Matthew Sigel, trưởng bộ phận nghiên cứu VanEck, đã đề xuất "BitBonds" sáng tạo giúp chính phủ Hoa Kỳ tái cấp vốn hàng nghìn tỷ nợ đáo hạn qua chứng khoán bảo đảm bằng Bitcoin.
Đề xuất này được đưa ra khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ đối mặt với thách thức duy trì nhu cầu đầu tư vào chứng khoán chính phủ trong bối cảnh lãi suất cao lịch sử và các nghĩa vụ nợ quốc gia gia tăng. Theo Sigel, người đã trình bày tại Hội nghị Thượng đỉnh Dự trữ Chiến lược Bitcoin 2025 vào ngày 15 tháng 4, các công cụ lai này sẽ hấp dẫn cả Bộ Tài chính và các nhà đầu tư toàn cầu tìm kiếm sự bảo vệ khỏi lạm phát.
"Lãi suất hiện nay tương đối cao so với lịch sử. Bộ Tài chính phải duy trì nhu cầu đầu tư liên tục vào trái phiếu, vì vậy họ phải dùng đến lợi ích," Sigel giải thích trong sự kiện trực tuyến. Ông nhấn mạnh rằng Bitcoin đã nổi lên như một hàng rào chống lạm phát, khiến nó trở thành một thành phần hấp dẫn cho chứng khoán Bộ Tài chính.
Các trái phiếu được đề xuất có thời hạn 10 năm sẽ mang lại "một khoản phí bảo hiểm $90, cùng với giá trị bất kỳ mà Bitcoin có," với các nhà đầu tư nhận được tất cả lợi nhuận Bitcoin lên đến tối đa lãi suất đáo hạn hàng năm là 4,5%. Ngoài ngưỡng đó, lợi nhuận sẽ được chia đều giữa chính phủ và trái chủ.
Phân tích của Sigel cho thấy sự sắp xếp này có thể có lợi cho Bộ Tài chính ngay cả trong các kịch bản xấu nhất. "Nếu họ có thể bán trái phiếu với lãi suất 1%, chính phủ sẽ tiết kiệm được tiền ngay cả khi Bitcoin giảm xuống 0," ông nói. "Tương tự nếu lãi suất bán ra là 2%, Bitcoin có thể giảm xuống 0, và chính phủ vẫn tiết kiệm tiền so với lãi suất thị trường hiện tại 4%."
Tầm quan trọng chiến lược của Bitcoin trong chính sách tài chính Hoa Kỳ
Khái niệm BitBond xuất hiện trong bối cảnh mối quan tâm ngày càng tăng của chính phủ đối với tiền điện tử dưới thời chính quyền Tổng thống Donald Trump. Nó theo sau những đề xuất tương tự từ Viện Chính sách Bitcoin (BPI), mà vào tháng 3 ước tính rằng chương trình như vậy có thể tạo ra tiết kiệm lãi suất tiềm năng 700 tỷ USD trong một thập kỷ.
Trái phiếu Kho bạc truyền thống là các chứng khoán nợ được chính phủ phát hành cho các nhà đầu tư cho vay tiền để đổi lấy các khoản thanh toán trong tương lai theo lãi suất cố định. Các phiên bản nâng cao với tiền điện tử có thể liên kết các chứng khoán này với Bitcoin, có khả năng mang lại lợi suất hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư trong khi giúp chính phủ quản lý gánh nặng nợ.
Thảo luận mở rộng vượt ra ngoài công cụ nợ để đụng đến dự trữ chiến lược. Trong một podcast của Tạp chí Bitcoin, Zach Shapiro, trưởng phòng chính sách của tổ chức tư duy BPI, đã đề xuất rằng việc chính phủ Mỹ mua 1 triệu Bitcoin có thể tác động đáng kể đến giá trị của tiền điện tử này. "Nếu Hoa Kỳ công bố rằng chúng tôi đang mua một triệu Bitcoin, đó sẽ là một cú sốc địa chấn toàn cầu," Shapiro cho biết.
Sự suy đoán này xuất hiện sau sắc lệnh hành pháp ngày 7 tháng 3 của Tổng thống Trump thiết lập Dự trữ Chiến lược Bitcoin và Kho Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số. Giám đốc điều hành của BPI, Matthew Pines, nhấn mạnh rằng các quốc gia khác đang quan sát cách Hoa Kỳ định vị bản thân với Bitcoin trước khi định hình các chiến lược của họ.
"Nếu Donald Trump muốn hiện thực hóa lời hứa trở thành siêu cường Bitcoin, thì cuối cùng điều đó phụ thuộc vào việc bạn có bao nhiêu Bitcoin," Pines phát biểu. "Đây là cách mà Hoa Kỳ đang thực hiện mục tiêu tuyên truyền đó."
Sắc lệnh hành pháp này chỉ đạo các bộ trưởng Tài chính và Thương mại phát triển các chiến lược "không ảnh hưởng đến ngân sách" để mua thêm Bitcoin. Thượng Nghị sĩ Cynthia Lummis đã củng cố sáng kiến này bằng cách tái giới thiệu Đạo luật Đầu tư Toàn diện thông qua Tối ưu hóa Đổi mới, Công nghệ và Cạnh tranh (BITCOIN), nhằm đẩy mái nắm giữ của Hoa Kỳ lên trên 1 triệu BTC.
Pines đề xuất sử dụng doanh thu từ thuế quan như một cách tiếp cận "không ảnh hưởng đến ngân sách" để mua Bitcoin. "Doanh thu mà chính phủ có thể sử dụng để có thêm Bitcoin có thể là doanh thu thuế quan hoặc các phí khác mà chính phủ thu thập mà không dựa trên thuế," ông giải thích, trích dẫn các nguồn tiềm năng như tiền bản quyền từ các hợp đồng dầu khí, bán đất liên bang, vàng vật chất và tài sản kỹ thuật số khác.
Sắc lệnh hành pháp ngày 2 tháng 4 của Tổng thống Trump áp đặt thuế nhập khẩu 10% cơ bản có thể tạo ra doanh thu như vậy. Tuy nhiên, chính sách thuế quan đang phát triển của chính quyền đang tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường về cách thức và chiến lược dài hạn.
Khi Hoa Kỳ đối diện với nhiệm vụ trọng đại của việc tái cấp vốn 14 nghìn tỷ USD nợ trong ba năm tới, các trái phiếu Kho bạc bảo đảm bằng Bitcoin là một cách tiếp cận sáng tạo có thể tiềm năng giảm chi phí vay của chính phủ trong khi cung cấp bảo vệ chống lạm phát cho các nhà đầu tư. Trong khi các đề xuất này vẫn còn lý thuyết, chúng phản ánh sự giao thoa ngày càng tăng giữa tài chính chính phủ truyền thống và thị trường tiền điện tử trong chính sách kinh tế của Mỹ.