Các quỹ giao dịch trao đổi spot Bitcoin niêm yết tại Mỹ đã trải qua đợt rút vốn trong một ngày lớn nhất thứ hai vào thứ Năm, với nhà đầu tư rút 869,86 triệu đô la khỏi 11 quỹ, theo dữ liệu từ SoSoValue. Sự rút vốn khổng lồ này đánh dấu một sự thay đổi mạnh mẽ về tâm lý khi giá Bitcoin rơi xuống dưới ngưỡng 100.000 USD, đánh động sự biến động thị trường chung làm lung lay Phố Wall.
Cuộc thoái vốn vào thứ Năm đại diện cho đỉnh điểm của xu hướng giảm ba tuần đã chứng kiến nhà đầu tư rút 2,64 tỷ đô la khỏi các quỹ ETF Bitcoin, biểu thị sự thận trọng ngày càng tăng giữa lúc biến động thị trường và những thay đổi động lực thị trường. Đợt thoái vốn trong một ngày duy nhất lớn hơn chỉ xảy ra vào ngày 25 tháng 2, năm 2025, khi 1,14 tỷ đô la rời khỏi các quỹ trong đợt tháo chạy thị trường tiền điện tử rộng hơn do lo ngại về thuế quan và sự không chắc chắn vĩ mô.
Quỹ Bitcoin Mini của Grayscale dẫn đầu sự thoái vốn vào thứ Năm với 318,2 triệu USD, trong khi Quỹ iShares Bitcoin của BlackRock ghi nhận 256,6 triệu USD tiền rút ròng. Quỹ Wise Origin Bitcoin của Fidelity chứng kiến 119,9 triệu USD ra đi, với các đợt thoái vốn bổ sung được ghi nhận từ các quỹ của GBTC, ARK 21Shares, Bitwise, VanEck, Invesco, Valkyrie và Franklin Templeton của Grayscale.
Các đợt rút vốn trùng với việc Bitcoin rút lui khỏi cột mốc sáu con số mà nó vượt qua ngắn ngủi vào đầu tuần này. Tính đến chiều Thứ Năm, Bitcoin được giao dịch gần mức 97.500 USD, giảm hơn 5% trong 24 giờ và giảm khoảng 11% trong tháng cho đến nay. Sự sụt giảm đã kích hoạt hơn 683 triệu USD bị thanh lý bắt buộc trên thị trường tiền điện tử trong 24 giờ, với vị thế mua chiếm 556 triệu USD trong số những thiệt hại đó.
Các Nhà Đầu Tư Dài Hạn Tăng Áp Lực Bán
Một yếu tố quan trọng khuếch đại áp lực thị trường đến từ các nhà đầu tư Bitcoin dài hạn bán ra khoảng 815.000 BTC trong 30 ngày qua, mức cao nhất kể từ tháng Giêng năm 2024, theo dữ liệu từ CryptoQuant. Những nhà đầu tư dày dạn này, những người thường giữ Bitcoin qua các chu kỳ thị trường, đã chốt lời khi giá tiếp cận mức cao kỷ lục, thêm mức áp lực bán đáng kể vào thị trường đang yếu đi.
"Các đợt thoái vốn lớn đánh tín hiệu cho sự thiết lập lại không chỉ rủi ro, thể hiện các tổ chức rút lui giữa tiếng ồn vĩ mô," Vincent Liu, giám đốc đầu tư tại Kronos Research, cho biết trong bình luận với The Block. "Dòng tiền này gây sức ép lên động lực ngắn hạn nhưng không làm tổn hại đến nhu cầu cấu trúc rộng hơn. Các dòng chảy ra này phù hợp với điều kiện bán quá mức, mở ra cơ hội cho những cơ hội dài hạn."
Phân tích của CryptoQuant tiết lộ rằng các nhà đầu tư dài hạn đã thực hiện khoảng 3 tỷ đô la lợi nhuận chỉ trong ngày 7 tháng 11, sánh ngang với mức chốt lời đỉnh điểm của tháng Mười. Trong tháng Mười, những người giữ này đã bán gần 405.000 BTC trị giá 43 tỷ đô la, với các địa chỉ cá lớn chuyển một lượng lớn tới các sàn giao dịch, bao gồm một địa chỉ chuyển 13.004 BTC.
Sự khác biệt quan trọng giữa điều kiện hiện tại và các giai đoạn phân phối trước đó là sự thiếu hụt nhu cầu để hấp thụ nguồn cung. Trong các giai đoạn thị trường bò tăng trước đây, người mua tổ chức đã sẵn sàng vào cuộc mua Bitcoin ở giá cao hơn. Bây giờ, với nhu cầu spot bị thu hẹp và dòng vốn ETF chuyển sang tiêu cực, thị trường gặp khó khăn trong việc duy trì mức giá trên ngưỡng quan trọng 100.000 USD.
Quỹ ETF Ethereum cũng Đối Diện Rút Vốn Nặng
Áp lực bán không chỉ giới hạn ở Bitcoin, với quỹ ETF Ethereum spot của Mỹ ghi nhận 259,77 triệu USD bị rút ra, đánh dấu mức thoái vốn trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 13 tháng 10. Quỹ Ethereum của BlackRock chiếm 137,37 triệu USD trong các đợt thoái vốn, trong khi Quỹ Ethereum Trust của Grayscale chứng kiến mức thoái 67,91 triệu USD và Quỹ Mini Ethereum Trust ghi nhận 35,82 triệu USD bị rút ra.
Các đợt thoái vốn đồng bộ trên các sản phẩm Bitcoin và Ethereum cho thấy tâm lý tránh rủi ro rộng hơn đang xâm chiếm thị trường tiền điện tử hơn là những lo ngại liên quan đến từng tài sản cụ thể. Min Jung, nghiên cứu viên tại Presto Research, lưu ý rằng hình mẫu này "chứng tỏ việc giải pháp rủi ro rộng khắp các thị trường," với các nhà đầu tư "rút vốn khỏi các tài sản có beta cao chuyển sang an toàn, phản ánh sự không chắc chắn về con đường của Fed và tâm lý vĩ mô đang xấu đi."
Động lực Thị Trường và Bối Cảnh Lịch Sử
Dù có các đợt thoái vốn kịch tính, một số nhà phân tích vẫn giữ cái nhìn xa hơn về quỹ đạo rộng hơn. Nhà phân tích ETF của Bloomberg James Seyffart đã mô tả những biến động như vậy là "khá bình thường" trong các danh mục ETF, chú ý rằng các cú trượt giá trị hàng tỷ đô la không phải là điều bất thường đối với các sản phẩm tài chính truyền thống quản lý một lượng tài sản đáng kể.
James Butterfill, giám đốc nghiên cứu tại CoinShares, đã đồng tình với ý kiến này, chỉ ra rằng thậm chí 1 tỷ đô la chỉ chiếm một phần nhỏ so với hơn 100 tỷ đô la hiện được đầu tư vào các quỹ ETF Bitcoin. "Thực ra nó khá nhỏ trong bức tranh lớn," ông nói với Fortune trong sự kiện thoái vốn hồi tháng Hai. "Vì vậy, không thực sự gây hại đặc biệt."
Một phần áp lực bán có thể xuất phát từ việc các nhà đầu tư tổ chức giải ngân các chiến lược giao dịch cơ sở, tận dụng sự khác biệt giá giữa thị trường spot và futures. Theo Matthew Sigel của VanEck, lợi nhuận từ những giao dịch này "gần đây đã sụp đổ, làm cho nó kém hấp dẫn hơn nhiều," khiến quỹ phòng hộ đóng vị thế và kích hoạt việc rút vốn.
Lời Kết
Cấu trúc thị trường hiện tại trình diễn một bức tranh phức tạp cho tương lai gần của Bitcoin. Bitcoin tiếp tục lấn cấn quanh mức trung bình động 365 ngày là 102.000 USD, một mức hỗ trợ kỹ thuật và tâm lý quan trọng đã đóng vai trò hỗ trợ tối thượng trong suốt chu kỳ thị trường tăng giá hiện tại. Một sự phá vỡ bền vững dưới mức này có thể kích hoạt các điều chỉnh sâu hơn.
Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà đầu tư coi việc phân phối hiện tại là tiêu cực. CryptoQuant gợi ý rằng một số thị trường xem đây là "tái phân phối chiến lược điển hình trong chu kỳ thị trường tăng", với đồng tiền chuyển từ các nhà đầu tư dài hạn vào tay của các nhà đầu tư tổ chức và các nền tảng tài chính truyền thống phục vụ khách hàng bán lẻ.
Những tuần tới sẽ thử thách liệu các người mua mới có xuất hiện để hấp thụ áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn và liệu mức 100.000 USD có thể giữ vững làm hỗ trợ hay sẽ nhường bước cho các đợt giảm sâu hơn. Với nhu cầu tổ chức hiện tại giảm dưới nguồn cung khai thác hàng ngày lần đầu tiên trong bảy tháng, thị trường đang đối mặt với một ngã rẽ quan trọng trong việc xác định quỹ đạo của Bitcoin khi bước vào cuối năm.