Một tuyên bố mới từ nhà nghiên cứu tiền mã hóa Darkhorse đã làm dấy lên tranh luận về việc Ripple Labs có đang âm thầm né tránh lệnh cấm từ tòa án liên bang ngăn cản việc bán trực tiếp XRP cho các tổ chức hay không.
Các tuyên bố này đã gây ra một cuộc tranh luận sôi nổi trong cộng đồng tiền mã hóa, khi một số nhà phân tích cho rằng Ripple đã tìm ra cách để tiếp tục bán token mà không vi phạm lệnh cấm, trong khi những người khác cho rằng hành động của Ripple chỉ là một phần của sự phát triển không ngừng của thị trường.
Vào ngày 4 tháng 6, Darkhorse công khai đề xuất rằng Ripple đã tìm ra cách hợp pháp và "trong sạch" để né tránh lệnh cấm. Theo ông, cơ cấu mới của Ripple, liên quan đến tài khoản trị giá 300 triệu đô la XRP do Webus International Ltd., một công ty di động châu Á, quản lý, cho phép công ty tiếp tục phân phối XRP một cách gián tiếp.
Trong bài viết của mình, Darkhorse đã lập luận rằng “cơ cấu tài khoản mới này” cho phép Ripple hoạt động trong phạm vi pháp luật bằng cách sử dụng trung gian, thay vì bán trực tiếp cho các khách hàng tổ chức.
Cơ Cấu Phía Sau Cáo Buộc
Cốt lõi của vấn đề Darkhorse là dựa trên việc Ripple sử dụng một trung gian được quy định - trong trường hợp này, một cố vấn đầu tư đã đăng ký với SEC tên là Samara Alpha. Theo báo cáo 6-K của Webus, mô hình tài khoản mới này giao phó việc quản lý tới 300 triệu đô la XRP cho Samara Alpha, sau đó phân bổ các tài sản được mã hóa cho Webus, một khách hàng doanh nghiệp.
Darkhorse nhấn mạnh rằng cấu trúc này cho phép Ripple bán XRP mà không vi phạm lệnh cấm, vốn cấm Ripple bán trực tiếp cho các nhà đầu tư tổ chức mà không có sự phê duyệt của SEC.
Darkhorse giải thích rằng mô hình Tài khoản XRP liên quan đến con đường gián tiếp hơn, cho phép Ripple duy trì tuân thủ bằng cách chuyển tiếp XRP thông qua các trung gian tài chính được điều tiết, như Samara Alpha, những người bị giám sát bởi các cơ quan điều tiết Hoa Kỳ. Cấu trúc này, ông lập luận, là cấu trúc “tuân thủ thiết kế”, giúp né tránh các hạn chế pháp lý của Ripple trong khi vẫn cho phép công ty bán tải các tài sản XRP của mình.
"Ripple bị cấm bán trực tiếp cho tổ chức mà không có sự thông qua của SEC," Darkhorse tuyên bố. "Giải pháp tránh né? Bán cho các trung gian được điều tiết (như Samara thay mặt cho Webus) với các thỏa thuận tài khoản minh bạch với SEC và không hướng tới bán lẻ. Đây là cấu trúc - không phải là ngẫu nhiên."
Phản Ứng Của Ripple
Jay Nisbett, một nhà bình luận XRP lâu năm, phản bác lại tuyên bố của Darkhorse, khẳng định rằng cơ cấu này không phải là một "giải pháp tránh né" thông minh mà là một bước tự nhiên hướng tới việc áp dụng tổ chức. Nisbett lập luận rằng Webus không có quan hệ đối tác chính thức với Ripple và rằng Webus chỉ đơn giản mua XRP theo cách mà bất kỳ người tham gia thị trường nào cũng có thể làm, tức là, thông qua các giao dịch trên thị trường thứ cấp.
Theo ông, số lượng XRP mà Webus nắm giữ không gì hơn là “lưu ký thụ động”, không phải là một động thái để né tránh hạn chế pháp lý.
Nisbett còn tranh cãi rằng phán quyết của SEC về XRP đã làm rõ rằng tài sản này không phải là một chứng khoán trong ngữ cảnh này, và do đó, việc nắm giữ XRP không tự động kích hoạt giao dịch chứng khoán.
Đối với Nisbett, việc quyết định chuyển giao token qua một trung gian đã đăng ký với SEC chỉ là một phần trong sự phát triển tự nhiên của thị trường để phản ứng với các rào cản pháp lý, không phải là một nỗ lực có chủ ý để né tránh khung pháp lý.
Phản Bác: Tài Khoản XRP Của Webus Nhiều Hơn Chỉ Là Lưu Ký
Darkhorse đáp trả mạnh mẽ các tuyên bố của Nisbett, nhấn mạnh rằng việc tạo ra Tài khoản XRP trị giá 300 triệu đô la không phải là một giao dịch mua token thông thường mà là một công cụ tài chính có cấu trúc được thiết kế để điều hướng các rào cản pháp lý. Ông nhấn mạnh rằng Webus không chỉ đơn giản nộp hồ sơ ý định mua XRP trên thị trường mở. Thay vào đó, báo cáo Form 6-K cụ thể chỉ ra việc tạo ra một tài khoản XRP được quản lý bởi một thực thể được điều tiết.
Darkhorse chỉ ra rằng phương pháp này được thiết kế để giúp Ripple tránh khỏi bất kỳ giao dịch trực tiếp nào với XRP đến các tổ chức, bảo vệ công ty khỏi sự giám sát thêm của cơ quan quản lý.
Ông nhấn mạnh rằng cấu trúc Tài khoản XRP không chỉ để giữ các tài sản trên bảng cân đối mà còn để triển khai chúng như một phần của chiến lược quản lý tài khoản. Thực tế là Webus sử dụng một người quản lý có trách nhiệm với SEC như Samara Alpha cho thấy Ripple đang điều chỉnh rủi ro tổ chức liên quan đến tình trạng pháp lý của XRP.
Điều này, Darkhorse lập luận, chứng minh rằng Ripple rất nhận thức về sự phức tạp pháp lý xung quanh việc kinh doanh XRP và đang thực hiện các bước để hoạt động trong những giới hạn đó.
Thách Thức Pháp Lý Của Ripple: Cuộc Chiến Liên Tục Với SEC
Sử thi pháp lý của Ripple với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã diễn ra trong nhiều năm, và những thách thức pháp lý của công ty tiếp tục định hình hoạt động của nó. Lệnh cấm vĩnh viễn do Thẩm phán Torres ban hành năm 2024 cấm Ripple bán trực tiếp XRP cho các tổ chức trừ khi các giao dịch bán đã được đăng ký với SEC.
Bất chấp các tuyên bố của Ripple về tình trạng của XRP không phải là chứng khoán, SEC vẫn tiếp tục thách thức công ty, khẳng định rằng token này chịu sự quản lý của các quy định chứng khoán. Sự phát triển mới nhất đã khiến nhiều người suy đoán rằng Ripple đang tận dụng các lỗ hổng pháp lý, hoặc ngược lại, một số coi đó là một sự tiến bộ tự nhiên của thị trường đối với tài chính có quản lý tiền mã hóa.
Trong bối cảnh thiếu rõ ràng từ SEC, Ripple đã khám phá các cách để hoạt động trong khuôn khổ pháp luật mà không làm gián đoạn hoạt động. Điều này bao gồm việc bán XRP thông qua các trung gian tổ chức có quyền điều tiết, như được thấy với mô hình tài khoản mới.
Chiến Lược Này Có Thể Vượt Qua Sự Giám Sát Pháp Lý Không?
Thành công của chiến lược của Ripple hầu hết phụ thuộc vào cách các cơ quan điều tiết nhìn nhận các cơ chế mới này. Trong khi nhóm pháp lý của Ripple có thể cảm thấy tự tin vào cấu trúc mới này, SEC và các cơ quan điều tiết khác có thể có quan điểm khác. Cơ quan này trước đây đã tìm cách quản lý các giao dịch mua bán tiền mã hóa liên quan đến các nhà đầu tư tổ chức, và sự tránh né của Ripple có thể bị giám sát về bất kỳ vi phạm tiềm ẩn nào đối với luật chứng khoán hiện hành.
Các vấn đề càng trở nên phức tạp hơn, cuộc chiến pháp lý liên tục về tình trạng XRP có thể dẫn đến các lệnh tòa án bổ sung nhằm hạn chế hoặc mở rộng khả năng bán XRP cho các người mua tổ chức của Ripple. Tương lai của Ripple có thể phụ thuộc vào việc liệu SEC có hành động chống lại mô hình tài khoản mới hay chấp nhận nó như một giải pháp tránh né hợp pháp.
Giữa những bất định pháp lý này, XRP vẫn khá kiên cường trên thị trường, với token này được giao dịch ở mức 2.1989 đô la vào thời điểm báo chí. Bất chấp những thách thức pháp lý, token này tiếp tục thu hút sự quan tâm từ cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, một phần nhờ sự gia tăng sử dụng trong cộng đồng tiền mã hóa.
Tuy nhiên, bất kỳ động thái pháp lý tiềm ẩn nào của SEC chống lại chiến lược tài khoản của Ripple đều có thể dẫn đến sự biến động thị trường cho XRP, khi các nhà đầu tư đánh giá các rủi ro liên quan đến các trận chiến pháp lý liên tục. Giá token và nhận định thị trường tổng thể có khả năng tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các sự kiện trong cuộc chiến của Ripple với SEC.
Giải pháp tránh né cáo buộc của Ripple thông qua một Tài khoản XRP mới được tạo ra và được quản lý bởi Samara Alpha và Webus là một nỗ lực táo bạo để điều hướng các phức tạp của lệnh cấm của SEC. Trong khi một số người coi đây là chiến lược hợp pháp và tuân thủ để tiếp tục phân bổ XRP, những người khác cho rằng cấu trúc này có thể là một cách né tránh các hạn chế đặt trên công ty.