Thị trường phái sinh XRP trải qua cú “xả đòn bẩy” dữ dội 59% khi cơn sốt đầu cơ bốc hơi.
Thị trường phái sinh XRP đã chứng kiến quá trình đóng bớt các vị thế dùng đòn bẩy một cách kịch liệt, khi open interest hợp đồng tương lai sụt khoảng 59% kể từ đầu tháng 10, theo công ty phân tích on-chain Glassnode. Đợt giảm đòn bẩy này trùng với giai đoạn funding rate bị nén về gần mức trung tính, đánh dấu điều mà các nhà phân tích mô tả là một sự thay đổi cấu trúc trong tâm lý nhà giao dịch, rời xa các vị thế tăng giá quá mức.
Sự co hẹp mạnh của hoạt động đầu cơ diễn ra trong bối cảnh XRP giao dịch quanh mức 2,20 USD, sau khi không thể giữ vững vùng trên 3 USD đạt được hồi đầu tháng. Thị trường phái sinh của token này hiện mang đặc trưng của môi trường “risk-off”, khi khoảng 41,5% nguồn cung lưu hành – tương đương khoảng 26,5 tỷ XRP – đang “âm vốn” dù giá cao gấp bốn lần so với mức của tháng 11/2024.
Điều gì đã xảy ra
Dữ liệu Glassnode cho thấy open interest hợp đồng tương lai XRP đã lao dốc từ 1,7 tỷ token hồi đầu tháng 10 xuống chỉ còn 700 triệu token vào cuối tháng 11. Điều này đồng nghĩa với việc đóng, thanh lý hoặc tháo gỡ khoảng một tỷ XRP tương đương giá trị tiếp xúc phái sinh – một cú giảm đòn bẩy trên diện rộng, loại bỏ phần lớn lớp đầu cơ đã chồng lên thị trường giao ngay.
Đường trung bình động đơn giản 7 ngày của funding rate hợp đồng tương lai perpetual giảm từ khoảng 0,01% xuống chỉ còn 0,001% trong cùng giai đoạn, theo CryptoVizArt của Glassnode. Funding rate thể hiện chi phí mà nhà giao dịch phải trả để duy trì các vị thế long dùng đòn bẩy trong hợp đồng tương lai perpetual. Việc nén về gần mức trung tính cho thấy nhu cầu đối với tiếp xúc tăng giá có dùng đòn bẩy gần như đã biến mất, khi trader không còn sẵn sàng trả mức phí đáng kể để giữ vị thế long.
Glassnode xác định ngày 10/10 là điểm bẻ cong đánh dấu “một sự tạm dừng mang tính cấu trúc trong khẩu vị của các nhà đầu cơ XRP đối với việc đặt cược mạnh vào kịch bản tăng giá.” Trước mốc thời gian này, funding rate luôn duy trì ở mức cao và open interest mở rộng cho thấy xu hướng đặt cược tăng giá bền bỉ và sự sẵn sàng duy trì tiếp xúc dùng đòn bẩy ngay cả khi phí premium ngày càng phình to.
Các chỉ báo on-chain cũng vẽ nên một bức tranh thận trọng tương tự. Chỉ 58,5% nguồn cung lưu hành của XRP hiện đang có lãi – tỷ lệ thấp nhất kể từ tháng 11/2024, thời điểm token giao dịch quanh 0,53 USD. Dù XRP hiện được trao tay quanh 2,20 USD, điều này vẫn có nghĩa là 41,5% holder đang ở trạng thái thua lỗ trên vị thế của họ, tạo nên điều mà Glassnode mô tả là “dấu hiệu rõ ràng của một thị trường ‘nặng đầu’, cấu trúc mong manh và bị chi phối bởi những người mua đến muộn.”
Hoạt động mạng lưới cũng suy giảm theo. Dữ liệu từ Santiment cho thấy số địa chỉ hoạt động hằng ngày trên XRP Ledger đã giảm xuống còn khoảng 19.200 – mức sụt giảm mạnh so với đỉnh 581.000 ghi nhận vào giữa tháng 6. Sự suy giảm trong tương tác on-chain này phản chiếu không khí trầm lắng đang bao trùm thị trường phái sinh.
Đọc thêm: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
Tại sao điều này quan trọng
Quy mô và tốc độ của đợt giảm đòn bẩy trên thị trường phái sinh cho thấy một bước chuyển căn bản trong cách nhà giao dịch nhìn nhận triển vọng ngắn hạn của XRP. Khác với những lần điều chỉnh vị thế mang tính chiến thuật thông thường, cú sụt 59% của open interest phản ánh quá trình tháo gỡ mang tính cấu trúc, hàm ý sự thận trọng kéo dài thay vì chỉ chốt lời tạm thời.
Yếu tố thời điểm càng đáng chú ý hơn khi các quỹ ETF spot XRP vừa ra mắt. Grayscale XRP ETF và Franklin XRP ETF cùng niêm yết ngày 25/11, thu hút tổng cộng 164 triệu USD dòng vốn vào ngay ngày đầu. Sự quan tâm từ tổ chức này tạo nên lực đối trọng với đà thoái lui trên thị trường phái sinh, dù sự phân kỳ giữa nhu cầu spot và vị thế futures cho thấy một cấu trúc thị trường “lệch pha”.
Việc funding rate bị nén về 0,001% tạo nên một sân chơi cân bằng hơn cho cả vị thế long lẫn short. Khi funding rate ở quanh 0,01%, chi phí định kỳ để duy trì đòn bẩy tạo ra xu hướng buộc phải đóng vị thế hoặc chuyển sang nắm giữ spot. Môi trường gần trung tính hiện tại loại bỏ lực cản này, nhưng đồng thời cũng phản ánh phe mua đã mất dần niềm tin vào việc trả phí cho quyền chọn tăng giá.
XRP được giao dịch quanh mức 2,04 USD tại thời điểm viết bài.
Đọc tiếp: BNB Bulls Eye $1,000 Price Target As VanEck ETF Application Fuels Institutional Interest