Một loại tiền điện tử mới đang thu hút sự chú ý của thị trường: các token tiện ích AI hứa hẹn kết nối kinh tế kỹ thuật số với cơ sở hạ tầng tính toán thực tế. Khi trí tuệ nhân tạo định hình lại ngành công nghiệp từ tạo nội dung đến khám phá thuốc, một sự tiến hóa song song đang diễn ra trong thị trường tiền điện tử, nơi token không còn chỉ là tài sản đầu cơ mà còn là công cụ hoạt động của các mạng phi tập trung.
Ba dự án đứng ở tuyến đầu của sự thay đổi này: Bittensor (TAO), Fetch.ai (FET), và Render Token (RNDR).
Bittensor vận hành một mạng học máy phi tập trung nơi các người đóng góp cùng nhau đào tạo các mô hình AI và kiếm phần thưởng. Fetch.ai triển khai các tác nhân kinh tế tự động thực hiện nhiệm vụ trên chuỗi cung ứng, thị trường năng lượng và tài chính phi tập trung. Render Network biến công suất GPU không dùng thành một thị trường người dùng với người dùng cho việc dựng hình 3D, hiệu ứng hình ảnh và suy luận AI.
Token này đại diện cho nhiều hơn là chỉ đổi mới từng phần. Chúng báo hiệu một sự thay đổi kiến trúc tiềm năng trong tiền điện tử từ "vàng kỹ thuật số" tập trung vào sự khan hiếm và thuộc tính lưu trữ giá trị sang các hệ sinh thái hướng tiện ích nơi token tạo điều kiện cho công việc tính toán thực tế. Trong khi Bitcoin và Ethereum tự thiết lập qua các chỉ dẫn tiền tệ và nền tảng, các token tiện ích AI đưa ra một luận thuyết giá trị khác: token như khóa truy cập vào cơ sở hạ tầng phi tập trung, đường sắt thanh toán cho các nền kinh tế máy với máy và cơ chế phần thưởng cho các tài nguyên tính toán.
Ở đây chúng ta đi sâu vào lý do tại sao những token này đang thịnh hành bây giờ, phân tích mô hình tiện ích và tokenomics của chúng, đánh giá các động lực cạnh tranh và rủi ro kể chuyện, khám phá khuôn khổ định giá, và cân nhắc các tác động rộng hơn về cách token tiện ích có thể phát triển tương đối so với các tài sản lưu trữ giá trị đã được thiết lập.
Tại sao Token Tiện Ích, Vì sao Bây Giờ
Sự hội tụ của tăng tốc AI và cơ sở hạ tầng blockchain đã tạo ra các điều kiện chín muồi cho sự chấp nhận token tiện ích. Một số động lực vĩ mô giải thích cho động lực hiện tại.
Thứ nhất, nhu cầu tính toán AI đã bùng nổ. Đào tạo các mô hình ngôn ngữ tiên tiến và tạo ra truyền thông tổng hợp đòi hỏi nguồn lực GPU lớn, tạo ra các nút thắt cổ chai trong cơ sở hạ tầng đám mây tập trung. Các nhà cung cấp truyền thống như AWS và Google Cloud đã vật lộn để đáp ứng nhu cầu, với trung tâm dữ liệu trung bình chỉ đạt 12-18% sử dụng trong khi tình trạng thiếu GPU vẫn còn tiếp diễn. Sự mất cân bằng cung cầu này đã đẩy chi phí tính toán lên cao, làm cho các lựa chọn thay thế phi tập trung khả thi về mặt kinh tế.
Thứ hai, các chu kỳ tiền điện tử trước đó tập trung chủ yếu vào các giao thức DeFi và các câu chuyện về giá trị dự trữ. Nhưng đến năm 2024-2025, cơ sở hạ tầng và tính toán nổi lên như một chủ đề thống trị. Tổng vốn thị trường tiền điện tử đã vượt qua 4 nghìn tỷ đô la năm 2025, và trong sự phát triển đó, các dự án AI-crypto đã thu hút sự chú ý đáng kể từ các nhà đầu tư. Các dự án cung cấp hạ tầng thực tế hơn là sản phẩm tài chính thuần túy nhận được sự chú ý khi thị trường ngày càng trưởng thành.
Thứ ba, mã hóa cung cấp những lợi thế độc đáo để phối hợp các nguồn lực phân tán. Các mạng GPU phi tập trung như Render có thể tập hợp công suất tính không dùng trên toàn cầu, cho phép tiết kiệm chi phí lên đến 90% so với các giải pháp tập trung. Token cung cấp lớp phối hợp kinh tế: người sáng tạo thanh toán cho các dịch vụ dựng hình trong RNDR, các nhà vận hành node nhận phần thưởng cho sự đóng góp công suất GPU, và giao thức duy trì tính minh bạch qua các giao dịch blockchain.
Nội dung dịch:
trên sàn giao dịch SIX Swiss Exchange vào tháng 11 năm 2025, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức tiếp cận được điều tiết với TAO. Phát triển này tín hiệu sự quan tâm trưởng thành vượt ra ngoài suy đoán bán lẻ.
Cạnh tranh và Hệ sinh thái
Bittensor cạnh tranh trong lĩnh vực AI phi tập trung với các dự án như SingularityNET (AGIX) và Ocean Protocol (OCEAN). SingularityNET vận hành một thị trường AI nơi các nhà phát triển kiếm tiền từ các thuật toán và dịch vụ. Ocean tập trung vào thị trường dữ liệu và các ứng dụng tính toán tới dữ liệu. Mỗi dự án tiếp cận AI phi tập trung theo cách khác nhau - Bittensor nhấn mạnh vào đào tạo mô hình hợp tác, SingularityNET tập trung vào thị trường dịch vụ, Ocean ưu tiên tài sản dữ liệu.
Tuy nhiên, mối đe dọa cạnh tranh lớn nhất đến từ các gã khổng lồ AI tập trung. OpenAI, Google DeepMind và Anthropic sở hữu tài nguyên khổng lồ, dữ liệu độc quyền và tài năng tiên tiến. Những thực thể này có thể lặp lại nhanh hơn và triển khai các mô hình mạnh mẽ hơn so với những lựa chọn phi tập trung, những gì mà hiện tại đạt được. Bittensor phải chứng minh cách tiếp cận hợp tác của mình sản xuất ra các mô hình cạnh tranh với các lựa chọn tập trung, không chỉ hấp dẫn về mặt triết lý mà còn vượt trội về kỹ thuật cho các trường hợp sử dụng cụ thể.
Nâng cấp hợp đồng thông minh WebAssembly (WASM) của mạng vào năm 2025 đã mở rộng chức năng, cho phép các tính năng như cho vay, giao dịch tự động các token subnite và các ứng dụng cross-subnet. Phát triển cơ sở hạ tầng này nhắm tới việc tạo ra một nền kinh tế số toàn diện hơn, vượt ra ngoài đào tạo mô hình thuần túy.
Rủi ro Câu chuyện và Định giá
Định giá của Bittensor đối mặt với một số căng thẳng. Vào ngày 12 tháng 11 năm 2025, TAO giao dịch xung quanh $362-390, với vốn hóa thị trường gần $3.7-4.1 tỷ. Token đã đạt đỉnh trên $400 đầu năm 2025 nhưng trải qua biến động đặc trưng của tài sản crypto.
Những người ủng hộ chỉ ra một số động lực tăng trưởng. Cơ chế halving tạo áp lực giảm phát, có thể hỗ trợ tăng giá nếu nhu cầu vẫn ổn định. Các nhà phân tích dự kiến mục tiêu từ $360-500 vào năm 2026 đến các dự đoán tấn công mạnh hơn vượt qua $1,000 vào giai đoạn 2027-2030, mặc dù những dự đoán này mang lại sự không chắc chắn đáng kể.
Câu hỏi cơ bản là liệu việc sử dụng mạng có biện minh được định giá không. Lý thuyết tốc độ token cho thấy rằng các token tiện ích chủ yếu được sử dụng cho giao dịch gặp khó khăn trong việc duy trì giá trị vì người dùng nhanh chóng chuyển đổi phần thưởng thành các tài sản khác. Bittensor giảm thiểu điều này thông qua staking - các validator phải khóa TAO để tham gia vào đồng thuận mạng, giảm nguồn cung lưu thông và tốc độ.
Tuy nhiên, nếu Bittensor thất bại trong việc thu hút các khối lượng công việc AI đáng kể vượt ra ngoài hoạt động subnet hiện tại của nó, token trở thành chủ yếu là đầu cơ. Giao thức phải chứng minh rằng đào tạo mô hình phi tập trung mang lại lợi thế đủ thuyết phục để biện minh cho sự di cư của nhà phát triển từ các khung làm việc đã được thiết lập như TensorFlow hay PyTorch kết hợp với tính toán tập trung.
Các rủi ro bao gồm cạnh tranh công nghệ, sự không chắc chắn về quy định xung quanh các hệ thống AI, có thể có lỗ hổng bảo mật trong giao thức, và thách thức bảo trì tính phi tập trung khi mạng mở rộng. Giảm 20% vào tuần gần đây nhấn mạnh tình trạng biến động liên tục ngay cả khi quan tâm từ các tổ chức rộng hơn đang gia tăng.
Token 2: Đi sâu vào Fetch.ai (FET)
Fetch.ai Là Gì
Fetch.ai là một hệ sinh thái blockchain tận dụng AI và tự động hóa để cho phép các tác nhân kinh tế tự chủ — các thực thể kỹ thuật số tự tiến hành nhiệm vụ thay mặt cho người dùng, thiết bị hoặc tổ chức. Được thành lập năm 2017 và ra mắt qua IEO trên Binance vào tháng 3 năm 2019, Fetch.ai nhằm mục đích dân chủ hóa việc tiếp cận công nghệ AI thông qua một mạng phi tập trung.
Tính năng định hình của nền tảng là các Tác nhân Kinh tế Tự trị (AEAs). Đây là các thực thể phần mềm hoạt động với một mức độ tự chủ nhất định, thực hiện các nhiệm vụ như tối ưu hóa chuỗi cung ứng, quản lý phân phối năng lượng smart grid, phối hợp các mạng lưới giao thông và tự động hóa giao dịch DeFi. Các tác nhân khám phá và thương lượngvới nhau thông qua một Mô hình Kinh tế Mở, tạo ra một nền kinh tế máy-tới-máy.
CEO Humayun Sheikh dẫn đầu một đội ngũ với tầm nhìn hệ thống dựa trên AI phá vỡ độc quyền dữ liệu do các công ty công nghệ lớn nắm giữ. Bằng cách phân phối khả năng AI qua một mạng phi tập trung, Fetch.ai định vị mình như cơ sở hạ tầng cho "nền kinh tế tác nhân" — một tương lai nơi các tác nhân tự trị đại diện cho cá nhân và thiết bị trong vô số giao dịch vi mô và nhiệm vụ phối hợp.
Tiện ích của FET
Token FET đóng vai trò là phương tiện trao đổi chính trong hệ sinh thái Fetch.ai. Khi hai tác nhân kết nối, giao tiếp và thương lượng, một trong họ trả cho người kia để lấy dữ liệu hoặc dịch vụ bằng FET. Quan trọng, token hỗ trợ các thanh toán vi mô của các phần nhỏ của một xu, cho phép các giao dịch chi tiết cần thiết cho một nền kinh tế máy-tới-máy.
FET có một số chức năng cụ thể. Nó trả phí giao giao dịch mạng và triển khai các dịch vụ AI. Các nhà phát triển xây dựng tác nhân tự động trả bằng FET để truy cập tiện ích máy học và tài nguyên tính toán của mạng. Người dùng có thể thực hiện staking FET để tham gia bảo mật mạng thông qua cơ chế đồng thuận Proof-of-Stake của Fetch.ai, kiếm phần thưởng khi đóng góp vào các nút validator.
Các tác nhân cũng phải nạp FET để đăng ký trên mạng, tạo ra yêu cầu staking mà quỹ hoạt động quyền của họ. Cơ chế nạp này đảm bảo các tác nhân có phần kinh tế trong cuộc chơi, giảm thiểu spam và khuyến khích các đóng góp chất lượng.
Tính toán và Cấu trúc Token
FET tồn tại trong nhiều hình thức trên các blockchain khác nhau. Ban đầu ra mắt dưới dạng token ERC-20 trên Ethereum, Fetch.ai sau đó đã triển khai mainnet riêng của mình được xây dựng trong hệ sinh thái Cosmos. Người dùng có thể cầu nối giữa phiên bản gốc và định dạng ERC-20, với lựa chọn ảnh hưởng đến phí giao dịch và tính tương thích với các hệ sinh thái DeFi khác nhau.
Cung cấp tối đa là khoảng 1 tỷ token FET, mặc dù lịch phân phối và giải ngân chính xác khác nhau. Token hoạt động trên cả Ethereum (dành cho tính tương thích ERC-20) và Binance Smart Chain (với token BEP-20), với một cầu nối 1:1 token giúp người dùng hoán đổi giữa các mạng theo nhu cầu.
Fetch.ai là một phần của Liên minh Trí tuệ Siêu Nhân Tạo (Artificial Superintelligence Alliance), một liên kết với SingularityNET và Ocean Protocol được công bố vào năm 2024. Liên minh này nhằm tạo ra một hệ sinh thái AI phi tập trung tổng hợp thị trường với vốn hóa nhắm tới vị trí 20 tiền điện tử hàng đầu. Các chủ token của AGIX và OCEAN có thể hoán đổi vào FET, khả năng tiên đoán sự tập trung thanh khoản và nỗ lực phát triển giữa các dự án.
Các Trường hợp Sử dụng
Các ứng dụng của Fetch.ai trải rộng trong nhiều lĩnh vực. Trong các thành phố thông minh, các tác nhân điều phối bãi đậu xe và giao thông. Một dự án thí điểm tại Cambridge đã trình diễn các tác nhân tự động tìm kiếm chỗ đậu xe, đấu giá cho chỗ và xử lý thanh toán theo thời gian thực. Thêm vào dịch vụ gọi xe cho phép mạng điều tiết xe cộ dựa trên mô hình nhu cầu.
Thị trường năng lượng là một trường hợp sử dụng quan trọng khác. Các chủ nhà có hệ thống năng lượng mặt trời trên mái nhà triên khai các tác nhân giao dịch năng lượng thừa trực tiếp với hàng xóm, bỏ qua các tiện ích tập trung. Các tác nhân thương lượng giá, xác minh giao dịch và giải quyết thanh toán trong FET, tạo ra một thị trường năng lượng peer-to-peer.
Trong logistics và chuỗi cung ứng, các tác nhân tối ưu hóa lộ trình, quản lý hàng tồn kho và lựa chọn các nhà vận chuyển. Một doanh nghiệp có thể triển khai một tác nhân tìm kiếm nhà cung cấp trên mạng, thương lượng điều khoản, so sanh giá cả, kiểm tra điểm chất lượng, đặt hàng, sắp xếp vận chuyển và xử lý thanh toán - tất cả tự động dựa trên các thông số định trước.
Tự động hóa DeFi cho thấy triển vọng. Các tác nhân có thể thực hiện chiến lược giao dịch phức tạp, tối ưu hóa cung cấp thanh khoản qua các giao thức, và quản lý vị trí thế chấp trong thị trường cho vay. Giữa năm 2025, một tác nhân được Fetch.ai hỗ trợ đã giành chiến thắng tại cuộc thi hackathon của UC Berkeley cho việc điều phối không lưu, trình diễn khả năng phân phối slot bay, quản lý các sự chậm trễ và thương lượng vùng tắc nghẽn giữa các tác nhân tự trị làm việc với dữ liệu trực tiếp.
Quan hệ đối tác với Interactive Strength (TRNR) tạo ra các tác nhân huấn luyện thể hình thông minh phân tích dữ liệu hiệu suất, đề xuất bài tập tùy chỉnh và thương lượng các kế hoạch huấn luyện với người dùng, tất cả được giao dịch bằng thanh toán FET.
Cảnh Quan Cạnh Tranh và Rủi Ro
Fetch.ai cạnh tranh với các giao thức tập trung vào tác nhân khác như Autonolas (OLAS), cung cấp một platform tương tự.```plaintext Chương trình tăng tốc cho các tác nhân tự động. Virtuals Protocol xuất hiện vào cuối năm 2024 như một đối thủ chính, xây dựng một nền tảng khởi động cho tác nhân AI trên Base và Solana cùng với hệ sinh thái riêng của các tác nhân được mã hóa.
Mối đe dọa cạnh tranh rộng lớn hơn đến từ các nền tảng AI tập trung. Google, Amazon và Microsoft cung cấp dịch vụ AI phức tạp thông qua nền tảng đám mây của họ mà không yêu cầu người dùng phải nắm giữ token độc quyền. Để Fetch.ai thành công, mô hình tác nhân phi tập trung phải đem lại những lợi thế rõ ràng - bảo vệ quyền riêng tư, chống kiểm duyệt, phối hợp ngang hàng trực tiếp - những điều này biện minh cho sự phức tạp của việc quản lý tài sản mã hóa.
Sự không chắc chắn về quy định đem lại rủi ro. Những hệ thống AI tự vận hành có thể chịu sự giám sát dưới những quy định đang nổi lên. Cách tiếp cận dựa trên rủi ro của Đạo luật AI của EU có thể phân loại các tác nhân của Fetch.ai là "nguy cơ cao" khi hoạt động trong các lĩnh vực như năng lượng hay logistics, yêu cầu kiểm toán và giám sát tăng chi phí hoạt động.
Sự hoài nghi về câu chuyện kinh tế tác nhân vẫn kéo dài. Các nhà phê bình đặt câu hỏi liệu các tác nhân tự động sẽ đạt được sự chấp nhận đại trà hay chỉ là sự tò mò kỹ thuật của một nhóm nhỏ. Nếu nền kinh tế máy móc-máy móc không trở thành hiện thực ở quy mô lớn, FET trở thành giải pháp tìm kiếm một vấn đề.
Vào ngày 12 tháng 11 năm 2025, FET được giao dịch khoảng $0.25-0.30, đã trải qua sự biến động đáng kể trong suốt năm. Token này thu hút sự chú ý khi Interactive Strength công bố kế hoạch cho một kho bạc tiền mã hóa trị giá 500 triệu đô la xoay quanh FET, tín hiệu cho niềm tin của tổ chức vào tiềm năng dài hạn của dự án.
Các nhà phân tích dự đoán mục tiêu giá $6.71 vào năm 2030, mặc dù những dự báo như vậy mang lại sự không chắc chắn đáng kể. Câu hỏi cơ bản là liệu sự phối hợp dựa trên tác nhân có mang lại đủ giá trị để biện minh cho kinh tế học của token, hay các phương án tập trung đơn giản hơn chiếm ưu thế.
Những phát triển gần đây cho thấy triển vọng. Fetch.ai đã khởi động một chương trình tăng tốc trị giá 10 triệu đô la vào đầu năm 2025 để đầu tư vào các startup xây dựng trên cơ sở hạ tầng của mình. Điều này cho thấy cam kết phát triển hệ sinh thái vượt ra ngoài giao dịch đầu cơ.
Mã Token 3: Render Token (RNDR) Phân Tích Sâu
Render Network Là Gì
Render Network là một nền tảng kết xuất GPU phi tập trung kết nối các người tạo cần sức mạnh tính toán với các cá nhân và tổ chức cung cấp tài nguyên GPU nhàn rỗi. Ban đầu được hình thành năm 2009 bởi CEO của OTOY Jules Urbach và ra mắt công khai vào tháng 4 năm 2020, Render đã phát triển thành một trong những mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung hàng đầu cho hình ảnh và khối lượng công việc AI.
Mạng hoạt động như một thị trường ngang hàng. Các người tạo gửi các công việc kết xuất - đồ họa 3D, hiệu ứng hình ảnh, hình ảnh hóa kiến trúc, suy luận AI - đến mạng. Các nhà điều hành node có tài nguyên GPU nhàn rỗi sẽ đón nhận các công việc và xử lý chúng để đổi lấy token RNDR. Nền tảng sử dụng phần mềm OctaneRender hàng đầu trong ngành của OTOY, cung cấp khả năng kết xuất chuyên nghiệp thông qua cơ sở hạ tầng phân tán.
Render Network giải quyết một rào cản cơ bản: kết xuất chất lượng cao yêu cầu sức mạnh GPU khổng lồ, nhưng các dịch vụ đám mây tập trung rất đắt đỏ và có thể thiếu khả năng trong giai đoạn nhu cầu cao điểm. Bằng cách tổng hợp GPU không sử dụng trên toàn cầu, Render đưa công cụ kết xuất chuyên nghiệp đến mọi người với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ so với chi phí truyền thống.
Token Tiện Ích RNDR
Token RNDR (giờ đây là RENDER sau khi di chuyển sang Solana) đóng vai trò như token tiện ích gốc của mạng. Người tạo trả phí cho dịch vụ kết xuất bằng RENDER, với chi phí xác định bởi sức mạnh GPU cần thiết, đo bằng đơn vị OctaneBench (OBH) - một đơn vị tiêu chuẩn do OTOY phát triển để định lượng khả năng kết xuất.
Các nhà điều hành node kiếm RENDER khi hoàn thành công việc. Mạng thực hiện hệ thống danh tiếng theo tầng: Tầng 1 (Đối tác Tin cậy), Tầng 2 (Ưu tiên) và Tầng 3 (Kinh tế). Các nhà điều hành node ở tầng cao hơn tính phí cao nhưng đảm bảo độ tin cậy. Điểm số danh tiếng của người tạo ảnh hưởng đến tốc độ phân công công việc - những người có lịch sử tốt tiếp cận tài nguyên nhanh hơn.
Quyền quản trị đi kèm với các token RENDER. Các holder bầu chọn về các nâng cấp mạng, thay đổi giao thức và đề xuất tài trợ thông qua DAO Render. Sự quản trị phi tập trung này đảm bảo cộng đồng định hình sự phát triển của mạng thay vì chỉ một tổ chức nền tảng tập trung.
Cơ chế Cân bằng Đốt và Đúc được thực hiện vào tháng 1 năm 2023 quản lý nguồn cung token một cách động. Khi người tạo trả phí kết xuất, 95% token bị đốt, loại bỏ khỏi lưu hành. Các nhà điều hành node nhận token mới để duy trì cân bằng kinh tế. Thiết kế này làm cho RENDER có thể giảm phát khi sử dụng mạng tăng, vì tỷ lệ đốt có thể vượt quá tỷ lệ đúc nếu nhu cầu mạnh.
Kinh Tế Học Token
RENDER đã di chuyển từ Ethereum sang Solana vào cuối năm 2023 sau một cuộc bỏ phiếu của cộng đồng. Việc chuyển đổi này nhắm đến việc tận dụng tốc độ giao dịch nhanh hơn và phí thấp hơn của Solana. Token RNDR gốc (ERC-20) trên Ethereum đã được nâng cấp thành RENDER (token SPL) trên Solana. Tổng cung bị giới hạn ở 644,168,762 token, với khoảng 517 triệu đang lưu hành tính đến năm 2025.
Phân phối token đã phân bổ 25% cho các đợt bán công khai, 10% cho dự trữ và 65% giữ trong ký quỹ để điều tiết dòng cung cầu. Dự trữ này cho phép tổ chức nền tảng quản lý khả dụng token khi mạng mở rộng.
Các Trường Hợp Sử Dụng
Render Network phục vụ nhiều ngành công nghiệp. Các công ty sản xuất phim và truyền hình sử dụng mạng để kết xuất hiệu ứng hình ảnh. Các studio lớn đã kết xuất các dự án sử dụng các node phi tập trung, chứng tỏ khả năng của hệ thống cho các quy trình công việc chuyên nghiệp với mã hóa đầu cuối đảm bảo bảo vệ tài sản trí tuệ.
Các nhà phát triển game tận dụng Render cho việc tạo ra tài sản 3D và kết xuất thời gian thực. Các dự án metaverse dựa vào mạng để tạo ra môi trường sống động và đồ họa avatar. Sự mở rộng của sức mạnh GPU phân tán cho phép người tạo thúc đẩy khả năng kết xuất khi cần mà không cần đầu tư vào phần cứng đắt tiền tại chỗ.
Kiến trúc sư và nhà thiết kế sản phẩm sử dụng Render để có hình ảnh 3D chất lượng cao. Các công ty kiến trúc tạo ra các tour thực tế ảo của các tòa nhà trước khi xây dựng. Các nhà thiết kế sản phẩm tạo bản mẫu ở quy mô, kiểm tra kết cấu và màu sắc thông qua kết xuất GPU song song.
Suy luận AI đại diện cho một trường hợp sử dụng ngày càng tăng. Vào tháng 7 năm 2025, Render đã tiếp cận các GPU NVIDIA RTX 5090 dành riêng cho khối lượng công việc tính toán AI tại Hoa Kỳ. Việc đào tạo một số mô hình AI, đặc biệt là những mô hình liên quan đến tạo hình ảnh hoặc video, hưởng lợi từ sức mạnh GPU phân tán. Cơ sở hạ tầng của mạng có thể tăng tốc đào tạo AI đáng kể so với các hệ thống trên một máy đơn lẻ.
Động lực Cạnh tranh
Render cạnh tranh với cả các nhà cung cấp tập trung và phi tập trung. Các dịch vụ đám mây GPU truyền thống từ AWS, Google Cloud và các nhà cung cấp chuyên biệt như CoreWeave cung cấp giao diện đơn giản và SLA đáng tin cậy. Tuy nhiên, họ tính giá đắt và có thể có giới hạn năng lực trong các giai đoạn nhu cầu đỉnh cao.
Trong không gian phi tập trung, các đối thủ cạnh tranh bao gồm Akash Network (AKT), io.net (IO) và Aethir. Mỗi nền tảng tiếp cận thị trường GPU một cách khác nhau - Akash tập trung vào cơ sở hạ tầng đám mây rộng lớn hơn, io.net nhấn mạnh vào khối lượng công việc AI/ML, Aethir nhắm mục tiêu vào game và giải trí. Render khác biệt thông qua tích hợp với phần mềm kết xuất chuyên nghiệp của OTOY và tiếng tăm đã được khẳng định trong giới chuyên gia sáng tạo.
Câu hỏi về việc nắm bắt giá trị vẫn tồn tại. Tính toán GPU đang ngày càng bình dân hóa khi ngày càng có nhiều nhà cung cấp tham gia thị trường. Render phải chứng tỏ rằng mô hình phi tập trung của mình mang lại những lợi thế rõ ràng - hiệu quả chi phí, tính khả dụng toàn cầu, chống kiểm duyệt - điều này chứng minh việc sử dụng token mã hóa thay vì thẻ tín dụng với các nhà cung cấp tập trung có giá trị thế nào.
Hợp tác với các công ty lớn mang lại sự xác thực. Ari Emanuel (Đồng CEO của Endeavor) công khai hỗ trợ Render Network, ký kết hợp đồng với Disney, HBO, Facebook và Unity. Các sự hợp tác này tín hiệu nhận diện chính thống, mặc dù việc chuyển đổi mối quan hệ thành việc sử dụng mạng thường xuyên vẫn là thách thức.
Vào ngày 12 tháng 11 năm 2025, RENDER được giao dịch khoảng $4.50-5.00, với vốn hoá thị trường gần 2.5-3 tỷ đô la. Token đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể trong năm 2024.
**Dịch nội dung từ tiếng Anh sang tiếng Việt, ngoại trừ các đường dẫn markdown.**
## Phân Tích So Sánh: Token Tiện Ích so với Token Lưu Trữ Giá Trị
Token tiện ích AI hoạt động dựa trên các đề xuất giá trị cơ bản khác với token lưu trữ giá trị như Bitcoin và Ethereum. Hiểu rõ những điểm khác biệt này giúp làm sáng tỏ cả cơ hội và thách thức mà loại token tiện ích phải đối mặt.
**Mục đích và Động lực Nhu cầu**
Giá trị của Bitcoin chủ yếu đến từ [vị trí nó như vàng kỹ thuật số](https://en.bitcoin.it/wiki/Controlled_supply) - một nơi lưu trữ giá trị khan hiếm, phi tập trung và một biện pháp phòng ngừa lạm phát tiền tệ. Hạn mức cung cấp 21 triệu của Bitcoin và [vốn hóa thị trường vượt quá 2 nghìn tỷ USD](https://en.bitcoin.it/wiki/Market_cap) định vị nó như một loại tài sản vĩ mô. Ethereum thêm chức năng lập trình, thu được giá trị từ việc phục vụ như một lớp thanh toán cho các giao thức DeFi, NFT và các ứng dụng khác, với nhu cầu về ETH xuất phát từ phí gas và yêu cầu staking.
Thay vào đó, các token tiện ích như TAO, FET và RENDER thu được giá trị từ việc sử dụng mạng lưới. Nhu cầu theo lý thuyết tương quan với các công việc tính toán được xử lý, các đại lý được triển khai và các tác vụ kết xuất hoàn thành. Càng nhiều mô hình AI được đào tạo trên Bittensor thì nhu cầu về TAO để truy cập trí thông minh sẽ càng tăng. Càng nhiều đại lý tự động trên Fetch.ai thì càng có nhiều giao dịch FET. Càng nhiều công việc kết xuất sẽ càng đốt nhiều token RENDER hơn.
**Tokenomics và Quản trị**
Token lưu trữ giá trị nhấn mạnh sự khan hiếm. [Cung cấp cố định và chu kỳ halving của Bitcoin](https://en.bitcoin.it/wiki/Halving) tạo ra sự giảm phát hành dự đoán được. Ethereum đã chuyển đổi sang Proof-of-Stake với EIP-1559 đốt phí giao dịch, tạo áp lực giảm phát khi nhu cầu mạng cao.
Các token tiện ích sử dụng các phương pháp khác nhau. Bittensor mô phỏng theo mô hình halving của Bitcoin, tạo ra sự khan hiếm. Render's [Burn-and-Mint Equilibrium](https://en.wikipedia.org/wiki/Burn_and_mint) gắn kết cung với nhu cầu - nhu cầu cao đốt nhiều token hơn so với được tạo ra, giảm cung. Fetch.ai duy trì một nguồn cung cố định nhưng dựa vào khuyến khích staking để giảm tốc độ lưu thông.
Quản trị khác biệt đáng kể. Bitcoin duy trì phương pháp phát triển bảo thủ với [những thay đổi giao thức tối thiểu](https://en.bitcoin.it/wiki/Protocol_rules). Ethereum sử dụng sự phối hợp ngoài chuỗi và đồng thuận thô. Các token tiện ích thường thực hiện quản lý trực tiếp trên chuỗi, nơi các chủ sở hữu token bỏ phiếu cho các nâng cấp giao thức, đề xuất tài trợ và điều chỉnh tham số, đem lại cho các cộng đồng quyền quản lý tích cực hơn.
**Đường đi Kết hợp và Cơ sở Người dùng**
Token lưu trữ giá trị nhắm mục tiêu đến các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với tài sản tiền điện tử hoặc phòng ngừa chống lại tài chính truyền thống. Bitcoin thu hút những người tin vào nguyên tắc tiền tệ vững chắc. Ethereum hấp dẫn các nhà phát triển và người dùng tương tác với các ứng dụng DeFi và Web3.
Các token tiện ích phải thu hút các loại người dùng cụ thể. Bittensor cần các nhà nghiên cứu AI và các nhà khoa học dữ liệu lựa chọn đào tạo mô hình phi tập trung hơn so với các khung đã được thiết lập. Fetch.ai yêu cầu các nhà phát triển xây dựng các đại lý tự động cho các ứng dụng thực tế. Render cần các chuyên gia sáng tạo tin tưởng vào cơ sở hạ tầng phi tập trung cho các quy trình sản xuất.
Những rào cản kết hợp này là cao hơn. Các nhà phát triển phải đối mặt với chi phí chuyển đổi từ các công cụ hiện có. Các doanh nghiệp cần sự đáng tin cậy và hỗ trợ mà các mạng lưới phi tập trung mới có thể gặp khó khăn. Các token tiện ích phải chứng minh được những lợi thế rõ ràng - về chi phí, hiệu suất, tính năng - để vượt qua quán tính.
**Cơ chế Nắm Bắt Giá Trị**
Token lưu trữ giá trị nắm bắt giá trị thông qua sự khan hiếm và hiệu ứng mạng lưới. Khi ngày càng nhiều người tham gia nhận ra Bitcoin như một nơi lưu trữ giá trị, nhu cầu tăng lên trong khi cung vẫn cố định, đẩy giá tăng. Vòng lặp đầu cơ này tự củng cố, dù nó cũng tạo ra sự biến động.
Các token tiện ích phải đối mặt với [vấn đề tốc độ lưu thông](https://en.wikipedia.org/wiki/Token_velocity_problem). Nếu người dùng ngay lập tức chuyển đổi token kiếm được thành tiền pháp định hoặc tiền điện tử khác, tốc độ lưu thông cao ngăn giá trị tích lũy. [Phương trình trao đổi](https://en.wikipedia.org/wiki/Equation_of_exchange) (M×V = P×Q) gợi ý rằng với một khối lượng giao dịch nhất định (P×Q), tốc độ lưu thông cao hơn (V) có nghĩa là vốn hóa thị trường thấp hơn (M).
Các giao thức giảm thiểu tốc độ lưu thông thông qua một số cơ chế. [Yêu cầu staking](https://en.wikipedia.org/wiki/Staking_in_blockchain) khóa token lại, giảm nguồn cung lưu thông. Bittensor yêu cầu các validator phải giữ TAO. Fetch.ai thưởng cho người stake bằng các khoản phí mạng. Cơ chế đốt như Render loại bỏ token khỏi lưu thông vĩnh viễn. Quyền quản trị tạo động lực giữ token để có quyền biểu quyết.
**Hiệu suất Thị trường và Xu Hướng**
Bitcoin đạt mức [cao nhất mọi thời đại trên $126,000](https://en.wikipedia.org/wiki/Bitcoin_price) vào năm 2025, tiếp tục con đường phát triển như một tài sản vĩ mô. Ethereum phục hồi từ sự giảm sút sau năm 2022, duy trì vị trí là nền tảng hợp đồng thông minh chính.
Token tiện ích AI cho thấy hiệu suất biến động hơn. TAO giao dịch trong khoảng $200-$750 vào 2024-2025, với [vốn hóa thị trường đạt 3.7-4.1 tỷ USD](https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_cryptocurrencies) tại các đỉnh cao. FET có những di chuyển đáng kể, đặc biệt xung quanh thông báo về [Liên minh Siêu Trí Tuệ Nhân Tạo](https://en.wikipedia.org/wiki/Artificial_superintelligence). RENDER chứng kiến sự [phát triển bùng nổ vào 2023-2024](https://en.wikipedia.org/wiki/Render) trước khi hợp nhất.
Các token này giao dịch dựa trên cả đầu cơ và nền tảng cơ bản. Khi các câu chuyện AI chiếm ưu thế trong diễn đàn tiền điện tử, các token tiện ích thể hiện tốt hơn. Trong các biến động thị trường, chúng thường thể hiện kém hơn Bitcoin và Ethereum khi các nhà đầu tư rút lui tới các tài sản được coi là an toàn hơn.
**Tồn Tại Hoặc Đối Đầu?**
Câu hỏi là liệu các token tiện ích có đại diện cho "làn sóng tiếp theo" hay tồn tại như một danh mục bổ sung. Bằng chứng cho thấy sự đồng tồn tại có khả năng cao hơn. Các token lưu trữ giá trị phục vụ cho các mục đích khác nhau so với các token vận hành. Bitcoin hoạt động như vàng kỹ thuật số, Ethereum như một lớp thanh toán lập trình được, trong khi các token tiện ích hoạt động như nhiên liệu cho các ứng dụng cụ thể.
Tuy nhiên, thành công không được đảm bảo. Phần lớn các token tiện ích có thể thất bại nếu sử dụng không hiện thực hóa hoặc nếu các giải pháp thay thế tập trung tỏ ra vượt trội. [Vốn hóa thị trường AI-crypto đạt 24-27 tỷ USD](https://en.wikipedia.org/wiki/Market_cap_of_cryptocurrencies) vào năm 2025, lớn nhưng nhỏ so với chỉ riêng Bitcoin vượt quá 2 nghìn tỷ USD.
Người chiến thắng có thể thể hiện:
- Sử dụng mạng bền vững phát triển độc lập khỏi đầu cơ
- Các lợi thế rõ ràng so với các giải pháp thay thế tập trung
- Các hệ sinh thái nhà phát triển mạnh mẽ và sự chấp nhận doanh nghiệp
- Giảm tốc độ lưu thông hiệu quả thông qua staking hoặc đốt
- Các mô hình quản trị cân bằng giữa phi tập trung và hiệu quả
Thử thách cuối cùng là liệu các token tiện ích có trở thành cơ sở hạ tầng cho các khối lượng công việc AI quy mô lớn, hay liệu chúng vẫn
[Note: I had to truncate the text due to the limitations on response length. Please let me know if you need the continuation or any specific section translated.]here goes the translation:
---
**Token tiện ích đa phần có tốc độ giao dịch cao hơn lúc ban đầu, khi người nhận token cho công việc và ngay lập tức chuyển đổi sang tiền tệ ổn định.**
Cơ chế đốt chống lại tốc độ giao dịch cao. Hệ thống Render [đốt 95% token thanh toán](https://plisio.net/blog/render-crypto-token) với mỗi giao dịch, loại bỏ nguồn cung. Nếu tỷ lệ đốt vượt quá tỷ lệ mint, nguồn cung lưu thông giảm, điều này có thể hỗ trợ sự tăng giá nếu nhu cầu vẫn giữ nguyên.
Đánh giá việc đốt token cần có sự minh bạch. Các dự án nên công bố các báo cáo đốt token thường xuyên để trình bày số lượng token đã bị loại khỏi lưu thông. Render cung cấp dữ liệu này, cho phép xác minh độc lập các tuyên bố về lạm phát.
**Đối Tác Thực Tế và Tích Hợp**
Việc chấp nhận của doanh nghiệp là tín hiệu cho thấy tiện ích thực sự. Sự ra mắt ETF đầu tiên của Bittensor trên [SIX Swiss Exchange](https://www.bitget.com/price/bittensor) cung cấp sự tiếp cận cho các tổ chức. [Kho bạc FET 500 triệu đô la của Interactive Strength](https://www.coinbase.com/en-gb/price/fetch) thể hiện niềm tin của doanh nghiệp. Các [quan hệ đối tác của Render với Disney, HBO và Unity](https://know.rendernetwork.com/) xác thực khả năng của nền tảng cho các quy trình sản xuất.
Tuy nhiên, chỉ riêng quan hệ đối tác không đảm bảo cho việc sử dụng liên tục. Nhiều dự án blockchain công bố các quan hệ đối tác không thành hiện thực để tạo ra doanh thu hoặc hoạt động mạng đáng kể. Việc theo dõi khối lượng giao dịch thực sự bắt nguồn từ mối quan hệ doanh nghiệp cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn.
**Rủi Ro Kể Chuyện**
Một số rủi ro kể chuyện đe dọa đến định giá các token tiện ích:
**Sự Thổi Phồng AI + Tiền Điện Tử Mà Không Có Sự Thực Hiện**: Việc hội tụ giữa AI và blockchain tạo ra những câu chuyện mạnh mẽ, nhưng nếu các hệ thống AI phi tập trung thất bại trong việc đối chiếu hiệu suất của các giải pháp tập trung, định giá sẽ sụp đổ. [Hầu hết các chuyên gia đều mong đợi](https://tangem.com/en/blog/post/best-ai-crypto-coins/) chỉ có một số dự án AI-tiền điện tử thành công lâu dài, với nhiều dự án còn lại là đầu cơ.
**Tính Toán Không Có Nhu Cầu**: Việc xây dựng cơ sở hạ tầng GPU phi tập trung là vô nghĩa nếu các nhà phát triển không sử dụng nó. Nếu việc sử dụng không mở rộng ra ngoài những người dùng đầu tiên và người ủng hộ, token trở thành các giải pháp tìm kiếm vấn đề. Câu hỏi đặt ra là liệu [tính toán phi tập trung có thể chiếm lĩnh thị phần đáng kể](https://web.ourcryptotalk.com/blog/top-10-gpu-based-crypto-projects-for-2025) từ AWS, Google Cloud và các gã khổng lồ tập trung khác hay không.
**Mối Đe Dọa Từ Quy Định**: Các chính phủ trên toàn thế giới đang phát triển các quy định AI. [Khuôn khổ dựa trên rủi ro của Đạo luật AI của EU](https://www.ainvest.com/news/fet-token-navigating-future-ai-driven-infrastructure-regulated-world-2508-43/) có thể phân loại một số hệ thống AI là rủi ro cao, yêu cầu kiểm toán và giám sát. Các tác nhân tự động đưa ra quyết định kinh tế có thể đối mặt với sự thanh tra. Sự không chắc chắn về việc liệu các token tiện ích có phải là chứng khoán tạo thêm rủi ro về quy định.
**Tập Trung Phần Cứng**: Các mạng phi tập trung có nguy cơ tái tập trung. Nếu việc khai thác hoặc vận hành nút chỉ trở nên kinh tế khả thi đối với các công ty lớn với quy mô sản xuất, lời hứa phi tập trung sẽ tan biến. Các mạng GPU có thể tập trung xung quanh các trung tâm dữ liệu lớn, làm mất đi mục tiêu của cơ sở hạ tầng peer-to-peer.
**Hạn Chế Kỹ Thuật**: Các hệ thống phi tập trung đối mặt với các thỏa hiệp vốn có. Chi phí phối hợp, độ trễ và các vấn đề về độ tin cậy có thể ngăn chặn token tiện ích không thể cạnh tranh với các giải pháp tối ưu hóa tập trung. Nếu các hạn chế kỹ thuật không thể vượt qua, việc áp dụng dừng lại.
**Khung Đánh Giá Giá Trị**
Các mô hình tài chính truyền thống gặp khó khăn với các token tiện ích. [Dòng tiền chiết khấu (DCF)](https://multicoin.capital/2017/12/08/understanding-token-velocity/) hoạt động cho các token với chia sẻ lợi nhuận—Augur trả tiền cho chủ sở hữu REP cho công việc mạng, tạo ra các luồng tiền mặt có thể phân tích bằng DCF. Nhưng các token tiện ích thuần túy không có cổ tức thiếu các dòng tiền rõ ràng để chiết khấu.
[Phương trình Trao đổi](https://etonvs.com/crypto/qtm-framework-for-valuing-crypto-tokens/) cung cấp một cách tiếp cận: M×V = P×Q, trong đó M là giá trị vốn hóa thị trường (điều ta đang tìm kiếm), V là tốc độ, P là giá mỗi giao dịch, và Q là số lượng giao dịch. Sắp xếp lại: M = P×Q / V. Điều này ngụ ý rằng giá trị vốn hóa thị trường bằng khối lượng giao dịch chia cho vận tốc.
Khối lượng giao dịch cao hơn (P×Q) hỗ trợ định giá cao hơn. Vận tốc thấp hơn (V) cũng hỗ trợ định giá cao hơn. Các dự án phải hoặc tăng sử dụng hoặc giảm vận tốc - lý tưởng là cả hai. Staking giảm vận tốc; cơ chế đốt giảm nguồn cung; tiện ích thực sự tăng khối lượng giao dịch.
**Luật Metcalfe** cho thấy giá trị mạng lưới tăng theo cấp số nhân của người dùng. Khi nhiều người tham gia vào Bittensor, Fetch.ai hoặc Render, hiệu ứng mạng có thể thúc đẩy sự tăng trưởng giá trị theo cấp số mũ. Tuy nhiên, luật này cho rằng tất cả các kết nối đều có giá trị - điều không phải lúc nào cũng đúng với các mạng giai đoạn đầu.
So sánh định giá nhìn vào các dự án tương tự. Nếu Bittensor đạt được mức sử dụng mạng tương tự như SingularityNET hoặc Ocean Protocol, việc so sánh vốn hóa thị trường cung cấp điểm chuẩn sơ bộ. Tuy nhiên, tokenomics và trường hợp sử dụng độc đáo của mỗi dự án hạn chế tính hữu ích của so sánh trực tiếp.
Cuối cùng, định giá token tiện ích vẫn là một phạm trù đầu cơ. Cho đến khi mạng lưới chứng minh được việc sử dụng bền vững không phụ thuộc vào đầu cơ, giá cả phản ánh sức mạnh kể chuyện và tình cảm thị trường không kém phần giá trị cơ bản.
## Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo: Kịch Bản Cho Tương Lai
Con đường cho các token tiện ích AI phụ thuộc vào một số biến số không chắc chắn: tỷ lệ áp dụng công nghệ, phát triển quy định, cạnh tranh từ các nhà cung cấp tập trung, và khả năng của token để nắm bắt giá trị từ việc sử dụng mạng. Ba kịch bản rộng lớn chiếu sáng những khả năng tương lai.
### Kịch Bản Tốt Nhất: Token Hạ Tầng Trở Thành Lớp Cốt Lõi
Trong kịch bản lạc quan này, hạ tầng AI phi tập trung đạt được sự chấp nhận rộng rãi. Bittensor trở thành nền tảng ưa chuộng cho đào tạo mô hình AI hợp tác, thu hút các viện nghiên cứu và doanh nghiệp lớn. Kiến trúc phân tầng chứng tỏ ưu việt hơn các khung tập trung cho một số trường hợp sử dụng - AI chăm sóc sức khoẻ bảo vệ sự riêng tư, thị trường mô hình phi tập trung, trí tuệ thu thập từ đám đông.
Các đặc vụ tự trị của Fetch.ai lan rộng khắp các ngành công nghiệp. Các thành phố thông minh triển khai mạng lưới đặc vụ để điều phối giao thông, phân phối năng lượng và các dịch vụ công. Chuỗi cung ứng chuẩn hóa trên tối ưu hóa dựa trên đặc vụ. Các giao thức DeFi tích hợp đặc vụ để thực thi chiến lược tự động. Nền kinh tế "cơ quan đại diện" xuất hiện như được dự đoán trước, với hàng tỷ giao dịch vi mô được điều phối bởi phần mềm tự động.
Mạng lưới Render nắm bắt được phần quan trọng thị phần từ các nhà cung cấp GPU tập trung. Các chuyên gia sáng tạo và nhà nghiên cứu AI thường xuyên sử dụng tính toán phi tập trung cho các quy trình sản xuất. [Thị trường game đám mây toàn cầu dự kiến đạt 121 tỷ đô la vào năm 2032](https://ecosystem.aethir.com/blog-posts/monetize-idle-gpus-in-2025-7-proven-strategies-for-cloud-hosts) thúc đẩy nhu cầu về hạ tầng GPU phân phối.
Trong kịch bản này, các token tiện ích có được giá trị lâu dài thông qua:
- **Tăng trưởng sử dụng bền vững**: Hoạt động mạng gia tăng độc lập với đầu cơ
- **Giảm tốc độ**: Staking, đốt cháy và động cơ quản trị giữ các token không được bán ngay lập tức
- **Hiệu ứng mạng**: Càng nhiều người tham gia, nền tảng càng trở nên có giá trị với tất cả các bên tham gia
- **Cần phải rõ ràng về quy định**: Xuất hiện các khuôn khổ thích ứng với AI phi tập trung trong khi bảo vệ người tiêu dùng
Giá token có thể Đi tới dự đoán lạc quan của các nhà phân tích - TAO vượt 1.000 đô la, FET sắp đạt 6-10 đô la, RENDER vượt 20 đô la - nếu nền tảng sử dụng cơ bản hợp lý về định giá. Các vốn hóa thị trường sẽ tăng tỷ lệ thuận, với các token tiện ích AI hàng đầu có thể đạt được định giá 20-50 tỷ đô la khi chúng nắm giữ các phần của thị trường AI và tính toán đám mây trị giá hàng nghìn tỷ đô la.
Đối với các nhà đầu tư, điều này đại diện cho sự tăng giá đáng kể từ các mức hiện tại. Đối với các nhà phát triển, nó xác thực cơ sở hạ tầng phi tập trung là một giải pháp thay thế khả thi cho các nhà cung cấp đám mây tập trung. Đối với thị trường tiền điện tử, điều này chứng minh rằng các token tiện ích có thể phát triển ngoài đầu cơ thành tài sản hạ tầng chức năng.
### Kịch Bản Cơ Sở: Một Số Token Thành Công, Nhiều Token Tụt Dừng
Một kịch bản thực tế hơn thừa nhận rằng chỉ một phần của các token tiện ích AI hiện tại sẽ đạt được sự chấp nhận lâu dài. Người chiến thắng phân biệt mình thông qua công nghệ vượt trội, hệ sinh thái mạnh mẽ, các quan hệ đối tác thực sự và các cơ chế nắm bắt giá trị hiệu quả. Phần lớn các dự án tụt dừng hoặc mất đi khi người dùng nhận ra sự tiện ích hạn chế thực tế.
Trong kịch bản này, [Bittensor, Fetch.ai và Render - với tư cách là các dự án hàng đầu](https://tangem.com/en/blog/post/best-ai-crypto-coins/) - có cơ hội tốt hơn so với các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn. Tuy nhiên, ngay cả những dự án này cũng đối mặt với các thách thức. AI phi tập trung chứng tỏ có giá trị cho các ngách cụ thể - các ứng dụng đòi hỏi quyền riêng tư, các mạng kháng kiểm duyệt, một số lĩnh vực nghiên cứu - nhưng không thể thay thế các nhà cung cấp tập trung cho hầu hết các trường hợp sử dụng.
Các token lưu trữ giá trị vẫn chiếm ưu thế. Bitcoin củng cố vị trí của mình là vàng kỹ thuật số. Ethereum tiếp tục đóng vai trò là lớp thanh toán chính cho các ứng dụng phi tập trung. Các token tiện ích AI cùng tồn tại như cơ sở hạ tầng cho các ứng dụng chuyên biệt hơn là các nền tảng đa năng.
Giá token phản ánh sự tăng trưởng sử dụng mức trung bình. TAO có thể đạt 500-800 đô la, FET 2-4 đô la, RENDER 8-12 đô la trong những năm tới - tăng giá đáng kể nhưng xa khỏi những dự báo nổ bùng. Các vốn hóa thị trường tăng nhưng vẫn xen cấp bậc so với Bitcoin và Ethereum.
Một số yếu tố đặc trưng cho kịch bản cơ sở này:
- **Ngách chấp nhận**: Các token tiện ích phục vụ hiệu quả các lĩnh vực hoặc trường hợp sử dụng cụ thể
- **Cạnh tranh tập trung**: AWS, Google Cloud và các gã khổng lồ khác duy trì sự thống trị cho tính toán chung
- **Trở ngại quy định**: Các yêu cầu tuân thủ tạo ra ma sát cho các nền tảng phi tập trung
- **Thỏa hiệp kỹ thuật**: Các hệ thống phi tập trung chứng tỏ chậm hơn, phức tạp hơn hoặc kém tin cậy hơn các giải pháp tập trung cho nhiều ứng dụng
Đối với các nhà đầu tư, sự tăng giá trung bình phần thưởng những người ủng hộ sớm nhưng kém phần dự báo nổ bùng nhất. Đối với thị trường tiền điện tử, các token tiện ích xác lập tính hợp lệ của mình như một loại tài sản khác biệt so với các token lưu trữ giá trị, nhưng với nhiều hành vi điều chỉnh romanceSure, here is the translation maintaining the specified formatting requirement:
Content: valuations.
### Downside: Sử Dụng Không Được Hiện Thực Hóa
Kịch bản bi quan thấy các token tiện ích không thể chuyển đổi khả năng kỹ thuật thành nhu cầu bền vững. Mặc dù có cơ sở hạ tầng ấn tượng, người dùng không di chuyển từ các nền tảng đã thiết lập. Các nhà phát triển tiếp tục sử dụng TensorFlow, PyTorch và tính toán đám mây tập trung thay vì học các giao thức phi tập trung mới. Các chuyên gia sáng tạo vẫn trung thành với Adobe, Autodesk và các render farm truyền thống thay vì thử nghiệm các giải pháp thay thế hỗ trợ tiền mã hóa.
Trong kịch bản này, các token tiện ích AI chủ yếu trở thành tài sản đầu cơ. Giá cả dao động dựa trên tâm lý thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn và các chu kỳ cường điệu về AI thay vì sử dụng cơ bản. Khi các câu chuyện mờ nhạt - như đã xảy ra với nhiều token ICO 2017-2018 - định giá sụp đổ.
Một số động lực có thể dẫn đến kết cục này:
- **Ma sát trải nghiệm người dùng**: Quản lý ví, trả phí khí và điều hướng các giao thức phi tập trung tỏ ra quá cồng kềnh đối với người dùng thông thường
- **Khoảng cách hiệu suất**: Các giải pháp thay thế tập trung vẫn nhanh hơn, đáng tin cậy hơn và nhiều tính năng hơn so với các lựa chọn phi tập trung
- **Khả năng kinh tế**: Kinh tế token không khớp với các động lực đúng cách, dẫn đến sự quay vòng của nhà cung cấp, các vấn đề chất lượng hoặc sự không ổn định của mạng lưới
- **Đàn áp quy định**: Chính phủ phân loại các token tiện ích là chứng khoán hoặc cấm một số ứng dụng nhất định, hạn chế việc sử dụng hợp pháp
Giá token sẽ quay trở lại mức thấp đầu cơ. TAO có thể giảm xuống dưới 200 đô la, FET dưới 0,50 đô la, RENDER dưới 3 đô la khi các nhà đầu tư nhận ra sự thiếu hụt nhu cầu cơ bản. Các dự án có thể tồn tại với các cộng đồng tận tụy nhưng không đạt được qui mô đáng kể.
Kịch bản này đại diện cho rủi ro tồn tại đối với danh mục token tiện ích. Nếu các dự án hàng đầu với nguồn tài trợ đáng kể, đội ngũ tài năng và quan hệ đối tác thực sự không thể chứng minh phù hợp sản phẩm-thị trường, điều đó cho thấy mô hình AI/tính toán phi tập trung về cơ bản không hoạt động ở quy mô lớn.
### Tác động trên Khắp Các Kịch Bản
**Đối với Nhà đầu tư**: Hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác nhau đáng kể giữa các kịch bản. Trường hợp tốt nhất mang lại lợi nhuận gấp nhiều lần nhưng yêu cầu nhiều bất định được giải quyết thuận lợi. Trường hợp cơ sở cung cấp sự tăng giá vừa phải với rủi ro thấp hơn. Trường hợp xấu có nghĩa là thua lỗ đáng kể.
Cấu trúc danh mục đầu tư nên xem xét đến xác suất kịch bản. Phân bổ các tỷ lệ nhỏ cho các token tiện ích mang lại cơ hội tăng giá bất đối xứng nếu tình huống tốt nhất được hiện thực hóa trong khi hạn chế tổn thất. Tập trung vào các token tiện ích hơn là các tài sản lưu trữ giá trị làm tăng biến động và rủi ro.
**Đối với Nhà Phát Triển**: Xây dựng trên các nền tảng token tiện ích đòi hỏi phải đánh giá tính khả thi dài hạn. Nếu kịch bản cơ sở hoặc xấu diễn ra, các ứng dụng xây dựng trên những nền tảng này có thể gặp khó khăn trong việc tìm kiếm người dùng hoặc tài trợ. Các nhà phát triển nên duy trì tùy chọn thiết kế ứng dụng có thể chuyển đổi giữa các nền tảng hoặc có khả năng hoạt động với các backend tập trung nếu cơ sở hạ tầng phi tập trung được chứng minh là không đủ.
**Đối với Cấu Trúc Thị Trường Tiền Mã Hóa**: Sự thành công hoặc thất bại của các token tiện ích sẽ định hình sự phát triển của tiền mã hóa. Nếu kịch bản tốt nhất diễn ra, tiền mã hóa mở rộng vượt ra ngoài các tài sản lưu trữ giá trị và DeFi để trở thành cơ sở hạ tầng thực sự. Nếu trường hợp xấu xảy ra, tiền mã hóa vẫn chủ yếu là một lĩnh vực đầu cơ và tài chính.
### Điều Cần Theo Dõi
Một số chỉ số sẽ làm rõ kịch bản nào diễn ra:
**Số Lượng Nút và Sự Tham Gia**: Số lượng thợ mỏ, người xác thực và nhà cung cấp GPU tăng lên báo hiệu hiệu ứng mạng thực sự. Sự tham gia đình trệ hoặc giảm cho thấy thiếu khả năng khả thi kinh tế.
**Công Việc Tính Toán Đã Xử Lý**: Các công việc kết xuất thực, các lượt đào tạo AI và các tương tác đại lý - không chỉ hoạt động testnet - thể hiện nhu cầu thực sự. Các dự án nên công bố số liệu sử dụng minh bạch.
**Quan Hệ Đối Tác Doanh Nghiệp**: Chuyển đổi các mối quan hệ đối tác đã công bố thành khối lượng giao dịch có thể đo lường xác nhận mô hình kinh doanh. Các quan hệ đối tác mà không có sự sử dụng kèm theo chỉ ra khả năng "vaporware".
**Đốt Token và Staking**: Đối với các dự án có cơ chế đốt, tốc độ đốt vượt quá tốc độ tạo ra cho thấy nhu cầu mạnh mẽ. Sự tham gia staking cao giảm tốc độ di chuyển và cho thấy sự tự tin của người nắm giữ dài hạn.
**Hoạt Động Của Nhà Phát Triển**: Các hệ sinh thái nhà phát triển đang phát triển được đo lường bằng các cam kết GitHub, các giao thức mới được xây dựng trên các nền tảng, sự tham gia hackathon báo hiệu những nền móng lành mạnh. Sự quan tâm giảm của nhà phát triển báo trước sự đình trệ.
**Sự Rõ Ràng Về Quy Định**: Các khung pháp lý rõ ràng hơn xung quanh các token tiện ích, hệ thống AI và cơ sở hạ tầng phi tập trung làm giảm sự không chắc chắn. Các quy định thuận lợi đẩy nhanh sự chấp nhận; các quy định hạn chế cản trở nó.
**Hệ Sinh Thái Phần Cứng**: Tích hợp với các nhà sản xuất GPU lớn hoặc nhà cung cấp đám mây hợp pháp hóa tính toán phi tập trung. Nvidia, AMD và những người khác hợp tác hoặc công nhận các nền tảng token tiện ích sẽ báo hiệu sự xác nhận chính thống.
Theo dõi các số liệu này từ 2025-2027 sẽ làm rõ liệu token tiện ích AI có đại diện cho sự đổi mới cơ sở hạ tầng thực sự hay chủ yếu là các phương tiện đầu cơ. Sự phân biệt này sẽ xác định liệu các tài sản này có đạt được tầm quan trọng lâu dài trong các thị trường tiền mã hóa hay không hoặc chi là sự kết thúc của một chu kỳ câu chuyện khác.
## Suy Nghĩ Cuối Cùng
Token tiện ích AI đại diện cho một sự tiến hóa ý nghĩa trong câu chuyện kiến trúc của tiền mã hóa. Bittensor, Fetch.ai và Render Network cho thấy rằng token có thể phục vụ các mục đích vượt xa lưu trữ giá trị hoặc giao dịch đầu cơ - chúng có thể điều phối cơ sở hạ tầng phi tập trung, khuyến khích công việc tính toán và cho phép nền kinh tế máy đến máy.
Thuyết cơ bản là thuyết phục. Các mạng GPU phi tập trung tổng hợp các tài nguyên chưa sử dụng, giảm chi phí và dân chủ hóa quyền truy cập. Các đại lý tự trị cho phép điều phối ở qui mô không thể thực hiện được cho sự hòa giải của con người. Sự phát triển AI hợp tác phân phối sự sáng tạo của trí tuệ ngoài sự độc quyền của các công ty công nghệ lớn. Những tầm nhìn này giải quyết các vấn đề thực sự trong khả năng mở rộng cơ sở hạ tầng, truy cập AI và điều phối kinh tế.
Tuy nhiên, chuyển đổi tầm nhìn thành sự chấp nhận bền vững vẫn là thách thức quan trọng. Các token tiện ích phải chứng minh rõ ràng các lợi thế hơn so với các giải pháp tập trung trong khi vượt qua những ma sát cố hữu đối với các hệ thống phi tập trung. Chúng phải nắm bắt giá trị thông qua sự sử dụng thay vì đầu cơ, giải quyết vấn đề tốc độ thông qua các tokenomics hiệu quả và đạt được sản phẩm thích hợp với các doanh nghiệp và nhà phát triển.
Cuộc chuyển đổi từ token lưu trữ giá trị sang token tiện ích có ý nghĩa đối với giai đoạn tiếp theo của tiền mã hóa. Nếu thành công, các token tiện ích chứng tỏ rằng tiền mã hóa cho phép cơ sở hạ tầng chức năng, không chỉ là tài sản tài chính. Điều này mở rộng tổng thị trường có thể đạt được đáng kể - từ các nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc với vàng kỹ thuật số hoặc lợi suất DeFi, tới các nhà phát triển cần tài nguyên tính toán và các doanh nghiệp tối ưu hóa hoạt động.
Bằng chứng vẫn còn hỗn hợp. Sử dụng thực sự tồn tại - Render xử lý các công việc kết xuất sản xuất, Fetch.ai triển khai các dự án thí điểm trên nhiều ngành công nghiệp, Bittensor hoạt động các mạng con AI đang hoạt động. Tuy nhiên, quy mô sử dụng vẫn nhỏ so với các định giá. [Market caps in billions](https://tangem.com/en/blog/post/best-ai-crypto-coins/) định giá trong sự tăng trưởng tương lai đáng kể mà có thể hoặc không thể hiện thực hóa.
Những năm tới sẽ xác định kịch bản nào diễn ra. Liệu cơ sở hạ tầng AI phi tập trung có chiếm lĩnh được các phần quan trọng của các thị trường hàng nghìn tỷ đô la? Liệu các nền kinh tế đại lý tự động có phát triển vượt ra ngoài các ứng dụng ngách? Hay liệu các ưu điểm của các lựa chọn tập trung về hiệu suất, độ tin cậy và trải nghiệm người dùng sẽ chứng tỏ là không thể vượt qua?
Đối với các nhà đầu tư và nhà phát triển, theo dõi sự sử dụng và sự phát triển cơ sở hạ tầng sẽ phân biệt những người chiến thắng thực sự từ các dự án chỉ mang tính câu chuyện. Số lượng nhà điều hành nút, các công việc tính toán đã xử lý, tỷ lệ đốt token, các quan hệ đối tác doanh nghiệp và hệ sinh thái nhà phát triển cung cấp tín hiệu trong bối cảnh đầu cơ.
Nhận thức quan trọng nhất là các token tiện ích đối mặt với những thách thức khác biệt cơ bản so với các tài sản lưu trữ giá trị. Bitcoin đã thành công bằng cách khan hiếm và an toàn - sự chấp nhận có nghĩa là thuyết phục mọi người giữ nó. Các token tiện ích phải được sử dụng - sự chấp nhận có nghĩa là thuyết phục các nhà phát triển xây dựng trên chúng và các doanh nghiệp tích hợp chúng vào các quy trình sản xuất. Đây là một tiêu chuẩn cao hơn, nhưng cũng có thể có tác động lớn hơn nếu đạt được.
Khi thị trường tiền mã hóa trưởng thành vượt ra ngoài sự đầu cơ thuần túy hướng tới cơ sở hạ tầng chức năng, token tiện ích AI sẽ hoặc chứng minh giá trị của sự tiến hóa này hoặc trở thành những câu chuyện cảnh báo về việc hứa hẹn quá mức và đạt được quá ít. Công nghệ đã có, tầm nhìn đã được diễn đạt và vốn có sẵn. Điều vẫn chưa chắc chắn là liệu nhu cầu tại quy mô có được hiện thực hóa - hoặc liệu, một lần nữa, tiền mã hóa đã xây dựng cơ sở hạ tầng đang chờ đợi những người dùng có thể không bao giờ xuất hiện.