Ethereum (ETH) đang xử lý nhiều giao dịch hơn bao giờ hết, nhưng token của nó đã trượt xuống dưới 2.200 đô la sau một tháng 5 yếu.
Hoạt động Ethereum đạt mức cao kỷ lục
Số giao dịch hàng tháng trên mạng lưới đã vượt mốc 70 triệu, một mức đỉnh lịch sử mới, ngay cả khi phí và doanh thu giao thức tiếp tục giảm.
Khoảng cách đó nằm ở trung tâm của câu hỏi hiện đang thu hút cuộc tranh luận trở lại giữa các nhà phân tích: liệu thị trường đang định giá sai Ethereum, hay đơn giản là đang định giá đúng.
Nhìn bề ngoài, phí giảm và doanh thu co lại khiến đợt suy yếu gần đây của ETH có vẻ hợp lý. Token đã giảm khoảng 6,2% trong tháng 5 và tiếp tục tụt hậu so với Bitcoin (BTC) trong hầu hết các khung thời gian chính.
Nhưng dữ liệu on-chain lại cho thấy điều ngược lại. Phí giao dịch rẻ hơn dường như đang thu hút nhiều người dùng hơn lên mạng lưới, và phí trung vị đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, chỉ bằng một phần nhỏ của một cent.
Vì sao phí thấp lại gây bất lợi cho ETH
Việc nén chi phí bắt nguồn từ nâng cấp Fusaka, vốn đã tăng giới hạn gas mỗi khối và giúp các rollup Layer 2 rẻ hơn khi ghi dữ liệu lên mainnet.
Tuy nhiên, phí thấp lại làm suy yếu một trong những động lực tăng giá của Ethereum. Mạng lưới đốt ít ETH hơn thông qua cơ chế đốt phí khi gas rẻ, làm giảm áp lực giảm phát từng hỗ trợ token trong những giai đoạn phí cao.
Kết quả là một mạng lưới dễ sử dụng hơn nhưng, trong ngắn hạn, kém tích cực về mặt kinh tế token hơn; một trạng thái căng thẳng mà các nhà phân tích cho rằng giải thích phần nào sự lệch pha giữa mức độ sử dụng và giá.
Đọc thêm: XRP nhắm mốc bứt phá 1,50 đô la khi nguồn cung trên sàn giao dịch thắt chặt
Đà giảm giá ETH trong những tuần gần đây
Tháng 5 là một tháng khó khăn cho người nắm giữ ETH, với việc token hiện giao dịch gần 2.100 đô la, dưới tất cả các đường trung bình động chính và còn cách xa vùng kháng cự 2.400 đô la mà nó đã nhiều lần không thể vượt qua, khiến ETH vẫn rất xa mức đỉnh tháng 8 năm 2025 gần 4.946 đô la.
Đọc tiếp: Đà tăng của Bitcoin chạm trần khi phe bán bảo vệ vùng kháng cự 77.050 đô la