Cho vay tiền điện tử vẫn còn thấp hơn đáng kể mức đỉnh mọi thời đại là $64.4 tỷ đạt được vào năm 2021, hiện tại ở mức $36.5 tỷ tính đến quý 4 2024, đánh dấu mức giảm 43% theo báo cáo nghiên cứu từ Galaxy Digital phát hành vào thứ Hai. Sự sụt giảm mạnh theo sau một số vụ phá sản nổi bật trong lĩnh vực tài chính tập trung, mặc dù vay tài chính phi tập trung đã cho thấy sự phục hồi đáng kể.
Những điều cần biết:
- Thị trường cho vay tiền điện tử đã sụp đổ 78% trong thị trường gấu 2022 trước khi phục hồi một phần.
- Vay tài chính phi tập trung đã tăng gần 10 lần kể từ thị trường chạm đáy, đạt $19.1 tỷ.
- Ba nhà cho vay tài chính tập trung hiện kiểm soát 88.6% của phân đoạn thị trường đó.
Sự suy giảm mạnh chủ yếu bắt nguồn từ sự sụp đổ của các nhà cho vay tập trung lớn và giảm hoạt động từ các bên tham gia tổ chức.
"Sự suy giảm có thể được quy cho sự tiêu diệt của các nhà cho vay phía cung cấp và các quỹ, cá nhân, và tổ chức phía cầu," Zach Pokorny, nhà nghiên cứu tại Galaxy Digital nói.
Ngành công nghiệp cho vay tiền điện tử cho phép người vay sử dụng tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp để vay tiền bằng tiền điện tử hoặc tiền truyền thống. Đồng thời, các nhà cho vay có thể kiếm lãi bằng cách cung cấp tài sản của họ cho người vay. Chức năng cốt lõi này vẫn tồn tại bất chấp biến động thị trường.
Vào đầu năm 2022, thị trường đã đối mặt với những thách thức chưa từng có khi các nền tảng tài chính tập trung lớn bao gồm Genesis, Celsius Network, BlockFi và Voyager đều khai báo phá sản trong vòng hai năm khi các đánh giá tiền điện tử lao dốc. Sự thất bại tập thể của họ đã gây ra sự co lại 78% mạnh mẽ trong toàn bộ thị trường cho vay.
Lĩnh vực tài chính tập trung đã bị tàn phá đặc biệt, mất 82% khoản vay mở sau những lần phá sản này.
Sự phục hồi đáng kể của DeFi và Động thái thị trường hiện tại
Mặc dù hệ sinh thái cho vay tiền điện tử rộng lớn hơn chưa đạt lại các mức cao trước đó, tài chính phi tập trung đã chứng tỏ khả năng phục hồi và tăng trưởng đáng kinh ngạc theo các chỉ số chính trong báo cáo của Galaxy Digital.
Thị trường cho vay tiền điện tử đã đạt đáy vào quý 4 năm 2022, với các khoản vay mở giảm chỉ còn $1.8 tỷ. Tuy nhiên, vay tài chính phi tập trung đã tăng vọt, đạt $19.1 tỷ qua 20 ứng dụng cho vay và 12 blockchain vào cuối năm 2024. Điều này thể hiện một sự tăng hơn 959% đáng kinh ngạc qua tám quý từ điểm thấp nhất của thị trường.
"Vay DeFi đã trải qua sự phục hồi mạnh mẽ hơn so với cho vay CeFi," Pokorny viết trong báo cáo. "Điều này có thể được quy cho tính không cần cấp phép của các ứng dụng dựa trên blockchain và sự sống sót của các ứng dụng cho vay qua sự hỗn loạn thị trường gấu đã tiêu diệt các nhà cho vay CeFi lớn."
Nghiên cứu làm nổi bật một điểm khác biệt quan trọng giữa các nền tảng tập trung và phi tập trung trong suốt thời kỳ suy thoái. "Không giống như các nhà cho vay CeFi lớn nhất đã phá sản và không hoạt động nữa, các ứng dụng và thị trường cho vay lớn nhất không buộc phải đóng cửa và tiếp tục hoạt động," Pokorny bổ sung.
Hiện tại, cho vay tài chính tập trung chiếm $11.2 tỷ trong các khoản vay còn tồn, đại diện cho mức giảm 68% từ đỉnh điểm $34.8 tỷ đạt được vào năm 2022. Ngành này đã trở nên ngày càng tập trung, với ba nhà cho vay tập trung lớn nhất – Tether, Galaxy và Ledn – hiện thống trị 88.6% của tổng thị trường cho vay CeFi và 27% của toàn bộ hệ sinh thái cho vay tiền điện tử.
Những suy nghĩ cuối cùng
Cảnh quan cho vay tiền điện tử đã trải qua sự biến đổi đáng kể kể từ đỉnh điểm năm 2021, với các nền tảng phi tập trung chứng tỏ khả năng phục hồi lớn hơn so với các đối tác tập trung của họ. Mặc dù quy mô thị trường tổng thể vẫn thấp hơn các mức cao lịch sử, sự tăng trưởng đáng kinh ngạc trong việc vay DeFi cho thấy một sự thay đổi mô hình trong cách các chủ sở hữu tài sản kỹ thuật số truy cập thanh khoản trong hệ sinh thái.