Các tổ chức đang phân loại lại rủi ro tiền điện tử như một cơ hội sinh lãi thay vì một mối đe dọa hệ thống, quay vốn vào Solana quỹ ETF staking dù thị trường đã thanh lý 1,14 tỷ đô la trong suốt một đợt bán tháo do rủi ro sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và những bình luận diều hâu từ Chủ tịch Jerome Powell.
Sự chuyển đổi này xuất hiện vào ngày 29 tháng 10, khi quỹ ETF của Bitcoin ghi nhận dòng ra 470 triệu đô la, dẫn đầu bởi Fidelity với 164 triệu đô la và ARK với dòng ra 144 triệu đô la, trong khi quỹ ETF của Ethereum giảm 81 triệu đô la.
Ngược lại, quỹ ETF Staking Solana của Bitwise (BSOL) thu hút 46,5 triệu đô la đến 72 triệu đô la trong hai ngày đầu tiên, đạt được tài sản quản lý trị giá 285 triệu đô la và chiếm ưu thế 76% trên thị trường altcoin.
Bitwise đã mua 246,950 token SOL, trị giá khoảng 48 triệu đô la, nhấn mạnh quy mô ngay của quỹ ETF.
Hành vi này khác biệt rõ ràng so với các mô hình chạy đến chất lượng truyền thống, nơi các nhà đầu tư tìm kiếm trú ẩn ở tiền mặt, Trái phiếu Kho bạc hoặc vàng trong thời gian giảm đòn bẩy. Thay vào đó, các tổ chức nhìn nhận sự kiện thanh lý này, nằm trong một đợt xóa sạch 19,16 tỷ USD rộng lớn hơn vào ngày 10 tháng 10, nơi đã xóa sổ các vị thế đòn bẩy từ 1,6 triệu nhà giao dịch, như một sự đầu cơ bán lẻ, không phải là sự lây lan cần phải thoát khỏi tiền điện tử rộng rãi.
Nói với Yellow news, Marcin Kazmierczak, đồng sáng lập tại RedStone, mô tả sự kiện này như "tái cân bằng rủi ro tổ chức."
Ông lưu ý rằng 16,7 tỷ đô la trong tổng thiệt hại 19,1 tỷ đô la là do các vị thế bán lẻ dài hạn, cho phép các tổ chức giữ Bitcoin và Ethereum với mức giảm -11% đến -12% từ các đỉnh cao trong khi tham gia Solana ở mức giá chiết khấu.
"Các tổ chức giờ phân loại các vụ sụp đổ do biến động khác với các gián đoạn cấu trúc," Kazmierczak nói.
Các giao thức DeFi như Aave đã xử lý doanh số bán 180 triệu đô la mà không gặp sự cố, ông bổ sung, xác nhận độ bền của cơ sở hạ tầng và đặt vị thế Solana như một "thay thế sinh lãi cao và thuyết phục hơn so với chạy về nơi an toàn."
Vivien Lin, giám đốc sản phẩm tại BingX, lặp lại sự phát triển của phân loại này, nhìn nhận các dòng tiền vào như tái nguy cơ hóa thành sinh lãi thay vì giải nguy cơ.
"Đối với các tổ chức, 'chất lượng' trong tiền điện tử giờ không chỉ giới hạn ở Bitcoin mà còn bao gồm các L1 lớn với nhu cầu giao dịch thực sự rõ ràng và các sản phẩm có dòng tiền hoặc lợi suất kèm theo, đóng gói trong một quỹ ETF thân thiện với tuân thủ," Lin giải thích.
Phù hợp của Solana, được củng cố bởi việc Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) hợp lý hóa danh sách ETF tiền điện tử giao ngay vào tháng 9-10/2025, định vị lợi suất staking (khoảng 7% APY) như một giao dịch "margin trading trong phương tiện được điều tiết," cô nói, thay vì phơi nhiễm altcoin đầu cơ.
Sự phân loại lại này phù hợp với dữ liệu năm 2025 rộng lớn hơn cho thấy các tổ chức phân bổ trên các tài sản thanh khoản, làm đảo lộn câu chuyện "chỉ Bitcoin" năm 2024.
Niêm yết của NYSE và Nasdaq cho bốn quỹ ETF mới giao ngay, bao gồm cả Bitwise Solana, Canary Capital Litecoin và HBAR, và Grayscale Solana Trust, đã bắt đầu giao dịch sớm nhất vào ngày 30 tháng 10, báo hiệu sự thông qua của quy định dưới thời chính quyền Trump và chủ tịch SEC sắp đến Paul Atkins.
Kazmierczak đánh giá sự chuyển
đổi này dựa trên ba trụ cột: sự rõ ràng về quy định cho phép đa dạng hóa ngoài các "bến đỗ an toàn" Bitcoin và Ethereum; công suất 65,000 giao dịch mỗi giây của Solana, gấp 20 lần thông lượng Ethereum sau khi hợp nhất, như "sự khác biệt cơ sở hạ tầng"; và sự hấp dẫn của thu nhập thụ động từ staking đối với các quỹ lương hưu.
Ông ước tính chuyển đổi này là "60% trưởng thành, thực sự đa dạng hóa vào cơ sở hạ tầng chức năng và 40% FOMO, chạy theo xu hướng vào những cái tên mà các tổ chức không thực sự hiểu."
Một thử nghiệm quan trọng, ông nói, là liệu nắm giữ có tồn tại qua đợt giảm Solana xuống còn 150 đô la hay kích hoạt bán hoảng loạn ở mức 120 đô la.
Nicolai Sondergaard, nhà phân tích nghiên cứu tại Nansen, củng cố góc nhìn trưởng thành, trích dẫn sự gia tăng của quỹ ETF toàn cầu, quy định xuyên thị trường và sự tham gia của tài chính truyền thống làm bằng chứng.
"Bất kỳ tài sản nào có khả năng được bao gồm... với điều kiện hiệu suất giá đang diễn ra tốt," ông nói, bác bỏ sự FOMO thuần túy. Các dòng tiền vào của Solana, mặc dù phía sau Bitcoin và Ethereum, đại diện như là "một sự thử nghiệm chậm vào/thử nghiệm nước của các token... tương đối chưa được chạm tới so với ETH và BTC từ một góc độ tài chính truyền thống."
Dự báo của JPMorgan về 14 tỷ đô la dòng tiền vào cho các quỹ ETF Solana và XRP, đúng bằng một nửa khai thác đầu năm Bitcoin là 35 tỷ đô la, hoặc 13% tổng số tài sản quản lý trên 108 tỷ đô la, làm nổi bật kê trích.
Các nhà phân tích tại Bernstein dự kiến quỹ ETF Bitcoin tăng gấp đôi lên 70 tỷ đô la vào năm 2025, nhưng các dòng Solana/XRP đối mặt với "cơn gió cấu trúc" như sự thay thế từ các vị thế hiện có, theo Kazmierczak. Ông dự báo 70-80% là sự xoay vòng từ các phân bổ Bitcoin/Ethereum, thông tin từ sự rút giàn 21 tỷ đô la của Grayscale và sự phân phối lại từ cố vấn, với 20-30% là vốn mới.
Điều này tương phản với sự ra mắt của Bitcoin vào năm 2024, khi sự mới lạ về quy định thúc đẩy dòng vào; thanh Solana là "sự thay thế tổ chức, không phải mở rộng."
Cais Manai, đồng sáng lập và giám đốc sản phẩm tại TEN Protocol, đưa ra một sự phân chia lạc quan hơn, gán vốn tiền mới từ 50-75% nếu sự ổn định toàn cầu và tín hiệu giảm giá từ Fed tiếp tục.
"Nếu sự không chắc chắn vĩ mô tiếp tục, dòng tiền có thể đến từ sự quay vòng nhiều hơn," ông cảnh báo, nhưng thêm vào rằng vốn mới từ tổ chức có thể so kè với tăng cường sau chu kỳ NFT.
Gavin, CEO và nhà sáng lập của TEN, lưu ý một "sự thay đổi tình cảm quy định" phơi bày các chiến lược đã được lên kế hoạch trước, mặc dù các đội rủi ro yêu cầu nâng cấp sự riêng tư, kiểm toán và độ tin cậy.
Lin cũng nói rằng tiền điện tử đã trở thành một "lớp tài sản đa yếu tố," với Bitcoin là "chân phí tiền tệ," Ethereum cho "cơ sở hạ tầng và lợi suất," và Solana cho "tốc độ cao và thu lợi từ staking."
Các tổ chức "kỹ thuật hóa sự phơi nhiễm" của họ trên những token này, cô nói, xem các token lớn như "các ngành" giống như sự đa dạng hóa hàng hóa.
Các nhà phân tích của Bitfinex đặt sự biến động của tháng 10 trong bối cảnh, xác quyết rằng đỉnh cao 126,198 đô la của Bitcoin vào ngày 6 tháng 10, mức giảm 14% xuống 105,000 giữa tháng trong bối cảnh thanh lý 25 tỷ đô la từ thuế quan Trung Quốc và hết hạn lựa chọn, và hồi phục lên 113,000 đô la, như một "sự đặt lại trong chu kỳ tăng."
Solana dẫn đầu lợi nhuận với tỷ lệ hoàn vốn hàng tháng 12%, so với 3% của Bitcoin và 4% của Ethereum. Các số liệu trên chuỗi cho thấy sự tích lũy, với số dư trao đổi ở mức thấp nhiều năm và 97% cung cấp trong lợi nhuận. Đối với tháng 11, cơ sở của Bitfinex hình dung Bitcoin ở mức 105,000-140,000 đô la, với 10-15 tỷ đô la trong dòng vào ETF tổng cộng có thể có sau sự nới lỏng của Fed và sức mạnh mùa.
"Nhu cầu cấu trúc nên chiếm ưu thế nếu dòng ETF và tích lũy trên chuỗi tiếp tục," họ viết, với sự kiên cường của Solana qua các lần sụt giảm khẳng định khả năng tồn tại của nó trong các tổ chức.