Trên toàn thế giới, các tổ chức tài chính lớn đang đổ tài nguyên vào việc nâng cấp hệ thống giao dịch và hạ tầng thị trường. Các chuyên gia ngành công nghiệp lưu ý rằng các nhà cung cấp thị trường ngày nay phải đối mặt với sự phức tạp và biến động ngày càng tăng, "tăng cường nhu cầu cấp thiết để hiện đại hóa hạ tầng lỗi thời" để duy trì tính cạnh tranh.
Hiện Đại Hoá Hạ Tầng Giao Dịch Đang Diễn Ra
Nhiều sàn giao dịch và ngân hàng đang ở ngã tư; như dự báo của Deloitte cho năm 2024 đã quan sát, "các lựa chọn chiến lược họ thực hiện bây giờ có thể quyết định liệu họ có tiếp tục tăng trưởng—hay thậm chí duy trì—thị phần không". Thực tế, điều này có nghĩa là đầu tư lớn vào công nghệ mới để làm cho giao dịch nhanh hơn, hiệu quả hơn và bền vững hơn.
Ngân hàng đang tích cực cải tiến cả hoạt động giao dịch đầu và hậu trường. Ví dụ, vào đầu năm 2025 HSBC đã ký một hợp đồng đối tác nhiều năm với công ty fintech Delta Capita để tinh giản các quy trình sau giao dịch của mình. Thỏa thuận sẽ cung cấp một bộ dịch vụ xác nhận và thanh toán toàn cầu mới cho HSBC’s over-the-counter derivatives business. Bằng cách tận dụng mô hình Infrastructure-as-a-Service, HSBC hướng đến tự động hóa và tối ưu hóa các xác nhận giao dịch, tuân thủ (như các kiểm tra KYC), và các việc thanh toán. Loại nâng cấp này phản ánh một xu hướng rộng hơn: các nhà chơi thị trường đang thay thế các hệ thống truyền thống (thường tồn tại hàng thập kỷ) bằng các giải pháp dựa trên đám mây và thuê ngoài để giảm chi phí và cải thiện độ tin cậy.
Ngay cả các nhà vận hành sàn giao dịch cũng đang di chuyển các hệ thống cốt lõi lên đám mây; Amazon Web Services cho biết rằng nhiều sàn giao dịch, trung tâm thanh toán và kho lưu trữ đã triển khai workloads trên hạ tầng của AWS trong nửa đầu năm 2024 như một phần của quá trình chuyển đổi này)). CEO của Nasdaq, Adena Friedman, đã cho biết rằng một cải tiến hạ tầng suy nghĩ thấu đáo có thể “mở khóa nhiều năm tăng trưởng” - mặc dù bà cũng cảnh báo rằng điều này yêu cầu một khoản đầu tư ban đầu đáng kể vào khả năng phục hồi. Mặc dù có những thách thức, thông điệp là rõ ràng: hiện đại hóa hoặc bị tụt lại phía sau.
Blockchain và Tài Sản Kỹ Thuật Số Trở Nên Phổ Biến Trong Tài Chính
Song song với việc nâng cấp hạ tầng nói chung, nhiều ngân hàng và sàn giao dịch hàng đầu đã chuyển sang blockchain và tài sản kỹ thuật số để tái tạo hình thức giao dịch và thanh toán. Những gì bắt đầu như các thí điểm thử nghiệm cách đây vài năm đang nhanh chóng trở thành một phần trong chiến lược cốt lõi. Nhiều công ty tài chính chính thống hiện đang khám phá việc sử dụng blockchain trong giao dịch và thanh toán tài sản truyền thống. Các ngân hàng toàn cầu lớn bao gồm cả những ngân hàng trong danh sách khách hàng của Avaloq như HSBC, Deutsche Bank, và Societe Generale - đã đều phát động các sáng kiến tài sản kỹ thuật số gần đây.
Một số ngân hàng đang tập trung vào mã hóa và lưu ký tài sản kỹ thuật số assets, chẳng hạn đang triển khai một nền tảng lưu ký tài sản kỹ thuật số mới vào năm 2024 để lưu trữ chứng khoán được mã hóa (như trái phiếu) cho khách hàng, bổ sung vào nền tảng blockchain "Orion" của mình để phát hành trái phiếu kỹ thuật số. Giám đốc đổi mới của bộ phận dịch vụ chứng khoán của HSBC lưu ý “nhu cầu ngày càng cao đối với lưu ký tài sản kỹ thuật số và quản trị quỹ từ các nhà quản lý tài sản và các chủ sở hữu tài sản” khi thị trường này phát triển.
Tương tự, Deutsche Bank đã hợp tác cùng công ty crypto Thụy Sĩ Taurus để cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản crypto đã mã hóa cho khách hàng tổ chức - lần đầu tiên người khổng lồ ngân hàng Đức này lưu trữ cryptocurrency cho khách hàng. Mặc dù Deutsche Bank đang tiến hành một cách thận trọng (việc giao dịch crypto thực tế chưa nằm trong phạm vi), người đứng đầu dịch vụ chứng khoán Paul Maley nhấn mạnh tiềm năng khổng lồ, cho biết rằng không gian tài sản kỹ thuật số “được kỳ vọng bao trùm hàng nghìn tỷ đô la tài sản” và sẽ là ưu tiên của các nhà đầu tư và các tập đoàn. Nội dung: khối lượng công việc trên các động cơ trao đổi và hệ thống sau giao dịch.
Có lẽ các số liệu nổi bật nhất đến từ phía thanh toán bù trừ.
DTCC, xương sống của trung tâm thanh toán bù trừ Hoa Kỳ, đã xử lý khoảng $2.5 triệu tỷ (đúng vậy, triệu tỷ) giá trị chứng khoán trong năm 2022.
Trung bình khoảng **$2.1 nghìn tỷ giao dịch được thanh toán bù trừ mỗi ngày. Những con số choáng ngợp này phản ánh mức độ hoạt động tài chính mà “ống dẫn” của hệ thống đang gánh vác.
Khi khối lượng giao dịch tăng vọt – ví dụ trong khủng hoảng hoặc cơn sốt cổ phiếu meme – áp lực lên cơ sở hạ tầng là vô cùng lớn. Hệ thống lạc hậu có thể trở thành nút cổ chai hoặc điểm thất bại. (Đáng chú ý, vài năm trước, Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo đã có sự cố ngừng hoạt động cả ngày do lỗi phần cứng, và Sở Giao dịch Chứng khoán Úc phải dừng dự án hệ thống thanh toán bù trừ dựa trên blockchain vì không thể xử lý tải.) Với khối lượng giao dịch chỉ có xu hướng cao hơn, khả năng và độ tin cậy của mạng giao dịch đã trở thành mối quan tâm hàng đầu. Các cơ quan quản lý cũng đang thúc đẩy giảm rủi ro trong cơ sở hạ tầng, rút ngắn chu kỳ thanh toán (thị trường Hoa Kỳ đang chuyển sang thanh toán T+1) và yêu cầu tăng khả năng phục hồi để tránh các vấn đề hệ thống. Tất cả điều này đặt ra sân khấu cho những cách tiếp cận mới có thể xử lý quy mô và loại bỏ các điểm thất bại duy nhất – đó chính là nơi mà Yellow xuất hiện.
Yellow: Hướng tới một Mạng Giao dịch Quy mô Toàn cầu Không Tin Cậy
Trong khi các ngân hàng và sàn giao dịch tăng cường cơ sở hạ tầng của họ bằng các bước nhỏ, Yellow.org và Yellow.com đang nhảy vọt với một giải pháp đột phá. Yellow đang xây dựng một mạng thanh toán bù trừ thế hệ mới nhằm mục đích có thể mở rộng vô hạn, không cần dựa vào lòng tin, và loại bỏ rủi ro đối tác hoàn toàn – tất cả đồng thời tuân thủ quy định. Về cơ bản, mạng của Yellow là một lớp thanh toán bù trừ và thanh toán phi tập trung (thường được gọi là mạng “Layer-3”) có thể kết nối các thị trường giao dịch trên toàn cầu. Sử dụng công nghệ blockchain tiên tiến nhất (cụ thể là kênh trạng thái và hợp đồng thông minh), Yellow cho phép các giao dịch được thực hiện và thanh toán một cách an toàn không cần phụ thuộc vào đối tác trung tâm hoặc custodian.
Nó hoạt động như thế nào? Mạng Thanh toán Bù trừ Yellow sử dụng các giao thức kênh trạng thái để mở các kênh thanh toán trực tiếp và tốc độ cao giữa các nhà môi giới và sàn giao dịch tham gia. Hãy tưởng tượng mọi sàn giao dịch và môi giới có thể giao dịch với nhau theo kiểu ngang hàng, trong thời gian thực, với những đảm bảo mật mã thay vì lòng tin. Các đơn hàng từ các nền tảng khác nhau có thể được ghép qua mạng của Yellow và thanh toán qua các hợp đồng thông minh thực thi các giao dịch.
Điểm quan trọng, tài sản không cần phải chuyển đến một sàn giao dịch trung tâm duy nhất – *Yellow cho phép giao dịch liên chuỗi thời gian thực mà không cần phải cầu nối tài sản. Điều này có nghĩa rằng các nhà giao dịch có thể trao đổi giá trị giữa các blockchain và thị trường khác nhau một cách liền mạch, tất cả dưới đáy của mạng Yellow. Nhiều sàn giao dịch về cơ bản chia sẻ một sổ lệnh thống nhất thông qua Yellow, kết hợp thanh khoản mà trước đây bị phân mảnh.
Một giao dịch có thể được thực hiện giữa hai bên trên các sàn giao dịch khác nhau, và thanh toán thông minh của Yellow đảm bảo rằng khoản tiền của mỗi bên được khóa trong một hợp đồng thông minh và sau đó được hoán đổi ngay lập tức. Kết quả là thanh toán tức thì, không có rủi ro đối tác.
Thiết kế của Yellow giải quyết trực tiếp tình trạng khúc mắt mà các hệ thống truyền thống đang đối diện. Rủi ro mặc định của đối tác – một mối lo thường trực trong thanh toán bù trừ tập trung – được loại bỏ vì **các sàn giao dịch trên Yellow không giữ tiền của người dùng trong rủi ro; tài sản được giữ trong hợp đồng thông minh đa chữ ký an toàn cho đến khi thanh toán. Cách tiếp cận không cần dựa vào lòng tin này có nghĩa là không còn nỗi sợ trung gian thất bại hoặc lạm dụng tài sản. Đây là sự khác biệt rõ rệt so với mô hình truyền thống, nơi các bên tham gia phải tin tưởng vào các trung tâm thanh toán bù trừ hoặc lẫn nhau (và như các sự cố sàn giao dịch gần đây đã cho thấy, lòng tin đó có thể bị xâm phạm).
Bằng cách loại bỏ trung tâm giữ tài sản, Yellow cũng có thể tránh được nhu cầu về các quỹ đảm bảo lớn và quỹ mặc định, trong khi vẫn đảm bảo hoàn thành giao dịch. Từ góc độ quy định, điều này rất hấp dẫn: nó giảm thiểu rủi ro hệ thống và tăng cường minh bạch (vì tất cả các giao dịch và tài sản thế chấp có thể được ghi lại trên chuỗi), phù hợp với các mục tiêu của các cơ quan quản lý về thị trường an toàn hơn, có trách nhiệm hơn.
Các bên tham gia mạng vẫn là các đơn vị đã được biết và thẩm tra (sàn giao dịch, môi giới), vì vậy các kiểm tra tuân thủ (KYC/AML) có thể được thực thi tại các điểm cuối, giữ cho mạng thân thiện với quy định.
Khả năng mở rộng là một nền tảng khác. Các trung tâm thanh toán bù trừ truyền thống chỉ có thể xử lý một số lượng giao dịch nhất định mỗi giây, nhưng mạng kênh phân tán của Yellow có thể mở rộng theo chiều ngang. Kiến trúc được thiết kế để xử lý thông lượng cực kỳ cao – có thể là hàng trăm nghìn giao dịch mỗi giây – bằng cách tận dụng các kênh trạng thái ngoài chuỗi cho phần lớn hoạt động.
Nói đơn giản, Yellow chỉ ghi lại trạng thái thanh toán cuối cùng lên blockchain(s) cơ bản, trong khi phần lớn công việc ghép lệnh và thực hiện có thể diễn ra ngoài chuỗi với tốc độ ánh sáng. Cách tiếp cận này có nghĩa là khi khối lượng giao dịch tăng, mạng có thể đáp ứng tải bằng cách mở thêm các kênh và nút, thay vì chạm ngưỡng giới hạn công suất. Nó thực sự có thể mở rộng vô hạn theo cách mà internet tự mở rộng – bằng cách thêm nhiều nút hơn.
Và vì Yellow là một mạng mở, nó tạo ra sân chơi bình đẳng: bất kỳ sàn giao dịch hoặc môi giới tuân thủ nào cũng có thể kết nối để truy cập thanh khoản toàn cầu, từ các ngân hàng lớn đến các công ty công nghệ tài chính mới nổi.
Tóm lại, Yellow đang cung cấp những gì ngành công nghiệp ngày càng nhận ra là cần thiết: một mạng thanh toán bù trừ “thông minh” cho thị trường toàn cầu – kết hợp hiệu quả thời gian thực của blockchain với sự chắc chắn của cơ sở hạ tầng hiện đại để loại bỏ rủi ro và ma sát. Các ngân hàng đầu tư vào blockchain, các sàn giao dịch chuyển sang đám mây, và các công ty áp dụng AI đều là các mảnh ghép của cùng một bức tranh – họ đang cố gắng xây dựng một hệ sinh thái giao dịch nhanh hơn, an toàn hơn và thống nhất hơn. Sự đổi mới của Yellow mang các mảnh ghép đó lại với nhau. Bằng cách kết nối các thị trường phân mảnh và cho phép giao dịch không tin cậy trên các nền tảng, Yellow giải quyết sự phân mảnh của thanh khoản. Bằng cách khóa tiền trong những hợp đồng thông minh thay vì tài khoản tập trung, nó giải quyết vấn đề an ninh và rủi ro đối tác. Bằng cách hoạt động như một lớp phân tán, nó tự nhiên cung cấp khả năng phục hồi (không có điểm thất bại duy nhất) và quy mô.
Kết Nối Xu Hướng: Từ Tài Chính 1.0 đến Tài Chính 3.0
Các phát triển mà chúng ta đang thấy trong tài chính toàn cầu – chuyển dịch lên đám mây, thí điểm blockchain, gia tăng AI, khối lượng kỷ lục – đều chỉ ra một ngành công nghiệp đang tái tạo nền tảng của mình. Sự nổi lên song song của mạng Yellow cho thấy cách các xu hướng này có thể hòa quyện thành một mô hình thị trường hoàn toàn mới.
Hãy nghĩ về Yellow như là xương sống cho một internet của thị trường: một mạng nơi giá trị có thể lưu chuyển thoải mái và an toàn như thông tin trên web. Đó là một tầm nhìn về hạ tầng thị trường 3.0 học từ những hạn chế trong quá khứ. Niềm tin được thiết lập nhờ toán học và mã hóa, không chỉ bởi các tổ chức. Khả năng mở rộng được đạt được nhờ phân tán hóa, không phải bởi các hệ thống đơn nhất ngày càng lớn hơn. Và tuân thủ quy định được xây dựng sẵn thông qua các hợp đồng thông minh minh bạch và các nút được quản lý danh tính, thay vì báo cáo sau sự kiện.
Trong việc làm cho thế giới giao dịch hiệu quả và an toàn hơn, Yellow không tìm cách thay thế ngân hàng hay sàn giao dịch – mà là giúp đỡ họ. Một ngân hàng lớn nâng cấp động cơ giao dịch của mình có thể tích hợp với Yellow để ngay lập tức nắm bắt nhiều thanh khoản hơn và đảm bảo mọi giao dịch nó thực hiện đều được thanh toán hoàn toàn. Một sàn giao dịch áp dụng AI để giám sát có thể tận dụng truy vấn kiểm toán của Yellow thông qua hợp đồng thông minh để giám sát giao dịch tốt hơn. Tóm lại, Yellow bổ sung và tăng tốc các nâng cấp công nghệ đang diễn ra tại các tổ chức chính thống bằng cách cung cấp một lớp thanh toán bù trừ thống nhất bên dưới chúng. Nó là một phương pháp táo bạo, nhưng đã đến thời điểm của nó. Khi khối lượng tăng và các thị trường trải rộng từ cổ phiếu truyền thống đến tài sản kỹ thuật số, các khung dạng trung tâm-bánh xe cũ đang kêu cót két. Thời điểm của Yellow vì vậy không thể tuyệt vời hơn.
Các nút khó khăn của giao dịch thị trường – sự phân mảnh, độ trễ, rủi ro đối tác, sự phức tạp trong hoạt động – đang được giải quyết từ nhiều góc độ khác nhau bởi các ngân hàng và fintech. Nhưng chính khi những giải pháp này được kết hợp, sự đột phá thực sự xảy ra. Mạng thanh toán bù trừ thế hệ tiếp theo của Yellow chính là sự tổng hợp đó. Nó tận dụng những công nghệ tiên tiến nhất (blockchain, mạng lưới phân tán) để giải quyết các vấn đề cũ rích trong tài chính, trong khi vẫn tôn trọng – không bỏ qua – các khuôn khổ quy định và tổ chức. Làm như vậy, nó tạo ra một song song với xu hướng của ngành công nghiệp rộng lớn hơn: mọi người đang cố gắng cho một thị trường an toàn, nhanh hơn, minh bạch hơn.
Yellow về cơ bản đang cung cấp cái kết của chuyến hành trình đó, ngay bây giờ. Khi các nhà chơi thị trường toàn cầu tiếp tục đầu tư vào hạ tầng và công nghệ hiện đại, Yellow nổi bật bằng cách giải quyết tất cả những nhu cầu đó một cách toàn diện. Nó đại diện cho một mô hình mới nơi giao dịch có thể không cần lòng tin nhưng an toàn, phân tán nhưng tuân thủ, và có khả năng mở rộng lớn nhưng hiệu quả. Thế giới tài chính đang tiến từng bước hướng tới mục tiêu này; Yellow là một bước nhảy vọt khổng lồ.
Trong những năm tới, khi khối lượng giao dịch lập kỷ lục mới và tài sản kỹ thuật số hòa nhập vào danh mục đầu tư truyền thống, các mạng như của Yellow có thể trở thành xương sống kết nối toàn bộ hệ sinh thái lại với nhau. Một nhà giao dịch ở New York có thể thực hiện một giao dịch với một sàn giao dịch ở Singapore và một bể thanh khoản trên Ethereum, tất cả chỉ trong miligiây thông qua Yellow – mà không có bên nào phải tin tưởng bên kia và không có rủi ro không đáng có nào được giới thiệu. Đó là một tương lai có lợi cho tất cả các bên tham gia thị trường. Và đó là một tương lai, nhờ vào các nhà đổi mới như Yellow, đang gần hơn bao giờ hết với thực tế.