Apollo Global Management, gã khổng lồ tài sản thay thế với 938 tỷ USD đang được quản lý, đã đồng ý mua tới 90 triệu token quản trị trong giao thức cho vay DeFi Morpho (MORPHO) trong vòng bốn năm tới.
Thỏa thuận này mang lại cho Apollo khả năng nắm tới 9% tổng nguồn cung token của Morpho và ảnh hưởng trực tiếp đến quá trình phát triển giao thức – một bước đi vượt xa việc chỉ đơn thuần “token hóa” thụ động.
Hiệp hội Morpho thông báo về quan hệ hợp tác vào thứ Năm. Galaxy Digital UK Limited là cố vấn tài chính độc quyền của Morpho trong thương vụ này.
Những gì thỏa thuận bao gồm
Theo thỏa thuận, Apollo hoặc các công ty liên kết có thể mua token MORPHO thông qua giao dịch trên thị trường công khai, giao dịch OTC và các thỏa thuận hợp đồng khác trong giai đoạn 48 tháng. Các token này sẽ chịu những hạn chế về chuyển nhượng và giao dịch.
MORPHO có tổng nguồn cung 1 tỷ token. Với mức giá khoảng 1,19 USD mỗi token tại thời điểm công bố, giới hạn 90 triệu token được định giá khoảng 107 triệu USD.
Quan hệ hợp tác này không chỉ dừng lại ở việc tích lũy token. Quỹ tín dụng được token hóa của Apollo – Apollo Diversified Credit Securitize Fund, hay ACRED – đã vận hành các chiến lược cho vay trên Morpho.
Ra mắt vào tháng 1/2025 trên nền tảng token hóa Securitize, ACRED cho phép nhà đầu tư sử dụng cổ phần token hóa của quỹ tín dụng Apollo làm tài sản thế chấp để vay stablecoin trên các nền tảng phi tập trung.
Đọc thêm: Why Pompliano Says Bitcoin Will Become 'More Valuable Than Ever' Despite Cooling Inflation
Tại sao điều này quan trọng
Điểm đáng chú ý của thương vụ không nằm ở quy mô bằng USD mà ở cấu trúc mà nó thể hiện.
Token MORPHO mang lại quyền quản trị giao thức, đồng nghĩa Apollo không chỉ đầu tư vào một token – họ đang mua khả năng bỏ phiếu về các tham số rủi ro, cấu trúc phí và định hướng của một giao thức đang nắm giữ hơn 10 tỷ USD tiền gửi trên các chuỗi EVM, theo dữ liệu được Messari trích dẫn.
Điều này khiến thương vụ trở thành một trong số ít trường hợp mà một tổ chức tài chính truyền thống tìm kiếm quyền ảnh hưởng quản trị trong một giao thức DeFi lớn thay vì chỉ xây dựng sản phẩm trên nền tảng đó.
Bối cảnh
Động thái của Apollo phù hợp với xu hướng rộng hơn về sự quan tâm của các tổ chức đối với hạ tầng cho vay on-chain.
Quỹ thị trường tiền tệ được token hóa của BlackRock (BUIDL), quỹ trái phiếu kho bạc on-chain của Franklin Templeton và các khoản vay được thế chấp bằng crypto của Coinbase dựa trên Morpho đều đã xuất hiện trước thương vụ này.
Tuy nhiên, việc mua token quản trị trong một giao thức cho vay permissionless mang lại những rủi ro khác với quản lý tài sản truyền thống.
Lỗ hổng hợp đồng thông minh, sự bất định về pháp lý xung quanh quản trị DeFi và tính thanh khoản thấp của token giao thức trong các giai đoạn bị hạn chế giao dịch đều là những yếu tố mà bộ phận pháp lý và quản trị rủi ro của Apollo phải xử lý trong suốt khung thời gian 48 tháng mua lại token.
Apollo ghi nhận mức thu nhập từ phí kỷ lục 2,5 tỷ USD cho năm 2025 và kỳ vọng tăng trưởng hơn 20% ở chỉ số này trong năm 2026. Tài sản đang quản lý của hãng tăng 25% theo năm, đạt 938 tỷ USD tính đến ngày 31/12.
Đọc tiếp: Bitcoin Still 20% Above Its 'Ultimate' Bear Market Bottom, CryptoQuant Warns