Stablecoin đã vượt qua Ethereum về vốn hóa thị trường, đạt tới $233 tỷ khi các nhà đầu tư tiền mã hóa ngày càng tìm kiếm sự an toàn khỏi sự biến động của thị trường. Cột mốc này đạt được sau tám tuần liên tiếp giá giảm trên toàn thị trường tiền mã hóa.
Dữ liệu từ CoinMarketCap cho thấy vốn hóa của stablecoin hiện nay vượt qua vốn hóa của Ethereum khoảng $3 tỷ, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong bối cảnh tiền mã hóa. Chỉ một tuần trước, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đứng ở mức $219 tỷ, chậm hơn Ethereum $10 tỷ.
Các nhà phân tích thị trường đã xác định hai yếu tố chính thúc đẩy sự phát triển của stablecoin. Thứ nhất là sức mua gia tăng, với các nhà đầu tư tích lũy tài sản ổn định để chuẩn bị cho các lần mua sắm tương lai ở mức giá hợp lý. Thứ hai phản ánh sự tránh rủi ro - các nhà đầu tư chuyển đổi các loại tiền mã hóa biến động sang stablecoin để bảo toàn vốn trong điều kiện thị trường không chắc chắn.
"Stablecoin tiếp tục gia tăng giữa sự bất ổn của thị trường, đẩy vốn hóa thị trường kết hợp của chúng lên khoảng $219 tỷ trong tuần này," nền tảng tình báo chuỗi khối IntoTheBlock lưu ý trong một phân tích thị trường gần đây. "Đáng chú ý, chúng hiện chỉ còn cách vốn hóa của Ethereum $10 tỷ, một dấu hiệu mạnh mẽ của sự thận trọng gia tăng trên thị trường."
IntoTheBlock tin rằng sự tăng trưởng hiện tại chủ yếu bắt nguồn từ sự tránh rủi ro hơn là chuẩn bị cho những khoản đầu tư mới. Mẫu này đã xuất hiện khi thị trường đã trải qua một suy thoái kéo dài gần hai tháng, khiến nhiều người tham gia phải thận trọng hơn trong cách tiếp cận đầu tư của mình.
Sự gia tăng cung cấp của stablecoin đã đặt ra câu hỏi liệu thị trường có đang đạt đến đỉnh cao cho chu kỳ tăng giá hiện tại hay không. Các mẫu lịch sử cho thấy sự gia tăng stablecoin đôi khi đã song hành với đỉnh chu kỳ. Vào tháng 4 năm 2022, cung cấp stablecoin đã đạt $187 tỷ ngay khi thị trường gấu bắt đầu.
Dù có những lo ngại này, IntoTheBlock vẫn nhấn mạnh rằng chu kỳ chỉ mới "đi được một nửa." Công ty tình báo này chỉ ra dữ liệu lịch sử cho thấy thị trường thường đạt đỉnh sau 12-18 tháng kể từ khi Bitcoin halving. "Bởi vì lần halving cuối cùng diễn ra vào tháng 4 năm 2024, IntoTheBlock tin rằng chu kỳ tăng giá có khả năng kết thúc vào giữa đến cuối năm 2025, dù dòng chảy từ các tổ chức và các thay đổi quy định đã tái định hình chu kỳ này," theo phân tích của họ.
Trong khi đó, nền tảng phân tích thị trường CryptoQuant báo cáo rằng các nhà đầu tư lớn – thường được gọi là "cá voi" – tiếp tục tích lũy Bitcoin bất chấp các đợt điều chỉnh giá đang diễn ra. Hành vi này cho thấy một số nhà đầu tư tổ chức vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Bitcoin bất chấp sự biến động ngắn hạn của thị trường.
Sự khác biệt giữa tăng trưởng stablecoin và hiệu suất tổng thể của thị trường nổi bật lên các động lực phức tạp đang diễn ra trong thị trường tiền mã hóa. Trong khi một số nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn trong stablecoin, những người khác lại xem điều kiện hiện tại như là cơ hội để tích lũy, chỉ ra các kỳ vọng thị trường khác nhau tiềm tàng giữa các nhóm người tham gia khác nhau.
Khi thị trường tiếp tục điều chỉnh, các nhà phân tích sẽ giám sát chặt chẽ dòng chảy của stablecoin để tìm kiếm các tín hiệu về hướng đi tiềm năng của thị trường trong những tháng tới.