Một làn sóng thanh lý đã làm nhiều token sụp đổ hôm nay, gây ra suy đoán trong giới tiền điện tử. Trái ngược với các lý thuyết ban đầu, đây không phải là một đợt bán tháo phối hợp bởi các nhà cái như Wintermute - mà là một sự cố kết cấu được kích hoạt bởi một sự thay đổi đòn bẩy yên lặng từ Binance.
Trong nhiều ngày, thị trường dường như tĩnh lặng, với sự quan tâm mở tích tụ âm thầm trong các hợp đồng vĩnh viễn. Các nhà giao dịch đã xây dựng vị thế cùng chiều, tạo nền tảng cho một môi trường đòn bẩy cao. Sau đó, sự điều chỉnh thang đòn bẩy không công bố của Binance xuất hiện, một chuyển đổi tinh tế nhưng mạnh mẽ buộc phải tính toán lại trên các tài khoản ký quỹ chung.
Kết quả? Một phản ứng dây chuyền đổ vỡ. Thanh lý tấn công một vị thế perp, kích hoạt cắt lỗ, buộc phải thêm thanh lý, và cuối cùng lan sang thị trường giao ngay. Cây lệnh mỏng làm tăng thêm đợt biến động, gửi đi các token như ACT, DEXE, HIPPO, BANANA, LUMIA, và QUICK vào tự do rơi.
Ví của Wintermute đã hoạt động trong khi xảy ra sự cố, dẫn đến một số người cho rằng nhà cái đứng sau đợt bán tháo. Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi cho thấy họ bị cuốn vào cơn bão hơn là điều hành nó. Các nhà phân tích theo dõi điều này thông qua Arkham Intelligence chỉ tới ví này: Arkham Explorer.
Sự kiện này nêu bật một lỗ hổng chủ yếu của thị trường—khi các nhà giao dịch đổ vào cùng vị thế, ngay cả một điều chỉnh nhỏ ở cấp độ sàn giao dịch cũng có thể kích hoạt một loạt thanh lý không kiểm soát được. Nó nhấn mạnh sự cần thiết cho các nhà cái và các nhà giao dịch lớn cần duy trì nhận thức hậu trường ngoài các mô hình giá đơn giản.
Đây không phải là một đợt bán tháo do hoảng loạn. Đó là một vụ nổ kết cấu, là một lời nhắc nhở rõ ràng về độ mong manh của các thị trường có đòn bẩy.