Glassnode, một công ty phân tích chuỗi khối uy tín, đã xác định lý do tại sao Solana (SOL) đã có sự kém hiệu quả so với Bitcoin (BTC) và Ethereum (https://yellow.com/asset/eth). Theo Glassnode, sự tăng trưởng về vốn hóa thực tế của Solana đã giảm tốc gần đây, ảnh hưởng đến hiệu suất của nó. Trong quý cuối cùng của năm 2024, Solana đã liên tục vượt qua cả Ethereum và Bitcoin. Tuy nhiên, khi tháng 12 bắt đầu, Ethereum đã nổi lên như người dẫn đầu, vượt qua các đối thủ cạnh tranh của mình.

Hiện tại, Bitcoin đã tăng lên khoảng 18% trong tháng qua, với Ethereum leo lên 28% trong khi Solana chỉ tăng 3%. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể khi Solana, từng là người dẫn đầu, giờ đang bị bỏ lại phía sau.

Điều gì đã thúc đẩy sự thay đổi này? Glassnode gợi ý rằng câu trả lời nằm ở luồng vốn được quan sát thấy trong các loại tiền điện tử này. Để ước lượng các luồng tiền này, công ty đã sử dụng chỉ số Realized Cap. Mô hình này tính toán tổng giá trị của một tài sản kỹ thuật số bằng cách xem xét giá mà các token đã giao dịch lần cuối trên chuỗi khối. Về cơ bản, Realized Cap phản ánh cơ sở chi phí của tất cả các đồng tiền đang lưu hành, đại diện cho tổng vốn đầu tư.

Những thay đổi trong Realized Cap chỉ ra các chuyển động vốn vào hoặc ra khỏi tài sản. Như thể hiện trong biểu đồ của Glassnode chia sẻ, từ tháng 9 đến đầu tháng 12, Solana đã trải nghiệm sự tăng trưởng dương trong chỉ số này. Mặc dù cả Bitcoin và Ethereum cũng thấy luồng vốn vào, sự tăng trưởng của Solana là nhanh chóng hơn đáng kể.

Tháng này, tuy nhiên, động lực thị trường đã thay đổi. Bitcoin và Ethereum đã vượt qua Solana do luồng vốn tăng vào. Các luồng vào trước đó đã giúp Solana có màn trình diễn tốt ban đầu; sự ngừng lại của chúng đã giúp Bitcoin và Ethereum thống trị thị trường.

Về giá của SOL, trái ngược với Bitcoin và Ethereum đã tăng mạnh gần đây, giá của Solana vẫn ổn định, giao dịch ổn định quanh mức $215.