Chương trình mua lại 70 triệu đô trong năm 2025 của Jupiter Exchange đã không ngăn được token JUP giảm 89% từ mức đỉnh. Đợt lao dốc diễn ra bất chấp nỗ lực mua lại của sàn, vốn tỏ ra quá nhỏ so với 1,2 tỷ đô token dự kiến mở khóa kéo dài đến tháng 6/2026.
Chuyện gì đã xảy ra: Tranh luận về mua lại
Nhà sáng lập Siong đã châm ngòi tranh luận trong cộng đồng Jupiter khi đề xuất dừng mua lại và chuyển ngân quỹ sang khuyến khích người dùng. “Chúng tôi đã chi hơn 70 triệu đô cho mua lại năm ngoái, và giá rõ ràng không nhúc nhích mấy,” anh viết trên X.
Đề xuất của anh gợi ý phân bổ số tiền này để thưởng cho người dùng tích cực và trợ giá cho người mới, thay vì tiếp tục hỗ trợ thị trường mang tính phòng thủ.
Cộng đồng chia rẽ trước đề xuất: một số cho rằng mua lại không hiệu quả khi áp lực mở khóa lớn, trong khi những người khác cảnh báo việc dừng lại có thể khiến giá giảm nhanh hơn.
Các đợt mua lại chỉ bao phủ khoảng 6% lượng token được mở khóa, trong khi lịch mở khóa 53 triệu JUP mỗi tháng đến tháng 6/2026 đã làm nguồn cung lưu hành tăng khoảng 150% kể từ khi ra mắt.
Đọc thêm: Aave Founder Pledges Revenue Sharing After 55% Vote Opposes Community Control
Tại sao quan trọng: Các hướng tiếp cận thay thế
Đồng sáng lập Solana Anatoly Yakovenko đã đề xuất một mô hình thay thế, nhấn mạnh tạo lập vốn dài hạn thay vì mua lại ngắn hạn.
Ông gợi ý lưu trữ lợi nhuận dưới dạng tài sản có thể được yêu cầu trong tương lai và cung cấp phần thưởng staking một năm cho người nắm giữ dài hạn, nhằm điều chỉnh giá token trong thời gian mở khóa với giá trị kỳ vọng sau khi mua lại. “Hãy để mọi người khóa và stake trong một năm để nhận lợi suất token. Khi bảng cân đối kế toán tăng, những người stake sẽ có phần lớn hơn,” ông nói thêm.
Helium gần đây đã tạm dừng chương trình mua lại HNT sau khi thị trường phản ứng yếu, và thay vào đó chọn phân bổ nguồn lực để mở rộng số thuê bao Helium Mobile và các điểm phát sóng mạng.
Những người chỉ trích lập luận rằng trong các hệ sinh thái mà token hoạt động như phiếu sử dụng dịch vụ hơn là cổ phần, chương trình mua lại chỉ tạo hiệu ứng ngắn hạn và sẽ thất bại khi áp lực bán mang tính cấu trúc chiếm ưu thế.
Đọc tiếp: BlackRock Bitcoin And Ethereum Portfolio Expanded By $23 Billion In 2025