Ethereum, loại tiền điện tử lớn thứ hai thế giới theo vốn hóa thị trường, đã tăng gần 15% trong 24 giờ qua, đạt $1.820 tính đến ngày 23 tháng 4 năm 2025, theo CoinMarketCap.
Đợt tăng giá này đã vượt qua mức tăng 6% của Bitcoin và mức phục hồi 5% của thị trường tiền điện tử nói chung, đẩy độ chiếm lĩnh thị trường của Ethereum vượt 7,5% sau khi nó giảm xuống mức thấp lịch sử 7% - một mức mà không thấy kể từ tháng 9 năm 2019, theo dữ liệu TradingView. Sự phục hồi mạnh mẽ, theo sau một đợt tăng giá 30% từ mức thấp nhiều năm của $1.400 ngày 9 tháng 4, đánh dấu sự tin tưởng mới của nhà đầu tư vào nền tảng hợp đồng thông minh hàng đầu giữa một hỗn hợp các yếu tố kỹ thuật, kinh tế vĩ mô và quy định.
Đợt tăng giá xuất hiện sau những tuần chịu áp lực suy yếu dữ dội, do sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô, lo ngại về một cuộc chiến thương mại toàn cầu, và sự nhiệt tình suy giảm đối với các altcoin. Sự phục hồi của Ethereum không chỉ khẳng định khả năng chịu đựng mà còn nhấn mạnh vai trò then chốt của nó trong hệ sinh thái tiền điện tử, đặc biệt trong tài chính phi tập trung (DeFi), token không thể thay thế (NFTs), và đổi mới chuỗi khối lớp 1.
Với vốn hóa thị trường trị giá $220 tỷ, Ethereum chỉ đứng sau Bitcoin trị giá $1,2 nghìn tỷ, và hiệu suất gần đây đã gây ra các cuộc tranh luận về việc liệu đợt tăng giá này có phải là một bước ngoặt cho các altcoin hay chỉ là sự tạm thời trong một thị trường biến động.
Những yếu tố kỹ thuật phía sau đợt tăng giá
Hành động giá của Ethereum được kích hoạt bởi một loạt các yếu tố kỹ thuật, với các nhà phân tích chỉ ra một thị trường bị short nghiêm trọng là yếu tố chính. Markus Thielen, người đứng đầu nghiên cứu tại 10x Research, lưu ý rằng thị trường kỳ hạn cho thấy một sự tập trung không thường thấy của các đặt cược giảm, với các vị thế short chiếm 60% lượng mở của Ethereum futures trên các sàn lớn như Binance và Deribit.
“Thị trường đã sẵn sàng cho một đợt siết chặt short,” Thielen nói. “Điều kiện bán quá mức trên biểu đồ hàng ngày và hàng tuần, cùng với thanh khoản thấp, đã làm tăng động thái tăng giá.”
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy lượng mở Ethereum futures tăng 20% trong tuần qua, phản ánh hoạt động đầu cơ gia tăng. Chỉ số Sức Mạnh Tương Đương (RSI), một chỉ báo động lực chính, đã giảm xuống 25 ngày 9 tháng 4 - mức thấp nhất kể từ thị trường giá xuống năm 2022 - cho thấy Ethereum đã bị bán ra quá mức. Đến ngày 23 tháng 4, RSI đã tăng lên 55, chỉ báo về một sự trở lại trung lập và tiềm năng cho sự tăng giá tiếp theo.
Các số liệu trên chuỗi càng làm tăng sự phục hồi. Khối lượng giao dịch Ethereum tăng 10% theo tuần, đạt 1,2 triệu giao dịch hàng ngày, theo Etherscan. Hoạt động của các nhà đầu tư lớn - các giao dịch vượt quá $1 triệu - tăng 30% kể từ ngày 15 tháng 4, cho thấy các nhà đầu tư lớn đang tích lũy Ether ở mức giá thấp hơn. “Khi Ethereum có một ngày lớn, toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử thường theo sau,” trader ẩn danh Income Sharks nói trong một bài đăng tới 250,000 người theo dõi trên X. “Đợt tăng giá này cảm giác như một tín hiệu rằng khẩu vị rủi ro đang trở lại với các altcoin.”
Hướng gió kinh tế vĩ mô và quy định
Trong khi các yếu tố kỹ thuật thúc đẩy sự tăng giá ban đầu, những phát triển kinh tế vĩ mô và quy định đã cung cấp một bối cảnh hỗ trợ. Sự xác nhận của Paul Atkins với tư cách là chủ tịch mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 20 tháng 4 là một yếu tố kích thích đáng kể. Atkins, một cựu ủy viên SEC nổi tiếng với quan điểm ủng hộ sáng tạo, được kỳ vọng sẽ có cách tiếp cận linh hoạt hơn đối với quy định về tiền điện tử so với người tiền nhiệm của ông.
“Sự bổ nhiệm của Atkins đã truyền niềm lạc quan khắp thị trường tiền điện tử,” Jeff Mei, giám đốc điều hành tại BTSE, cho biết. “Hiệu suất vượt trội của Ethereum cho thấy động lực riêng biệt, nhưng nó cũng đang cưỡi trên ngọn sóng tinh thần tích cực rộng lớn hơn.”
Các điều kiện kinh tế vĩ mô toàn cầu cho thấy dấu hiệu ổn định, làm tăng thêm tài sản rủi ro như Ethereum. Một đợt rally 2% trên thị trường chứng khoán Mỹ, được thúc đẩy bởi lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ hơn dự kiến, báo hiệu sự trở lại tâm lý rủi ro. Sự lo ngại giảm về một cuộc chiến thương mại toàn cầu, đặc biệt sau các cuộc đàm phán ngoại giao giữa Mỹ và Trung Quốc, đã giảm bớt áp lực giảm sút đối với các tài sản có hệ số beta cao.
Dòng tiền từ tổ chức vào quỹ hoán đổi danh mục dựa trên Ethereum (ETFs) đã tăng $150 triệu trong tuần qua, theo dữ liệu của Bloomberg, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng từ tài chính truyền thống. Quỹ iShares Ethereum Trust của BlackRock, một trong những quỹ ETF Ethereum lớn nhất, đã báo cáo sự gia tăng 12% về tài sản quản lý kể từ ngày 1 tháng 4.
Độ chiếm lĩnh thị trường của Ethereum trong bối cảnh lịch sử
Độ chiếm lĩnh thị trường của Ethereum, đo lường phần chia của nó trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, đã chịu áp lực từ đầu năm 2024. Mức giảm xuống 7% vào đầu tháng 4 là mức thấp nhất trong hơn bốn năm, được thúc đẩy bởi sự cạnh tranh khốc liệt từ các chuỗi khối lớp 1 mới như Solana, Avalanche và Aptos, cùng với một đợt bán tháo rộng rãi trong altcoin. Tại đỉnh điểm của nó vào tháng 1 năm 2022, độ chiếm lĩnh của Ethereum đạt 20%, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ DeFi và NFT, thấy giá trị khóa toàn bộ (TVL) trong các giao thức dựa trên Ethereum vượt qua $180 tỷ, theo DeFiLlama.
Sự phục hồi gần đây lên 7,5% phản ánh sự hấp dẫn không thay đổi của Ethereum như nền tảng hợp đồng thông minh hàng đầu. Hệ sinh thái của nó tiếp tục chiếm ưu thế trong DeFi, lưu trữ 65% trong tổng số $100 tỷ TVL trên các ứng dụng phi tập trung. Các chợ NFT của Ethereum, bao gồm OpenSea và Blur, chiếm 70% khối lượng giao dịch NFT toàn cầu, mặc dù có sự cạnh tranh từ Solana và Polygon.
Các bản nâng cấp sắp tới của mạng, chẳng hạn như sharding và việc thực hiện đầy đủ Đề xuất Cải tiến Ethereum (EIP) 4844, được dự đoán sẽ tăng cường khả năng mở rộng và giảm chi phí giao dịch, củng cố lợi thế cạnh tranh của nó hơn nữa.
Hiệu suất lịch sử của Ethereum cung cấp bối cảnh thêm cho đợt tăng giá hiện tại. Trong thị trường bò 2021, Ether từ $1.000 lên $4.800, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của các tổ chức và sự tăng trưởng của DeFi. Thị trường giá xuống 2022–2023 chứng kiến Ether giảm xuống $900, với độ chiếm lĩnh thị trường giảm xuống còn 10%. Mức giá hiện tại $1.820, mặc dù cách xa mức cao nhất mọi thời đại, đại diện cho một sự phục hồi đáng kể từ mức thấp ngày 9 tháng 4 và phù hợp với mức thấy trong các thời kỳ ổn định thị trường năm 2023.
Thách thức tới động lực duy trì
Mặc dù đợt tăng giá, một số nhà phân tích vẫn thận trọng về triển vọng ngắn hạn của Ethereum. “Điều này trông như một đợt rally giúp nền chứ không phải khởi đầu của một xu hướng độc lập,” Mei của BTSE cho biết. “Động lực duy trì sẽ phụ thuộc vào tâm lý rủi ro rộng lớn hơn và sự rõ ràng về khuôn khổ quy định.” Áp lực lạm phát liên tục, với dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ cho thấy mức tăng 3,5% hàng năm vào tháng 3 năm 2025, có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang duy trì mức lãi suất cao, giới hạn khả năng tăng cho các tài sản rủi ro.
Các thách thức trên chuỗi cũng tồn tại. Phí gas của Ethereum, trung bình 25 gwei, vẫn là một rào cản cho người dùng bán lẻ, đặc biệt trong các thị trường DeFi và NFT. Mặc dù các giải pháp Layer 2 như Arbitrum và Optimism đã giảm chi phí cho một số ứng dụng, việc áp dụng chính thống phụ thuộc vào cải tiến khả năng mở rộng hơn nữa. Lộ trình của Quỹ Ethereum dự kiến thực hiện sharding vào cuối năm 2025, nhưng sự chậm trễ có thể làm giảm sự nhiệt tình của nhà đầu tư.
Cạnh tranh từ các chuỗi khối lớp 1 khác vẫn là một mối lo ngại. Solana, với vốn hóa thị trường $80 tỷ, đã tăng trưởng vị thế trong DeFi và trò chơi nhờ thông lượng cao và phí thấp. Kiến trúc subnet của Avalanche đã thu hút các dự án tổ chức, trong khi Aptos và Sui đang tự định vị như những nền tảng thế hệ tiếp theo. Khả năng của Ethereum duy trì độ chiếm lĩnh của mình sẽ phụ thuộc vào khả năng đổi mới và giải quyết các nút thắt về khả năng mở rộng.
Vai trò của DeFi và sự chấp nhận từ tổ chức
Đợt tăng giá của Ethereum gắn chặt với sự chiếm lĩnh của nó trong DeFi, nơi tiếp tục thúc đẩy hoạt động mạng. Các giao thức như Aave, Uniswap và MakerDAO chiếm $65 tỷ trong tổng giá trị khóa, với riêng Uniswap xử lý $2 tỷ trong khối lượng giao dịch hàng ngày. Sự phát triển của các phái sinh đặt cược thanh khoản, chẳng hạn như stETH của Lido, đã củng cố vai trò của Ethereum trong DeFi hơn nữa, với hơn 30% nguồn cung lưu hành của Ether hiện đang được đặt cược.
Sự chấp nhận từ tổ chức là một động lực chính khác. Các tổ chức tài chính lớn, bao gồm JPMorgan và Fidelity, đã mở rộng các dịch vụ dựa trên Ethereum của mình, với JPMorgan ra mắt một nền tảng trái phiếu token hóa trên Ethereum vào tháng 3 năm 2025.
Sự phê duyệt các quỹ ETF Ethereum spot tại Hoa Kỳ vào năm 2023 đã mở cửa cho hàng tỷ đô la vốn từ các tổ chức, với Grayscale’s Ethereum Trust quản lý $10 tỷ tài sản. “Cơ sở hạ tầng của Ethereum không gì sánh bằng về các ứng dụng cấp tổ chức,” Sarah Tran, một nhà phân tích tại Messari, cho biết. “Đợt tăng giá này phản ánh sự tin tưởng vào giá trị dài hạn của nó.”
Triển vọng và ý nghĩa thị trường
Các nhà phân tích phân vân về động thái tiếp theo của Ethereum. Glassnode dự kiến Ether có thể kiểm tra $2.000 vào giữa tháng 5 nếu động lực tăng giá tiếp tục, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản mạnh trên chuỗi và dòng tiền tổ chức. Tuy nhiên, một đợt giảm xuống $1.600 vẫn có thể xảy ra nếu điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi hoặc nếu sự phục hồi của Bitcoin bị thất bại. “Sự tương quan của Ethereum với Bitcoin vẫn cao ở mức 0.85,” Tran cho biết. “Một sự giảm giá rộng rãi hơn có thể kéo Ether xuống thấp hơn.”
Những ý nghĩa rộng lớn hơn của đợt tăng giá đối với thị trường tiền điện tử là đáng kể. Hiệu suất vượt trội của Ethereum cho thấy các altcoin có thể đang lấy lại sự ưa chuộng sau nhiều tháng thất bại. Các token lớp 1 nhỏ hơn, chẳng hạn như Polygon và Arbitrum, đã tăng 8% và 10%, tương ứng, vào ngày 23 tháng 4, khi được thúc đẩy bởi Ethereum. Tổng vốn hóa thị trường altcoin, không bao gồm Bitcoin, đã tăng lên $600 tỷ, tăng 12% so với tuần trước.
Khả năng của Ethereum duy trì sự phục hồi của nó sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố: sự chấp nhận tiếp tục từ các tổ chức, các bản nâng cấp mạng thành công, và một môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi. Sự rõ ràng về quy định, đặc biệt xung quanh việc đặt cược và DeFi, sẽ rất quan trọng. Hướng dẫn sắp tới của SEC về các giao thức phi tập trung, dự kiến vào tháng 6 năm 2025, có thể hoặc thúc đẩy hoặc ngăn cản sự tăng trưởng của Ethereum. Nội dung: Mất giá cả và thị phần, thị trường tiền điện tử đang cho thấy dấu hiệu ổn định. Liệu đây có phải là một bước ngoặt cho các altcoin hay chỉ là một sự tạm ngưng sẽ phụ thuộc vào sự tương tác giữa các lực lượng kỹ thuật, cơ bản và bên ngoài trong những tháng tới. Hiện tại, khả năng chống chịu của Ethereum nhấn mạnh vị trí của nó như là một nền tảng của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, với các nhà đầu tư và nhà phát triển đều dõi theo sát sao để tìm ra động lực tiếp theo.