21Shares cho rằng XRP (XRP) hiện đã có nền tảng pháp lý và sự tham gia của tổ chức vững chắc hơn, nhưng mức độ hoạt động gia tăng trên XRP Ledger không đồng nghĩa sẽ tự động kéo theo nhu cầu nắm giữ token cao hơn.
Các điểm chính:
- Các quỹ ETF XRP giao ngay tại Mỹ đã hút hơn 1,7 tỷ USD dòng vốn ròng kể từ khi ra mắt cuối năm 2025.
- Luận điểm đầu tư của 21Shares với XRP dựa trên: khung pháp lý đã rõ nét, kênh tiếp cận tổ chức, công dụng đo lường được và nguồn cung token cố định.
- Công ty cảnh báo các định chế tài chính có thể sử dụng XRP Ledger mà chỉ nắm giữ XRP trong thời gian rất ngắn, giới hạn mức độ mà tăng trưởng mạng lưới chảy về tay người giữ token.
Nhu cầu với ETF XRP
21Shares đã công bố một báo cáo luận điểm đầu tư mới, xem XRP như một khoản đặt cược vào hạ tầng thanh toán – bù trừ trên blockchain hơn là một công cụ dự báo giá trực tiếp. Báo cáo được phát hành sau khi bảy quỹ ETF XRP giao ngay tại Mỹ lần lượt niêm yết từ tháng 11/2025, hút khoảng 1,3 tỷ USD chỉ trong tháng đầu tiên.
Tính đến nay, dòng vốn ròng tích lũy đã vượt 1,7 tỷ USD, dù giá XRP vẫn thấp đáng kể so với đỉnh năm 2025.
Tranh chấp pháp lý giữa Ripple và SEC kết thúc vào tháng 8/2025, tháo gỡ rào cản lớn kéo dài nhiều năm vốn làm phức tạp việc tiếp cận XRP của các quỹ được quản lý, ngân hàng và tổ chức tài chính khác. Trong 12 tháng qua, XRP Ledger đã xử lý gần 500 tỷ USD giá trị giao dịch on-chain, trong khi Ripple USD (RLUSD) tăng quy mô từ 72 triệu USD lên khoảng 1,6 tỷ USD và tài sản thực được token hóa trên mạng lưới tiến sát mốc 4 tỷ USD.
21Shares cũng nhấn mạnh nguồn cung cố định 100 tỷ token XRP, toàn bộ đã được tạo ra ngay từ đầu. Hơn 14 triệu XRP đã bị “đốt” thông qua phí giao dịch, trong khi các đợt giải phóng token theo lịch từ tài khoản ký quỹ (escrow) vẫn tiếp tục làm tăng nguồn cung lưu hành theo thời gian.
Bài kiểm tra giá trị theo 21Shares
Rủi ro lớn nhất, theo 21Shares, là việc sử dụng XRP Ledger tăng mạnh không đảm bảo sẽ kéo theo nhu cầu nắm giữ XRP bền vững. Các tổ chức có thể luân chuyển giá trị trên mạng lưới trong khi chỉ giữ XRP trong thời gian rất ngắn, tức là hoạt động thanh toán – bù trừ có thể phình to mà không tạo ra mức giá trị tương xứng cho nhà đầu tư dài hạn.
Khoảng cách này đã trở thành tâm điểm tranh luận trên thị trường.
XRP được giao dịch quanh vùng 1,35–1,45 USD vào giữa tháng 9, bất chấp việc kênh ETF mở rộng, quy mô stablecoin tăng và XRP Ledger được sử dụng rộng rãi hơn cho tài sản được token hóa. Vì vậy, luận điểm đầu tư vào XRP ít dựa trên số lượng giao dịch thuần túy, mà phụ thuộc nhiều hơn vào việc XRP có trở thành mắt xích kinh tế bắt buộc khi thanh toán tổ chức phát triển hay không.
Nhu cầu từ ETF tạo thêm một nguồn lực mua vào, nhưng vẫn chưa giải quyết được câu hỏi cốt lõi: bao nhiêu phần tăng trưởng hoạt động mạng lưới thực sự được “chuyển hóa” thành giá trị cho token.
XRP đã cho thấy mức độ phân kỳ rõ nét giữa nhu cầu tổ chức và diễn biến giá. Token này tăng gần 30% trong tháng 8, từ khoảng 1,06 USD lên 1,50 USD rồi điều chỉnh về quanh 1,35 USD, trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai đạt mức cao nhất trong vòng 6 tháng.
