Grayscale Investments đã thông báo hôm thứ Hai rằng họ đã trở thành công ty đầu tiên cung cấp các sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử giao ngay có khả năng staking tại Hoa Kỳ, giới thiệu một cấu trúc cho phép các nhà đầu tư kiếm lợi suất thông qua tài khoản giao dịch chứng khoán hiện có của họ. Các sản phẩm này, bao gồm Ethereum và Solana, thể hiện sự thay đổi trong cách các quỹ quản lý tài sản chứng minh-đặt-cược.
Những Điều Cần Biết:
- ETFs Grayscale's Ethereum Trust (ETHE, ETH) và Solana Trust (GSOL) hiện cung cấp lợi suất staking, với phần thưởng tích lũy trong giá trị tài sản ròng của quỹ thay vì thanh toán riêng lẻ
- Gần 36 triệu mã thông báo Ether—khoảng 30% tổng cung—được khóa trong các hợp đồng staking, trong khi hàng đợi staking của Ethereum đã vượt qua các yêu cầu unstaking vào tháng 9
- Cấu trúc dựa vào các nhà quản lý lưu ký và các trình xác nhận chuyên nghiệp, với việc staking một phần giữ cho lợi suất hiệu quả gần 2% do yêu cầu thanh khoản cho việc chuộc
Sản Phẩm Mới Nhắm Đến Nhà Đầu Tư Tìm Kiếm Lợi Suất
Quỹ tín thác Ethereum và Solana của công ty cho phép tiếp cận giá giao ngay trong khi tạo ra lợi nhuận staking thông qua các quản lý lưu ký và mạng lưới trình xác nhận của bên thứ ba. CEO của Grayscale, Peter Mintzberg mô tả sự ra mắt là một "đổi mới tiên phong", nhấn mạnh rằng công ty quản lý 35 tỷ đô la tài sản kỹ thuật số. Các sản phẩm khác với ETFs giao ngay truyền thống bằng cách thu giữ phần thưởng mạng thường chỉ có sẵn cho người nắm giữ mã thông báo trực tiếp.
Phần thưởng staking sẽ tích lũy trong giá trị tài sản ròng của mỗi quỹ thay vì được phân phối cho cổ đông. Grayscale cho biết cách tiếp cận này bảo toàn hiệu quả thuế trong khi hỗ trợ bảo mật mạng trên các chuỗi khối Ethereum và Solana. Công ty có kế hoạch staking thụ động, giao phó tài sản cho các trình xác nhận tổ chức.
Cơ chế bao gồm các nhà lưu ký như Coinbase Custody và BitGo, những người chuyên giao quyền sở hữu cho các trình xác nhận chuyên nghiệp bao gồm Kiln và Figment.
Những trình xác nhận đó xử lý các giao dịch và kiếm phần thưởng trở lại quỹ. Vì Ethereum cần một khoảng thời gian để rút tiền, các nhà phát hành thường chỉ staking một phần tài sản của họ để duy trì thanh khoản cho việc chuộc, điều này giảm lợi suất hiệu quả xuống khoảng 2%.
Solana Trust của Grayscale yêu cầu phê duyệt quy định cho việc niêm yết dưới dạng sản phẩm giao trao đổi. Nếu được thông qua, nó sẽ gia nhập các quỹ dựa trên Ethereum là một trong những ETPs Solana giao ngay đầu tiên với staking dành cho các nhà đầu tư lẻ Hoa Kỳ.
Ethereum và Solana Thu Hút Sự Quan Tâm Tổ Chức
Dữ liệu chuỗi cho thấy sự tham gia staking của Ethereum đã thắt chặt cung cấp mã thông báo. Số liệu thống kê mạng chỉ ra rằng hàng đợi staking đã vượt qua unstaking vào tháng 9, phản ánh sự tin tưởng trong các tổ chức và người nắm giữ dài hạn. Khoảng 36 triệu Ether hiện đang khóa trong các hợp đồng staking, loại bỏ khoảng 30% tổng cung ra khỏi lưu thông có sẵn và có thể hỗ trợ sự ổn định giá.
Hoạt động hợp đồng thông minh và giao dịch trên chuỗi đã tăng lên, củng cố vai trò của Ethereum như một hạ tầng cho tài chính phi tập trung và tài sản mã hóa. Solana đã thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức khám phá các lựa chọn ngoài Bitcoin, dù sự rõ ràng pháp lý vẫn còn hạn chế so với các sản phẩm dựa trên Ethereum.
Một bài viết năm 2024 bởi David Krause, một giáo sư phó tại Đại học Marquette, đã kiểm tra cách staking có thể cải thiện lợi nhuận và bảo mật mạng trong các quỹ giao trao đổi.
Krause nhấn mạnh nhu cầu bảo vệ và minh bạch cho nhà đầu tư. Phân tích của ông mô tả các cơ chế như sự tham gia của trình xác nhận thụ động và tích lũy lợi suất trong giá trị tài sản ròng quỹ, các tính năng hiện được tích hợp vào các sản phẩm của Grayscale.
Các nhà phân tích thị trường ước tính lợi suất staking hiện tại của Ethereum là khoảng 3%. Kết hợp với các tiềm năng tăng giá, lợi suất có thể hấp dẫn các nhà đầu tư tìm kiếm dòng thu nhập bên cạnh tăng trưởng. Các nhà phân tích lưu ý rằng ETFs Bitcoin chỉ cung cấp tiếp cận giá, trong khi các sản phẩm cho phép staking mang lại sự khác biệt cấu trúc bằng cách tạo lợi nhuận từ tham gia mạng lưới.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
Dòng vốn vào các ETPs cho phép staking sẽ chỉ ra liệu các cấu trúc mang lợi suất có thể chuyển Ethereum và Solana từ các khoản nắm giữ đầu cơ thành tài sản tạo thu nhập cho các danh mục đầu tư chính thống. Các sản phẩm có thể thu hút các nhà đầu tư ưu tiên các dòng doanh thu đa dạng, đặc biệt nếu lợi suất trái phiếu truyền thống vẫn cạnh tranh. Các nhà quan sát sẽ theo dõi liệu các đặc điểm staking có ảnh hưởng đến quyết định phân bổ hay không hoặc vẫn là yếu tố phụ so với tiếp cận giá.