CIO mảng thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, ông Rick Rieder, đang giảm tỷ trọng cổ phiếu để chuyển sang trái phiếu chất lượng cao với lợi suất 7–8%, cho rằng mức sinh lời này đã đủ sức cạnh tranh với mức 10–12% mà ông kỳ vọng từ thị trường cổ phiếu.
Những điểm chính:
- Rieder chấm điểm cổ phiếu ở mức B-trừ, đồng thời dịch chuyển một phần danh mục sang trái phiếu hạng tốt với lợi suất khoảng 7–8%.
- Một quỹ do ông quản lý đang cho lợi suất 7,2%, xếp hạng tín nhiệm A-trừ, tập trung vào trái phiếu đáo hạn hoặc điều chỉnh lãi suất trong vòng ba năm.
- Ông dự báo Fed còn một lần tăng lãi suất nữa và ước tính mỗi mức tăng 1 điểm phần trăm có thể làm chi phí lãi vay hằng năm của chính phủ Mỹ tăng thêm 130–150 tỷ USD.
Rieder xoay trục sang trái phiếu
Rieder, giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, nói với Yahoo Finance trong một cuộc phỏng vấn rằng đà tăng của lợi suất trái phiếu Kho bạc đã làm thay đổi thế cân bằng giữa cổ phiếu và trái phiếu. Ông đang giám sát khoảng 2,4 nghìn tỷ USD tài sản và gọi diễn biến trên thị trường trái phiếu là “không phải khủng hoảng, nhưng là hồi chuông cảnh tỉnh”.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 5% trong tháng này, lần đầu tiên kể từ năm 2007; dữ liệu của TradingView ghi nhận mức 5,167% ngày 26/9, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm ở 5,49%.
Rieder chấm điểm cổ phiếu ở mức B-trừ và vẫn đánh giá cao nhóm sản xuất chip và doanh nghiệp lưu trữ dữ liệu có tồn đọng đơn hàng lớn. Tuy nhiên, ông cho rằng lãi suất thực cao hơn và đà tăng chậm lại của mảng AI đang khiến nhiều khu vực khác của thị trường cổ phiếu kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu chất lượng cao.
Một quỹ thu nhập do ông quản lý hiện cho lợi suất 7,2%, được xếp hạng tín nhiệm A-trừ và chủ yếu nắm giữ trái phiếu sẽ đáo hạn hoặc điều chỉnh lãi suất trong vòng ba năm, qua đó giảm mức độ nhạy cảm với các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Rieder cũng đã giảm bớt tỷ trọng trái phiếu thế chấp khi lợi suất tăng gây áp lực giảm giá lên nhóm tài sản này.
Xem thêm: Bảo mật tiền số đối mặt phép thử 11 triệu USD sau các vụ Payy, Duelbits và Meter
Góc nhìn của Tom Lee
Rieder nhận định Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lẽ ra không nên tiếp tục tăng lãi suất, dù ông vẫn dự đoán sẽ có thêm một lần tăng nữa sau khi lãi suất điều hành được nâng lên vùng 3,75–4% vào ngày 16/9. Ông ước tính cứ mỗi 100 điểm cơ bản tăng thêm sẽ khiến chi phí lãi vay hằng năm của chính phủ Mỹ “đâu đó giữa 130 và 150 tỷ USD”.
Quan điểm này không phải là đồng thuận chung. Tom Lee của Fundstrat cho rằng lợi suất cao hơn có thể lại có lợi cho các doanh nghiệp khỏe, trong khi Rieder chỉ ra rằng nếu lợi suất 10 năm khởi điểm quanh 5% thì lịch sử cho thấy lợi suất bình quân của trái phiếu trong 1 năm sau đó vào khoảng 9,5%.
Dù ưu ái trái phiếu hơn, Rieder không khuyến nghị nhà đầu tư ồ ạt lao vào trái phiếu Kho bạc dài hạn, viện dẫn bối cảnh tăng trưởng mạnh, xung đột địa chính trị và nhu cầu vay mượn lớn mới của chính phủ. Hệ thống giám sát theo thời gian thực của BlackRock đang ước tính tăng trưởng kinh tế Mỹ ở mức 6,5–7%. Ông đặc biệt theo dõi các báo cáo việc làm để tìm dấu hiệu tăng trưởng chậm lại.
Đợt điều chỉnh chiến lược mới nhất diễn ra sau cú sốc chi phí vốn tăng mạnh: lãi suất thế chấp đã lên 7,45% và Rieder mô tả thị trường nhà ở là “đóng băng”. Việc lợi suất 10 năm vượt 5%, cùng với động thái tăng lãi suất ngày 16/9 của Fed, đã đưa áp lực lãi suất quay trở lại vùng mà thị trường chưa phải đối mặt kể từ năm 2007.
Bài tiếp theo: Dòng vốn vào ETF Dogecoin đạt 2,89 triệu USD trước thời điểm Bitwise rút lui trong tháng 10
