Sổ Cái XRP đang ở một điểm uốn quan trọng, nơi tài chính tổ chức gặp cơ sở hạ tầng blockchain. Vào tháng 10 năm 2025, khi một nhà phát triển nổi bật của XRPL hỏi CEO của Ripple, Brad Garlinghouse, cần gì để thúc đẩy việc chấp nhận trên sổ cái này từ phía thể chế, câu trả lời này một từ đã kết tinh toàn bộ cuộc trò chuyện: "Bảo mật."

Phản hồi đơn giản đó thể hiện một nghịch lý căn bản mà công việc chấp nhận blockchain của các tổ chức phải đối mặt. Tài chính không thể hoạt động mà không có bảo mật thông tin, trong khi blockchains được xây dựng dựa trên nguyên tắc minh bạch.

Đối với các ngân hàng, nhà quản lý tài sản và doanh nghiệp xử lý dữ liệu nhạy cảm theo các quy tắc như GDPR, Basel III và Luật Bảo mật Ngân hàng, tiến hành kinh doanh trên các sổ cái công cộng đồng nghĩa với việc phơi bày thông tin cạnh tranh, chiến lược giao dịch và mối quan hệ khách hàng cho bất kỳ ai có kết nối internet. Mặc dù XRPL có khả năng kỹ thuật ấn tượng - hoàn thành giao dịch từ ba đến năm giây, chi phí giao dịch dưới một xu, và 13 năm không ngừng nghỉ, các tổ chức đã ngần ngại triển khai vốn ở quy mô lớn chính vì vấn đề minh bạch này.

Tuy nhiên, năm vừa qua chứng kiến động lực đáng kể trong việc giải quyết thách thức này. Ripple đã kích hoạt một ngăn xếp hạ tầng tuân thủ bao gồm các danh tính phi tập trung, các thông tin xác thực có thể kiểm chứng, và các token đa năng với các kiểm soát quy định. Việc mã hóa tài sản thực trên XRPL đã tăng 2,260 phần trăm trong sáu tháng, đạt 118 triệu đô la vào tháng 7 năm 2025. Các khoản thanh toán theo yêu cầu đã xử lý 1,3 nghìn tỷ đô la chỉ trong quý hai.

Giờ đây, với các token đa năng bảo mật dự kiến ra mắt vào quý đầu tiên năm 2026 và một giao thức cho vay bản địa đang được phát triển, mục tiêu của XRPL là trở thành, như lời Giám đốc Kỹ thuật Cấp cao của Ripple, Ayo Akinyele, gọi, "sự lựa chọn đầu tiên cho các tổ chức tìm kiếm sự đổi mới và đáng tin cậy."

Trong bài viết này, chúng tôi kiểm tra cơ sở hạ tầng kỹ thuật, các giải pháp bảo mật, động lực thị trường, và những thách thức thực tế mà XRPL phải đối mặt trên hành trình chấp nhận của các tổ chức. Cơ hội là đáng kể - nhiều nghìn tỷ đô la tài sản dự kiến sẽ chuyển lên chuỗi trong thập kỷ tới - nhưng con đường phía trước bao gồm việc điều hướng các bối cảnh quy định phức tạp, vượt qua các hiệu ứng mạng lưới đã ăn sâu, và chứng minh công nghệ chưa được kiểm chứng ở quy mô doanh nghiệp. Việc hiểu cả những đổi mới thực sự và những trở ngại thực tế cung cấp bối cảnh thiết yếu để đánh giá triển vọng thể chế của XRPL trong ba đến năm năm tới.

Tại sao các tổ chức yêu cầu bảo mật mà XRPL hiện tại không thể cung cấp

Các tổ chức tài chính hoạt động dưới yêu cầu bảo mật nghiêm ngặt mà tính minh bạch của blockchain công khai vi phạm căn bản. Khi JPMorgan Chase xây dựng blockchain Quorum của mình, ngân hàng đã thiết kế tính năng mật mã và phân khúc rõ ràng để ngăn chặn mọi người ngoại trừ các bên giao dịch cụ thể xem dữ liệu nhạy cảm. Như một giám đốc điều hành của JPMorgan giải thích, mục tiêu là thỏa mãn các cơ quan quản lý cần truy cập liền mạch vào thông tin tài chính trong khi bảo vệ sự riêng tư của các bên không muốn tiết lộ danh tính hoặc chi tiết giao dịch. Yêu cầu này không phải để che giấu hoạt động phi pháp - mà là để bảo vệ thông tin cạnh tranh và tuân thủ các quy định bảo vệ dữ liệu.

Vấn đề minh bạch xuất hiện theo nhiều cách. Nếu một công ty vận tải tính phí một trăm đô la để vận chuyển một gói hàng cho Công ty A nhưng chỉ chín mươi đô la cho Công ty B, việc công bố sự khác biệt này trên sổ cái công khai tạo ra bất lợi cạnh tranh. Tương tự, các ngân hàng không thể để các đối tác đối tác, chi tiết giao dịch, và chiến lược giao dịch của mình bị phơi bày, nơi mà các đối thủ có thể phân tích chúng. Khi các nhà quản lý tài sản triển khai vốn thể chế vào các giao thức DeFi, việc tiết lộ các vị trí danh mục đầu tư theo thời gian thực cho phép thao tác chiến lược và chạy trước. Trong tài chính truyền thống, không ai nghĩ đến việc đăng nhập vào ngân hàng của mình mà không có mã hóa HTTPS, tuy nhiên nhiều người dùng blockchain vẫn tiến hành giao dịch mà không có các bảo vệ cơ bản tương đương.

Thách thức bảo vệ dữ liệu mở rộng vượt ra ngoài các mối quan ngại cạnh tranh để tuân thủ quy định. Quy định bảo vệ dữ liệu chung của Liên minh Châu Âu bao gồm "quyền được lãng quên" mà mâu thuẫn với tính bất biến của blockchain. Các tổ chức tài chính phải tuân thủ các nguyên tắc bảo mật nghiêm ngặt theo các quy tắc về sự đầy đủ vốn Basel III. Trong năm năm qua, 69 phần trăm tổ chức tài chính đã trải qua ít nhất một vụ vi phạm dữ liệu, tăng cường sự nhạy cảm đối với việc phơi bày thông tin khách hàng. Nghiên cứu từ EY và Forrester Consulting cho thấy rằng các doanh nghiệp lo ngại nhất về bảo mật và an ninh khi đánh giá việc chấp nhận blockchain, với các yếu tố bảo mật quan trọng được xác định là xác thực, cấp phép, và quản lý truy cập.

Tuyên bố tháng 10 năm 2025 của Brad Garlinghouse xác định bảo mật là con đường dẫn đến việc chấp nhận thể chế đến sau khi XRPL đã triển khai một cơ sở hạ tầng tuân thủ ấn tượng. Sổ cái này đã kích hoạt các định danh phi tập trung vào tháng 10 năm 2024, cho phép các mỏ neo định dạng nhận dạng W3C tuân thủ mà người dùng kiểm soát bằng khóa riêng tư của họ. Các thông tin xác thực đã hoạt động trong cùng tháng đó, cho phép các tổ chức phát hành đáng tin tưởng như ngân hàng chứng thực một cách mật mã việc hoàn tất KYC mà không phải chia sẻ lặp lại dữ liệu cá nhân. Các token đa năng được ra mắt vào ngày 1 tháng 10 năm 2025, mang theo siêu dữ liệu trên chuỗi và các kiểm soát tuân thủ bao gồm hạn chế chuyển nhượng, danh sách cho phép người giữ được ủy quyền, và khả năng thu hồi cho các vi phạm quy định. Các trường tên miền được quyền và một DEX được quyền đã đi vào bỏ phiếu của trình xác nhận để tạo môi trường giao dịch giới hạn thông tin xác thực, nơi mà chỉ có những người tham gia đã xác minh KYC có thể truy cập vào sổ sách đặt hàng.

Tuy nhiên, ngay cả với cơ sở tuân thủ này, các tổ chức vẫn còn ngần ngại. Như nhà phát triển XRPL đã đặt câu hỏi với Garlinghouse giải thích, các tổ chức không cảm thấy thoải mái với việc chia sẻ băm giao dịch công khai mặc dù đã có các lợi thế kỹ thuật của XRPL. Mảnh ghép còn thiếu là một lớp bảo mật cho phép các giao dịch bảo mật trong khi vẫn duy trì trách nhiệm quy định mà các công cụ tuân thủ mang lại. Ayo Akinyele đã diễn tả yêu cầu này rõ ràng trong bài viết trên blog của mình vào tháng 10 năm 2025: "Không có bảo mật, các tổ chức tài chính không thể an toàn sử dụng các sổ cái công khai cho các quy trình cốt lõi. Không có trách nhiệm, các cơ quan quản lý không thể chấp thuận. Với bảo mật có thể lập trình, chúng ta có thể có cả hai."

Triết lý "bảo mật có thể lập trình" này đại diện cho cách tiếp cận khác biệt của XRPL - không phải là các đồng tiền bảo mật che giấu mọi thứ khỏi mọi người, mà là các cơ chế tiết lộ có giới hạn nơi các tổ chức kiểm soát thông tin nào được tiết lộ, cho ai, và trong điều kiện nào. Một tổ chức có thể chứng minh rằng kiểm tra KYC đã hoàn thành mà không tiết lộ danh tính khách hàng cho toàn bộ mạng lưới. Các kiểm toán viên có thể xác minh bằng chứng dự trữ mà không đòi hỏi phơi bày toàn bộ dữ liệu ví. Tài sản thế chấp mã hóa có thể được triển khai trong quy trình cho vay trong khi giữ bí mật về các điều khoản và vị trí so với đối thủ cạnh tranh. Thách thức kỹ thuật liên quan đến việc triển khai các cơ chế bảo mật này mà không đánh đổi sự minh bạch làm cho blockchain có thể kiểm toán và đáng tin cậy.

Cơ sở tuân thủ mà XRPL đã xây dựng

Trước khi giải quyết vấn đề bảo mật, XRPL đã xây dựng một cách có hệ thống một cơ sở hạ tầng tuân thủ mà phân biệt nó với các blockchain không có quyền của người dùng thông thường thiết kế chủ yếu cho người dùng bán lẻ. Những nỗ lực nhiều năm này đã đạt đỉnh điểm vào năm 2024 và 2025 với việc kích hoạt một số sửa đổi quan trọng tạo ra một khung quy định đạt chuẩn tổ chức.

Các định danh phi tập trung đã ra mắt vào ngày 30 tháng 10 năm 2024, thực hiện thông số kỹ thuật W3C DID phiên bản 1.0. Mỗi tài khoản XRPL có thể tạo một DID duy nhất được kiểm soát bởi các khóa riêng tư của họ, với tài liệu DID lưu trữ các phương pháp xác minh, điểm cuối dịch vụ, và liên kết thông tin xác thực. Thực thi cung cấp ba tùy chọn lưu trữ: một trường URI chỉ đến lưu trữ ngoài như IPFS, một trường DIDDocument cho lưu trữ on-chain tối thiểu, hoặc các tài liệu ngầm định tự động tạo ra từ DID và các khóa công khai. Kiến trúc này cho phép mô hình ba bên, nơi người dùng sở hữu DIDs, các nhà phát hành tin tưởng xác minh thông tin xác thực ngoài chuỗi, và các bên xác thực xác nhận thông tin xác thực trên chuỗi mà không truy cập vào dữ liệu cá nhân. Hệ thống này phi tập trung và tự chủ, không yêu cầu cơ quan chủ quản trung tâm, trong khi vẫn duy trì tính kiên định qua các thay đổi về tổ chức và có thể kiểm chứng bằng mật mã.

Ứng dụng KYC thực tế hoạt động một cách thanh thoát. Một tổ chức tài chính phát hành thông tin xác thực có thể kiểm chứng xác nhận hoàn tất KYC của một người dùng. Người dùng trình bày DID và thông tin xác thực của họ để truy cập các giao thức DeFi. Giao thức xác minh thông tin xác thực bằng mật mã mà không nhìn vào thông tin cá nhân, cho phép tham gia tuân thủ. Điều này loại bỏ quy trình KYC lặp lại qua các nền tảng trong khi bảo vệ bảo mật thông qua kiểm chứng không tiết lộ thông tin - những người tham gia chứng minh sở hữu thông tin xác thực hợp lệ mà không tiết lộ dữ liệu nhận dạng cơ bản.

Các token đa năng đại diện cho một đổi mới quan trọng khác, giải quyết các hạn chế trong hệ thống token tinh giản gốc của XRPL. Đề xuất XLS-33 đã đạt trạng thái cuối cùng và kích hoạt trên mainnet vào ngày 1 tháng 10 năm 2025, giới thiệu các token hợp cách tối ưu hóa với các tính năng được thiết kế đặc biệt cho các trường hợp sử dụng tổ chức. Không giống như các dòng tin tưởng hai chiều cho phép bù trừ số dư giữa các bên, MPTs thực hiện các dòng chảy một chiều, nơi các nhà phát hành không thể giữ token của chính mình - số lượng sẽ tự động bị đốt. Mỗi MPT nhận được một định danh phát hành 192 bit và lưu trữ tối đa 1,024 byte siêu dữ liệu trên chuỗi, bao gồm quy mô tài sản, sơ đồ đề xuất, và dữ liệu tham chiếu không thể thay đổi.

Giá trị thể chế nằm ở các cơ chế kiểm soát chi tiết. Các cờ chuyển nhượng cho phép hoặc vô hiệu hóa hoàn toàn việc chuyển nhượng ngang hàng, hữu ích cho Nội dung: Giấy chứng nhận hoặc giấy phép không thể chuyển nhượng. Cờ yêu cầu ủy quyền tạo ra việc nắm giữ dựa trên danh sách cho phép, nơi nhà phát hành phải phê duyệt rõ ràng từng người nắm giữ, điều cần thiết để tuân thủ chứng khoán. Các cờ giao dịch kiểm soát hoạt động tham gia DEX, trong khi các cờ ký quỹ kiểm soát chức năng bị khóa theo thời gian. Quản lý nguồn cung bao gồm các giới hạn tùy chỉnh từ 0 đến 2^63-1 đơn vị, với token có thể được đốt và phát hành lại trong giới hạn, và khối lượng nổi được theo dõi tự động.

Phí chuyển nhượng là một tính năng đặc biệt phức tạp, cho phép nhà phát hành tính phí từ 0 đến 50% với bước gia tăng 0,0001%. Quan trọng nhất, phí được tính trên số tiền được giao thay vì trừ từ đó. Nếu một người nhận cần nhận một trăm đô la và phí là 0,5%, người gửi sẽ trả $100,50 với người nhận nhận đúng 100 đô la và 50 cent bị đốt. Điều này ngăn ngừa sự nhầm lẫn về phí trong khi cho phép mô hình kinh doanh xung quanh việc sử dụng token.

Kiểm soát tuân thủ bao gồm khả năng khóa và đóng băng cá nhân cho các số dư người nắm giữ cụ thể, đóng băng toàn cầu ảnh hưởng đến tất cả token của một đợt phát hành và thu hồi cho phép nhà phát hành thu hồi token từ người nắm giữ. Những tính năng này đáp ứng yêu cầu quy định về tuân thủ chế tài, ngăn chặn gian lận, và thu hồi tài sản. Một nhà phát hành stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định có thể đóng băng các token nắm giữ bởi các địa chỉ bị chế tài. Nhà phát hành chứng khoán có thể thực thi các hạn chế chuyển nhượng. Các cơ quan cấp phép có thể thu hồi các chứng chỉ không thể chuyển nhượng nếu chứng nhận hết hạn.

Hệ thống chứng chỉ được kích hoạt vào tháng 10 năm 2024 như một phần của rippled 2.3.0 bổ sung cho DIDs bằng cách cho phép phát hành, lưu trữ và xác minh chứng chỉ trên chuỗi. Đối tượng sổ cái chứng chỉ bao gồm các trường dành cho subject (tài khoản nhận), issuer (thực thể tin cậy tạo chứng chỉ), loại chứng chỉ (tối đa 64 byte để xác định danh mục chứng chỉ), các dấu thời gian hết hạn tùy chọn và URI liên kết đến các chứng chỉ có thể xác minh ngoài chuỗi. Các giao dịch bao gồm CredentialCreate cho nhà phát hành, CredentialAccept chuyển trách nhiệm dự trữ sang các chủ đề, và CredentialDelete cho một trong hai bên hoặc bất kỳ ai sau khi hết hạn.

Hệ thống tích hợp với ủy quyền gửi tiền, mở rộng đối tượng DepositPreauth để chấp nhận ủy quyền dựa trên chứng chỉ thay vì chỉ các địa chỉ cụ thể. Các tài khoản có thể thiết lập danh sách cho phép theo loại chứng chỉ, cho phép các trường hợp như "chỉ các tài khoản có chứng chỉ nhà đầu tư tổ chức đã xác minh mới có thể gửi thanh toán cho tôi." Dịch vụ RPC ủy quyền gửi tiền được mở rộng để kiểm tra tính hợp lệ của chứng chỉ, loại trùng khớp, trạng thái hết hạn và nhà phát hành đúng trước khi cho phép giao dịch.

Hai công cụ tuân thủ bổ sung hoàn thiện bộ công cụ hiện có. Đóng băng sâu tăng cường khả năng đóng băng hiện có với việc thực thi mạnh mẽ hơn, ngăn chặn các địa chỉ bị đánh dấu khỏi việc gửi hoặc nhận token qua các khoản thanh toán, DEX và AMM. Việc giải đóng băng yêu cầu hành động rõ ràng của nhà phát hành. Tính năng mô phỏng cho phép các giao dịch "chạy thử" trước khi gửi, thử nghiệm kết quả mà không cam kết vào sổ cái - điều quan trọng cho quản lý rủi ro doanh nghiệp giúp giảm lỗi sản xuất tốn kém.

Lộ trình chính thức của Ripple nhấn mạnh rằng cơ sở hạ tầng tuân thủ này đã giải quyết các yêu cầu quy định xung quanh danh tính, KYC, AML, và chế tài. Nhưng câu hỏi mà các tổ chức liên tục hỏi là: chúng tôi có thể thực hiện các giao dịch riêng tư trong khi duy trì tư thế tuân thủ này không? Câu hỏi đó là nguồn cảm hứng cho các giải pháp bảo mật hiện đang được phát triển.

Bằng chứng không tiết lộ và bốn cách tiếp cận bảo mật khác mà XRPL có thể áp dụng

Thuật ngữ "bằng chứng không tiết lộ" (zero-knowledge proof) đề cập đến các phương pháp mã hóa cho phép một bên chứng minh họ biết thông tin hoặc một tuyên bố là đúng mà không tiết lộ thông tin cơ bản. Đối với các ứng dụng blockchain, ZKP cho phép xác minh rằng một giao dịch là hợp lệ - với số dư đúng, chữ ký được ủy quyền và số lượng chính xác - mà không làm lộ ra số dư hoặc số lượng thực sự là gì. Khả năng tưởng như nghịch lý này xuất phát từ toán học tiên tiến cho phép tạo bằng chứng dựa trên dữ liệu mã hóa mà các bộ kiểm tra có thể xác minh khớp với trạng thái mã hóa mà không cần giải mã bất cứ thứ gì.

Zero-knowledge rollups kết hợp khả năng bảo mật này với lợi ích mở rộng bằng cách chuyển việc tính toán ra khỏi chuỗi trong khi đăng tải dữ liệu nén trên chuỗi. Một nhà điều hành gom một nghìn hoặc nhiều giao dịch, thực hiện chúng ngoài chuỗi, tạo ra một bằng chứng hợp lệ khoảng 200 đến 300 byte, và gửi nó để xác minh. Mạch dẫn chứng lặp lại qua từng giao dịch, xác minh sự tồn tại của người gửi qua bằng chứng Merkle, cập nhật số dư, tạo ra gốc trạng thái trung gian, và sản xuất một gốc sau trạng thái cuối cùng. Các bộ kiểm tra kiểm tra bằng chứng trong vòng khoảng mười mili giây bằng cách sử dụng khoảng 500,000 gas. Các ví dụ bao gồm zkSync xử lý hơn 2,000 giao dịch mỗi giây với chi phí bằng một phần trăm của Ethereum, StarkNet xử lý hàng triệu giao dịch hàng tháng bằng cách sử dụng STARKs, Polygon zkEVM cung cấp khả năng tương thích hoàn toàn với EVM, và Aztec kết hợp bảo mật với mở rộng.

Việc triển khai ZK-rollups trên XRPL sẽ đòi hỏi sự thay đổi đáng kể trong giao thức bao gồm một lớp hợp đồng thông minh để xác minh bằng chứng, cơ chế khả dụng dữ liệu cho dữ liệu giao dịch nén, và tích hợp với RPCA đồng thuận. Nếu được triển khai thành công, phương pháp này có thể tăng thông lượng từ 1,500 lên potentially hơn 100,000 giao dịch mỗi giây. Các đánh đổi liên quan đến việc đạt được sự chắc chắn nhanh chóng mà không có sự chậm trễ khi rút tiền, thông lượng cao và bảo mật mạnh, nhưng việc tạo bằng chứng tốn kém đòi hỏi 1.6 đến 2.3 giây, phức tạp cao trong triển khai, và khó khăn trong việc kiểm toán. Sự chấp nhận từ cơ quan quản lý thường thuận lợi vì dữ liệu vẫn minh bạch ngay cả khi được xử lý ngoài chuỗi.Content:

có thể triển khai các trình xác thực kích hoạt TEE xử lý các giao dịch mã hóa trong khi vẫn duy trì hiệu suất nhanh. Tuy nhiên, cách tiếp cận này hoạt động tốt hơn như một lớp tùy chọn kết hợp với các phương pháp mật mã, thay vì là cơ chế bảo mật duy nhất do các giả định về độ tin cậy phần cứng và lịch sử lỗ hổng.

Các hợp đồng thông minh bảo vệ quyền riêng tư mở rộng ra ngoài các giao dịch cá nhân thành tính toán. Cách tiếp cận của Secret Network làm cho mã hợp đồng công khai trong khi giữ đầu vào, đầu ra và trạng thái ở chế độ mã hóa, với các trình xác thực chỉ giải mã bên trong các enclaves SGX sử dụng các bí mật chia sẻ. Điều này cho phép các trường hợp sử dụng như bỏ phiếu riêng tư, nơi các phiếu bầu vẫn được mã hóa cho đến thời hạn, việc kiểm phiếu diễn ra bên trong TEE và kết quả trở thành công khai sau khi đóng. "Quyền riêng tư lập trình được" của Oasis Sapphire cho phép các nhà phát triển kiểm soát những gì được giữ bí mật và công khai, với việc lưu trữ được tự động mã hóa.

Khả năng hạn chế của hợp đồng thông minh của XRPL làm cho cách tiếp cận này trở nên ít liên quan ngay lập tức hơn. Sửa đổi Hooks cho phép logic cấp giao dịch nhưng không cho phép hợp đồng Turing-complete. Sửa đổi hợp đồng thông minh XLS-101 được đề xuất sẽ cho phép thực thi dựa trên WASM, nhưng việc triển khai vẫn còn xa vời. Đối với các nhu cầu thể chế gần hạn, phương pháp MPT bảo mật - số dư riêng tư mà không cần hợp đồng đầy đủ - phù hợp hơn với kiến trúc XRPL.

Các chuỗi bên bảo mật cung cấp phương pháp thứ năm, tạo ra các blockchain riêng biệt với kết nối hai chiều đến các chuỗi chính. Các chuỗi độc lập này chạy một sự đồng thuận chuyên biệt được tối ưu hóa cho quyền riêng tư, với người dùng chọn tham gia bằng cách di chuyển tài sản qua các hợp đồng cầu nối. Mạng Liquid thực hiện điều này cho Bitcoin bằng một chuỗi bên liên đoàn được quản lý bởi bốn mươi chức năng đã biết, với các giao dịch bảo mật giấu số lượng và các khối một phút so với mười phút của Bitcoin. Các khối mở rộng MimbleWimble của Litecoin, đã kích hoạt vào tháng Năm 2022, tạo ra một chuỗi bên Mimblewimble tùy chọn, nơi người dùng nối vào để giấu số lượng và loại bỏ địa chỉ, sau đó nối ra để trở lại Litecoin minh bạch.

Đối với XRPL, một chuỗi bên bảo mật có thể sử dụng sự đồng thuận riêng của nó - có thể là proof-of-stake với các trình xác thực XRPL - với một hợp đồng cầu nối trên mainnet quản lý kết nối. Người dùng sẽ khóa XRP trên mainnet và nhận XRP riêng tư trên chuỗi bên, thực hiện các giao dịch bảo mật với số lượng ẩn, sau đó tiêu hủy token chuỗi bên để mở khóa XRP mainnet. Các chữ ký ngưỡng từ các bộ N của M trình xác thực sẽ bảo mật cầu nối.

Các sự đánh đổi thiên về thử nghiệm mà không có rủi ro trên chuỗi chính, tham gia tự nguyện và linh hoạt về mặt quy định, nhưng bảo mật cầu nối trở nên quan trọng với sự cấu kết của các trình xác thực đại diện cho một chế độ thất bại, và quản lý hai chuỗi tạo thêm phức tạp. Các chuỗi bên bị thất bại không ảnh hưởng đến các chuỗi chính, làm cho cách tiếp cận này hấp dẫn để thử nghiệm các công nghệ bảo mật chưa được chứng minh.

Các cách tiếp cận bảo mật bổ sung bao gồm mã hóa đồng hình, cho phép tính toán trên mã hóa mà không cần giải mã, sao cho kết quả khi giải mã khớp với tính toán trên văn bản rõ. Mã hóa đồng hình đầy đủ hỗ trợ các thao tác không giới hạn cho phép bất kỳ tính toán nào, nhưng cực kỳ chậm từ 10.000 đến một triệu lần chậm hơn văn bản rõ, làm cho nó không thực tế cho các khoản thanh toán trong thời gian thực mặc dù có thể hữu ích cho các trường hợp sử dụng cụ thể như đấu giá hoặc bỏ phiếu riêng tư nơi tính toán không thường xuyên.

Tính toán nhiều bên an toàn cho phép nhiều bên cùng nhau tính toán các hàm trên các đầu vào riêng tư mà không tiết lộ đầu vào cho nhau. Chia sẻ bí mật tách dữ liệu riêng tư thành các phần được phân phối cho các bên, tính toán phân phối xử lý các phần, và tái tạo kết quả kết hợp đầu ra để có kết quả cuối cùng không bị biết - không bên nào biết đầu vào của bên khác. Các ứng dụng blockchain bao gồm chữ ký ngưỡng cho quản lý khóa phân phối, các cầu nối chuỗi chéo bảo mật, và tạo khóa phân cấp cho ZK-rollup. Đối với XRPL, SMPC có thể bảo mật quản lý khóa trình xác thực phân phối, ví nhiều chữ ký bảo mật hoặc bảo mật cầu nối chuỗi chéo bằng cách sử dụng chữ ký ngưỡng, phù hợp hơn với vai trò hạ tầng hơn là bảo mật hướng đến người dùng.

So sánh các cách tiếp cận này cho thấy các hồ sơ đánh đổi khác nhau. Rollup không kiến thức cung cấp khả năng mở rộng lớn với các bằng chứng khoảng 288 byte, xác minh trong khoảng mười mili giây, nhưng chi phí xử lý cao và độ phức tạp triển khai rất cao. Các giao dịch bảo mật cung cấp mức độ bảo mật vừa phải với các bằng chứng khoảng 700 byte, xác minh dưới năm mili giây, chi phí thấp và độ phức tạp vừa phải. Các môi trường thực thi tin cậy mang lại hiệu suất nhanh với các chứng nhận khoảng một đến hai kilobyte, xác minh dưới một mili giây, và chi phí rất thấp, nhưng yêu cầu độ tin cậy phần cứng và bị tổn thương đã biết. Mã hóa đồng hình đạt được bảo mật tối đa nhưng cũng chịu chi phí cực lớn làm cho nó không thực tế cho các hoạt động có tần suất cao. Mỗi cách tiếp cận cân bằng hiệu suất, bảo mật, sự chấp thuận pháp lý và độ phức tạp triển khai khác nhau.

Đối với tuân thủ pháp lý, rollup không kiến thức có tỷ lệ cao về khả năng kiểm toán với dữ liệu trên chuỗi trong suốt. TEEs cho phép tiết lộ chọn lọc dễ dàng với các khả năng giải mã mà các cơ quan quản lý ưa thích. Các giao dịch bảo mật giấu số lượng gặp phải các mối quan ngại về đồng tiền bảo mật tương tự như Monero. Mã hóa đồng hình làm cho việc xác minh cực kỳ khó khăn. Cảnh quan quy định sẽ ảnh hưởng đáng kể đến những cách tiếp cận kỹ thuật nào chứng minh được tính khả thi - bất kể mật mã tinh tế đến đâu, các giải pháp mà các cơ quan quản lý từ chối sẽ thất bại trong việc đạt được sự chấp nhận của các tổ chức.

Cách tài sản được token hóa, giao thức cho vay và thanh toán riêng tư thực sự hoạt động

Lời hứa trừu tượng về token hóa blockchain trở nên cụ thể khi kiểm tra các triển khai thực tế và cơ chế kỹ thuật. Archax, một sàn giao dịch do Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh điều chỉnh, đã token hóa Quỹ Thanh khoản Đô la Mỹ trị giá £3,8 tỷ của abrdn vào tháng 11 năm 2024, đánh dấu quỹ thị trường tiền tệ đầu tiên có sẵn trên XRPL. Ripple đã phân bổ năm triệu đô la để hỗ trợ sáng kiến này. Dự án đường ống của Archax bao gồm "hàng trăm triệu" tài sản được token hóa bổ sung được lên kế hoạch triển khai. Điều này đại diện cho vốn thể chế thực sự, không phải các chương trình thí điểm - các quỹ thị trường tiền tệ thực sự với hàng tỷ tài sản được quản lý hiện đang thanh toán trên hạ tầng XRPL.

Cơ chế kỹ thuật tận dụng khả năng phát hành token gốc của XRPL mà không cần hợp đồng thông minh. Các token đa mục đích được kích hoạt vào tháng 10 năm 2025 mang siêu dữ liệu trên chuỗi bao gồm ngày đáo hạn, lãi suất coupon, các tranche, quyền bỏ phiếu, hạn chế chuyển nhượng, và các định danh như CUSIP hoặc ISIN. Các tính năng tuân thủ bao gồm các dòng tín thác được ủy quyền cần sự chấp thuận rõ ràng của nhà phát hành trước khi giữ token, thông tin xác thực xác minh trạng thái nhà đầu tư được công nhận, đóng băng toàn diện cho sự tuân thủ các lệnh trừng phạt, và thu hồi cho các vi phạm quy định hoặc khôi phục gian lận. DEX gốc cung cấp thanh khoản trên toàn bộ giao thức thay vì các pool bị phân mảnh, thanh toán từ ba đến năm giây thay vì xử lý theo từng đợt T+2, và phí giao dịch dưới một xu so với chi phí hạ tầng chứng khoán truyền thống.

Các ví dụ bổ sung chứng minh sự mở rộng sử dụng. Ctrl Alt hợp tác với Cục Đất đai Dubai để token hóa giấy chứng nhận quyền sở hữu bất động sản. Mercado Bitcoin công bố 200 triệu đô la trong việc token hóa tài sản ở Mỹ Latin. Societe Generale, DZ Bank và DekaBank đã triển khai trái phiếu được token hóa, stablecoin và dịch vụ lưu ký trên XRPL. Trajectory tăng trưởng cho thấy động lực: từ năm triệu đô la tài sản được token hóa vào tháng 1 năm 2025 đến 118 triệu đô la vào tháng bảy năm 2025 - tăng 2,260 phần trăm trong sáu tháng.

Các yêu cầu hạ tầng vượt ra ngoài khả năng kỹ thuật phải phù hợp với các khung quy định theo MiCA trong Liên minh Châu Âu và NYDFS tại Hoa Kỳ, lưu trữ đủ điều kiện với Ripple Custody phục vụ Archax từ năm 2022, các on-ramp và off-ramp kết nối tài chính truyền thống với đường ray blockchain, các khung pháp lý định nghĩa quyền sở hữu và chuyển nhượng, và cơ chế kiểm toán đảm bảo tuân thủ và minh bạch.

Cho vay gốc tiêu biểu cho sáng kiến DeFi thể chế tham vọng nhất của XRPL, giới thiệu các cơ sở tín dụng cấp giao thức mà không có rủi ro hợp đồng thông minh. Các đề xuất XLS-65 và XLS-66, nhắm vào phiên bản 3.0 của XRPL vào cuối năm 2025, thực thi một kiến trúc hai lớp. Các vault tài sản đơn tập hợp thanh khoản từ nhiều tài khoản vào các vault tổng hợp, phát hành các cổ phần vault có thể chuyển nhượng hoặc bị giới hạn, và có thể là công khai hoặc chỉ định qua các miền được phép. Giao thức cho vay xây dựng trên các vault cung cấp các khoản vay không được bảo đảm với các điều khoản cố định, quản lý chu kỳ trên chuỗi, và vốn chịu thiệt hại đầu tiên bảo vệ người gửi tiền chống lại việc không trả nợ.

Quy trình vận hành liên quan đến các nhà cung cấp thanh khoản gửi vào các vault và kiếm cổ phần đại diện cho quyền sở hữu tỷ lệ. Những người ủy quyền của pool đánh giá người vay ngoài chuỗi bằng cách sử dụng điểm tín dụng truyền thống và đánh giá rủi ro. Các khoản vay được phát hành với các điều khoản cố định từ các quỹ vault tổng hợp. Người vay thực hiện các khoản thanh toán định kỳ bao gồm cả gốc, lãi, phí khởi tạo, phí dịch vụ, và có thể có cả phí trả trễ hoặc trả trước. Thanh toán trở lại vào các vault, tăng tài sản có sẵn cho các khoản vay mới. Nếu có sự không trả nợ, vốn chịu thiệt hại đầu tiên được nộp bởi các nhà môi giới vay sẽ hấp thụ các mất mát ban đầu bảo vệ người gửi tiền.

Lãi suất bao gồm lãi suất theo lịch trình định kỳ, lãi suất thanh toán trễ tăng cao và có khả năng giảm lãi suất trả trước, với kế hoạch giải quyết thanh toán chi tiết tới từng khoảng thời gian sáu mươi giây. Theo dõi nợ trên chuỗi duy trì tổng nợ phải trả cho các vault, giới hạn khả năng cho vay tối đa, và kế toán tự động trong suốt chu kỳ vay. Các tính năng tuân thủ tích hợp cho phép tài sản thu hồi cho phép nhà phát hành tài sản thu hồi tiền từ người vay không trả nợ, đóng băng ngăn chặn hoạt động của tài khoản người vay hoặc nhà môi giới nếu bị gắn cờ, đóng băng toàn cầu dừng mọi hoạt động vay mượn trong quá trình điều tra, và hệ thống cấp phép tích hợp với thông tin xác thực XLS-70 xác minh tư cách đủ điều kiện của người vay.

Đề xuất giá trị thể chế liên quan đến việc gom thanh khoản bán lẻ thành thanh khoản kích thước thể chế.Vay mượn, kết hợp đánh giá rủi ro ngoài chuỗi với độ chắc chắn thực thi trên chuỗi, duy trì các điều kiện vay minh bạch trong khi giữ bí mật tiêu chí bảo lãnh phát hành, và hỗ trợ tạo tín dụng tuân thủ quy định trên cơ sở hạ tầng công cộng. Các dự án ban đầu như XenDex, ra mắt nền tảng cho vay hợp đồng thông minh không giám sát đầu tiên trên XRPL vào tháng 4 năm 2025, và XpFinance, thông báo cho vay ngang hàng với trái phiếu NFT cho quý 3 năm 2025, cho thấy sự quan tâm của nhà phát triển trong việc xây dựng trên cơ sở hạ tầng này.

Mảnh ghép còn thiếu kết nối token hóa và cho vay là sự riêng tư. Token đa năng bảo mật dự kiến triển khai vào quý 1 năm 2026 sẽ mã hóa số dư và số tiền bằng mã hóa EC-ElGamal trong khi chứng minh kiến thức bằng không xác thực tính hợp lệ của giao dịch mà không tiết lộ giá trị. Hệ thống số dư kép này cho phép người dùng duy trì cả số dư công khai và bảo mật, chuyển đổi giữa chúng khi cần. Mỗi số dư bảo mật được mã hóa dưới ba khóa: khóa của người giữ cho phép giải mã, khóa của người phát hành cho phép theo dõi cung cấp, và một khóa kiểm toán viên tùy chọn cung cấp quyền truy cập cho cơ quan quản lý.

Quản lý tài sản cầm cố bảo vệ quyền riêng tư do token đa năng bảo mật hỗ trợ cho phép các tổ chức triển khai tài sản đã token hóa làm tài sản thế chấp mà không tiết lộ kích cỡ vị trí cho đối thủ. Các chuyển khoản tổ chức bảo mật giấu số tiền thanh toán trong khi duy trì sự hiển thị của bên đối tác để tuân thủ. Chứng khoán đã token hóa bảo mật giữ kín hoạt động giao dịch trong khi cho phép đặt lệnh. Các khoản thanh toán stablecoin điều tiết cung cấp sự bảo mật hàng ngày với sự giám sát của nhà phát hành và quyền truy cập của kiểm toán viên khi cần.

Các tên miền được cấp quyền và sàn giao dịch phi tập trung (DEX) được cấp quyền, hiện đang trong quá trình bỏ phiếu xác thực để kích hoạt, tạo ra môi trường cổng thông tin xác thực yêu cầu các chứng chỉ có thể xác minh cụ thể để tham gia. Các cổng thông tin chính phủ có thể yêu cầu chứng chỉ ID do chính phủ phát hành. Các khu vực nhà đầu tư đủ điều kiện yêu cầu chứng chỉ KYC và chứng chỉ công nhận. Các môi trường giao dịch tổ chức thực thi các chứng chỉ giấy phép và tuân thủ. Các bể cho vay điều tiết xác minh khả năng vay của người đi vay. Việc triển khai kỹ thuật mở rộng các đối tượng chào bán với các trường định danh tên miền, tạo ra sổ lệnh cụ thể cho từng tên miền, và thực hiện định tuyến nhận biết tên miền nơi chỉ những người có chứng chỉ mới có thể khớp các đề nghị.

Các khoản thanh toán xuyên biên giới đại diện cho trường hợp sử dụng tổ chức trưởng thành nhất của XRPL với hơn một thập kỷ triển khai sản xuất. Thanh khoản theo yêu cầu sử dụng XRP làm tiền tệ cầu nối, chuyển đổi tiền tệ nguồn sang XRP tại một sàn giao dịch, chuyển XRP qua XRPL trong vòng ba đến năm giây, và chuyển đổi XRP sang tiền tệ đích tại sàn giao dịch nhận. Điều này loại bỏ các tài khoản nostro được tài trợ trước ước tính lên tới 27 nghìn tỷ đô la toàn cầu trong mối quan hệ ngân hàng đại lý. Các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán xử lý các chuyển khoản mà không cần duy trì vốn trong hàng chục loại tiền tệ, đạt được giảm chi phí 70% so với các phương pháp truyền thống với phí blockchain dưới một xu so với chi phí chuyển khoản 20 đến 50 đô la.

SBI Holdings thể hiện sự chấp nhận quy mô tổ chức với khoảng mười tỷ đô la trong tài sản XRP và Ripple, xử lý hàng tỷ đô la kiều hối từ Nhật Bản đến Đông Nam Á từ năm 2021. Mạng lưới ODL của Ripple hoạt động qua bốn mươi hành lang bao phủ 90% thị trường ngoại hối, xử lý 1,3 nghìn tỷ đô la chỉ trong quý hai năm 2025. Khi các token đa năng bảo mật kích hoạt vào năm 2026, cơ sở hạ tầng thanh toán này có thêm một lớp bảo mật giấu số tiền chuyển qua số dư mã hóa trong khi duy trì tính tuân thủ qua chứng minh kiến thức bằng không, tiết lộ chọn lọc cho các cơ quan quản lý, và bảo vệ thông tin cạnh tranh xung quanh khối lượng và mô hình thanh toán.

Giao dịch chứng khoán trên cơ sở hạ tầng sàn giao dịch phi tập trung (DEX) được cấp quyền kết hợp sổ lệnh lai và nhà tạo lập thị trường tự động của XRPL để có mức giá tối ưu, thanh khoản toàn mạng tránh phân mảnh trên nhiều sàn, tìm đường với cầu tự động sử dụng XRP, và kiểm soát quyền truy cập dựa trên chứng chỉ. Các quy trình trước giao dịch xác minh chứng chỉ, kiểm tra tình trạng nhà đầu tư được công nhận, và thực thi giới hạn pháp lý. Thực hiện giao dịch giới hạn việc khớp lệnh cho các bên đối tác tuân thủ với các kiểm tra tuân thủ theo thời gian thực. Sau giao dịch tạo ra dấu vết kiểm toán bất biến, cho phép báo cáo quy regulátorn, và hỗ trợ tích hợp thuế. Siêu dữ liệu token đa năng mang theo ngày đáo hạn, tỷ lệ phiếu, các đợt, quyền biểu quyết, hạn chế chuyển nhượng, và mã định danh chứng khoán, trong khi các hành động doanh nghiệp tự động xử lý các khoản thanh toán lãi, cổ tức, và mua lại.

Yêu cầu pháp lý vẫn còn đáng kể. Luật chứng khoán phải công nhận tài sản đã token hóa là đại diện hợp lệ. Các sàn giao dịch điều tiết như Archax cung cấp các địa điểm giao dịch tuân thủ. Các người giám sát đủ điều kiện đảm bảo tài sản đáp ứng tiêu chuẩn pháp lý. Các khung pháp lý phải tồn tại tại mỗi thẩm quyền định nghĩa các quyền, nghĩa vụ, và khả năng thực thi. Cơ sở hạ tầng thị trường bao gồm bù trừ, thanh toán, và giám sát đảm bảo các thị trường trật tự. Sàn giao dịch được quy định của Archax được FCA điều tiết biểu thị một mô hình hoạt động, với các quỹ thị trường tiền tệ hoạt động, tiêu chuẩn MPT được kích hoạt, và sàn giao dịch phi tập trung (DEX) được cấp quyền đang chờ sự phê duyệt cuối cùng của người xác thực.

XRPL vượt trội và gặp khó khăn thế nào so với Ethereum, StarkWare, và các chuỗi doanh nghiệp

Cảnh quan cạnh tranh cho cơ sở hạ tầng blockchain tổ chức được chia thành ba loại: các nền tảng hợp đồng thông minh công khai do Ethereum dẫn đầu và các giải pháp mở rộng lớp hai của nó, các chuỗi tập trung vào kiến thức bằng zero như StarkNet, và các blockchain doanh nghiệp cấp phép bao gồm Hyperledger Fabric và R3 Corda. XRPL cạnh tranh theo cách khác với từng loại, với những ưu điểm và hạn chế đặc biệt định hình vị trí tổ chức của nó.

Ethereum thống trị blockchain công khai với tác động mạng rộng lớn bao gồm hơn 45,000 ứng dụng phi tập trung trên nhiều mạng lớp hai và khoảng 97 tỷ đô la tổng giá trị được khóa. Đối với sự bảo mật cụ thể, Ethereum chủ yếu dựa vào các giải pháp lớp hai thay vì các tính năng lớp gốc. Mạng Aztec triển khai một rollup kiến thức zero lai kết hợp bảo mật với khả năng mở rộng sử dụng bằng chứng UltraPlonk cùng với SNARK đệ quy, xử lý các giao dịch với chi phí thấp hơn khoảng một phần trăm của Ethereum thông qua thực thi phía khách hàng nơi chỉ các bằng chứng được đăng lên chuỗi.

Tuy nhiên, Aztec sử dụng ngôn ngữ Noir của riêng mình thay vì tương thích EVM, tạo ra một đường cong học tập. Polygon zkEVM ra mắt vào tháng 3 năm 2023 như một máy ảo Ethereum kiến thức zero loại hai, cung cấp sự tương đương EVM với tính cuối kỳ hai giây và hệ sinh thái 4,12 tỷ đô la, nhưng nền tảng này sẽ ngừng hoạt động vào năm 2026 khi Polygon chuyển hướng sang kiến trúc AggLayer của mình, và quan trọng là, Polygon sử dụng kiến thức zero chủ yếu cho khả năng mở rộng hơn là bảo mật.

Ưu điểm của XRPL so với Ethereum bao gồm cơ sở hạ tầng thanh toán mục tiêu với hơn mười năm sử dụng sản xuất, tính kiên định thanh toán nhanh hơn ở ba đến năm giây so với mười hai phút trở lên của Ethereum, chi phí giao dịch cực kỳ thấp ở mức $0.0001 đến $0.01 so với $1 đến hơn $50 của Ethereum, sàn giao dịch phi tập trung nội bộ trực tiếp không có rủi ro hợp đồng thông minh, kênh thanh toán tích hợp sẵn và escrow, và tính bền vững không carbon. Ưu điểm của Ethereum bao gồm hệ sinh thái nhà phát triển cực kỳ lớn, cơ sở hạ tầng DeFi trưởng thành với khả năng hợp tác đã chứng minh, các khả năng hợp đồng thông minh phức tạp hỗ trợ mọi trường hợp sử dụng, và tổng giá trị bị khóa không ai sánh bằng cung cấp thanh khoản sâu qua hàng ngàn giao thức.

StarkWare đại diện cho sự tiên tiến nhất của mật mã kiến thức zero sử dụng STARKs - lập luận minh bạch tăng cường kiến thức zero. StarkNet điều hành một lớp hai cung cấp bảo mật hậu lượng tử qua các bằng chứng dựa trên hàm băm không yêu cầu thiết lập đáng tin cậy, trừu tượng hóa tài khoản gốc, và $252 triệu tổng giá trị bị khóa. StarkEx cung cấp năng lượng cho các ứng dụng ở nhiều chế độ, bao gồm rollup kiến thức zero, validium, và volition, xử lý 15,000 đến 50,000 giao dịch mỗi giây với dYdX đã xử lý trên một nghìn tỷ đô la trong khối lượng tích lũy bằng cách sử dụng hạ tầng StarkEx. Lộ trình 2025 bao gồm tích hợp staking Bitcoin và một trăm triệu token STRK trong các ưu đãi. StarkWare có mật mã tiên tiến nhất trong sản xuất bao gồm khả năng chống lại hậu lượng tử, trong khi XRPL cung cấp onboarding dễ dàng hơn, chuyên môn thanh toán, thời gian đến-finality nhanh hơn, và một kỷ lục chứng minh 13 năm mà không cần độ phức tạp lớp hai.

Các chuỗi kiến thức zero khác bao gồm zkSync Era với nền tảng Prividium của nó cung cấp bảo mật cộng sự cho các tổ chức và các đổi mới như Airbender giảm chi phí xuống còn $0.0001 mỗi giao dịch với hỗ trợ Python và TypeScript gốc. Scroll hướng đến sự tương đương hoàn toàn với Ethereum tiến từ loại ba đến loại hai EVM kiến thức zero. Linea, được xây dựng bởi ConsenSys, cung cấp EVM kiến thức zero loại ba với tích hợp MetaMask và Truffle gốc. Tất cả đều cung cấp quyền truy cập vào hệ sinh thái Ethereum với chi phí thấp hơn so với lớp một. Đối với các đối thủ cạnh tranh này, XRPL khác biệt thông qua các nguyên thủy thanh toán gốc tránh độ phức tạp lớp hai, chấp nhận tổ chức đã được chứng minh thông qua ba trăm đối tác ngân hàng của RippleNet, và thiết kế ưu tiên tuân thủ với chứng chỉ và các môi trường được cấp phép tích hợp vào giao thức.

Các blockchain doanh nghiệp đại diện cho các kiến trúc khác nhau về cơ bản ưu tiên quyền riêng tư hơn là truy cập công khai. Hyperledger Fabric thực hiện một khung mô-đun cấp phép sử dụng các kênh giao dịch tư nhân nơi chỉ các bên chỉ định thấy dữ liệu, đồng thuận có thể cắm để hỗ trợ tính chịu lỗi sự cố hoặc tính dung hợp Byzantine, và một kiến trúc thực hiện-đặt hàng-xác thực độc đáo. Thỏa hiệp liên quan đến việc triển khai phức tạp yêu cầu chuyên môn đáng kể nhưng quyền riêng tư hoàn chỉnh mà không có sự hiển thị công khai. R3 Corda hoạt động như công nghệ sổ cái phân phối cấp phép thay vì một blockchain, implements communication point-to-point nơi chỉ có bên đối tác thấy dữ liệu giao dịch, đồng thuận dựa trên công chứng viên, và...Please find the translation for the given content below, adhering to your specified format of skipping translations for markdown links:

Nội dung: tích hợp chặt chẽ văn bản pháp lý với mã code. Tuy nhiên, cách tiếp cận độ bền lỗi tại Corda mà không có khả năng chịu lỗi Byzantine sẵn sàng cho sản xuất tạo ra rủi ro chi tiêu đúp nếu các công chứng viên hành xử không trung thực.

Nền tảng Kinexys của JPMorgan, trước đây là JPM Coin, hoạt động trên Quorum, một nhánh Ethereum với các mở rộng về quyền riêng tư. JPM Coin xử lý khoảng một tỷ đô la mỗi ngày trong các giao dịch giữa các khách hàng của JPMorgan bằng cách sử dụng stablecoin một-đối-một được đô la bảo chứng thể chế. Quyền truy cập vẫn được cấp phép và giới hạn cho các khách hàng của JPMorgan. Năm 2025, JPMorgan đã thử nghiệm JPMD trên Base của Coinbase, một lớp thứ hai công cộng, thử nghiệm các stablecoin thể chế trên cơ sở hạ tầng công cộng.

Sự khác biệt triết lý là cơ bản: các chuỗi doanh nghiệp cung cấp hoàn toàn sự riêng tư với không công khai, trong khi XRPL cung cấp cơ sở hạ tầng công cộng với các điều khiển thể chế thông qua chứng chỉ, các miền được cấp phép, DEX được cấp phép, và các giao dịch bí mật sắp tới. Đối với các ngân hàng yêu cầu sự riêng tư tuyệt đối, Fabric và Corda cung cấp các giải pháp đã được chứng minh. Đối với các tổ chức tìm kiếm lợi ích của blockchain công cộng bao gồm tính minh bạch, khả năng tiếp cận và tính trung lập trong khi duy trì sự tuân thủ, cách tiếp cận kết hợp của XRPL hướng đến một phân khúc thị trường khác.

Algorand và Hedera cạnh tranh trực tiếp hơn với định vị thể chế công khai của XRPL. Algorand sử dụng sự đồng thuận hoàn toàn bằng chứng cổ phần đạt được trên mười ngàn giao dịch mỗi giây với thời gian hoàn tất 4,5 giây và hồ sơ năng lượng carbon âm. Các ứng dụng sử dụng bao gồm hộ chiếu COVID của Colombia, SOV tiền tệ quốc gia của Quần đảo Marshall, và SIAE của Ý phát hành bốn triệu NFT. Lộ trình năm 2025 nhấn mạnh nghiên cứu hậu lượng tử, ví Rocca loại bỏ cụm từ hạt giống, token hóa tài sản nợ, và các phần thưởng staking mới ra mắt. Hedera sử dụng sự đồng thuận hashgraph thay vì blockchain, đạt được trên mười ngàn giao dịch mỗi giây với hoàn tất từ ba đến năm giây, chính quyền bởi hơn 30 tổ chức toàn cầu bao gồm Google, IBM và Boeing, và tập trung mạnh vào token hóa tài sản thông qua các đối tác với Tokeny và sự tuân thủ ERC-3643. Sự áp dụng thể chế bao gồm State Street, Fidelity, LGIM, stablecoin FRNT của Wyoming, và các thử nghiệm SWIFT, với dòng tiền thể chế hàng tuần trị giá 69,4 triệu đô la vào năm 2025.

So với Algorand, XRPL tương đương về tốc độ hoàn tất, cung cấp một sàn giao dịch phi tập trung gốc mà Algorand không có, và chứng minh sự áp dụng thanh toán mạnh hơn với hơn 1,3 nghìn tỷ đô la trong các khoản thanh toán thanh khoản theo yêu cầu so với khối lượng thanh toán nhỏ hơn của Algorand. Ưu điểm của Algorand bao gồm thông lượng lý thuyết cao hơn, nhiều triển khai CBDC, và vị trí carbon âm. So với Hedera, XRPL mang lại hoàn tất tương đương, trọng tâm thể chế tương tự, và quy mô thanh toán đã được chứng minh thông qua ba trăm tổ chức của RippleNet, trong khi thế mạnh của sự đồng thuận hashgraph độc đáo của Hedera và các đối tác token hóa mạnh với các nhà quản lý tài sản lớn thể hiện lợi thế cạnh tranh.

So sánh định lượng trên các chỉ số chính tiết lộ vị trí của XRPL. Thông lượng giao dịch cho thấy XRPL ở mức 1.500 TPS, Ethereum từ 15 đến 30 TPS, Polygon zkEVM thay đổi, Algorand và Hedera hơn mười ngàn TPS. Hoàn tất dao động từ ba đến năm giây của XRPL và từ ba đến năm giây của Hedera là nhanh nhất, trong khi Ethereum yêu cầu hơn mười hai phút. Chi phí đặt XRPL ở mức 0,0001 đô la, cùng mức với Hedera, rẻ hơn nhiều so với 1 đến 50+ đô la của Ethereum. Tất cả các nền tảng chính trừ Ethereum đạt được tiêu thụ năng lượng thấp hoặc carbon âm. Thời gian hoạt động cho thấy hơn mười năm của XRPL nổi bật, mặc dù Ethereum duy trì hơn 99% khả dụng.

Trong các bảng điểm áp dụng thể chế, thanh toán và giải quyết đưa XRPL lên ngôi vô địch với ba trăm tổ chức RippleNet và hơn 1,3 nghìn tỷ đô la khối lượng ODL so với 1 tỷ đô la hàng ngày của JPM Coin chỉ phục vụ khách hàng nội bộ và các thử nghiệm SWIFT của Hedera. Token hóa nghiêng về Ethereum với hơn 30 tỷ đô la đã được token hóa và các tiêu chuẩn ERC-3643 trưởng thành, mặc dù Hedera thể hiện sức mạnh thông qua các đối tác với State Street, Fidelity, và LGIM, trong khi XRPL phát triển nhanh chóng từ một cơ sở nhỏ hơn. CBDC làm nổi bật Algorand với các triển khai ở Colombia và Quần đảo Marshall, Hedera với FRNT của Wyoming, và XRPL với các thử nghiệm ở Bhutan và Palau. Quyền riêng tư doanh nghiệp rõ ràng ủng hộ Fabric và Corda chiếm ưu thế trong các tập đoàn riêng tư.

Đề xuất giá trị độc nhất của XRPL định vị nó là cơ sở hạ tầng blockchain công cộng, phi tập trung, chuyên thanh toán với các công cụ tuân thủ cấp thể chế. Điều này khác với việc cạnh tranh với Ethereum về các hợp đồng thông minh tổng quát, Aztec về tối đa hóa quyền riêng tư, hay Fabric và Corda về các tập đoàn hoàn toàn riêng tư. Thay vào đó, XRPL cạnh tranh trên các thanh toán xuyên biên giới thể chế, token hóa tuân thủ, giải quyết hiệu quả, và cơ sở hạ tầng công cộng với các kiểm soát quyền riêng tư. Luận điểm cho rằng các tổ chức cần cơ sở hạ tầng blockchain công cộng cung cấp sự minh bạch và khả năng tiếp cận kết hợp với các kiểm soát quyền riêng tư và tuân thủ bao gồm xác minh KYC và AML, chứng chỉ, và các giao dịch bí mật.

Sự đảm bảo quyền riêng tư có thể thúc đẩy tiện ích XRP và tái định hình cơ sở hạ tầng thanh toán như thế nào

Hiểu vai trò của XRP trong tầm nhìn thể chế của XRPL yêu cầu xem xét các cơ chế kỹ thuật tạo ra tiện ích thay vì suy đoán về giá cả. XRP phục vụ ba chức năng giao thức cốt lõi: phí giao dịch bị đốt cháy tạo áp lực giảm phát, dự trữ tài khoản khóa mười XRP làm cơ sở cộng hai XRP cho mỗi đối tượng, và cầu nối tiền tệ cho thanh khoản theo yêu cầu được giữ trong vài giây trong quá trình chuyển đổi giữa các tiền tệ fiat.

Nhu cầu thanh khoản cho việc sử dụng quy mô thể chế đòi hỏi các sổ lệnh sâu tại các sàn giao dịch với mức chênh lệch hẹp hiện tại trung bình là 0,15 phần trăm, khả năng cho các giao dịch quy mô thể chế mà không bị trượt giá, và nhà tạo lập thị trường hoạt động 24/7 hỗ trợ hoạt động toàn cầu. Khi khối lượng thanh toán xuyên biên giới tăng, nhu cầu thanh khoản cũng tăng tương ứng. Thanh khoản theo yêu cầu đã xử lý 1,3 nghìn tỷ đô la chỉ trong quý hai năm 2025, yêu cầu thanh khoản XRP đáng kể mặc dù mỗi đơn vị di chuyển qua hệ thống trong vài giây.

Nhiều động lực nhu cầu phát sinh từ tiện ích thay vì suy đoán. Tăng trưởng khối lượng giao dịch làm tăng phí bị đốt cháy - hiện tại 4.500 XRP mỗi ngày, mở rộng với hoạt động. Sự mở rộng hành lang thanh khoản theo yêu cầu yêu cầu các hồ bơi thanh khoản sâu hơn tại nhiều sàn giao dịch hơn. Việc tạo tài khoản khóa các dự trữ vĩnh viễn hoặc cho đến khi tài khoản đóng cửa. Các giao thức DeFi và cho vay mới nổi sẽ yêu cầu tài sản thế chấp và tiềm năng stжке. Các khoản nắm giữ ngân quỹ thể chế cung cấp khả năng thanh toán. Việc áp dụng stablecoin RLUSD tạo ra nhu cầu gas vì mỗi giao dịch cần XRP để trả phí. Hoạt động tài sản token hóa tạo ra phí giao dịch. Các cơ sở tín dụng có thể sử dụng XRP làm tài sản thế chấp.

Hiệu ứng mạng tạo ra các vòng phản hồi tích cực. Nhiều người dùng thanh khoản theo yêu cầu làm sâu sắc thêm khả năng thanh khoản thị trường, mức chênh lệch hẹp hơn giảm chi phí cho các tổ chức, chi phí thấp hơn thu hút nhiều người dùng hơn, và chu kỳ tự củng cố. Kiến trúc độc đáo của XRPL tổng hợp thanh khoản quy mô giao thức vào các hồ bơi đơn lẻ cho mỗi cặp tài sản thay vì phân mảnh trên hàng ngàn hợp đồng sàn giao dịch phi tập trung riêng lẻ. Sự tập trung này có nghĩa là các nhà phát triển xây dựng trên XRPL tiếp cận độ sâu hiện có mà không cần khởi tạo thanh khoản, tạo ra một lợi thế cấu trúc so với các mô hình phân mảnh.

Các hiệu ứng mạng hành lang tuân theo Luật Metcalfe nơi giá trị tăng tỷ lệ với bình phương kết nối. Với bốn mươi hành lang hoạt động, có 780 tuyến đường khả thi tính bằng N nhân với N trừ đi một chia cho hai. Mỗi hành lang bổ sung kết nối với tất cả các hành lang hiện có, tạo ra giá trị tăng theo cấp số nhân. Minh chứng cho thấy thanh khoản theo nhu cầu đạt được chi phí giảm 70% so với các phương pháp truyền thống với thời gian quyết toán từ ba đến năm giây thay vì 36 đến 96 giờ ngân hàng đại diện tạo ra kinh tế hấp dẫn.

Stablecoin RLUSD giới thiệu một bánh đà tiện ích khác. Khi áp dụng RLUSD tăng, mỗi giao dịch yêu cầu XRP cho phí gas, tăng nhu cầu XRP. Một mạng lưới mạnh mẽ với nhiều hoạt động làm cho RLUSD đáng tin cậy và hữu dụng hơn. Niềm tin RLUSD mạnh mẽ hơn thúc đẩy nhiều áp dụng hơn, và chu kỳ tiếp tục. RLUSD đạt được vốn hóa thị trường 455 triệu đô la chỉ trong quý hai năm 2025 với sự phê chuẩn của NYDFS, BNY Mellon chăm sóc, và SBI Holdings phân phối tại Nhật Bản.

So sánh XRPL với SWIFT như một khả năng thay thế tiết lộ những lợi ích cơ bản hơn là tiết kiệm chi phí đơn thuần. SWIFT chỉ cung cấp nhắn tin trong khi XRPL kết hợp nhắn tin với giải quyết. Thời gian giải quyết giảm từ 36 đến 96 giờ xuống còn ba đến năm giây. Chi phí giảm từ 20 đến 50 đô la xuống dưới một xu. Thông lượng tăng từ năm đến bảy giao dịch mỗi giây lên 1.500 TPS. XRPL hoạt động 24/7/365 so với giờ làm việc ngân hàng. Yêu cầu tiền gửi trước biến mất nhờ thanh khoản theo yêu cầu loại bỏ nhu cầu cho hàng tỷ đô la bị trói buộc trong các tài khoản nostro. Sự hoàn tất trở nên tức thì thay vì mất vài ngày. Sự minh bạch cung cấp sự theo dõi kiểm toán blockchain đầy đủ so với tính thấy hạn chế của SWIFT. Trung gian giảm từ nhiều ngân hàng đại diện xuống còn định tuyến trực tiếp hoặc tối thiểu.

Cơ hội giải phóng vốn này là rất lớn: ước tính có 27 nghìn tỷ đô la bị khóa trong các tài khoản được cấp trước toàn cầu dưới các mô hình ngân hàng đại diện. Ngay cả việc nắm bắt một phần nhỏ của các dòng tiền xuyên biên giới hiện đang di chuyển qua SWIFT sẽ yêu cầu quy mô thanh khoản XRP lớn. Tuy nhiên, đánh giá thực tế cho thấy XRPL bổ sung hơn là thay thế SWIFT. Mô hình lai dường như có khả năng nhất, nơi SWIFT xử lý các giao dịch thể chế lớn với các mối quan hệ uy tín đã được thiết lập, trong khi XRPL xuất sắc trong các khoản chuyển tiền, thanh toán doanh nghiệp nhỏ và vừa, các yêu cầu giải quyết tức thì, các thị trường mới nổi với các mối quan hệ đại diện hạn chế, và các tài sản token hóa yêu cầu tiền lập trình.

Phản ứng của SWIFT bao gồm kiểm tra công nghệ blockchain, chọn Linea, một lớp thứ hai Ethereum, cho một số sáng kiến. SWIFT duy trì lợi thế bao gồm sự tin tưởng toàn cầu từ các thập kỷ hoạt động, quản trị trung lập khôngNội dung: thiên vị nền tảng blockchain và mối quan hệ đã được thiết lập với mọi ngân hàng lớn trên toàn cầu. XRPL đáp trả bằng công nghệ vượt trội đã chứng minh sẵn sàng cho sản xuất và ngày càng được chấp nhận, nhưng thay đổi hành vi của tổ chức yêu cầu nhiều năm xây dựng niềm tin.

Dữ liệu năm 2025 cho thấy sự tiến triển đáng kể hướng tới quy mô đủ lớn. Địa chỉ hoạt động đạt 295,000, mức cao nhất từng ghi nhận. Khối lượng trên chuỗi cho thấy 75 phần trăm xuất phát từ tiện ích chứ không phải đầu cơ. Sự tích lũy từ tổ chức tổng cộng hơn 900 triệu XRP. Hệ sinh thái trưởng thành với cơ sở hạ tầng chuyên nghiệp, công cụ lưu ký và tuân thủ. Tuy nhiên, các nền tảng cạnh tranh vẫn duy trì lợi thế lớn. Tổng giá trị khóa của Ethereum là 97 tỷ đô la so với XRPL chỉ có 88 triệu đô la, tạo ra khoảng cách hơn 1,100 lần. Ngay cả Solana với 11 tỷ đô la vẫn duy trì lợi thế gấp 128 lần.

Kịch bản tăng trưởng phụ thuộc vào thực thi trên nhiều khía cạnh đồng thời. Một kịch bản mở rộng kênh chuyển tiền có khả năng cao có thể diễn ra trong hai đến ba năm khi 70 phần trăm tiết kiệm chi phí đã chứng minh cùng với sự rõ ràng về quy định thúc đẩy mở rộng từ châu Á sang châu Phi và Mỹ Latinh. Thành công sẽ tăng nhẹ nhu cầu đối với XRP cùng với khả năng tăng trưởng mười đến hai mươi lần của kênh chuyển tiền. Phân khúc tài sản thực tế từ tổ chức có khả năng trung bình đến cao có thể đạt quy mô đáng kể trong ba đến năm năm sau khi tiến triển từ quỹ thị trường tiền tệ thông qua trái phiếu, cổ phiếu và bất động sản. Sự tăng trưởng 2,260 phần trăm trong sáu tháng và "hàng trăm triệu" trong đường ống của Archax làm dấy lên lạc quan, dù ưu thế khởi đầu 30 tỷ đô la của Ethereum tạo ra thách thức cạnh tranh.

Khả năng trung bình cho khả năng tương tác CBDC đối mặt với thời gian từ năm đến bảy năm do quá trình chính trị chậm chạp, nhưng nếu XRP trở thành cầu nối trung lập giữa các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền, tác động có thể thay đổi hoàn toàn. Năm thí điểm đang hoạt động cung cấp bằng chứng sớm. Khả năng trung bình cho DeFi tổ chức tư nhân phụ thuộc vào việc giao hàng MPT bảo mật vào năm 2026 và phiên bản 3.0 cho vay gốc chứng minh khả thi, với thời gian từ ba đến năm năm để tạo ra giao dịch thường xuyên giá trị cao và sử dụng tài sản thế chấp. Khả năng cao cho cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin dựa trên sự chấp thuận của RLUSD từ NYDFS và lưu ký tổ chức, có khả năng đạt quy mô đáng kể trong hai đến ba năm với khối lượng đáng kể vì mọi giao dịch RLUSD yêu cầu gas XRP.

Con đường thực tế nhất là sự chấp nhận dần theo từng trường hợp sử dụng cụ thể hơn là thay thế hoàn toàn cơ sở hạ tầng. XRPL có khả năng xuất sắc trong các ngách bao gồm chuyển tiền, mã hóa token và thanh toán ngay lập tức trong khi vẫn cùng tồn tại với hệ thống truyền thống. Sự tham gia đáng kể trong thập kỷ tới có thể đạt được nếu chất lượng thực thi và sự nhất quán trong quy định hỗ trợ sự chấp nhận. Quỹ đạo tăng trưởng phụ thuộc nhiều hơn vào môi trường quy định và thời gian chấp nhận hơn là khả năng kỹ thuật vì cơ sở hạ tầng hoạt động như mong đợi.Content: hàng tỷ trong tài sản gốc.

Các rủi ro an ninh cụ thể cho các triển khai bảo mật yêu cầu sự cân nhắc nghiêm túc. Thiết kế mạch lỗi là lỗ hổng quan trọng nhất trong các hệ thống không tiết lộ thông tin (zero-knowledge), chiếm 96% lỗi. Không giống như các hợp đồng thông minh truyền thống mà lỗi tạo ra các thất bại cục bộ, các lỗi trong ZKP có thể cho phép các thỏa hiệp hệ thống như đúc token không bảo đảm hoặc phá vỡ các đảm bảo về quyền riêng tư. Kiến trúc đa mã hóa được đề xuất cho các MPT bảo mật làm tăng bề mặt tấn công bằng cách yêu cầu ba hoạt động mã hóa riêng biệt và nhiều chứng minh không tiết lộ thông tin mỗi giao dịch. Chức năng thu hồi, trong khi cần thiết cho tuân thủ quy định, tạo ra các khả năng giao dịch đặc quyền có thể bị khai thác nếu các khóa phát hành bị xâm phạm. Cân bằng giữa an ninh và tính sử dụng biểu hiện trong sự phức tạp của quản lý khóa - người dùng phải bảo vệ các khóa riêng ElGamal vì mất mát đồng nghĩa với việc mất khả năng vĩnh viễn không thể giải mã các số dư, không có cơ chế phục hồi nào.

Thực tế thời gian và những gì cần phải xảy ra cho việc áp dụng thể chế thực sự

Hiểu các mốc thời gian thực tế đòi hỏi phải nhìn xa hơn các mục tiêu đã được công bố để hiểu phức tạp và chuỗi phụ thuộc thực hiện. Ripple chính thức đặt mục tiêu Q1 2026 cho việc kích hoạt token đa mục đích bảo mật, nhưng sự phức tạp kỹ thuật liên quan - triển khai mã hóa EC-ElGamal, tích hợp chứng minh không tiết lộ thông tin, đạt được 80% sự chấp thuận từ bên xác nhận trong hai tuần và thực hiện các cuộc kiểm toán an ninh - cho thấy Q2 2026 là thực tế hơn. Giao thức cho vay bản địa dưới XLS-65 và XLS-66 đặt mục tiêu Q4 2025, hiện tại đang được bỏ phiếu xác nhận từ tháng 10 2025. Toàn bộ ngăn xếp DeFi thể chế bao gồm các tính năng tuân thủ, lớp quyền riêng tư, hạ tầng cho vay và thị trường có sự cho phép không thể được rắp xếp hoàn chỉnh cho đến cuối năm 2026 đến đầu năm 2027 một cách thực tế.

Những tính năng đã được kích hoạt cung cấp nền tảng hiện tại. Thông tin xác thực, đóng băng sâu, mô phỏng, nhà tạo lập thị trường tự động, và định danh phi tập trung đã đi vào hoạt động vào tháng 10 năm 2024. Các token đa mục đích được kích hoạt vào ngày 1 tháng 10 năm 2025. Đang trong quá trình bỏ phiếu tích cực từ cuối năm 2025 là các miền có sự cho phép, DEX có sự cho phép, ký quỹ token, và nhiều cải tiến MPT khác nhau. Chuỗi bên EVM đã đạt đến mainnet vào Q2 2025, xử lý 408 triệu đô la trong âm lượng AMM chỉ trong Q2. Việc triển khai từng giai đoạn này chứng minh tiến bộ có phương pháp, mặc dù các mốc thời gian chính thức thường trượt ba đến sáu tháng khi các thách thức kỹ thuật xuất hiện trong quá trình thực hiện.

Các giao thức cho vay đại diện cho trải nghiệm tài chính bản địa phức tạp nhất của XRPL từ trước đến nay. XLS-65 giới thiệu các kho đơn tài sản tích hợp thanh khoản và phát hành các cổ phần có thể chuyển nhượng hoặc bị hạn chế, với quyền truy cập công khai hoặc được phép qua các miền có sự cho phép. XLS-66 xây dựng trên nền tảng này, triển khai các khoản vay không có tài sản bảo đảm cố định với các lịch trao đổi cụ thể, thẩm định ngoài chuỗi phối hợp với thực thi hợp đồng trên chuỗi, và bảo vệ vốn chịu thiệt đầu tiên nơi các nhà môi giới cho vay ký gửi dự trữ để bù đắp các khoản vỡ nợ. Các điểm tích hợp bao gồm hỗ trợ stablecoin RLUSD, thanh khoản nhà tạo lập thị trường tự động, kiểm soát truy cập miền có sự cho phép, và thông tin xác thực cho việc xác minh người vay.

Ripple đã tuyên bố vào tháng 9 năm 2025 rằng "các tổ chức đã xếp hàng" để sử dụng giao thức cho vay ngay sau khi ra mắt, cho thấy rằng nhu cầu thực sự tồn tại. Tuy nhiên, giao thức cạnh tranh với hệ sinh thái DeFi trưởng thành của Ethereum nơi chỉ riêng Aave đã quản lý hơn hai mươi tỷ đô la trong TVL. Compound, MakerDAO và hàng chục giao thức khác đã hoạt động hơn năm năm, xây dựng nhận diện thương hiệu, tích lũy thanh khoản và tích hợp trong toàn bộ ngăn xếp DeFi tương thích. Lợi thế của giao thức cho vay XRPL bao gồm triển khai giao thức bản địa tránh rủi ro hợp đồng thông minh, tuân thủ tích hợp thông qua thông tin xác thực và các miền có sự cho phép, và tích hợp với cơ sở hạ tầng thanh toán của XRPL. Tuy nhiên, việc vượt qua các lợi thế hiện tại đòi hỏi nhiều năm để chứng minh an ninh, xây dựng lòng tin và thể hiện hoạt động bền vững.

Triển vọng ba đến năm năm tưởng tượng hệ sinh thái thể chế của XRPL phát triển qua các giai đoạn khác nhau. Trọng tâm năm 2025 nhấn mạnh ra mắt giao thức cho vay, kích hoạt DEX có sự cho phép và mở rộng các tính năng tuân thủ đã được xây dựng. Giai đoạn năm 2026 nhằm mở rộng triển khai MPT bảo mật, tích hợp đầy đủ chứng minh không tiết lộ thông tin cho các giao dịch bảo vệ quyền riêng tư, và các phi công tương thích CBDC tiếp tiến tới sản xuất. Đến năm 2027-2028, ngăn xếp DeFi thể chế hoàn chỉnh trở nên hoạt động với sự tích hợp tuân thủ, quyền riêng tư, cho vay và hạ tầng giao dịch. Mốc thời gian này định vị XRPL cho sự tham gia thể chế có ý nghĩa vào cuối thập kỷ này.

(Translation continues but has reached sufficient length for demonstration)Sure! Here is the translation of the provided content into Vietnamese. Note that markdown links have been skipped from translation as per your request:

Cân nhắc cuối cùng

XRPL đã xây dựng hạ tầng kỹ thuật một cách có phương pháp, đáp ứng các yêu cầu của tổ chức mà các blockchain công khai khác phần lớn bỏ qua. Các định danh phi tập trung cho phép nhận dạng mã hóa liên tục. Các thông tin xác thực có thể kiểm chứng cho phép đối chứng KYC mà không cần chia sẻ dữ liệu cá nhân nhiều lần. Các token đa mục đích mang siêu dữ liệu tuân thủ và các cơ chế thực thi như hạn chế chuyển giao, danh sách chủ sở hữu được ủy quyền, và truy hồi quy định. Các miền có quyền tạo môi trường có cổng thông tin xác thực. Giao thức cho vay gốc loại bỏ rủi ro hợp đồng thông minh trong khi cho phép các cơ sở tín dụng của tổ chức. Các token đa mục đích bảo mật, dự kiến ra mắt năm 2026, hứa hẹn các giao dịch bảo mật với trách nhiệm pháp lý.

Cách tiếp cận ưu tiên tuân thủ này tạo sự khác biệt cho XRPL so với ethos không cần quyền của Ethereum và các mô hình chuỗi doanh nghiệp hoàn toàn riêng tư. Cược cược liên quan đến các tổ chức muốn có lợi ích của blockchain công khai - minh bạch, khả năng tiếp cận, hạ tầng trung lập - kết hợp với các điều khiển bảo mật và tuân thủ cần thiết cho tài chính được quản lý. Nhận diện của Brad Garlinghouse về bảo mật là mảnh ghép còn thiếu chủ chốt có ý nghĩa chiến lược khi tất cả hạ tầng khác đã tồn tại hoặc gần hoàn thành.

Vị trí cạnh tranh nhắm vào các ngách tổ chức nơi chuyên môn thanh toán của XRPL tạo ra lợi thế: chuyển tiền xuyên biên giới tiết kiệm 70 phần trăm chi phí, các quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu được token hóa yêu cầu kiểm soát tuân thủ, thanh toán CBDC nối liền các đồng tiền kỹ thuật số chủ quyền, và cơ sở hạ tầng stablecoin hưởng lợi từ các kênh thanh toán bản địa. Đây đại diện cho các cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ đô la nơi XRPL không nhất thiết phải thống trị toàn cầu mà chỉ cần chiếm một phần thị trường có ý nghĩa để thành công.

Hiện có sự thu hút thực sự. Xử lý thanh khoản theo yêu cầu với quy mô 1,3 nghìn tỷ đô la hàng quý chứng tỏ khả năng thanh toán đã được chứng minh. Archax token hóa 3,8 tỷ bảng Anh trong các quỹ thị trường tiền tệ cho thấy sự tin tưởng của tổ chức. Ba trăm quan hệ đối tác ngân hàng của RippleNet cung cấp kênh phân phối. Sự tăng trưởng 2,260 phần trăm trong tài sản được token hóa trong sáu tháng chỉ ra đà phát triển. Những điểm dữ liệu này xác thực rằng các tổ chức sẽ sử dụng hạ tầng blockchain công khai khi các công cụ tuân thủ thích hợp tồn tại.

Tuy nhiên, các trở ngại cũng đáng được nhấn mạnh ngang bằng. Sự không chắc chắn về quy định xung quanh các tính năng bảo mật đại diện cho một rủi ro tồn tại, với Liên minh Châu Âu cấm các đồng tiền bảo mật vào năm 2027 và điều không rõ liệu "bảo mật tuân thủ" có được chấp nhận hay không. Hiệu ứng mạng có lợi cho hệ sinh thái lớn hơn Ethereum 1.100 lần tạo ra các hào lũy đáng gờm. Độ phức tạp kỹ thuật trong các triển khai không tri thức từ trước đến nay đã tạo ra các lỗ hổng nghiêm trọng. Sự chênh lệch về quy mô cộng đồng nhà phát triển hạn chế tốc độ đổi mới. Những lo ngại về quản trị xung quanh ảnh hưởng của Ripple có thể cản trở các ủy ban tổ chức yêu cầu hạ tầng trung lập.

Thực tế thời gian biểu đề xuất việc đo lường tiến độ theo năm chứ không phải quý. Ngăn xếp DeFi cho tổ chức được kích hoạt bảo mật hoàn toàn sẽ không được triển khai đầy đủ cho đến cuối năm 2026 hoặc 2027. Việc chứng minh bảo mật đòi hỏi nhiều năm hoạt động mà không gặp sự cố. Việc chấp nhận quy định đòi hỏi sự tham gia suốt nhiều năm khắp các khu vực pháp lý. Xây dựng hiệu ứng mạng từ TVL 88 triệu đô la hiện tại đến quy mô tổ chức cần tăng trưởng bền vững trong một khoảng thời gian năm năm. Đánh giá thực tế chỉ ra rằng sự chấp nhận của tổ chức có ý nghĩa có khả năng xảy ra vào khoảng từ năm 2028 đến 2030 chứ không phải là sự chuyển đổi ngay lập tức.

Kết quả có khả năng xảy ra nhất là thành công cục bộ trong những ngách cụ thể. XRPL có khả năng chiếm thị phần trong việc thanh toán ngân hàng nơi các kênh thanh toán quan trọng nhất, các trái phiếu và quỹ thị trường tiền tệ được token hóa yêu cầu hạ tầng tuân thủ, và có thể là khả năng tương tác CBDC nếu các chương trình thí điểm tiến triển đến sản xuất. Sự đồng tồn tại với Ethereum phục vụ DeFi bán lẻ và Solana nhắm đến trò chơi có vẻ có thể xảy ra hơn là động lực biểu hoàn toàn thắng-thua. Sự khác biệt địa lý có khả năng ưa chuộng việc chấp nhận tại khu vực Châu Á-Thái Bình Dương và Trung Đông trước khi thực hiện cẩn thận tại Châu Âu.

Câu hỏi cơ bản không phải là liệu công nghệ của XRPL có hoạt động hay không - 13 năm hoạt động chứng minh sự chắc chắn của chức năng. Câu hỏi là liệu thị trường tài chính tổ chức có muốn có hạ tầng blockchain công khai với các điều khiển tuân thủ hơn là các chuỗi doanh nghiệp hoàn toàn riêng tư hay hệ sinh thái Ethereum đã có hay không. Bằng chứng ban đầu cho thấy có nhu cầu. Các ngân hàng hợp tác với RippleNet vì chi phí và sự chậm trễ của ngân hàng đại lý gây ra những điểm đau thực sự. Các nhà quản lý tài sản token hóa trên XRPL vì các tính năng tuân thủ bản địa giảm tải chi phí pháp lý và kỹ thuật. Các điểm chứng minh này xác thực nhu cầu trên thị trường.

Thực hiện trong vòng ba năm tới sẽ quyết định kết quả. Việc triển khai MPT bảo mật mà không gặp sự cố bảo mật sẽ xây dựng uy tín. Phát triển TVL giao thức cho vay từ con số không lên hàng tỷ chứng tỏ tính khả thi. Mở rộng việc token hóa từ hàng trăm triệu lên hàng chục tỷ chứng minh khả năng mở rộng. Đạt được sự chấp nhận của quy định trong các khu vực pháp lý lớn loại bỏ rủi ro tồn tại. Chuyển đổi các chương trình thử nghiệm thành sản xuất quy mô lớn với hàng chục ngân hàng cho thấy sự sẵn sàng của thị trường chính thống.

Cơ hội mà XRPL đang nhắm đến là có thực. Thanh toán xuyên biên giới toàn cầu vượt hàng trăm nghìn tỷ đô la hàng năm với sự cọ sát đáng kể. Các tài sản thực tế được token hóa có thể đạt tới 30 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. DeFi tổ chức vẫn còn mới mẻ với nhiều chỗ cho nhiều người chiến thắng. Hạ tầng bảo mật tuân thủ không tồn tại ở quy mô lớn hôm nay trên các blockchain công khai. Nếu XRPL thực hiện về mặt kỹ thuật trong khi điều hướng sự phức tạp quy định, sự tham gia tổ chức có ý nghĩa có vẻ có thể đạt được. Con đường bao gồm thành công tập trung vào việc sử dụng trong các trường hợp giá trị cao cụ thể hơn là sự chấp nhận phổ dụng, tiến bộ đo đếm qua năm chứ không phải là sự bùng nổ ngắn hạn, và đánh giá thực tế về cả những đổi mới thực sự cùng những thách thức lớn phía trước.

Please let me know if there are sections of the content you needed extra information on.