Gần 30% tổng nguồn cung Ethereum (ETH) — khoảng 36,6 triệu token — hiện đã bị khóa trong các hợp đồng staking, đánh dấu mức cao kỷ lục cho hệ thống bằng chứng cổ phần của mạng lưới, rút hàng chục tỷ đô la ra khỏi lưu thông thanh khoản ngay cả khi tài sản vẫn giao dịch dưới 2.000 đô la.
Điều gì đã xảy ra: Mức staking kỷ lục
Dữ liệu phân tích on-chain cho thấy mức độ tham gia staking trên Ethereum đã đạt đỉnh mọi thời đại, với khoảng 36,6 triệu ETH cam kết vào các hợp đồng validator. Cột mốc này đồng nghĩa gần một phần ba tổng nguồn cung lưu hành thực tế không còn khả dụng cho giao dịch.
Động lực tích lũy dường như một phần đến từ các tổ chức và những người nắm giữ lớn.
Các tổ chức như BitMine đã liên tục gia tăng vị thế staking, trong khi các ví nhỏ hơn cũng tăng cường tham gia để tìm kiếm phần thưởng từ validator.
Hành vi cá voi trên chuỗi thể hiện bức tranh trái chiều, với một số địa chỉ lớn cắt giảm lượng nắm giữ, trong khi những địa chỉ khác mở rộng mức độ tiếp xúc thông qua các kênh staking — một phương thức giúp giảm áp lực bán trực tiếp.
Xem thêm: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Tại sao quan trọng: Thắt chặt nguồn cung
Sự chuyển dịch mang tính cấu trúc trong động lực cung ETH kéo theo những hệ quả đáng kể đối với biến động giá. Khi gần một phần ba tổng số token bị khóa — và validator phải đối mặt với thời gian chờ rút khá dài — lượng cung lưu hành sẵn có bị thu hẹp đáng kể.
Các nhà phân tích cho rằng sự thắt chặt này, kết hợp với việc cá voi tiếp tục tích lũy, có thể khuếch đại biến động giá nếu tâm lý thị trường thay đổi. Thanh khoản giảm nghĩa là cả các nhịp tăng lẫn nhịp bán tháo đều có thể diễn ra nhanh và mạnh hơn.
ETH đã giao dịch dưới các ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong vài phiên gần đây, và giới phân tích chỉ ra sự kết hợp giữa yếu tố kỹ thuật kém tích cực và những lực cản vĩ mô đang đè nặng lên thị trường tiền mã hóa nói chung. Tuy nhiên, tỷ lệ staking kỷ lục cho thấy những người tham gia mạng lưới vẫn kiên định với chiến lược nắm giữ dài hạn, bất chấp những khó khăn về giá trong ngắn hạn.