Cộng đồng tiền điện tử đang rất xôn xao sau khi hai ví cá voi Bitcoin cổ, không hoạt động từ những ngày đầu của mạng lưới, đột ngột hồi sinh vào ngày 4 tháng 7 năm 2025 - chuyển tổng cộng 20,000 BTC, hiện trị giá hơn $2 tỷ. Những chuyển động này đánh dấu một trong những lần kích hoạt ví "thời kỳ Satoshi" lớn nhất trong những năm gần đây, khơi gợi sự kết hợp giữa suy đoán, lo ngại thị trường và các câu hỏi về hành vi của cá voi trong một thị trường đang dao động gần mức cao nhất mọi thời đại.
Các chuyển nhượng, được xác nhận bởi công ty phân tích chuỗi Lookonchain, bắt nguồn từ các ví được tạo ra vào năm 2011 - chỉ hai năm sau khối genesis của Bitcoin và trong thời gian người sáng lập, Satoshi Nakamoto, vẫn hoạt động trong cộng đồng. Với việc Bitcoin giao dịch gần mức $110,000 tại thời điểm chuyển nhượng, sự thức tỉnh đột ngột của các địa chỉ không hoạt động này đang kích thích cuộc tranh luận: Các nhà đầu tư gốc đang bán ra ở đỉnh điểm, hay đơn giản chỉ chuyển tài sản để nâng cao an ninh?
Theo dữ liệu blockchain, một trong các ví đã được tạo vào ngày 3 tháng 4 năm 2011, khi giá Bitcoin chỉ là $0.78. Chủ sở hữu ví đã mua 10,000 BTC với giá dưới $8,000 - một giá trị mà hiện đã phình to lên đến hơn $1 tỷ. Ví này hoàn toàn không hoạt động cho đến ngày 4 tháng 7 năm 2025, khi toàn bộ số dư được chuyển trong một lần duy nhất.
Lookonchain cũng xác định một ví thứ hai từ cùng thời kỳ đã làm theo vào cùng ngày, chuyển thêm 10,000 BTC. Cả hai ví đều sử dụng định dạng địa chỉ cũ của Bitcoin, thứ tiêu chuẩn trong những năm đầu của giao thức nhưng hiện nay hiếm khi được sử dụng.
Tổng chuyển động của 20,000 BTC - trị giá hơn $2 tỷ theo giá hiện tại - đã trở thành một điểm chú ý lớn trong giới phân tích và nhà giao dịch, đặc biệt là với thời điểm chiến lược này. Giá Bitcoin đã củng cố gần mức cao nhất mọi thời đại, đứng ở khoảng $109,000 đến $110,000 mỗi đồng vào ngày chuyển nhượng.
Lợi nhuận hay tăng cường an ninh?
Những người quan sát tiền điện tử đã đề xuất nhiều giả thuyết để giải thích các chuyển nhượng này. Quan điểm được chấp nhận rộng rãi nhất là các chủ sở hữu gốc - thường được gọi là “OG hodlers” - cuối cùng đã bán ra sau hơn một thập kỷ nắm giữ. Lợi tức đầu tư trong trường hợp này sẽ là rất lớn. Như một người dùng đã nói, “$7,805 đến $1.09 tỷ… đó là quyết định đầu tư tốt nhất thế kỷ.”
Tuy nhiên, những người khác cho rằng các chuyển nhượng có thể không phải dấu hiệu của một đợt bán ra sắp tới. Trong trường hợp không có động thái ngay lập tức đến các sàn giao dịch hoặc off-ramps, có thể rằng các đồng tiền đang được chuyển đến các ví hiện đại với SegWit hoặc Taproot để cải thiện tính bảo mật hoặc lập kế hoạch di sản. Các ví cũ được coi là kém an toàn hơn do các tiêu chuẩn mật mã cũ hơn và dễ bị lộ khóa hoặc mất mát.
Cũng có một giả thuyết ít lạc quan hơn đang lưu hành: rằng các ví có thể đã bị xâm phạm. Tuy nhiên, các nhà phân tích blockchain chưa xác định được bất kỳ chỉ số nào cho thấy các chuyển nhượng không được ủy quyền hoặc liên quan đến các hành động độc hại đã biết.
Mặc dù quy mô chuyển động lớn, giá Bitcoin vẫn giữ ổn định sau sự kiện, cho thấy rằng thị trường không giải thích hành động này là một rủi ro thanh khoản tức thì.
Chỉ số Coin Days Destroyed tăng vọt trong Quý 2
Dữ liệu trên chuỗi cung cấp thêm ngữ cảnh cho sự kiện này. Một trong những chỉ số liên quan nhất để đánh giá hoạt động của người nắm giữ lâu dài là Coin Days Destroyed, nó đo lường số ngày đồng tiền đã không hoạt động "bị phá hủy" khi các đồng tiền cuối cùng được di chuyển.
Theo CryptoQuant, CDD tăng mạnh trong quý 2 2025 - từ khoảng 10 triệu đến 17.5 triệu - trước khi giảm lại xuống 11 triệu vào đầu tháng 7. Mô hình này cho thấy rằng mặc dù các đồng tiền lâu đời đã không hoạt động đang di chuyển thường xuyên hơn, hiện tượng này vẫn mang tính chất tạm thời hơn là có hệ thống.
Lịch sử cho thấy, các đỉnh CDD lớn thường trùng khớp với biến động giá và các thời kỳ phân phối của những người nắm giữ lâu dài. CDD đang tăng thường được coi là một tín hiệu giảm giá, đặc biệt khi nó phản ánh việc các cá voi bán ra gần các đỉnh giá.
“Mặc dù hoạt động của cá voi trong tuần này chưa làm gián đoạn đà thị trường, nhưng xu hướng Coin Days Destroyed đáng chú ý,” theo Julio Montero, một nhà phân tích tại Glassnode. “Nó chỉ ra rằng những người nắm giữ lâu dài đang ngày càng hoạt động, và phụ thuộc vào việc các đồng tiền này chảy sang đâu tiếp theo - các sàn giao dịch hay lưu trữ lạnh - nó có thể nhanh chóng làm thay đổi tâm lý thị trường.”
Các ví thời kỳ Satoshi: Một sự hiếm hoi có trọng lượng
Việc di chuyển từ các ví thời kỳ Satoshi rất hiếm nhưng được giám sát chặt chẽ do tác động tâm lý và lịch sử không cân xứng của họ lên thị trường. Những ví này có từ 2009–2012 và thường được cho rằng thuộc sở hữu của các thợ mỏ, nhà phát triển ban đầu, hoặc có thể là Satoshi Nakamoto chính mình.
Mặc dù không có bằng chứng liên kết các ví này với Satoshi, bất kỳ hoạt động nào từ các ví trước năm 2013 thường kích thích sự quan tâm mạnh mẽ và suy đoán về giá. Trong quá khứ, các kích hoạt tương tự đã dẫn đến các điều chỉnh giá mạnh do lo sợ về đợt bán tháo lớn.
Tuy nhiên, có một sự đồng thuận ngày càng tăng rằng nhiều người nắm giữ lâu đời vẫn cam kết về sứ mệnh của Bitcoin hoặc là các tổ chức được cấu thành, khiến việc thanh lý đột ngột ít khả năng xảy ra hơn. Những người khác tin rằng những người nắm giữ từ trước đang đơn giản cập nhật chiến lược lưu ký của họ giữa bối cảnh tổ chức dần tham gia vào Bitcoin và khung pháp lý thay đổi.
Mặc dù có chuyển nhượng $2 tỷ, sự kiên cường của Bitcoin trong tuần này đã thu hút sự chú ý. Chỉ một vài năm trước, một động thái như vậy sẽ gây ra sự bán tháo hoảng loạn trên các thị trường tiền điện tử. Thay vào đó, giá BTC vẫn ổn định, cho thấy thị trường hiện trưởng thành hơn và ít phản ứng với hoạt động cá voi cô lập hơn.
Sự ổn định này có thể phản ánh ảnh hưởng của Bitcoin ETF giao ngay, đã thu hút hơn $9.9 tỷ dòng vào từ ngày 1 tháng 5 năm 2025, và thiết lập các hồ thanh khoản sâu hơn. Hơn nữa, khi ngày càng nhiều Bitcoin được nắm giữ bởi các tổ chức, văn phòng gia đình, và các tổ chức lưu ký được quy định, áp lực bán thường được hấp thụ dần dần.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng sự xuất hiện tiếp tục của các ví cá voi không hoạt động có thể thách thức các câu chuyện tăng giá nếu đi kèm với dòng chảy ra các sàn giao dịch tập trung hoặc các dấu hiệu phân phối trên chuỗi.
"Nếu chúng ta bắt đầu thấy chuyển động đồng nhất của các đồng tiền từ những người nắm giữ lâu dài sang ví sàn giao dịch, có thể chúng ta phải xem xét lại sự sắp xếp tăng giá," Montero của CryptoQuant tuyên bố. "Nhưng tạm thời, điều này dường như là cô lập và được thực hiện kỹ lưỡng."
Suy ngẫm cuối cùng
Việc chuyển 20,000 BTC không chỉ là một cột mốc - nó là một lời nhắc nhở về sức nặng im lặng mà những người nắm giữ Bitcoin từ trước vẫn đang mang trong các thị trường ngày nay. Mặc dù công nghệ blockchain cung cấp tính minh bạch, nhưng nó không thể tiết lộ động cơ, danh tính, hoặc ý định
- để cộng đồng giải mã từng động thái của cá voi qua sự kết hợp giữa dữ liệu và suy đoán.
Khi Bitcoin dao động gần các mức cao kỷ lục và sự quan tâm của tổ chức vẫn mạnh mẽ, câu hỏi là liệu sẽ có nhiều người nắm giữ thời kỳ Satoshi sẽ làm theo. Sự gia tăng chỉ số Coin Days Destroyed cho thấy câu trả lời có thể là có, ngay cả khi các tác động đầy đủ vẫn chưa lan chuyển qua thị trường.
Tạm thời, Bitcoin tiếp tục giao dịch trong một phạm vi hẹp ngay dưới mức cao nhất mọi thời đại, với sự hỗ trợ vững vàng. Nhưng với việc các đồng tiền không hoạt động lâu đời đang sống lại và hoạt động trên chuỗi rộng lớn tăng lên, chương tiếp theo của thị trường tăng có thể không dựa trên tiền mới đến - mà là tiền cũ thức tỉnh.