Stablecoin được hỗ trợ bằng vàng của Tether, Tether Gold (XAU₮), đã chính thức gia nhập thị trường Thái Lan thông qua niêm yết mới trên Maxbit, sàn giao dịch tiền mã hóa được quản lý. Động thái này cho thấy xu hướng chung của các tài sản hàng hóa được token hóa đang thu hút sự chú ý ở các thị trường tài sản số mới nổi, đặc biệt tại Đông Nam Á.
Maxbit, được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan (SEC) cấp phép, hiện là nền tảng nội địa đầu tiên cung cấp các cặp giao dịch cho vàng được token hóa có dự trữ vật chất hỗ trợ. Việc niêm yết này phù hợp với cách tiếp cận quản lý đang phát triển của Thái Lan đối với stablecoin và hàng hóa số, khi các cơ quan chức năng tìm cách hiện đại hóa thị trường vốn trong khi quản lý rủi ro.
Tại thời điểm niêm yết, XAU₮ có vốn hóa thị trường khoảng 802 triệu USD. Mỗi đơn vị token đại diện cho quyền sở hữu một ounce vàng troy được bảo quản an toàn trong các hầm chứa tại Thụy Sĩ, theo Tether. Tài sản này, được ra mắt vào đầu năm 2020, là một phần của bộ sản phẩm rộng hơn từ Tether bao gồm stablecoin được sử dụng rộng rãi USDt.
Quyết định của Maxbit niêm yết Tether Gold diễn ra trong bối cảnh các đại diện số của hàng hóa vật lý đang ngày càng gia tăng động lực trên toàn cầu. Các tài sản vàng được token hóa, đặc biệt, đang được nhà đầu tư chấp nhận như một giải pháp phòng ngừa lạm phát và đa dạng hóa mà không cần giải quyết những phức tạp trong việc nắm giữ vàng thỏi vật lý.
Tại Thái Lan, xu hướng mới này đang giao nhau với bối cảnh quản lý độc đáo. Vào tháng 3/2024, SEC Thái Lan đã phê duyệt việc niêm yết và giao dịch một số stablecoin được hỗ trợ bằng USD, bao gồm USDt của Tether và USDC của Circle, trên các sàn giao dịch được cấp phép. Chính sách này đã đặt nền móng cho sự chấp nhận rộng rãi hơn của các công cụ tài chính dựa trên blockchain trong hệ thống tài chính chính thức của quốc gia này.
Việc bao gồm vàng được token hóa trên một nền tảng giao dịch được quản lý đánh dấu bước tiến quan trọng tiếp theo. Dù vàng đã là tài sản ưa chuộng ở Thái Lan - một trong những nước tiêu dùng vàng vật lý lớn nhất thế giới - việc đưa nó lên blockchain mang lại tính thanh khoản cao hơn, khả năng tiếp cận rộng hơn, và sở hữu theo phần.
Ai đứng sau Maxbit?
Bản thân Maxbit là một người chơi tương đối mới trong hệ sinh thái tài sản số của Thái Lan. Sàn giao dịch ra mắt vào cuối năm 2023 và hoạt động dưới sự giám sát của SEC Thái Lan. Cấu trúc sở hữu của nó đặc biệt đáng chú ý: PTG Energy, một trong những tập đoàn năng lượng lớn nhất của Thái Lan, là cổ đông lớn nhất của nền tảng với 35% cổ phần. Hai công ty địa phương khác, Spearhead Labs và Unit Company, nắm giữ lần lượt 29% và 28.7% cổ phần.
Sự tham gia của một tập đoàn năng lượng lớn như PTG vào sàn giao dịch tiền mã hóa được quản lý phản ánh xu hướng đang tăng trưởng ở châu Á, nơi các doanh nghiệp công nghiệp truyền thống tìm kiếm cơ hội tiếp cận tài sản số - qua đầu tư hạ tầng, dự án token hóa, hoặc nắm giữ tài chính trực tiếp. Nó cũng phản ánh chiến lược của chính phủ Thái trong việc khuyến khích đổi mới thông qua các kênh được quản lý chặt chẽ.
Vị thế của Maxbit như một sàn giao dịch tuân thủ, do công ty trong nước sở hữu mang lại một lợi thế về quản lý, đặc biệt so với các nền tảng tiền mã hóa toàn cầu đã phải đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng ở nhiều khu vực pháp lý.
Sự nổi lên của hàng hóa được token hóa trên thị trường toàn cầu
Buổi ra mắt của Tether Gold tại Thái Lan là một phần của làn sóng quan tâm từ các tổ chức tới các tài sản thực được token hóa (RWA). Những công cụ dựa trên blockchain này - có thể đại diện cho mọi thứ từ bất động sản, trái phiếu của Kho bạc Mỹ tới kim loại quý - ngày càng được xem là biên giới mới cho tài chính số.
Vàng được token hóa là một trong những danh mục trưởng thành nhất trong RWA. Các nhà cung cấp khác trong lĩnh vực này bao gồm Paxos Gold (PAXG), cũng được hỗ trợ bằng vàng thỏi vật chất được lưu trữ trong các hầm bảo vệ an toàn, và có vốn hóa thị trường tương tự XAU₮. Những sản phẩm này cung cấp sự an toàn được cảm nhận và đặc điểm của giá trị lưu trữ của vàng, trong khi loại bỏ các rào cản như chi phí lưu trữ và sự thiếu thanh khoản.
Các nhà phân tích lưu ý rằng các tài sản như vậy có thể đóng vai trò then chốt trong việc kết nối tài chính truyền thống và mạng phi tập trung. Ở các vùng có sự kiểm soát vốn chặt chẽ hoặc áp lực lạm phát, vàng được token hóa cũng có thể cung cấp một sự thay thế số cho việc bảo quản tài sản.
Những thay đổi quản lý tại Đông Nam Á và hơn thế nữa
Sự chấp nhận gần đây của Thái Lan với stablecoin và tài sản được token hóa đặt quốc gia này giữa những nước quản lý tiến bộ hơn ở khu vực Đông Nam Á, đặc biệt khi các nước khác trong khu vực áp dụng các phương pháp tiếp cận khác nhau. Malaysia và Indonesia vẫn thận trọng, trong khi Singapore tiếp tục thúc đẩy khung pháp lý ủng hộ đổi mới dưới chế độ cấp phép nghiêm ngặt.
Trên toàn cầu, các cơ quan quản lý vẫn đang vật lộn với cách phân loại và giám sát hàng hóa được token hóa. Tại Hoa Kỳ, các token được hỗ trợ bằng vàng có thể nằm dưới nhiều chiếc ô pháp lý khác nhau, tùy thuộc vào cách chúng được cấu trúc và tiếp thị. Khung MiCA của Liên minh châu Âu, sẽ có hiệu lực đầy đủ vào năm 2025, cũng sẽ ảnh hưởng đến cách các tài sản này có thể được phát hành và giao dịch trên khắp các quốc gia thành viên EU.
Mô hình của Thái Lan về việc phê duyệt có chọn lọc stablecoin và niêm yết chúng trên các sàn giao dịch được cấp phép đang được các thị trường mới nổi khác theo dõi chặt chẽ. SEC của quốc gia này cố gắng tìm sự cân bằng giữa việc bảo vệ nhà đầu tư và thúc đẩy đổi mới tài sản số - một chiến lược đã thu hút các bên nước ngoài và khuyến khích sự tham gia của các doanh nghiệp trong nước.
Chiến lược rộng hơn của Tether
Đối với Tether, việc mở rộng vào Thái Lan với một token được hỗ trợ bằng vàng thay vì sản phẩm chủ lực USDt cho thấy một chiến lược thích nghi với điều kiện thị trường địa phương và sự ưa thích của quy định. Trong khi USDt vẫn là stablecoin chiếm ưu thế toàn cầu - thường bị chỉ trích vì các vấn đề minh bạch - XAU₮ đại diện cho một sản phẩm ngách hơn nhắm vào các nhà đầu tư đánh giá cao hàng hóa và muốn có sự tiếp xúc kỹ thuật số mà không có sự biến động của tiền pháp định.
Gần đây, Tether đã đa dạng hóa không chỉ dừng lại ở các stablecoin được chốt bằng USD, với các sáng kiến bao gồm Euro Tether (EUR₮), Tether Đồng nhân dân tệ Trung Quốc (CNH₮), và thậm chí một đồng đô la tổng hợp được bảo đảm bằng trái phiếu ngắn hạn của Kho bạc Mỹ. Những nỗ lực này phản ánh nhu cầu ngày càng tăng về stablecoin được nội địa hóa hoặc được chốt bằng tài sản tại các khu vực mà niềm tin vào tiền pháp định có thể bị hạn chế.
Việc niêm yết XAU₮ tại Thái Lan cũng đặt Tether vào vị trí để tận dụng nhu cầu địa phương đối với các giải pháp kỹ thuật số thay thế cho vàng trang sức và vàng thỏi, vốn ăn sâu trong đời sống văn hóa và kinh tế Thái Lan.
Việc tung ra vàng được token hóa tại Thái Lan có thể là một mô hình cho cách các công cụ tài chính truyền thống có thể chuyển đổi vào hệ sinh thái tài sản số mà không gây ra phản ứng dữ dội về quản lý ngay lập tức. Nếu thành công, mô hình này có thể khuyến khích các quốc gia Đông Nam Á khác cho phép giao dịch được quy định của các token được chốt bằng tài sản.
Từ góc độ hạ tầng, việc tích hợp tài sản thực vào blockchain có ảnh hưởng đến việc lưu ký, định giá và tuân thủ. Các dự án như XAU₮ yêu cầu việc lưu trữ an toàn vàng dưới dạng vật chất, thường xuyên thực hiện kiểm toán bên thứ ba, và các cơ chế rõ ràng cho việc mua lại hoặc chuyển giao vật lý - những thách thức cho đến nay đã hạn chế sự chấp nhận rộng rãi hơn của tổ chức.
Tuy nhiên, khi các khung pháp lý trưởng thành và các sàn giao dịch như Maxbit bắt đầu tăng tốc, các tài sản được token hóa có thể trở nên phổ biến hơn ở cả các thị trường mới nổi và phát triển. Môi trường hiện tại với lãi suất cao, sự ổn định địa chính trị không rõ ràng, và nhu cầu về phòng ngừa lạm phát càng thúc đẩy đà phát triển này.
Suy nghĩ cuối cùng
Với sự kết hợp của những nhà đầu tư am hiểu công nghệ, văn hóa ưa chuộng vàng, và khung pháp lý hỗ trợ thận trọng, Thái Lan đang sẵn sàng trở thành khu vực thử nghiệm quan trọng cho các tài sản được token hóa. Sự thành công hay thất bại của XAU₮ trên Maxbit có thể ảnh hưởng liệu các loại tài sản khác - chẳng hạn như bất động sản, trái phiếu, hoặc thậm chí tín dụng carbon - sẽ tiếp theo trong quá trình token hóa tại thị trường Thái Lan.
Tính đến nay, bối cảnh tài sản số tại Thái Lan vẫn còn nhỏ nhưng đang phát triển, với khoảng 3 triệu tài khoản tiền mã hóa đăng ký và một nền tảng nhà đầu tư trong nước ngày càng mạnh mẽ đang kêu gọi sự tiếp cận mở hơn với các công cụ tài chính thay thế.
Liệu Tether Gold có thu hút được sự chú ý đáng kể trong môi trường này hay không vẫn còn phải theo dõi, nhưng việc niêm yết trên sàn giao dịch được quản lý, do một người chơi công nghiệp lớn hậu thuẫn, là dấu hiệu cho thấy thị trường có thể đang hướng tới đâu: tới một tương lai nơi tài chính truyền thống và số không còn hoạt động song song, mà hội tụ trên các nền tảng chung dưới các quy tắc chung.