Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã thực hiện một bước lùi chiến lược quan trọng khỏi ngành tài chính, thanh lý hàng tỷ đô la trong cổ phiếu ngân hàng - bao gồm việc rút hoàn toàn khỏi Nu Holdings, công ty mẹ của ngân hàng số tích hợp tiền điện tử Nubank.
Động thái này, được tiết lộ trong một hồ sơ SEC gần đây, đánh dấu sự kết thúc sự phơi nhiễm gián tiếp của Buffett với các nền tảng tiền điện tử và nhấn mạnh sự thay đổi trong tiếp cận của Berkshire giữa bất ổn kinh tế vĩ mô, dự trữ tiền mặt gia tăng, và sự thay đổi trong quy định cả trong tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số.
Việc bán tháo diễn ra trong quý 1 năm 2025 và liên quan đến việc bán toàn bộ từ Nu Holdings, Citigroup và giảm đáng kể vị trí của Berkshire trong Ngân hàng Mỹ (BofA). Tổng cộng, Berkshire đã bán hơn $2,1 tỷ cổ phiếu tài chính chỉ trong quý 1, đẩy lượng tiền mặt của mình lên mức kỷ lục $347,8 tỷ - trong đó $305,5 tỷ hiện được đậu trong trái phiếu ngắn hạn của Hoa Kỳ.
Sự tháo vốn hoàn toàn của Buffett khỏi Nu Holdings đã kết thúc một chương lớn trong lịch sử đầu tư của Berkshire. Công ty này đã ủng hộ ngân hàng số của Brazil trong vòng gọi vốn Series G năm 2021 với khoản đầu tư $500 triệu, sau đó tăng cổ phần của mình thêm $250 triệu. Dù Buffett đã từng hoài nghi về tiền điện tử - nổi tiếng gọi Bitcoin là "thuốc độc chuột bình phương" - nhưng sự chấp nhận ngày càng tăng của Nu với tiền điện tử không làm Berkshire ngại ngùng lúc đó.
Tuy nhiên, trong quý 1 năm 2025, công ty đã bán nốt 40,2 triệu cổ phiếu còn lại ở Nu với giá trung bình $11,83 mỗi cổ phiếu. Kết hợp với các đợt bán trước đó - 20,7 triệu cổ phiếu trong quý 3 năm 2024 và 46,3 triệu trong quý 4 - Berkshire đã kiếm được tổng lợi nhuận khoảng $250 triệu từ khoản đầu tư này.
Đáng chú ý, quyết định này không dựa trên hiệu suất. Nu Holdings đã báo cáo số liệu tài chính mạnh mẽ, bao gồm thu nhập ròng kỷ lục quý 1 năm 2025 là $557,2 triệu - tăng 47% so với cùng kỳ năm trước - và $1,97 tỷ thu nhập ròng trong năm 2024, tăng 91% so với năm 2023. Do đó, việc rút lui có vẻ liên quan nhiều hơn đến sự đánh giá lại trên toàn bộ danh mục đầu tư về phơi nhiễm trong lĩnh vực tài chính và rủi ro liên quan đến tiền điện tử hơn là các yếu tố cơ bản của công ty.
Phơi Nhiễm Tiền Điện Tử Trở Thành Gánh Nặng?
Nu Holdings là một trong những ngân hàng hoạt động tích cực nhất ở Mỹ Latinh cung cấp dịch vụ tiền điện tử. Thông qua nền tảng Nubank Cripto, người dùng có thể mua, bán và giữ tài sản như Bitcoin, Ethereum và XRP trực tiếp qua ứng dụng. Năm 2022, ngân hàng này thậm chí đã phân bổ 1% tài sản ròng của mình vào Bitcoin, mang lại cho Berkshire sự phơi nhiễm gián tiếp với BTC - một động thái tương phản mạnh mẽ với lập trường chống tiền điện tử của Buffett.
Với các cuộc thảo luận về quy định liên quan đến tiền điện tử ngày càng tăng và sự giám sát từ các tổ chức lớn, việcrút khỏi Nu có thể là dấu hiệu của sự không thoải mái không phải với hiệu suất tiền điện tử mà là với rủi ro uy tín và quy định liên quan đến việc liên kết với các hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
Điều này phù hợp với xu hướng rộng rãi hơn trong số các nhà quản lý đầu tư truyền thống, ngày càng thận trọng về tích hợp tiền điện tử - ngay cả khi các nền tảng như BlackRock và Fidelity đẩy sâu hơn vào các thị trường tài sản kỹ thuật số thông qua ETFs giao ngay và các sáng kiến mã hóa.
Citigroup và BofA Cũng Bị Bán Ra Giữa Các Rủi Ro Hệ Thống
Cùng với việc rút khỏi Nubank, công ty của Buffett cũng đã bán ra toàn bộ cổ phần tại Citigroup - khoảng 14,64 triệu cổ phiếu trị giá $1,12 tỷ - và giảm 7,15% cổ phần tại Ngân hàng Mỹ (BofA), bán 48,66 triệu cổ phiếu trị giá ước tính $2,15 tỷ.
Citigroup đã phải đối mặt với sự giám sát quy định kéo dài trong thập kỷ qua, với hơn $1,5 tỷ tiền phạt liên quan đến vi phạm tuân thủ và kiểm soát. Cơ sở hạ tầng công nghệ thông tin của ngân hàng này cũng đã bị chỉ trích, với các sự cố gần đây bao gồm các chuyển khoản tiền không chính xác và sự cố ngừng hoạt động của ngân hàng số. Một tòa án phúc thẩm liên bang gần đây đã khôi phục một vụ kiện chống lại Citi liên quan đến một vụ bê bối gian lận tại công ty năng lượng Mexico Oceanografía, có thể khiến ngân hàng chịu thêm trách nhiệm pháp lý.
Ngân hàng Mỹ (BofA), mặc dù giữ vị trí là một trong những cổ đông hàng đầu của Berkshire, cũng đã gặp khó khăn với các sự cố hệ thống, thất bại trong dịch vụ khách hàng và các yêu cầu quy định. Năm 2024, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ yêu cầu BofA thực hiện các biện pháp khắc phục liên quan đến tuân thủ trừng phạt và các hệ thống giám sát hoạt động đáng ngờ.
Những vụ bán ra này cho thấy Buffett đang cân nhắc lại việc dịch chuyển khỏi các tổ chức tài chính đang phải đối mặt với rủi ro hệ thống, phơi nhiễm quy định và sự mong manh công nghệ, dù cho hiệu suất lợi nhuận hay vị thế thị trường của họ.
Quan Điểm Vĩ Mô: Tại Sao Berkshire Tích Luỹ Lượng Tiền Mặt
Việc bán tháo mạnh cổ phiếu ngân hàng của Berkshire đã diễn ra cùng với một xu hướng tích trữ tiền mặt và tài sản tương đương chiến lược. Công ty hiện nắm giữ $347,8 tỷ tiền mặt - cao hơn bất kỳ thời điểm nào trong lịch sử của mình. Hơn $305 tỷ trong số đó hiện được đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn, cho thấy một sự nghiêng mạnh về các công cụ mang lại lợi tức an toàn.
Dự trữ tiền mặt khổng lồ này có thể được hiểu như một biện pháp phòng ngừa các rủi ro đa chiều: lạm phát kéo dài, thắt chặt chính sách tiền tệ, cơ sở hạ tầng ngân hàng không ổn định, căng thẳng địa chính trị và tính không thể dự đoán của chu kỳ bầu cử Hoa Kỳ.
Buffett từ lâu đã ưa chuộng giữ thanh khoản đáng kể trong thời kỳ thị trường lạc quan hoặc rủi ro cấu trúc. Những động thái gần đây của ông chỉ ra rằng ông thấy nhiều rủi ro hoặc biến động phía trước - mặc dù thị trường cổ phiếu đang tăng và giá tiền điện tử đạt mức cao mới.
Tiền Điện tử, Tài chính Truyền thống và Nghịch lý Buffett
Việc Buffett rút lui khỏi Nubank đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh ngân hàng này có hiệu suất tài chính mạnh mẽ và dấu ấn ngày càng mở rộng trong lĩnh vực tiền điện tử. Điều này đặt ra câu hỏi cơ bản: chính xác những gì đang thúc đẩy động thái của Berkshire?
Một số người quan sát cho rằng việc tiền điện tử ngày càng kết hợp với tài chính truyền thống - thông qua các dịch vụ ngân hàng, giám sát ETF và tài sản mã hóa - đã khiến các công ty cũ khó giữ vị trí mà không bị phơi nhiễm gián tiếp. Do đó, việc rút lui của Buffett khỏi Nu có thể phản ánh sự không thoải mái rộng rãi hơn với ranh giới mờ giữa tài chính được điều chỉnh và hạ tầng phi tập trung.
Những người khác diễn giải việc rút lui như một phần của sự chuyển giao thế hệ. Khi Buffett chuẩn bị cho sự kế vị tại Berkshire, lập trường bảo thủ của ông có thể không còn phù hợp với các công cụ và nền tảng tài chính số được ưa chuộng bởi các nhà đầu tư, tổ chức và cơ quan quản lý trẻ tuổi hơn. Bằng cách divest, Berkshire có thể đang định vị danh mục đầu tư của mình với hồ sơ rủi ro truyền thống hơn trong sự chuẩn bị cho sự chuyển giao lãnh đạo.
Ảnh Hưởng Đối Với Tiền Điện Tử và Tài Chính Phi Tập Trung
Mặc dù việc rút lui của Buffett không ảnh hưởng vật chất đến hoạt động của Nubank hay ngành tiền điện tử rộng lớn hơn, nó phản ánh sự phân kỳ trong cách tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung nhìn nhận tăng trưởng, rủi ro và giá trị.
Các công ty tiền điện tử đã lập luận rằng giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của ngành phụ thuộc vào tích hợp các tài sản thực, dịch vụ ngân hàng, và hạ tầng tín dụng vào các hệ sinh thái blockchain. Sự tích hợp đó ngày càng bao gồm các đối tác với các công ty công nghệ tài chính và ngân hàng - như Nubank - đóng vai trò như giao diện người dùng đối với hoạt động trên chuỗi.
Việc bán của Berkshire gợi ý rằng, vì bây giờ, các tổ chức cũ có thể không sẵn lòng chấp nhận các nền tảng có liên quan đến tài nguyên kỹ thuật số. Liệu thái độ đó có duy trì khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ tiếp cận với stablecoin, ETF, và trái phiếu mã hóa hay không vẫn cần được xem xét.
Trong khi đó, Nubank tiếp tục mở rộng các dịch vụ của mình, với kế hoạch phát triển các tùy chọn tiền điện tử và tăng cường dấu ấn khu vực trên khắp Mỹ Latinh.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
Các động thái gần đây của Buffett không nhất thiết chỉ ra sự từ chối công nghệ tài chính hoặc tiền điện tử - chúng phản ánh một sự điều chỉnh danh mục đầu tư nhằm đáp ứng với những rủi ro và cơ hội đang tiến triển.
Khi Berkshire đang ngồi trên lượng tiền mặt kỷ lục và xoay sang tài sản an toàn hơn, công ty đang định vị mình để chịu được các cú sốc thị trường tiềm ẩn, tận dụng suy thoái và bảo tồn vốn thông qua sự biến động. Đồng thời, sự rút lui của họ khỏi Nu Holdings, Citigroup và BofA ám chỉ một sự miễn cưỡng ngày càng lớn đối với việc tham gia với các công ty đối mặt với giám sát quy định, rủi ro hệ thống hoặc liên quan đến tiền điện tử - bất kể họ có vẻ có lợi nhuận đến đâu trên giấy tờ.
Khi ranh giới giữa tài chính truyền thống và hệ thống phi tập trung tiếp tục mờ đi, hành động của Buffett nhấn mạnh một sự chia rẽ quan trọng trên thị trường: giữa những người sẵn sàng chấp nhận các mô hình tài chính lai và những người chọn giữ vững trong thế giới cũ. Chỉ thời gian mới biết con đường nào mang lại lợi nhuận tốt nhất.