Glassnode, một công ty phân tích chuỗi khối có uy tín, đã xác định lý do tại sao Solana (SOL) đang hoạt động kém hơn so với Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH). Theo Glassnode, tăng trưởng vốn hóa thực hiện của Solana gần đây đã chậm lại, ảnh hưởng đến hiệu suất của nó. Trong quý cuối của năm 2024, Solana đã liên tục vượt trội hơn cả Ethereum và Bitcoin. Tuy nhiên, khi tháng 12 bắt đầu, Ethereum đã nổi lên như người dẫn đầu, vượt qua các đối thủ cạnh tranh.

Hiện tại, Bitcoin đã tăng khoảng 18% trong tháng qua, với Ethereum leo lên 28% trong khi Solana chỉ tăng 3%. Đây là một sự thay đổi đáng kể khi Solana, từng là người dẫn đầu, giờ tụt lại phía sau.

Điều gì đã thúc đẩy sự thay đổi này? Glassnode cho rằng câu trả lời nằm ở các luồng vốn được quan sát trong các loại tiền điện tử này. Để ước tính các luồng này, công ty đã sử dụng chỉ báo Vốn Hóa Thực Hiện. Mô hình này tính toán tổng giá trị của tài sản kỹ thuật số bằng cách xem xét giá mà các mã thông báo giao dịch lần cuối trên chuỗi khối. Vốn Hóa Thực Hiện phản ánh cơ sở chi phí của tất cả các đồng tiền lưu hành, đại diện cho tổng vốn đã đầu tư.

Những thay đổi trong Vốn Hóa Thực Hiện chỉ ra sự di chuyển vốn vào hoặc ra khỏi tài sản. Như được minh họa trong biểu đồ mà Glassnode chia sẻ, giữa tháng 9 và đầu tháng 12, Solana đã trải qua sự tăng trưởng tích cực trong chỉ số này. Mặc dù cả Bitcoin và Ethereum cũng chứng kiến lượng vốn đầu vào, sự tăng trưởng của Solana nổi bật hơn rõ rệt.

Tuy nhiên, trong tháng này, động lực thị trường đã thay đổi. Bitcoin và Ethereum đã vượt qua Solana nhờ lượng vốn đầu vào ngày càng tăng của họ. Dòng vốn đầu vào trước đó đã thúc đẩy sự vượt trội ban đầu của Solana; sự ngưng lại của chúng đã giúp Bitcoin và Ethereum chiếm lĩnh thị trường.

Về giá của SOL, không giống như Bitcoin và Ethereum gần đây đã tăng mạnh, giá của Solana vẫn ổn định, giao dịch đều đặn quanh mức $215.