21Shares nhận định XRP (XRP) hiện có nền tảng pháp lý và hạ tầng tổ chức vững chắc hơn đáng kể, nhưng hoạt động ngày càng sôi động trên XRP Ledger chưa chắc đã tự động chuyển thành nhu cầu lớn hơn đối với chính token XRP.
Các điểm chính:
- Các quỹ ETF giao ngay XRP tại Mỹ đã hút ròng hơn 1,7 tỷ USD kể từ khi ra mắt cuối năm 2025.
- Luận điểm đầu tư của 21Shares với XRP dựa trên: khung pháp lý rõ ràng, kênh tiếp cận tổ chức, tiện ích đo lường được và nguồn cung token cố định.
- Công ty cảnh báo các tổ chức có thể sử dụng XRP Ledger nhưng chỉ nắm giữ XRP trong thời gian rất ngắn, hạn chế mức độ mà tăng trưởng mạng lưới mang lại giá trị cho holder.
Nhu cầu đối với ETF XRP
21Shares vừa công bố một luận điểm đầu tư mới, trong đó coi XRP là “cược” vào hạ tầng thanh toán – bù trừ dựa trên blockchain hơn là một dự báo trực tiếp về giá.
Báo cáo được phát hành sau khi bảy quỹ ETF giao ngay XRP tại Mỹ ra mắt từ tháng 11/2025, huy động khoảng 1,3 tỷ USD ngay trong tháng đầu tiên.
Kể từ đó, dòng vốn ròng lũy kế đã vượt 1,7 tỷ USD, dù giá XRP vẫn thấp đáng kể so với đỉnh năm 2025.
Vụ kiện giữa Ripple và SEC khép lại vào tháng 8/2025, gỡ bỏ rào cản pháp lý kéo dài nhiều năm vốn khiến các quỹ được quản lý, ngân hàng và định chế tài chính khó tiếp cận XRP. Trong 12 tháng qua, XRP Ledger đã xử lý gần 500 tỷ USD giá trị on-chain, trong khi Ripple USD (RLUSD) tăng quy mô từ 72 triệu USD lên khoảng 1,6 tỷ USD và giá trị tài sản thực được token hóa tiến sát mốc 4 tỷ USD.
21Shares cũng nhấn mạnh nguồn cung cố định 100 tỷ token XRP, toàn bộ được tạo ra ngay từ đầu. Hơn 14 triệu XRP đã bị “đốt” thông qua phí giao dịch, trong khi các đợt giải phóng token từ escrow theo lịch trình vẫn tiếp tục làm tăng nguồn cung lưu hành theo thời gian.
Phép thử giá trị của 21Shares
Theo 21Shares, rủi ro cốt lõi là việc sử dụng XRP Ledger ngày càng tăng không đồng nghĩa với nhu cầu bền vững đối với token XRP. Các định chế có thể chuyển giá trị qua mạng lưới trong khi chỉ nắm giữ XRP trong thời gian rất ngắn; do đó hoạt động thanh toán – bù trừ có thể mở rộng mạnh mà không tạo ra giá trị tương xứng cho nhà đầu tư dài hạn.
Khoảng cách này hiện đã trở thành trọng tâm tranh luận trên thị trường.
XRP giao dịch quanh vùng 1,35–1,45 USD vào giữa tháng 9, bất chấp việc kênh ETF mở rộng, stablecoin tăng trưởng và XRP Ledger được sử dụng rộng rãi hơn cho tài sản được token hóa. Vì vậy, luận điểm đầu tư xoay quanh câu hỏi liệu XRP có trở thành yếu tố kinh tế “không thể thiếu” khi thanh toán tổ chức trên mạng lưới tăng tốc, hơn là chỉ dựa vào khối lượng giao dịch thuần túy.
Nhu cầu từ ETF tạo thêm một nguồn lực mua mới, nhưng chưa giải quyết được câu hỏi bao nhiêu giá trị hoạt động mạng lưới thực sự chảy về token.
XRP từng cho thấy mức độ “lệch pha” mạnh giữa nhu cầu tổ chức và diễn biến giá. Tháng 8 vừa qua, token này đã tăng gần 30%, từ khoảng 1,06 USD lên 1,50 USD rồi điều chỉnh về quanh 1,35 USD, trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai đạt mức cao nhất trong 6 tháng.
Bài tiếp theo: Cathie Wood ủng hộ kêu gọi “hãm tốc” AI nhưng cho rằng cảnh báo tuyệt chủng là vô lý
