Ethereum's hợp đồng tiền gửi Proof-of-Stake hiện nắm giữ 77,85 triệu ETH với giá trị xấp xỉ 256 tỷ USD, tương đương 46,59% tổng nguồn cung của đồng tiền mã hóa này sau mức tăng 38,4% trong năm qua.
Hợp đồng tiền gửi đóng vai trò nền tảng cho mô hình bảo mật của Ethereum, holding lượng tiền mã hóa mà các validator đã cam kết dùng để bảo vệ mạng lưới thông qua quá trình staking.
Nền tảng phân tích thị trường Santiment đã báo cáo cột mốc này vào thứ Bảy, lưu ý rằng mức độ tập trung đôi khi khiến nhiều người hiểu nhầm đây là một “ví cá voi” có thể bất ngờ xả lượng nắm giữ lên các sàn giao dịch.
Các cơ chế bảo vệ của giao thức ngăn chặn việc rút vốn ồ ạt
Kiến trúc của Ethereum áp đặt các giới hạn tốc độ nghiêm ngặt nhằm ngăn chặn việc rút tiền hàng loạt, với giao thức giới hạn lượng ETH mà validator có thể thoát là 256 ETH mỗi epoch, tương đương khoảng 57.600 ETH mỗi ngày, theo dữ liệu từ ValidatorQueue.
Các validator yêu cầu thoát phải chờ trong hàng đợi có thể kéo dài nhiều tuần trong giai đoạn nhu cầu cao, dù hiện tại thời gian chờ trong hàng đợi thoát chỉ khoảng bảy phút với chỉ 288 ETH đang chờ rút tính đến đầu tháng 1 năm 2026.
Cơ chế rút dần này giúp bảo vệ mạng trước các sự kiện gây mất ổn định bằng cách đảm bảo các validator không thể ồ ạt đổ ETH lên sàn giao dịch, qua đó duy trì an ninh mạng lưới trong các giai đoạn chuyển tiếp.
Read next: Vitalik Buterin: Ethereum Will End Privacy Compromises And Reclaim Decentralization In 2026
Diễn giải thị trường trái chiều
Phe “bull” coi lượng nắm giữ tập trung là dấu hiệu cho thấy niềm tin dài hạn của người dùng Ethereum, với số ETH đang được staking tích cực chạm kỷ lục 35,9 triệu token, chiếm 29,6% nguồn cung lưu hành.
Hàng đợi tham gia hiện chứa 1,32 triệu ETH đang chờ được gửi, vượt xa lượng thoát và cho thấy sự tham gia bền vững của các validator bất chấp việc giá ETH đang giao dịch thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh gần 4.000 USD vào tháng 8/2024.
Những người chỉ trích nêu lên lo ngại về tính thanh khoản trước khả năng hình thành các hàng đợi rút vốn nếu giá giảm mạnh kích hoạt làn sóng thoát validator, lưu ý rằng lượng nắm giữ tập trung có thể tạo ra cú sốc nguồn cung khi tâm lý đảo chiều, bất chấp các giới hạn tốc độ của giao thức được thiết kế để ngăn chặn những kịch bản như vậy.
Sự tham gia của tổ chức tiếp tục mở rộng, với các công ty như BitMine staking over 342,000 ETH in recent weeks và các nhà quản lý tài sản lớn tích hợp staking vào các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP), càng làm tăng mức độ tập trung quyền kiểm soát validator trong tay các tổ chức lớn.
Read next: Why BlackRock's Bitcoin Transfers Between Coinbase Accounts Are Fueling Sell-Off Fears