Solana (sol) đang tạo ra doanh thu ứng dụng lớn hơn đáng kể so với Hyperliquid (hype), nhưng SOL vẫn tiếp tục tụt lại trong khi HYPE ghi nhận mức tăng mạnh, nhấn mạnh sự dịch chuyển của nhà đầu tư sang tập trung vào khả năng thu giá trị thay vì chỉ nhìn vào mức độ hoạt động của mạng lưới.
Ý chính
- Solana tạo ra doanh thu ứng dụng trong 24 giờ gần gấp đôi Hyperliquid.
- Phần lớn doanh thu của Solana ở lại với các ứng dụng thay vì chảy trực tiếp tới người nắm giữ SOL.
- HYPE đã tăng khoảng 64% trong hai tháng, trong khi SOL giảm khoảng 15%.
Doanh thu của Solana
Solana hiện đang dẫn trước Hyperliquid về doanh thu ứng dụng trong 24 giờ, tạo ra gần gấp đôi lượng doanh thu so với đối thủ, theo dữ liệu được AMBCrypto trích dẫn. Dù đây có vẻ là một lợi thế rõ ràng cho mạng lưới, lợi ích lại không nhất thiết đến được với người nắm giữ SOL.
Phần lớn doanh thu tạo ra trên Solana ở lại với các ứng dụng phi tập trung xây dựng trên blockchain này. Kết quả là, hoạt động gia tăng trên toàn hệ sinh thái không tự động chuyển thành nhu cầu mạnh hơn đối với token SOL.
Hyperliquid, trong khi đó, theo đuổi một mô hình khác. Phần lớn doanh thu của nền tảng đến từ sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn, tạo ra mối liên kết trực tiếp hơn giữa lợi nhuận nền tảng và token HYPE thông qua các cơ chế mua lại và đốt token.
Tại thời điểm viết bài, SOL vẫn duy trì lợi thế nhỏ về tổng lãi suất mở. Dữ liệu từ Coinalyze cho thấy khoảng 2,16 tỷ đô la lãi suất mở gắn với các hợp đồng SOL, so với khoảng 2,06 tỷ đô la đối với HYPE.
Khoảng cách tương đối nhỏ này đáng chú ý nếu xét tới lịch sử thị trường ngắn hơn của Hyperliquid. Nó gợi ý rằng mức độ quan tâm giao dịch đối với HYPE đã mở rộng nhanh chóng bất chấp hệ sinh thái lớn hơn và số liệu doanh thu mạnh hơn của Solana.
Tỷ lệ funding cũng phản ánh các vị thế khác nhau giữa các nhà giao dịch. SOL ghi nhận tỷ lệ funding hơi dương ở mức 0,0004, trong khi HYPE có tỷ lệ funding âm -0,0009, cho thấy vị thế long trên thị trường Hyperliquid ít chen chúc hơn.
Cũng nên đọc: BitMine mua thêm 92 triệu đô la ETH khi cược nắm 5% nguồn cung dần thành hình
Hiệu suất của HYPE
Diễn biến giá đã nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng lớn của kinh tế học token.
Trong hai tháng vừa qua, HYPE đã tăng gần 64%, trong khi SOL giảm khoảng 15%. Sự tương phản này xuất hiện ngay cả khi Solana tiếp tục vượt Hyperliquid về doanh thu ứng dụng, cho thấy nhà đầu tư đang nhìn xa hơn số liệu hoạt động mạng thuần túy.
Các thành viên thị trường ngày càng có xu hướng tập trung vào việc liệu doanh thu giao thức có mang lại lợi ích trực tiếp cho người nắm giữ token hay không. Cấu trúc của Hyperliquid mang lại con đường rõ ràng hơn giữa việc tạo doanh thu và giá trị token, trong khi hoạt động kinh tế của Solana phần lớn vẫn tập trung trong các ứng dụng vận hành trên mạng.
Những câu hỏi về khả năng thu giá trị đã bám theo Solana trong nhiều năm. Blockchain này liên tục nằm trong nhóm dẫn đầu ngành về khối lượng giao dịch, người dùng hoạt động và doanh thu ứng dụng, nhưng tranh luận về việc bao nhiêu trong số hoạt động đó cuối cùng hỗ trợ cho SOL vẫn kéo dài, đặc biệt trong những giai đoạn tăng trưởng mạng và hiệu suất token đi theo hai hướng trái ngược.
Đọc tiếp: Dòng vốn rút kỷ lục 8 tỷ đô la cho thấy tổ chức đang định giá lại rủi ro crypto