Khối lượng giao dịch spot altcoin trên Binance đã giảm khoảng 80% kể từ tháng 10/2025 - từ 40–50 tỷ đô mỗi ngày xuống còn khoảng 7,7 tỷ đô - khi các điều kiện vĩ mô thắt chặt hơn, cú bứt phá thất bại của Bitcoin (BTC) trên 75.000 đô, và sự bất ổn địa chính trị kéo dài đã khiến nhà giao dịch chuyển sang Bitcoin và stablecoin.
Mô hình này consistent trên các sàn giao dịch khác: khối lượng altcoin trên các nền tảng ngoài Binance đã giảm từ vùng 63–91 tỷ đô xuống 18,8 tỷ đô trong cùng giai đoạn, theo dữ liệu của CryptoQuant.
Chỉ 5% altcoin niêm yết trên Binance hiện đang giao dịch trên đường trung bình động đơn giản 200 ngày, theo phân tích riêng của CryptoQuant - một con số thường gắn với điều kiện thị trường gấu.
Tỷ lệ khối lượng altcoin so với Bitcoin trên các sàn tập trung đã giảm xuống 2,2 từ đỉnh khoảng 3,5 năm 2025, mức thấp nhất trong hơn một năm.
Vì sao sụt giảm
“Điều kiện tiền tệ đang thắt chặt hơn đáng kể so với các chu kỳ trước,” Justin d'Anethan, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Arctic Digital, nói với Decrypt.
Ông dẫn ra dữ liệu việc làm yếu của Mỹ, giá dầu tăng do xung đột Iran và lo ngại đình lạm là các yếu tố giữ chân nhà giao dịch ở lại với Bitcoin - tài sản có thanh khoản sâu nhất và câu chuyện vĩ mô rõ ràng nhất.
Dữ liệu Google Trends shows cho thấy lượng tìm kiếm “altcoins” và “cryptocurrencies” đã giảm mạnh kể từ tháng 8/2025, trùng với giai đoạn Bitcoin đạt đỉnh lịch sử.
Chỉ số Altcoin Season của CoinMarketCap đang ở mức 43, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 75 cần thiết để xác nhận dòng vốn xoay vòng sang altcoin.
Đọc thêm: Bitcoin Could Drop Below $60K Before Bottoming, Analyst Warns
Khó lặp lại kịch bản 2021
Nhiều nhà phân tích nói với Decrypt rằng một “mùa altcoin” rộng khắp giống 2020–2021 là điều khó xảy ra về mặt cấu trúc. “Bạn vẫn sẽ thấy những đợt tăng mạnh, nhưng chúng sẽ gắn với các chủ đề cụ thể, nơi dòng vốn có thể thực sự biện minh cho việc chấp nhận rủi ro - dù đó là hạ tầng, tài sản thế giới thực hay các ứng dụng người dùng mới,” Sammi Li, CEO sàn Ju.com, cho biết.
Ngưỡng để dòng vốn xoay vòng đáng kể sang altcoin có thể cao hơn nhiều so với giá Bitcoin hiện tại.
Aytunc Yildizli, giám đốc tăng trưởng của công ty AI phi tập trung 0G Labs, nói rằng vùng 120.000–130.000 đô cho Bitcoin có thể là điều kiện cần để kích hoạt “hiệu ứng giàu có” - khi người nắm giữ cảm thấy đủ tự tin để xoay một phần lợi nhuận sang các tài sản beta cao hơn.
Ngay cả khi đó, các nhà phân tích cho rằng bất kỳ dòng xoay vòng nào cũng sẽ vẫn hẹp và dựa trên luận điểm đầu tư rõ ràng, thay vì dòng vốn đổ bừa bãi như ở đỉnh các chu kỳ trước.
Đọc tiếp: What Triggered PI Token's 7% Rebound?