Token gốc của Pump.fun đã giảm 35% trong tháng qua mặc dù nền tảng đã triển khai 32,7 triệu USD cho hoạt động mua lại, cho thấy những giới hạn của việc hỗ trợ bằng doanh thu trong giai đoạn thị trường suy thoái. Token PUMP đã giảm xuống 0,0017 USD, mức giá từng xuất hiện trong đợt bán tháo toàn thị trường vào tháng 10, khi hoạt động bán ra từ cá voi đã lấn át các cơ chế mua vào mạnh mẽ.
Điều gì đã xảy ra: Chương trình mua lại của nền tảng
PUMP đã ra mắt chương trình mua lại vào tháng 7 năm 2025, trong đó nền tảng phân bổ 100% doanh thu cho việc mua token. Sáng kiến này đã tạo ra khoảng 218,1 triệu USD tổng giá trị mua lại kể từ khi bắt đầu, tạo nên lực mua ổn định mỗi ngày.
Tuy nhiên, chiến lược này không thể chống lại các lực lượng thị trường vĩ mô.
Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã giảm gần 30% kể từ đầu tháng 10, với các tài sản chủ chốt như Bitcoin và Ethereum đều chịu mức sụt giảm đáng kể.
Một cá voi đã nạp 3,8 tỷ token PUMP trị giá 7,57 triệu USD vào FalconX sau khi nắm giữ vị thế này trong ba tháng.
Trước đó, cá voi này đã rút số token đó từ Binance với giá trị 19,53 triệu USD, dẫn đến khoản lỗ chưa thực hiện là 12,22 triệu USD.
Cũng nên đọc: Peer-to-Peer Transfers Account For 67% Of Ethereum Stablecoin Transactions, But Institutions Dominate Volume
Tại sao điều này quan trọng: Động lực thị trường
Dữ liệu từ Nansen cho thấy số dư của các ví nắm giữ hơn 1 triệu token PUMP đã giảm 13,07% trong 30 ngày qua. Việc các holder lớn thoái vốn với khoản lỗ lớn thường là tín hiệu cho thấy niềm tin vào triển vọng của token đang xấu đi.
Một nhà phân tích đã lưu ý về sự lệch pha giữa cường độ mua lại và diễn biến giá.
“Pump.fun đang phân bổ 100% doanh thu cho việc mua lại PUMP, tương đương gần 1 triệu USD lực mua mỗi ngày,” nhà phân tích viết. “Tuy vậy, token này đã giảm hơn 80% so với ATH và khoảng 30% dưới mức đáy mọi thời đại trước đó (trước khi có chương trình mua lại).”
Trường hợp này cho thấy áp lực bán liên tục từ các nhà đầu tư lớn có thể lấn át ngay cả những cơ chế hỗ trợ tích cực, được hậu thuẫn bằng doanh thu trong các giai đoạn tâm lý thị trường suy yếu.
Đọc tiếp: Bitcoin Underperformance Against Nasdaq Sets Stage For 2026 Recovery, VanEck Says