Khoảng 30% tổng nguồn cung Ethereum (ETH) — khoảng 36,6 triệu token — hiện đang bị khóa trong các hợp đồng staking, đánh dấu mức cao kỷ lục cho cơ chế bằng chứng cổ phần (proof-of-stake) của mạng lưới, rút hàng chục tỷ đô la khỏi lưu thông dù tài sản vẫn giao dịch dưới 2.000 USD.
Điều gì đã xảy ra: Mức staking kỷ lục
Dữ liệu phân tích on-chain cho thấy mức độ tham gia staking trên Ethereum đã đạt đỉnh mọi thời đại, với khoảng 36,6 triệu ETH được cam kết vào các hợp đồng validator. Cột mốc này đồng nghĩa gần một phần ba tổng nguồn cung lưu hành thực tế không còn sẵn sàng để giao dịch.
Việc tích lũy dường như được thúc đẩy một phần bởi các tổ chức và những người nắm giữ lớn.
Các tổ chức như BitMine đã liên tục gia tăng vị thế staking, trong khi các ví nhỏ hơn cũng tăng mức độ tham gia nhằm tìm kiếm phần thưởng validator.
Hành vi của cá voi trên chuỗi có sự pha trộn, với một số người nắm giữ lớn cắt giảm lượng dự trữ trong khi những người khác lại mở rộng mức độ tiếp xúc thông qua các kênh staking — một phương thức giúp giảm áp lực bán trực tiếp.
Cũng nên đọc: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Tại sao điều này quan trọng: Sức ép nguồn cung
Sự thay đổi mang tính cấu trúc trong động lực nguồn cung ETH kéo theo những hệ quả đáng kể đối với hành vi giá. Khi gần một phần ba tổng số token bị khóa — và các validator phải chờ khá lâu trước khi có thể rút — lượng lưu thông sẵn có bị thu hẹp đáng kể.
Các nhà phân tích cho rằng sự thắt chặt này, kết hợp với việc cá voi tiếp tục tích lũy, có thể khuếch đại biến động giá nếu tâm lý thị trường đảo chiều. Thanh khoản suy giảm đồng nghĩa cả các đợt tăng và bán tháo đều có thể diễn ra nhanh hơn.
ETH đã giao dịch dưới các ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong vài phiên gần đây, và các nhà phân tích chỉ ra sự kết hợp giữa yếu tố kỹ thuật suy yếu và những lực cản kinh tế vĩ mô đang đè nặng lên thị trường tiền mã hóa nói chung. Tuy nhiên, tỷ lệ staking kỷ lục cho thấy những người tham gia mạng lưới vẫn trung thành với chiến lược nắm giữ dài hạn bất chấp những khó khăn về giá trong ngắn hạn.
Đọc tiếp: Can Dogecoin Rescue Meme Coins From Freefall?