Hyperliquid (HYPE) ghi nhận hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch trong 24 giờ vào Chủ nhật, với token gốc giao dịch ở mức 71,81 USD và có vốn hóa thị trường gần 16 tỷ USD, theo dữ liệu.
Nền tảng này hiện có vốn hóa lớn thứ mười trong toàn bộ thị trường tài sản crypto trên CoinGecko.
Hyperliquid đã xây dựng những gì
Hyperliquid vận hành như một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures) hoàn toàn on-chain. Khác với các mô hình lai (hybrid) khớp lệnh off-chain và tất toán on-chain, Hyperliquid vận hành sổ lệnh trực tiếp trên blockchain chuyên dụng của riêng mình. Kiến trúc đó cho phép xử lý giao dịch với tốc độ tiệm cận hạ tầng của sàn tập trung.
Nền tảng hỗ trợ hàng chục thị trường perp cho các tài sản crypto lớn.
Funding rate, thanh lý và dữ liệu vị thế đều có thể được kiểm chứng on-chain, trái ngược với sự thiếu minh bạch của các sàn tập trung.
Bức tranh khối lượng
Mức 1 tỷ USD khối lượng giao dịch mỗi ngày giúp Hyperliquid nằm trong nhóm các sàn phái sinh hàng đầu trong crypto, bất kể là nền tảng on-chain hay off-chain. Để so sánh, các sàn tập trung lớn thường xử lý từ 5 tỷ đến 50 tỷ USD khối lượng phái sinh mỗi ngày. Hyperliquid đã thu hẹp một phần khoảng cách đó trong 12 tháng qua.
Sàn đã tăng trưởng từ mức vài chục triệu USD khối lượng/ngày đầu năm 2025 lên mức ổn định hàng trăm triệu, với những đợt tăng vọt vượt mốc 1 tỷ USD.
Bối cảnh
Hyperliquid ra mắt mainnet vào cuối năm 2024 và phân phối token HYPE thông qua một trong những đợt airdrop cộng đồng lớn nhất trong lịch sử crypto. Giao thức không nhận vốn đầu tư mạo hiểm trước đợt phân phối đó, một quyết định thu hút nhiều sự chú ý và lôi kéo các nhà giao dịch nhỏ lẻ vốn cảm thấy bị thiệt thòi trong các đợt mở bán token thiên về VC.
Kể từ khi ra mắt, đội ngũ đã tung ra một loạt nâng cấp sản phẩm, bao gồm HyperEVM, đưa smart contract có thể lập trình được lên chuỗi Hyperliquid.
Perp on-chain so với sàn tập trung
Lập luận cấu trúc cho perp on-chain xoay quanh tính minh bạch và quyền tự lưu ký tài sản. Trader trên sàn tập trung phải tin tưởng sàn trong việc giữ margin, tính funding rate một cách trung thực và xử lý thanh lý công bằng. Hàng loạt sự cố sàn tập trung giai đoạn 2022–2024 đã làm gia tăng nhu cầu với các lựa chọn thay thế.
Also Read: Hyperliquid ETFs Stage Strongest Crypto Debut, Beating BTC And ETH
Kiến trúc của Hyperliquid cho phép người dùng giữ quyền kiểm soát tài sản cho tới khi lệnh được đặt. Logic thanh lý được thực thi on-chain và có thể kiểm toán công khai. Đánh đổi lịch sử của mô hình này là độ trễ và độ sâu thanh khoản. Chuỗi tùy chỉnh của Hyperliquid giúp giảm bất lợi về độ trễ. Con số 1 tỷ USD khối lượng cho thấy khoảng cách về thanh khoản cũng đang thu hẹp.
Cơ chế token HYPE
HYPE đảm nhiệm nhiều vai trò trong hệ sinh thái Hyperliquid. Token được dùng để staking bảo mật mạng lưới, dùng cho quản trị và làm tài sản thế chấp trong một số tính năng của nền tảng. Vốn hóa 16 tỷ USD khiến HYPE lớn hơn nhiều mạng layer-1 đã khá thành danh.
Một phần doanh thu phí từ sàn chảy vào cơ chế mua lại HYPE. Thiết kế này gắn giá trị token trực tiếp với hoạt động nền tảng, nghĩa là tăng trưởng khối lượng làm gia tăng lực mua lên token. Hoạt động staking tăng cùng với khối lượng giao dịch, với các giao thức như Kinetiq xây dựng sản phẩm liquid staking trên nền staking HYPE gốc.
Điều gì tiếp theo
Hyperliquid đang phải đối mặt với một sân chơi cạnh tranh khốc liệt. dYdX và một số perp DEX mới đang nhắm tới cùng tập người dùng. Các sàn tập trung cũng cải thiện tính minh bạch on-chain để giải quyết vấn đề niềm tin. Lợi thế của Hyperliquid về trải nghiệm người dùng và độ sâu khối lượng là có thật nhưng không được đảm bảo sẽ duy trì.
Đội ngũ đã phát tín hiệu về các bước phát triển hạ tầng tiếp theo, bao gồm mở rộng bộ công cụ EVM và niêm yết thêm tài sản. Việc 1 tỷ USD khối lượng giao dịch/ngày trở thành mặt bằng ổn định hay là trần tăng trưởng sẽ phụ thuộc một phần vào bức tranh thị trường crypto rộng hơn trong nửa cuối năm 2026.
Read Next: Sui Crashes Third Time In 48 Hours, Wiping Out $1.88M In Trades