Standard Chartered dự báo khối lượng stablecoin sẽ tăng từ $230 tỷ lên $2 nghìn tỷ vào năm 2028 giữa các phát triển quy định, trong khi các quan chức châu Âu bày tỏ lo ngại về sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong các loại tiền kỹ thuật số.
Điều cần biết:
- Luật lưỡng đảng mới ở Mỹ yêu cầu dự trữ tài sản 1:1 và tuân thủ nghiêm ngặt cho các nhà phát hành stablecoin
- Bộ trưởng Kinh tế Ý cảnh báo rằng chính sách ổn định của Mỹ đe dọa chủ quyền châu Âu hơn cả thuế quan thương mại
- Các tổ chức tài chính truyền thống như JPMorgan đang mở rộng mạng thanh toán blockchain để bao gồm các loại tiền không phải USD
Phát triển Quy định Thúc đẩy Sự mở rộng Thị trường
Stablecoin chuẩn bị cho sự tăng trưởng chưa từng có khi Mỹ chuẩn bị thực thi các khung pháp lý mới trong vài tháng tới, theo các chuyên gia tài chính hàng đầu. Geoff Kendrick, Trưởng phòng Nghiên cứu Tài sản Số của Standard Chartered, nói với BeInCrypto rằng "khối lượng stablecoin lưu hành sẽ bùng nổ sau khi Mỹ thông qua luật pháp trong vài tháng tới."
Những dự báo tăng trưởng này là đáng kinh ngạc. Kendrick dự đoán số lượng lưu hành của stablecoin sẽ tăng gần gấp mười lần từ mức hiện tại $230 tỷ lên $2 nghìn tỷ vào cuối năm 2028.
Sự mở rộng này sẽ yêu cầu bổ sung $1.6 nghìn tỷ trong trái phiếu chính phủ Mỹ để làm dự trữ, điều mà Kendrick lưu ý sẽ tiêu thụ "tất cả các kế hoạch phát hành trái phiếu mới trong giai đoạn đó."
Những phát triển này diễn ra khi hai sáng kiến lập pháp quan trọng được thúc đẩy ở Mỹ. Đạo luật GENIUS lưỡng đảng nhằm thiết lập một khuôn khổ liên bang cân bằng đổi mới với bảo vệ người tiêu dùng bằng cách yêu cầu dự trữ tài sản 1:1, yêu cầu minh bạch, và tuân thủ chống rửa tiền cho các nhà phát hành. Bổ sung cho cách tiếp cận này, Đạo luật STABLE củng cố các biện pháp bảo vệ này bằng các quy tắc dự trữ nghiêm ngặt và yêu cầu kiểm toán để đảm bảo ổn định và xây dựng lòng tin của người tiêu dùng.
Quy định minh bạch đã thu hút sự chú ý ngoài biên giới Mỹ, đặc biệt là ở châu Âu, nơi các quan chức bày tỏ lo ngại ngày càng tăng. Bộ trưởng Kinh tế Ý Giancarlo Giorgetti, phát biểu tại một diễn đàn tài chính ở Milan, công nhận tính hữu ích của stablecoin nhưng bày tỏ lo ngại về tác động của chúng đối với chủ quyền tiền tệ của châu Âu.
"Tập trung chung hiện nay là tác động của thuế quan thương mại. Tuy nhiên, còn nguy hiểm hơn là chính sách mới của Mỹ về tiền điện tử và đặc biệt là về stablecoin được định giá bằng đồng đô la," Giorgetti cảnh báo.
Lời phát biểu của ông phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng rằng các loại tiền kỹ thuật số dựa trên đồng đô la có thể làm suy yếu vị thế của euro là một loại tiền tệ tham chiếu toàn cầu.
Phản ứng của Châu Âu và Sự Thích ứng của Tài chính Truyền thống
Giorgetti kêu gọi các lãnh đạo Liên minh Châu Âu tăng tốc phát triển đồng euro kỹ thuật số để cân bằng với ảnh hưởng ngày càng tăng của các tài sản kỹ thuật số định giá bằng đô la.
"Stablecoin cho phép các nhà tiết kiệm đầu tư vào tài sản không rủi ro và một phương tiện thanh toán được chấp nhận rộng rãi mà không cần tài khoản ngân hàng Mỹ. Sức hấp dẫn của chúng đối với người dân ở khu vực đồng euro không nên bị coi thường," ông cảnh báo.
Những quan ngại của Bộ trưởng Ý nêu bật một khía cạnh địa chính trị rộng hơn đối với sự bùng nổ stablecoin. Khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ tiến hành miễn cho một số stablecoin khỏi quy định chứng khoán—miễn là chúng đáp ứng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt—các tổ chức tài chính truyền thống đang định vị mình để tận dụng lợi thế từ bối cảnh phát triển.
JPMorgan Chase đã mở rộng mạng thanh toán Kinexys dựa trên blockchain để bao gồm các tài khoản bảng Anh, sau khi gần đây mở rộng tích hợp đồng euro. Động thái chiến lược này giải quyết một sự mất cân bằng lớn trong thị trường stablecoin hiện tại, nơi hơn 95% token được định giá bằng đồng đô la Mỹ. Bằng cách đa dạng hóa các dịch vụ tiền tệ của mình, ngân hàng khổng lồ nhằm mục đích tự thiết lập mình như một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chính cho các giao dịch dựa trên chuỗi khối vượt ra ngoài các giao dịch được định giá bằng đô la.
Các phát triển về quy định và áp dụng stablecoin trùng hợp với các chuyển động quan trọng khác trên thị trường tiền mã hóa. Các quỹ Bitcoin đã bắt đầu thu hút vốn mới sau một tuần trầm lắng, với IBIT của BlackRock dẫn đầu dòng vốn vào ở mức $36.72 triệu vào thứ Hai. Trong khi đó, Ethereum đã thu hút nhiều nhà đầu tư bán lẻ mặc dù dòng vốn quỹ ETF vẫn đang giảm, và mức tăng giá 8% của XRP đã làm tăng khả năng thanh khoản lớn sẽ xuất hiện trong tương lai.
Các yếu tố chính trị cũng có thể ảnh hưởng đến hướng đi của tài sản kỹ thuật số ở Mỹ. Chính quyền Trump được báo cáo là đang phỏng vấn các ứng viên để thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và cân nhắc sử dụng doanh thu từ thuế để cấp quỹ cho một ngân hàng dự trữ Bitcoin quốc gia, đánh tín hiệu về một sự thay đổi tiềm năng hướng tới tích hợp lớn hơn các tài sản kỹ thuật số vào chiến lược tài chính quốc gia.
Tuy nhiên, không phải tất cả các quốc gia đều đi cùng hướng—Bolivia gần đây đã đảo ngược quyết định sử dụng tiền điện tử cho việc nhập khẩu nhiên liệu, viện dẫn quay về các giao dịch dựa trên đồng đô la giữa sự bất ổn trong ngành năng lượng.
Tác động tới Thị trường Rộng hơn
Sự mở rộng của stablecoin diễn ra trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu đạt mức kỷ lục vào tháng 4 năm 2025, với giá vàng tăng vọt lên trên $3,200 trong khi Bitcoin vẫn giảm 30% dưới mức đỉnh cao nhất mọi thời đại. Điều này cho thấy cơ hội tăng trưởng trong tài sản kỹ thuật số khi sự minh bạch quy định được cải thiện.
Các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa cho thấy mức tăng nhẹ trước giờ mở cửa thị trường, với Galaxy Digital Holdings dẫn đầu với mức tăng 3.47%, tiếp theo là Marathon Holdings với mức tăng 1.08%. Các công ty khác bao gồm MicroStrategy, Coinbase Global, Riot Platforms, và Core Scientific cho thấy mức tăng nhỏ hơn trước giờ mở cửa thị trường dao động từ 0.26% đến 0.99%.
Suy nghĩ Cuối cùng
Sự bùng nổ dự kiến trong khối lượng stablecoin đại diện cho một thời điểm quan trọng đối với tài sản kỹ thuật số, có khả năng định hình lại tài chính toàn cầu. Khi các khung quy định trưởng thành ở Mỹ, các tác động lan ra ngoài biên giới Mỹ, thách thức sự định vị tiền tệ truyền thống và kêu gọi phản ứng từ các cơ quan tài chính quốc tế. Các tháng tới có thể sẽ xác định liệu tăng trưởng dự kiến này có thành hiện thực hay không và cách các thị trường toàn cầu thích ứng hiệu quả với bối cảnh đang thay đổi của tiền kỹ thuật số.