KalshiEX đã nộp đề xuất sửa đổi quy tắc niêm yết các hợp đồng tương lai chứng khoán vĩnh viễn gắn với 58 cổ phiếu và ETF Mỹ, nhưng sản phẩm chưa thể giao dịch do vẫn chờ CFTC phê duyệt.
Các điểm chính:
- SEC đã công bố hồ sơ SR-KALSHIEX-2026-02 ngày 18/9, bao trùm tiêu chuẩn niêm yết cho 58 cổ phiếu và ETF.
- Hợp đồng không có ngày đáo hạn cố định, sử dụng khoản “funding” định kỳ để bám sát giá cổ phiếu cơ sở.
- CFTC chưa phê chuẩn nên giao dịch chưa được triển khai.
Hồ sơ của Kalshi
SEC đã công bố đề xuất sửa đổi quy tắc của KalshiEX ngày 18/9, với mã hồ sơ SR-KALSHIEX-2026-02, mở quy trình lấy ý kiến công chúng đối với tiêu chuẩn mới cho hợp đồng tương lai chứng khoán vĩnh viễn. Đây chỉ là bước thủ tục, chưa phải thông báo ra mắt sản phẩm.
Kalshi đề xuất bổ sung Chương 14 trong bộ quy tắc giao dịch, điều chỉnh các hợp đồng bám theo một chứng khoán cơ sở mà không ấn định ngày đáo hạn. Bên mua và bên bán sẽ trao đổi các khoản funding định kỳ dựa trên chênh lệch giữa giá hợp đồng vĩnh viễn và giá chứng khoán cơ sở, nhằm kéo hai mức giá lại gần nhau. Hợp đồng được thanh toán bằng tiền mặt.
Thông báo của SEC cho biết Kalshi cùng ngày 18/9 cũng đã gửi đề xuất tương tự lên CFTC. Cơ sở dữ liệu sản phẩm hiện tại của CFTC ghi nhận các hồ sơ hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu đơn lẻ của Kalshi đang ở trạng thái chờ phê duyệt.
Đọc thêm: OpenAI đối mặt với vụ kiện tại British Columbia liên quan vụ xả súng trường học 8 nạn nhân
Quan ngại từ Citadel Securities
Đề xuất này sẽ đưa cấu trúc giao dịch vốn phổ biến trong thị trường crypto vào cổ phiếu Mỹ, nơi khung quản lý đã được chia tách giữa thị trường chứng khoán cơ sở và phái sinh. Điều đó khiến vấn đề giám sát thị trường trở nên then chốt.
Trong thư góp ý ngày 9/9 về các sản phẩm phái sinh liên kết cổ phiếu, Citadel Securities cảnh báo việc đẩy các sản phẩm này ra ngoài phạm vi khung của SEC có thể làm phân mảnh giám sát liên thị trường và tạo ra một “thị trường ngầm song song” gắn với cổ phiếu Mỹ.
Công ty cũng nhấn mạnh các cơ chế bảo vệ nhà đầu tư hiện có liên quan đến chất lượng khớp lệnh, khả năng tiếp cận giao dịch và cơ chế ngừng giao dịch phối hợp, đồng thời kêu gọi cơ quan quản lý làm rõ cách phân loại các sản phẩm cổ phiếu vĩnh viễn. Những bình luận này được đưa ra trước khi Kalshi nộp hồ sơ ngày 18/9.
Kalshi đã có kinh nghiệm với hợp đồng tương lai vĩnh viễn: CFTC đã phê duyệt hợp đồng Bitcoin vĩnh viễn Bitcoin (BTC) của sàn ngày 29/5, phân loại sản phẩm này là hợp đồng tương lai sau khi hoàn tất rà soát. Cơ quan quản lý cũng lưu ý cấu trúc vĩnh viễn có thể không phù hợp với mọi loại tài sản, đồng nghĩa các sản phẩm gắn với cổ phiếu sẽ phải trải qua quá trình đánh giá riêng.
Bài tiếp theo: Bitcoin tăng 12% trong tháng 9 giữa lúc lo ngại trên Phố Wall hạ nhiệt
