Bitcoin (BTC) đang đối mặt với áp lực gia tăng khi CEO CryptoQuant Ki Young Ju lập luận rằng dòng vốn mới đã hoàn toàn đình trệ, khiến thị trường dễ tổn thương trước khả năng điều chỉnh 70% tùy thuộc vào việc Strategy có chuyển từ tích lũy sang thanh lý lượng nắm giữ hay không.
Điều gì đã xảy ra: Dòng vốn vào chững lại
Ki đăng tải ngày 1/2 rằng Bitcoin đang giảm vì “áp lực bán vẫn tiếp diễn, trong khi không có dòng vốn mới đổ vào”. Ông chỉ ra chỉ báo Realized Cap đang đi ngang làm bằng chứng.
Vị lãnh đạo CryptoQuant giải thích rằng những nhà đầu tư sớm đã chốt lời kể từ năm ngoái, nhưng nhu cầu mạnh từ các ETF và hoạt động mua vào của Strategy đã giữ giá quanh vùng 100.000 USD. “Giờ đây các dòng vốn đó đã cạn kiệt,” ông viết.
Ki mô tả Strategy là “động lực chính của đợt tăng này” nhưng cho rằng cú sập phản xạ mạnh như các chu kỳ trước khó xảy ra nếu Michael Saylor không đảo chiều chiến lược. “Trừ khi Saylor xả mạnh lượng nắm giữ, chúng ta sẽ không thấy cú sập -70% như các chu kỳ trước,” ông nói.
Đợt bán tháo đã làm dấy lên suy đoán về việc liệu Strategy có thể bị buộc phải thanh lý lượng Bitcoin đang nắm giữ hay không. Kobeissi Letter đã đề cập lo ngại này trong một báo cáo tháng 2/2025, nhận định rằng “việc buộc MSTR phải thanh lý không hẳn là bất khả thi, nhưng rất khó xảy ra.” Công ty giải thích rằng việc thực sự bị thanh lý sẽ đòi hỏi hoặc một cuộc bỏ phiếu của cổ đông, hoặc doanh nghiệp phá sản. Kịch bản này hiện được xem là xa vời khi Saylor nắm 46,8% quyền biểu quyết, về cơ bản có thể chặn các động thái như vậy nếu ông không đồng ý.
Kịch bản cơ sở của nhà phân tích là “một giai đoạn tích lũy đi ngang trong biên độ rộng” hơn là một sự kiện thanh lý thẳng đứng.
Đọc thêm: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Vì sao điều này quan trọng: Thanh khoản stablecoin phát tín hiệu căng thẳng
Cộng tác viên CryptoQuant Darkfost đưa ra các bằng chứng bổ sung, lưu ý rằng dòng vốn stablecoin đã đảo chiều mạnh. Ông mô tả môi trường hiện tại là “không thuận lợi cho việc chấp nhận rủi ro.”
Thị trường stablecoin đã mở rộng hơn 140 tỷ USD kể từ năm 2023, nhưng tổng vốn hóa bắt đầu suy giảm từ tháng 12. Darkfost nhấn mạnh tháng 10 là tháng cuối cùng rõ ràng dồi dào thanh khoản, khi dòng vốn ròng trung bình hàng tháng vượt 9,7 tỷ USD.
Kể từ tháng 11, các dòng vốn vào này đã “gần như bị xóa sạch”.
Đợt sụt giảm ban đầu 9,6 tỷ USD được theo sau bởi giai đoạn ổn định ngắn, rồi lại tiếp tục chứng kiến dòng tiền chảy ra hơn 4 tỷ USD, trong đó riêng Binance ghi nhận mức rút ròng 3,1 tỷ USD.
Bài viết tiếp theo: Two ETH Whales Offload $371M To Repay Aave Loans