Bitcoin (BTC) đang đối mặt với áp lực gia tăng khi CEO CryptoQuant Ki Young Ju cho rằng dòng vốn mới đã hoàn toàn chững lại, khiến thị trường dễ tổn thương trước khả năng điều chỉnh tới 70% – kịch bản phụ thuộc vào việc liệu Strategy có chuyển từ tích lũy sang xả lượng nắm giữ hay không.
Điều gì đã xảy ra: Dòng vốn vào chững lại
Ki đã đăng trên X ngày 1/2 rằng Bitcoin đang giảm vì “áp lực bán vẫn dai dẳng, trong khi không có dòng vốn mới chảy vào”. Ông chỉ ra chỉ báo Realized Cap đang đi ngang là bằng chứng.
Vị lãnh đạo CryptoQuant giải thích rằng những nhà đầu tư nắm giữ sớm đã chốt lời từ năm ngoái, nhưng nhu cầu mạnh từ các ETF và các đợt mua của Strategy đã giữ giá quanh vùng 100.000 USD. “Giờ đây những dòng vốn đó đã cạn kiệt,” ông viết.
Ki mô tả Strategy là “động lực chính của đợt tăng này” nhưng cho rằng cú sập mang tính phản xạ như các chu kỳ trước là khó xảy ra nếu Michael Saylor không quay đầu. “Trừ khi Saylor xả mạnh lượng nắm giữ, chúng ta sẽ không thấy cú sập -70% như các chu kỳ trước,” ông nói.
Đợt bán tháo đã làm dấy lên suy đoán liệu Strategy có thể buộc phải thanh lý lượng Bitcoin đang nắm giữ hay không. Kobeissi Letter đã đề cập những lo ngại này trong báo cáo tháng 2/2025, cho rằng “việc MSTR bị buộc thanh lý không hẳn là không thể, nhưng rất khó xảy ra”. Công ty giải thích rằng một đợt thanh lý thực sự sẽ cần hoặc là bỏ phiếu của cổ đông, hoặc là công ty phá sản. Kịch bản đó có vẻ xa vời vì Saylor nắm 46,8% quyền biểu quyết, đủ để chặn các động thái như vậy nếu ông không đồng ý.
Kịch bản cơ sở của nhà phân tích là “một giai đoạn tích lũy đi ngang trong biên độ rộng” hơn là một sự kiện thanh lý thẳng đứng.
Cũng nên đọc: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Tại sao điều này quan trọng: Thanh khoản stablecoin phát tín hiệu căng thẳng
Cộng tác viên CryptoQuant Darkfost đưa ra bằng chứng bổ sung, lưu ý rằng dòng tiền stablecoin đã đảo chiều mạnh. Ông mô tả môi trường hiện tại là “không thuận lợi cho việc chấp nhận rủi ro”.
Thị trường stablecoin đã mở rộng thêm hơn 140 tỷ USD kể từ năm 2023, nhưng tổng vốn hóa thị trường bắt đầu giảm từ tháng 12. Darkfost nhấn mạnh tháng 10 là tháng cuối cùng có thanh khoản dồi dào rõ rệt, khi dòng tiền ròng trung bình hàng tháng vượt 9,7 tỷ USD.
Kể từ tháng 11, những dòng vốn này đã “gần như bị xóa sạch”.
Đầu tiên là mức sụt giảm 9,6 tỷ USD, sau đó là một giai đoạn ổn định ngắn, rồi lại tiếp tục có dòng ra hơn 4 tỷ USD, trong đó riêng Binance chiếm 3,1 tỷ USD.
Bài tiếp theo: Two ETH Whales Offload $371M To Repay Aave Loans