Cách Tạo Sàn Giao Dịch DeFi Vào Năm 2025: Hướng Dẫn Toàn Diện Cho Các Doanh Nhân Tiền Điện Tử

Tài chính phi tập trung (DeFi) đã nổi lên như một trong những lực lượng mang tính cách mạng trong thế giới tài chính, cung cấp một lựa chọn táo bạo cho ngân hàng và giao dịch truyền thống. Trong chỉ vài năm, các nền tảng DeFi đã phát triển từ các thí nghiệm blockchain nhỏ nhặt thành một hệ sinh thái tài chính song song xử lý hàng tỷ đô la trong các giao dịch.

Khác với tài chính thông thường, DeFi dựa vào công nghệ blockchain để hoạt động mà không cần các trung gian trung ương. Kết quả là một hệ thống hứa hẹn sự truy cập rộng hơn, minh bạch hơn và đổi mới cho người dùng trên toàn thế giới. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ hướng dẫn bạn qua mọi thứ bạn cần biết về việc xây dựng một sàn giao dịch DeFi - từ việc hiểu lý do tại sao DeFi quan trọng, đến hướng dẫn chi tiết về việc tạo ra, đến những xu hướng trong tương lai vào năm 2025. Cho dù bạn là một người đam mê tiền điện tử tò mò về sự bùng nổ của DeFi hay một doanh nhân kỳ vọng ra mắt sàn giao dịch lớn kế tiếp, hãy đọc để có hướng dẫn chi tiết, đầy đủ.

Tầm Quan Trọng Ngày Càng Tăng Của DeFi Trong Hệ Sinh Thái Tài Chính

Trong bối cảnh của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và hàng thập kỷ thất vọng với các gác cổng ngân hàng, tài chính phi tập trung đã xuất hiện như một quan điểm tài chính công bằng và toàn diện hơn. Tài chính truyền thống, thường được gọi là "TradFi," bị cản trở bởi các mức phí cao, yêu cầu nghiêm ngặt và quy trình mờ ám khiến 1,5 tỷ người trưởng thành trên toàn cầu không có tài khoản ngân hàng. Ngược lại, các nền tảng DeFi cho phép bất kỳ ai có kết nối Internet có thể truy cập các dịch vụ như giao dịch, cho vay và tiết kiệm mà không cần sự chấp thuận từ ngân hàng hoặc nhà môi giới. Quyền truy cập mở này không chỉ là một lý tưởng cao cả - nó đang thúc đẩy một phong trào toàn cầu để dân chủ hóa tài chính.

Phá Vỡ Rào Cản: DeFi đang phá vỡ các rào cản lâu đời trong hệ thống tài chính. Nhờ vào tính cho phép và tính mở của blockchain, người dùng không còn phải đối mặt với những trở ngại như trong ngân hàng truyền thống. Muốn giao dịch tài sản hoặc vay mượn lúc 3 giờ sáng từ một làng quê xa xôi? Trong thế giới DeFi, điều đó là có thể - không cần chi nhánh địa phương hay thủ tục hành chính. Hợp đồng thông minh (mã tự thực hiện trên blockchain) xử lý các giao dịch một cách minh bạch và tự động, do đó mọi người có thể giao dịch trực tiếp ngang ngang. Điều này giảm đáng kể chi phí và trì hoãn. Nó cũng trao quyền cho những người không có tài khoản ngân hàng, vì các dịch vụ DeFi có sẵn cho bất kỳ ai mà không đòi hỏi lịch sử tín dụng hay giấy tờ chứng minh nhân thân để bắt đầu (mặc dù các kiểm tra danh tính có thể cần đến với các quy định, như chúng tôi sẽ thảo luận sau này). Kết quả là một hệ sinh thái tài chính dễ tiếp cận hơn, mở rộng cơ hội cho các dân số thường bị bỏ lại bởi các ngân hàng truyền thống.

Thúc Đẩy Đổi Mới Tài Chính: Không chỉ gói gọn ở sự bao gồm, DeFi đã trở thành nơi phát triển nhanh chóng của đổi mới tài chính. Các nhà phát triển trên toàn cầu đang tái tưởng tượng mọi dịch vụ mà Phố Wall cung cấp - và tạo ra những dịch vụ hoàn toàn mới - sử dụng blockchain. Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Uniswap đã chứng minh rằng giao dịch quy mô lớn các mã token tiền điện tử có thể xảy ra mà không cần bất kỳ trung gian tập trung nào, sử dụng một thuật toán làm thị trường tự động thay vì sổ lệnh. Nền tảng cho vay như Aave và Compound cho phép người dùng kiếm lãi hoặc vay vốn ngay lập tức bằng tài sản thế chấp tiền điện tử, điều mà trước đây yêu cầu sự chấp thuận từ ngân hàng. Các khái niệm kỳ lạ như kiếm phần thưởng (kiếm phần thưởng khi cung cấp thanh khoản), bể thanh khoản, và các khoản vay tức thời (các khoản vay không đảm bảo được thực hiện trong một giao dịch) không có thực tương đương trong TradFi và hiển thị cách DeFi tiên phong tạo ra các cơ hội mới cho sự tăng trưởng tài sản. Tính tương thích của DeFi - khả năng xếp chồng và kết nối các giao thức khác nhau như các khối Lego tiền - có nghĩa là các nhà đổi mới có thể tạo ra các sản phẩm chưa từng có trước đây bằng cách kết hợp các ứng dụng phân cấp. Tốc độ đổi mới không ngừng trong DeFi đang cung cấp cho người dùng các cách tối đa hóa lợi nhuận và tham gia vào các thí nghiệm tài chính tiên tiến từ ngày đầu tiên.

Một Hệ Thống Công Bằng, Minh Bạch Hơn: Có lẽ điều quan trọng nhất, DeFi đang chứng minh rằng tài chính có thể vừa hiệu quả cao vừa minh bạch. Mỗi giao dịch và hành động hợp đồng trên một blockchain công khai đều có thể xem được cho bất kỳ ai kiểm tra trên chuỗi. Mức độ minh bạch này chưa từng thấy trong tài chính truyền thống, nơi các thương vụ thường diễn ra kín đáo. Hơn nữa, vì DeFi là phi tập trung, không có tổ chức hoặc cá nhân nào có quyền kiểm soát tối cao. Các luật lệ được thực thi thông qua mã và sự đồng thuận trên nhiều máy tính, thay vì qua quyết định của một CEO. Điều này giảm thiểu rủi ro tham nhũng và các điểm thất bại đơn lẻ. Nếu được xây dựng đúng cách, một sàn giao dịch DeFi có thể tiếp tục hoạt động dưới dạng một giao thức tự trị ngay cả khi các nhà phát triển ban đầu lùi bước - điều này trái ngược hẳn với một sàn giao dịch chứng khoán cần hoạt động liên tục của một công ty. Người dùng cũng tự giữ tài sản của họ trong DeFi (thông qua ví mã hóa), thay vì ủy thác chúng cho ngân hàng hoặc các sàn giao dịch có thể đóng băng tài khoản. Quyền tự bảo quản này có nghĩa là người dùng thực sự sở hữu quỹ của họ và có toàn quyền kiểm soát, phù hợp với triết lý của tiền điện tử “không phải khóa của bạn, không phải tiền của bạn.” Tác động chung là một hệ thống mà nhiều người thấy là công bằng hơn, bền vững hơn, và phù hợp với lợi ích của người tham gia so với cơ sở hạ tầng tài chính cũ.

Không có gì lạ khi các cơ quan quản lý, ngân hàng và các nhà đầu tư hàng ngày đều chú ý đến. Một báo cáo ngành công nghiệp gần đây phát hiện rằng hơn 66% các công ty tài chính truyền thống thấy DeFi là một giải pháp nghiêm túc cho các vấn đề trong hệ thống hiện tại. Không chỉ là một xu hướng thoáng qua, DeFi đang dần hòa quyện vào tấm vải tài chính rộng lớn hơn. Như một nhà phân tích thị trường nói, DeFi không chỉ gõ cửa ngành tài chính truyền thống - “nó đang âm thầm xây dựng một ngôi nhà mới bên cạnh,” tiềm năng làm xói mòn độc quyền của các ngân hàng qua thời gian. Tóm lại, sự trỗi dậy của DeFi đánh dấu sự thay đổi quy phạm: tài chính đang trở nên cởi mở hơn, tập trung vào người dùng và đổi mới hơn. Và tại trái tim của cuộc cách mạng này là các sàn giao dịch DeFi, nơi phần lớn hoạt động kinh tế mới này diễn ra.

Tại Sao Bây Giờ Là Thời Điểm Tốt Nhất Để Xây Dựng Một Sàn Giao Dịch DeFi

Nếu DeFi là một tổ chức chuyển đổi như vậy, bạn có thể tự hỏi: Tại sao xây dựng sàn giao dịch DeFi ngay bây giờ? Thực tế là chúng ta đang đứng trước một sự hội tụ độc đáo của điều kiện thị trường và sự trưởng thành công nghệ khiến cho khoảng thời gian 2024–2025 là cơ hội lý tưởng để ra mắt một nền tảng DeFi mới. Dưới đây là một vài lý do quan trọng tại sao không có thời điểm nào như hiện tại:

• Tăng Trưởng Thị Trường Nổ Bùng: Ngành công nghiệp DeFi đã chứng kiến sự bùng nổ tăng trưởng trong những năm gần đây, khẳng định tiềm năng lâu dài của mình. Ngay cả sau những thăng trầm của chu kỳ thị trường tiền điện tử, người dùng vẫn tiếp tục đổ về các nền tảng phi tập trung. Đầu năm 2021, khối lượng giao dịch DEX đạt mức kỷ lục – hơn 60 tỷ đô la chỉ trong một tháng – và các nền tảng như Uniswap đã chiếm phần lớn khối lượng này. Đến đầu năm 2025, tổng giá trị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi đứng ở hàng trăm tỷ đô la, tăng lên từ hầu như không có gì chỉ vài năm trước. Xu hướng chấp nhận và vốn tăng trưởng ổn định này báo hiệu rằng DeFi không chỉ là một sự bùng nổ tạm thời, mà là một thị trường đang bùng nổ trên quỹ đạo phát triển. Các nhà đầu tư đã rót tiền vào các dự án DeFi, cung cấp cho chúng kho tiền chiến lược để đổi mới hơn nữa. Đối với một doanh nhân mớt, điều này có nghĩa là chiếc bánh đang mở rộng – có không gian cho các người chơi mới mang lại ý tưởng giá trị. Một cơn sóng dâng lên nâng tất cả các thuyền, và hiện tại đại dương DeFi đang phình lên.

• Nâng Cao Nền Móng Công Nghệ Trưởng Thành: Công nghệ blockchain nền tảng của DeFi đã nhanh chóng phát triển, giải quyết nhiều hạn chế ban đầu. Các blockchain thế hệ tiếp theo và các giải pháp mở rộng đã xuất hiện, làm cho các sàn giao dịch phi tập trung nhanh hơn, rẻ hơn và thân thiện với người dùng hơn trước. Chẳng hạn, Ethereum – cái nôi của DeFi – đã hoàn thành các nâng cấp lớn (như chuyển đổi sang Proof of Stake và các cải tiến mở rộng quy mô liên tục) để hỗ trợ thông lượng cao hơn. Song song đó, các chuỗi hợp đồng thông minh thay thế như Binance Smart Chain, Solana và Avalanche cung cấp môi trường tốc độ cao hoặc phí thấp có thể hỗ trợ hàng triệu người dùng. Cũng có các mạng Layer-2 và chuỗi phụ (Polygon, Arbitrum, Optimism, v.v.) giảm đáng kể chi phí và tắc nghẽn trong khi thừa hưởng bảo mật của Ethereum. Tóm lại, cơ sở hạ tầng đang bắt kịp với nhu cầu của DeFi. Là một nhà phát triển, bạn giờ đây có một menu các blockchain mạnh mẽ để xây dựng, đồng thời đầy đủ công cụ, tài liệu và một cơ sở người dùng sẵn có. Xây dựng một sàn giao dịch DeFi vào năm 2018 giống như cố gắng dựng lên một toà nhà chọc trời trên nền đất đầm lầy; vào năm 2025, nó giống như xây dựng trên nền đá vững chắc với các khung thép sẵn sàng để sử dụng.

• Khả Năng Liên Kết Thực Sự: Một xu hướng thú vị khác là động lực hướng tới khả năng liên kết – khả năng cho các blockchain và nền tảng DeFi khác nhau hợp tác liền mạch với nhau. Ban đầu, các ứng dụng DeFi bị cô lập trên chuỗi của riêng mình, điều này phân tán thanh khoản và trải nghiệm người dùng. Nhưng những đột phá gần đây trong các cầu nối chuỗi chéo và các giao thức đang phá vỡ các bức tường đó. Các công nghệ như IBC của Cosmos, thông điệp chuỗi chéo của Polkadot và các trung tâm thanh khoản chuỗi chéo (e.g. Synapse, Stargate) có nghĩa là tài sản có thể dễ dàng lưu thông giữa các mạng hơn. Chúng ta đang tiến gần đến kịch bản “mạng lưới của các mạng,” nơi một người dùng có thể hoán đổi một mã token trên Ethereum cho một mã trên Solana chỉ trong một cú nhấp chuột, mà không biết rằng có nhiều chuỗi đang tham gia. Đối với một DEX mới, khả năng liên kết này rất lớn – nó có thể mở rộng cơ sở người dùng tiềm năng và thanh khoản của bạn bằng cách kết nối với nhiều hệ sinh thái. Nó cũng cho phép các thị trường tự động năng động hơn trên các chuỗi, tạo cơ hội cho một sàn giao dịch tương thích tốt trong một thế giới đa chuỗi. Thị trường DeFi năm 2025 không phải là các ao bị cô lập mà là một đại dương kết nối lẫn nhau.

• Rào Cản Gia Nhập Thấp Hơn Cho Các Nhà Phát Triển: Rào cản cho việc ra mắt một dự án DeFi chưa bao giờ thấp hơn. Một văn hóa nguồn mở thấm đẫm DeFi – nhiều giao thức sàn giao dịch thành công (như Uniswap hoặc Curve) có mã công khai mà bất kỳ ai cũng có thể nghiên cứu hoặc thậm chí sao chép để tạo ra phiên bản của riêng họ. Công cụ phát triển cho blockchain (như thư viện Solidity, SDK và hệ khung phát triển) đã trưởng thành, làm cho việc phát triển hợp đồng thông minh dễ tiếp cận hơn nhiều so với quá khứ. Bạn không cần phải có bằng tiến sĩ trong lĩnh vực này. Translate the content from English to Vietnamese, ensuring markdown links remain untranslated:

Nội dung: mã hóa để viết một hợp đồng thông minh tốt; một nhà phát triển phần mềm có năng lực có thể học những kiến thức cơ bản thông qua các khóa học trực tuyến và hackathon. Hơn nữa, chi phí triển khai hợp đồng đã giảm trên một số mạng (ví dụ, triển khai trên Polygon hoặc testnets chỉ tốn vài xu). Tất cả những điều này có ý nghĩa rằng một nhóm nhỏ với ngân sách khiêm tốn có thể xây dựng một nguyên mẫu sàn giao dịch DeFi hoạt động. Thực tế, một số giao thức DeFi lớn nhất bắt đầu như là những dự án nhỏ khởi đầu. Uniswap nổi tiếng được bắt đầu vào năm 2018 bởi một nhà phát triển duy nhất với một khoản tài trợ - vào năm 2023, nó đã xử lý khối lượng giao dịch thậm chí lớn hơn Coinbase vào một số tháng. Cũng có một cộng đồng phát triển và người dùng sôi nổi háo hức hỗ trợ các đổi mới mới. Tóm lại, bạn không cần hàng triệu vốn đầu tư mạo hiểm hoặc một tập đoàn lớn để hỗ trợ; một ý tưởng tốt và thực hiện chắc chắn vẫn có thể đưa một startup DeFi xa trong môi trường ngày nay.

Biểu tượng Uniswap, biểu trưng cho sự thành công của DeFi. Đầu năm 2023, sàn giao dịch phi tập trung của Uniswap đã vượt qua Coinbase về khối lượng giao dịch hàng tháng, nổi bật cho sự trỗi dậy của DEXs.

Tất cả các yếu tố này kết hợp để làm cho thời điểm "hiện tại" là một lúc hoàn hảo để tham gia. Thị trường đang lớn và phát triển, công nghệ đã sẵn sàng, và sân chơi đang bằng phẳng đáng ngạc nhiên. Một sàn giao dịch DeFi được phát hành vào lúc này có thể thu hút người dùng bằng cách cung cấp cái gì đó mới mẻ hoặc tốt hơn – có thể là phí thấp hơn, tài sản độc đáo, trải nghiệm người dùng mượt mà hơn, hoặc quyền sở hữu cộng đồng lớn hơn. Tất nhiên, không đảm bảo thành công (và có nhiều thách thức, chúng tôi sẽ đề cập đến sau), nhưng cơ hội thì rộng mở. Khi sự nhận thức chính thống về DeFi tăng và nhiều nhà chơi truyền thống rón rén vào không gian này, cảnh quan có thể trở nên cạnh tranh và điều chỉnh hơn trong những năm tới. Những năm đầu 2020 là về chứng minh khái niệm; cuối những năm 2020 có thể là về việc chấp nhận rộng rãi. Những điều nằm giữa này là một điểm ngọt cho các doanh nhân: bạn có bằng chứng rằng các sàn giao dịch DeFi có thể hoạt động ở quy mô lớn, nhưng thị trường chưa hoàn toàn bão hòa hoặc bị khóa bởi các người đứng đầu. Nói cách khác, nếu bạn có tầm nhìn cho một nền tảng DeFi, năm 2025 là thời điểm để xây dựng và dẫn đầu trong không gian nhanh chóng này.

Lợi Ích Chính của Việc Điều Hành Một Sàn Giao Dịch DeFi

Điều hành sàn giao dịch DeFi của riêng bạn không chỉ là theo kịp xu hướng – nó cung cấp một số lợi ích hấp dẫn căn bản so với tài chính truyền thống hoặc thậm chí là các doanh nghiệp crypto tập trung. Dưới đây là một số lợi ích chính mà các doanh nhân và các nhà phát triển bị thu hút ý tưởng phát hành một sàn giao dịch phi tập trung:

• Nhiều Dòng Doanh Thu: Một sàn giao dịch DeFi có thể tạo ra doanh thu thông qua các dòng đa dạng tăng trưởng cùng với cơ sở người dùng của bạn. Trực tiếp nhất là phí giao dịch: mỗi lần hoán đổi hoặc giao dịch trên nền tảng của bạn mang theo một khoản phí nhỏ (ví dụ, 0,3% mỗi giao dịch trên Uniswap theo mặc định). Với số lượng đủ lớn, những phí đó cộng lại thành thu nhập đáng kể. Đặc biệt, các sàn giao dịch phi tập trung thường chia sẻ một phần phí với các nhà cung cấp thanh khoản (những người dùng cầm cố tài sản của họ để tạo điều kiện giao dịch), nhưng nền tảng vẫn có thể giữ một phần trăm cho kho bạc của nó hoặc các chủ sở hữu token. Ngoài phí giao dịch, nhiều DEXs giới thiệu một token nội tại có thể tăng giá trị và được bán hoặc giữ bởi các nhà sáng lập (nhiều thông tin hơn về tokenomics sau). Các cơ hội doanh thu khác bao gồm phí niêm yết cho các token mới (nếu sàn giao dịch của bạn đánh giá và niêm yết các dự án, họ có thể thanh toán cho dịch vụ này), các chương trình yield farming nơi nền tảng của bạn phát hành phần thưởng, hoặc thậm chí là các cấp độ đăng ký cho các phân tích nâng cao trên một giao diện chuyên nghiệp. So với mô hình doanh thu đơn lẻ, một sàn giao dịch DeFi được thiết kế tốt có thể có mô hình kinh doanh đa pronged mạnh mẽ bao gồm phí giao dịch, lãi suất từ các pool cho vay, doanh thu bán token, và nhiều hơn nữa.

• Hoạt Động Phi Tập Trung, Tự Trị: Điều hành một sàn giao dịch DeFi có nghĩa là hoạt động tự động thông qua các hợp đồng thông minh. Đây là một sự thay đổi trò chơi cho hiệu quả. Một khi bạn triển khai các hợp đồng lõi điều hành sàn giao dịch của bạn (cho giao dịch, thanh khoản, v.v.), các chương trình này sẽ thực hiện giao dịch và thanh toán tự động mà không cần can thiệp của con người. Không cần một nhân viên vận hành lớn để so khớp các đơn hàng hoặc xử lý việc giam giữ – mã làm điều đó. Tự trị này không chỉ cắt giảm chi phí hoạt, nó cũng giảm thiểu lỗi của con người. Sàn giao dịch có thể hoạt động 24/7, trên toàn cầu, không nghỉ lễ, và không phụ thuộc vào một máy chủ (vì nó tồn tại trên mạng blockchain). Là người sáng lập, bạn có thể tiếp tục cải thiện giao diện hoặc thêm tính năng, nhưng giao dịch ngày qua ngày có thể chạy tự phá. Phi tập trung cũng có nghĩa sàn giao dịch của bạn có thể bền vững hơn. Không có máy chủ trung tâm có thể bị hack để ăn trộm tất cả các quỹ (người dùng giữ tài sản của riêng họ), và không có một điểm lỗi duy nhất có thể đánh sập thị trường. Nếu được thiết lập đúng, thậm chí bạn như là người tạo ra cũng không có quyền lực đơn phương để chiếm đoạt tài sản hoặc dừng giao dịch – điều này ngược lại xây dựng lòng tin của người dùng rằng nền tảng không bị một nhà điều hành nào chi phối. Thực chất, một sàn giao dịch DeFi có thể đạt được mức độ tín nhiệm và khả năng truy cập mà một nền tảng tập trung không thể, chỉ vì kiến trúc phi tập trung của nó.

• Khả Năng Tiếp Cận Toàn Cầu và Không Phép Tắc: Một sàn giao dịch DeFi vốn có tính toàn cầu. Nó không bị giới hạn bởi biên giới hoặc mạng lưới ngân hàng – bất kỳ ai từ bất kỳ quốc gia nào cũng có thể tham gia, miễn là họ có kết nối Internet và một số crypto để giao dịch. Điều này có nghĩa là cơ sở người dùng tiềm năng của bạn là toàn bộ thế giới holder crypto, không chỉ là một khu vực. Hơn nữa, người dùng có thể tham gia mà không cần phải vượt qua các rào cản thường. Thông thường, không có đăng ký tài khoản rườm rà, không chờ đợi phê duyệt hoặc cung cấp dữ liệu cá nhân nhạy cảm chỉ để giao dịch số tiền nhỏ (có ngoại lệ nếu bạn tự nguyện tích hợp tuân thủ mà chúng tôi sẽ thảo luận). Quá trình onboarding ít ma sát này là một hấp dẫn lớn đối với nhiều người đam mê crypto. Nó không chỉ về sự ẩn danh; mà là về sự thuận tiện và trao quyền. Người dùng kiểm soát trải nghiệm của họ chỉ bằng cách kết nối ví của họ. Đối với một nhà điều hành, sự mở cửa này có thể tăng tốc độ tăng trưởng - sàn giao dịch của bạn có thể bắt đầu thu hút thanh khoản và người dùng từ ngày đầu tiên, mà không cần phải có giấy phép địa phương ở mọi khu vực tài phán (mặc dù sự tuân thủ pháp lý là một vấn đề tinh tế mà chúng tôi sẽ đề cập riêng). Thực sự, một sàn giao dịch DeFi cho phép bạn phục vụ một thị trường toàn cầu 24/7, điều mà ngay cả những sàn giao dịch tập trung lớn nhất cũng gặp khó khăn do giờ làm ngân hàng và các hạn chế khu vực.

• An Ninh và Khả Năng Phục Hồi: Trong khi an ninh mạng là một thách thức (và lỗi hợp đồng thông minh là một rủi ro), một sàn giao dịch DeFi được kiểm tra kỹ lưỡng có thể thực sự rất an toàn theo thiết kế. Bởi vì giao dịch được bảo mật bởi sự đồng thuận của blockchain (ví dụ, bảo mật mạng của Ethereum) và người dùng giữ quyền giám sát tài sản của họ, không có miếng mật trung tâm để hacker tấn công như trong một sàn giao dịch truyền thống. Cũng có bảo vệ tích hợp chống lại nhiều hình thức gian lận – ví dụ, giao dịch hoặc thực hiện theo mã hoặc thất bại, vì vậy không có cái gì như là một người môi giới chạy trốn với tiền của bạn hoặc một bên đối tác hủy bo lời hứa. Hệ thống là minh bạch, vì vậy bất kỳ hoạt động bất thường nào có thể được cộng đồng phát hiện nhanh chóng. Ngoài ra, phi tập trung cung cấp khả năng phục hồi: nếu một trang web mặt trước bị sập, các hợp đồng thông minh vẫn còn trên chuỗi và giao dịch có thể tiếp tục thông qua các giao diện khác. Cộng đồng hoặc các nhà phát triển khác có thể xây dựng các giao diện mới nếu cần. Điều này làm cho các sàn giao dịch thực sự phi tập trung không chỉ khó đánh sập (các cơ quan chức năng không thể đơn giản "gạt công tắc" để tắt nó), mà còn có thể liên tục hoạt động. Rõ ràng, an ninh mạnh yêu cầu nỗ lực - bạn phải kiểm tra kỹ càng và kiểm tra mã của bạn - nhưng phần thưởng là một sàn giao dịch mà người dùng cảm thấy an toàn khi sử dụng, biết rằng không có kho trung tâm nào có thể bị rút nếu bị compromises. Theo thời gian, khi bạn triển khai nâng cấp và có thể thậm chí quản trị cộng đồng, nền tảng của bạn có thể liên tục củng cố an ninh và độ tin cậy, nuôi dưỡng lòng tin giữa người dùng.

• Lợi Ích Cộng Đồng và Quản Trị: Một lợi ích tinh tế nhưng mạnh mẽ của nhiều sàn giao dịch DeFi là khả năng xây dựng một cộng đồng trung thành có cổ phần trong sự thành công của nền tảng. Bằng cách phát hành token quản trị hoặc liên quan người dùng vào việc ra quyết định (thông qua một DAO - Tổ chức Tự Trị Phi Tập Trung), sàn giao dịch của bạn có thể biến người dùng thành đối tác. Đây là cả lợi thế marketing và thực tiễn. Người dùng nhiệt tình giúp lan truyền lời đồn, cung ứng thanh khoản, và thậm chí đóng góp các cải tiến. Các token quản trị, thường đi kèm với quyền biểu quyết trong các đề xuất, thay đổi ý thức sở hữu và tiếng nói của cộng đồng. Hình dạng người dùng này hiếm thấy trong tài chính truyền thống, nơi mà khách hàng không có tiếng nói trong việc một sàn giao dịch chứng khoán hay ngân hàng hoạt động như thế nào. Đối với dự án của bạn, việc tận dụng quản trị cộng đồng có thể dẫn đến trí tuệ tập thể hướng dẫn sự phát triển nền tảng, và cũng có thể giảm một số áp lực điều tiết ra khỏi đội ngũ cốt lõi (khi nền tảng trở nên phi tập trung hơn về quản trị theo thời gian). Trong khi quản lý một cộng đồng là một thách thức tự nó, lợi ích là một hệ sinh thái tự củng cố nơi người dùng có lợi ích kinh tế và cảm xúc trong việc thấy sàn giao dịch thành công.

Tóm lại, điều hành một sàn giao dịch DeFi có thể mang lại lợi nhuận và bổ ích trong cách tái tạo dịch vụ tài chính. Bạn có thể kiếm tiền từ nhiều nguồn khác nhau trong khi cung cấp tiện ích thực sự. Nền tảng của bạn có thể hoạt động với một tổ chức gọn nhẹ, mở rộng dễ dàng khi sử dụng tăng. Bạn có thể phục vụ khán giả toàn cầu và đổi mới nhanh chóng, tận dụng công nghệ blockchain mới nhất. Và bằng cách đồng bộ hóa động lực thông qua phi tập trung và token, bạn có thể tạo ra một cộng đồng giúp thúc đẩy sàn giao dịch tiến lên. Đó là một sự kết hợp mạnh mẽ - và nó giải thích tại sao rất nhiều doanh nhân hào hứng về việc xây dựng trong không gian DeFi mặc dù những thách thức. Tất nhiên, những lợi ích này chỉ xuất hiện nếu bạn thực hiện đúng. Vậy, làm thế nào một người có thể tạo ra một sàn giao dịch DeFi từ đầu? Hãy đi sâu vào các bước thực tế.

Hướng Dẫn Từng Bước Để Tạo Một Sàn Giao Dịch DeFi

Việc xây dựng một sàn giao dịch DeFi từ con số không có thể nghe có vẻ nản lòng, nhưng việc phân tách thành các bước rõ ràng có thểHãy giúp làm rõ quy trình. Dưới đây là hướng dẫn từng bước đi qua hành trình từ một ý tưởng ban đầu đến một sàn giao dịch phi tập trung đang hoạt động. Hãy nhớ rằng đây là lộ trình ở cấp cao – mỗi bước đòi hỏi nhiều công việc và học hỏi đáng kể. Tuy nhiên, đối với một người đam mê tiền mã hóa bình thường hoặc một nhà sáng lập đầy tham vọng, việc hiểu các bước này cung cấp một câu chuyện về những gì cần thiết để biến một nền tảng DeFi thành hiện thực.

1. Nghiên cứu và xác định mô hình kinh doanh của bạn Mọi dự án thành công đều bắt đầu với một kế hoạch vững chắc. Trong giai đoạn đầu tiên này, hãy nghiên cứu thị trường và tinh chỉnh ý tưởng về sàn giao dịch của bạn. Sàn DeFi của bạn sẽ chỉ tập trung vào trao đổi token, hay bạn sẽ cung cấp thêm các dịch vụ DeFi như cho vay, đi vay, hoặc khai thác lợi nhuận? Việc xác định ngách và giá trị của bạn là rất quan trọng. Ví dụ, bạn có thể quyết định xây dựng một DEX chuyên biệt cho một loại tài sản nào đó (như một sàn giao dịch tập trung vào stablecoin hoặc một nền tảng giao dịch NFT), hoặc có thể là một AMM đa mục đích cạnh tranh với các nền tảng như Uniswap nhưng trên một blockchain khác. Hãy nghiên cứu các đối thủ hiện tại: điều gì Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap, Curve và những người khác đang làm tốt, và đâu là những điểm đau đớn đối với người dùng? Tham gia vào cộng đồng tiền mã hóa (trên Reddit, Twitter, Discord) có thể cho bạn cái nhìn sâu sắc về những gì người dùng muốn. Bạn cũng nên làm rõ cách sàn giao dịch của bạn sẽ kiếm tiền – qua phí giao dịch, sự kiện ra mắt token, v.v. (chúng ta sẽ thảo luận về các mô hình doanh thu trong phần tiếp theo). Đây là giai đoạn để phác họa trải nghiệm người dùng: tưởng tượng hành trình người dùng, từ kết nối ví đến thực hiện giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản. Phác thảo các tính năng và một quy trình làm việc cơ bản của DEX của bạn. Việc xác định một mô hình kinh doanh rõ ràng và sứ mệnh sẽ hướng dẫn tất cả các quyết định kỹ thuật tiếp theo và giúp khi bạn cuối cùng quảng bá nền tảng của mình tới người dùng hoặc nhà đầu tư. Tóm lại, hãy làm công việc của bạn và xây dựng một tầm nhìn mà đáp ứng nhu cầu thị trường trong khi chơi vào các thế mạnh của bạn.

2. Chọn Blockchain và Ngăn xếp Công nghệ Phù hợp Với một khái niệm rõ ràng trong tay, quyết định lớn tiếp theo là chọn nền tảng blockchain (hoặc các nền tảng) và ngăn xếp công nghệ cho sàn giao dịch của bạn. Lựa chọn này sẽ ảnh hưởng đến mọi thứ từ hiệu suất và phí đến người dùng mục tiêu bạn thu hút. Hãy xem xét các yếu tố như: tốc độ giao dịch (giao dịch có thể hoàn tất nhanh chóng không?), phí mạng (người dùng có chịu được chi phí gas không?), an toàn và phi tập trung (blockchain có được kiểm tra kỹ lưỡng không?), và hỗ trợ hệ sinh thái (có ví, công cụ phát triển, và người dùng sẵn có trên blockchain đó không?). Ví dụ, Ethereum cung cấp hệ sinh thái DeFi lớn nhất và thanh khoản sâu, điều này tuyệt vời cho tính khả dụng, nhưng mainnet của Ethereum có thể chậm và tốn kém trong thời gian cao điểm. Các giải pháp thay thế như Binance Smart Chain (BSC) cung cấp các giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn nhưng tập trung hơn; Solana nổi bật với tốc độ cao (hàng nghìn giao dịch mỗi giây) và phí rất thấp, hấp dẫn cho trải nghiệm người dùng mượt mà, mặc dù nó sử dụng ngôn ngữ lập trình khác (Rust) và đã gặp một số vấn đề ổn định mạng trong quá khứ. Polygon và các giải pháp Layer-2 khác cung cấp một giải pháp trung gian: tận dụng sự an toàn của Ethereum trong khi tăng tốc độ và giảm chi phí đáng kể. Bạn thậm chí có thể chọn một phương pháp đa chuỗi – triển khai các hợp đồng của sàn giao dịch trên nhiều mạng để tiếp cận nhiều người dùng hơn (nhiều DEX hiện hoạt động xuyên chuỗi). Bên cạnh blockchain, hãy quyết định ngôn ngữ hợp đồng thông minh của bạn (Solidity cho các chuỗi tương thích với Ethereum, Rust cho Solana, v.v.) và các framework bạn sẽ sử dụng. Bạn sẽ viết hợp đồng từ đầu hay dựa trên mã gốc của một giao thức đã tồn tại (có thể tiết kiệm thời gian, nhưng hãy chắc chắn rằng bạn hiểu và điều chỉnh nó một cách an toàn)? Cũng cần lên kế hoạch cho các thành phần ngoài chuỗi: ứng dụng web front-end (thường sử dụng Javascript/TypeScript với các framework như React, cùng với các thư viện web3 để tương tác với hợp đồng), và bất kỳ dịch vụ back-end nào nếu cần (mặc dù một DEX thuần túy có thể chủ yếu nằm trên chuỗi với có lẽ một back-end nhẹ cho phân tích hoặc lưu cache). Chọn ngăn xếp công nghệ đúng đắn giống như chọn nền móng cho một ngôi nhà – nó ảnh hưởng đến mọi thứ xây dựng trên nó. Sẽ là khôn ngoan khi tham khảo ý kiến của các nhà phát triển blockchain giàu kinh nghiệm hoặc thậm chí hợp tác với một công ty phát triển blockchain để được hướng dẫn trong lựa chọn này, đặc biệt để đảm bảo rằng ngăn xếp phù hợp với mục tiêu mở rộng và tính năng của bạn từ bước 1.

3. Phát triển và Triển khai Hợp đồng Thông minh Khi nền tảng và ngăn xếp đã được chọn, đã đến lúc bắt đầu xây dựng các hợp đồng thông minh – trái tim và linh hồn của sàn giao dịch DeFi của bạn. Hợp đồng thông minh sẽ định nghĩa cách sàn giao dịch của bạn hoạt động: cách giao dịch được thực hiện, cách quản lý thanh khoản, cách thu thập và phân phối phí, v.v. Bắt đầu với các hợp đồng cốt lõi dành cho loại sàn giao dịch của bạn. Nếu bạn đang xây dựng một DEX kiểu AMM, bạn sẽ cần một hợp đồng nhà máy để tạo các pool và một hợp đồng cặp (hoặc mẫu pool) giữ dự trữ của hai token và định nghĩa công thức định giá (như công thức tích số không đổi xy=k* sử dụng bởi Uniswap). Bạn cũng sẽ viết hợp đồng cho bất kỳ token quản trị hoặc phân phối phần thưởng nào nếu bạn có kế hoạch có các động cơ khai thác lợi nhuận. An toàn là điều tối quan trọng ở giai đoạn này – bất kỳ lỗi nào cũng có thể gây hậu quả thảm khốc khi các quỹ thực liên quan. Thực hiện theo các thực tiễn tốt nhất: sử dụng các thư viện đã được kiểm tra kỹ lưỡng (thư viện hợp đồng OpenZeppelin cho các chức năng phổ biến như toán học an toàn hoặc giao diện ERC20), và viết các bài kiểm tra cẩn thận cho tất cả các chức năng hợp đồng. Mô phỏng giao dịch, thêm/bớt thanh khoản, các trường hợp duy nhất như trượt giá và rút hết quỹ. Hầu hết các giao thức DeFi cũng thực hiện các cuộc kiểm toán chuyên nghiệp – thuê các chuyên gia để xem xét mã để tìm lỗ hổng bảo mật. Mặc dù các cuộc kiểm toán rất đắt, chúng rất được khuyến khích nếu bạn có kế hoạch đi vào hoạt động với công quỹ công khai. Hãy giữ hiệu quả gas trong đầu; tối ưu hóa mã hợp đồng của bạn để sử dụng DEX của bạn không quá tốn kém cho người dùng về phí giao dịch. Khi bạn cảm thấy tự tin với các hợp đồng, hãy triển khai chúng lên mạng thử nghiệm trước (như mạng thử nghiệm Goerli của Ethereum hoặc những mạng tương ứng với chuỗi bạn chọn). Điều này cho phép bạn và có thể là một nhóm người thử nghiệm kín thử sàn giao dịch trong môi trường thực tế mà không phải đối mặt với rủi ro tài sản thực. Sau khi giải quyết bất kỳ vấn đề nào trên mạng thử nghiệm, bạn sẽ triển khai lên mạng chính của blockchain đã chọn. Việc triển khai tự nó là một dấu mốc đáng chú ý – đó là việc công bố "quy tắc trò chơi" của bạn vào sổ cái blockchain không thể thay đổi. Khi đó, logic cốt lõi của sàn giao dịch của bạn đang hoạt động để thế giới kiểm tra. Hãy chắc chắn rằng bạn đã nghĩ đến khả năng cải tiến: các hợp đồng của bạn sẽ không thể thay đổi, hay bạn có một mô hình proxy/cải tiến cho phép các cải tiến? Nhiều DEX giữ các hợp đồng giao dịch cốt lõi không thể thay đổi (để đảm bảo người dùng rằng quy tắc không thể thay đổi một cách tùy tiện) và sử dụng quản trị để giới thiệu các tính năng mới thông qua hợp đồng mới. Dù bạn làm nó như thế nào, việc triển khai hợp đồng thông minh là lúc sàn giao dịch của bạn thực sự hiện hữu trên blockchain.

4. Tạo Giao diện Frontend Thân Thiện với Người Dùng Dù các hợp đồng thông minh của bạn có xuất sắc đến đâu, một sàn giao dịch DeFi cần một giao diện frontend mượt mà và dễ sử dụng để người dùng thực sự có thể tương tác với nó. Bước này liên quan đến phát triển và thiết kế web hoặc di động – biến các chức năng hợp đồng thô thành một ứng dụng dễ sử dụng. Thông thường, điều này có nghĩa là xây dựng một ứng dụng web (dApp) kết nối với các ví tiền mã hóa của người dùng (như MetaMask, WalletConnect, Phantom cho Solana, v.v.), cho phép họ thực hiện giao dịch và quản lý thanh khoản chỉ với một cú nhấp chuột. Tập trung vào sự đơn giản và rõ ràng: giao dịch tiền mã hóa có thể gây nhầm lẫn cho người mới, vì vậy giao diện của bạn nên hướng dẫn người dùng qua quá trình. Ví dụ, khi ai đó muốn trao đổi Token A lấy Token B, giao diện nên hiển thị rõ ràng tỷ giá hối đoái, phí, và bất kỳ cảnh báo trượt giá hoặc tác động giá nào trước khi họ xác nhận giao dịch. Sử dụng các mẫu thiết kế quen thuộc được tìm thấy trong các DEX phổ biến hiện có – bạn không cần phải phát minh lại bánh xe cho những điều cơ bản như bảng trao đổi, danh sách pool, hoặc bảng điều khiển phân tích (nhiều người dùng đánh giá cao một mức độ nhất quán giữa các nền tảng). Đảm bảo giao diện người dùng phản hồi nhanh (hoạt động tốt trên các thiết bị di động), vì ngày càng nhiều người dùng ở các thị trường mới nổi truy cập DeFi thông qua điện thoại thông minh. Nếu bạn có các tính năng ngoài việc trao đổi – chẳng hạn như staking hoặc bỏ phiếu quản trị – hãy đảm bảo rằng chúng được tích hợp tốt vào điều hướng của ứng dụng. Trải nghiệm người dùng cũng mở rộng đến hiệu suất; tối ưu hóa các cuộc gọi đến blockchain để ứng dụng cảm thấy mượt mà (ví dụ, đọc dữ liệu từ cache hoặc sử dụng các truy vấn hiệu quả khi có thể). Một trong những thách thức lớn trong UX DeFi là truyền đạt các khái niệm phức tạp bằng thuật ngữ đơn giản, vì vậy hãy đầu tư vào các chú thích, giải thích, hoặc một phần FAQ cho người dùng ít kinh nghiệm hơn. Hãy nhớ rằng đối với độc giả và người dùng phổ thông, thuật ngữ kỹ thuật quá mức là một điều bất lợi – sử dụng ngôn ngữ đơn giản khi có thể ("Kiếm phí bằng cách cung cấp thanh khoản" thân thiện hơn "đặt cược LP token để khai thác lợi nhuận"). Kiểm tra là chìa khóa ở đây: nếu có thể, hãy chạy thử với người dùng thực. Quan sát nơi họ vấp ngã và cải thiện tương ứng. Một frontend thân thiện với người dùng có thể là sự khác biệt giữa một giao thức đột phá mà không ai sử dụng (vì quá khó) và một thành công bùng nổ thu hút hàng nghìn người chưa từng sử dụng DeFi trước đây. Mục tiêu là làm cho việc tương tác với sàn giao dịch của bạn dễ dàng và tin cậy như ngân hàng trực tuyến, đồng thời vẫn giáo dục người dùng về bản chất phân quyền của những gì đang xảy ra bên dưới.

5. Đảm bảo An toàn và Tuân thủ Trước và trong khi ra mắt, bạn phải tập trung mạnh mẽ vào hai khía cạnh quan trọng: an toàn và tuân thủ. Chúng ta đã nhắc đến an toàn trong phát triển hợp đồng, nhưng nó đáng để nhấn mạnh: một cuộc tấn công có thể không chỉ rút cạn quỹ của người dùng mà còn làm hỏng uy tín của bạn không thể khắc phục. Đến năm 2022, các cuộc tấn công vào DeFi đã đánh cắp hơn 3 tỷ đô la tài sản mã hóa từ các nền tảng khác nhau, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cảnh giác. Ngoài các cuộc kiểm toán chuyên nghiệp của mã code của bạn, hãy xem xét khởi động một chương trình bug bounty để khuyến khích các nhà nghiên cứu bảo mật độc lập báo cáo bất kỳ lỗ hổng nào họ tìm thấy để đạt được phần thưởng. Điều này có thể phân phối công việc bảo mật và thường tốn kém quản lý hơn so với rủi ro tiềm năng từ một cuộc tấn công. Áp dụng các biện pháp tốt nhất.Skip translation for markdown links.

Thực hành như khóa thời gian trên các chức năng quản trị (vì vậy bất kỳ thay đổi quan trọng nào trong giao thức đều có độ trễ, thông báo cho người dùng), và có thể là kiểm soát chữ ký đa chữ ký phi tập trung cho bất kỳ khóa quản trị nào (vì vậy không một cá nhân nào có thể thực hiện hành vi gian lận hoặc lạm dụng quyền quản trị). Về phía tuân thủ, bối cảnh cho DeFi đang phát triển. Đây là một sàn giao dịch phi tập trung, có, nhưng các cơ quan quản lý ngày càng chú ý đến các nền tảng DeFi, đặc biệt nếu chúng trở nên lớn. Bắt đầu bằng cách tích hợp các biện pháp tuân thủ cơ bản phù hợp với mô hình của bạn: ví dụ, bạn có thể yêu cầu đăng ký email hoặc quy trình KYC (Biết Khách Hàng) nhẹ nếu bạn đang nhắm đến một số khu vực pháp lý nhất định hoặc có kế hoạch tích hợp fiat. Nhiều sàn giao dịch DeFi vẫn hoạt động mà không có KYC với các giao dịch chuyển đổi thuần túy từ crypto sang crypto; tuy nhiên, ngay cả những sàn này cũng có thể áp dụng khóa IP hoặc hạn chế quốc gia đối với những nơi mà việc cung cấp dịch vụ như vậy có thể gặp vấn đề pháp lý. Đây là một sự cân bằng khó khăn – tinh thần của DeFi là tiếp cận mở, nhưng bỏ qua hoàn toàn các quy định có thể là rủi ro cho sự phát triển lâu dài. Tối thiểu, tham vấn các cố vấn pháp lý về cách tuân thủ các quy định về Chống Rửa Tiền (AML). Điều này có thể bao gồm giám sát các giao dịch để phát hiện các mô hình đáng ngờ và có kế hoạch hợp tác với cơ quan thực thi pháp luật nếu một nhóm hacker bị trừng phạt cố gắng sử dụng nền tảng của bạn (lưu ý rằng vào năm 2022, 82% tiền thu được từ các vụ hack crypto đã được rửa qua các nền tảng DeFi, một thống kê chắc chắn đã thu hút sự chú ý của cơ quan quản lý). Đảm bảo an ninh và tuân thủ xây dựng niềm tin. Người dùng đang tin tưởng mã của bạn với tiền của họ; họ cần cảm thấy rằng bạn đã làm mọi thứ có thể để bảo vệ họ khỏi hack và rằng nền tảng sẽ không bị đóng cửa đột ngột do vấn đề pháp lý. Xuất bản các báo cáo minh bạch hoặc kiểm toán để thể hiện cam kết của bạn. Tóm lại, trước khi bạn mở rộng, hãy khóa mọi thứ lại: bảo mật công nghệ và đảm bảo các cơ sở pháp lý của bạn tốt nhất có thể trong bối cảnh quy định DeFi thay đổi.

6. Khởi chạy và Mở rộng Sàn Giao dịch của Bạn Với việc phát triển hoàn thành và các kiểm tra an ninh được thực hiện xong, đến lúc cho phần thú vị – khởi chạy sàn giao dịch DeFi của bạn ra thế giới! Thông báo nền tảng của bạn qua các kênh phổ biến trong cộng đồng crypto: mạng xã hội (Twitter, Discord, Telegram), các trang tin tức crypto, và có thể thông qua một “phát hành khởi động ban đầu” nếu bạn có một token (một số sàn giao dịch thực hiện airdrop hoặc các chương trình khai thác thanh khoản khi khởi động để thu hút người dùng). Khi bạn triển khai các hợp đồng mainnet và mở giao diện người dùng cho công chúng, đó là Ngày 0 của cuộc sống sàn giao dịch của bạn. Ban đầu, một nhiệm vụ quan trọng là thúc đẩy thanh khoản. Các sàn giao dịch mới đối mặt với vấn đề gà và trứng: người giao dịch cần thanh khoản trong các bể để có giá tốt, nhưng người cung cấp thanh khoản muốn hoạt động giao dịch để kiếm phí. Nhiều dự án giải quyết điều này bằng cách kích hoạt thanh khoản ban đầu (sử dụng một số quỹ hoặc token của họ) và/hoặc cung cấp phần thưởng khai thác thanh khoản – về cơ bản là trao các token nội bộ của bạn như là động lực thêm cho LPs tham gia sớm. Điều này có thể khởi động động lực bay. Chú ý tới phản hồi của người dùng trong những ngày và tuần đầu tiên. Có lỗi hoặc vấn đề dùng dễ dàng nào mà bạn bỏ sót không? Sửa chúng nhanh chóng – trong DeFi, phản ứng nhanh chóng có thể khiến người dùng bỏ qua các lỗi nhỏ. Khi bạn đạt được cơ sở người dùng, việc mở rộng trở thành trọng tâm. Mở rộng một sàn giao dịch DeFi có thể có nhiều ý nghĩa: mở rộng kỹ thuật (đảm bảo các hợp đồng và giao diện người dùng của bạn có thể xử lý tải ngày càng tăng – ví dụ, lưu trữ dữ liệu hoặc nâng cấp hạ tầng cho trang web của bạn) và mở rộng tính năng. Không gian DeFi di chuyển nhanh chóng, vì vậy để duy trì sự cạnh tranh, bạn muốn lặp lại với các tính năng mới: có thể thêm hỗ trợ cho nhiều loại token hơn, khởi chạy trên các chuỗi bổ sung, giới thiệu các loại lệnh nâng cao hoặc phân tích, v.v. Theo dõi lộ trình của bạn nhưng vẫn linh hoạt để tích hợp các ý tưởng tốt từ cộng đồng hoặc thích nghi với xu hướng thị trường. Một khía cạnh khác của mở rộng là xây dựng cộng đồng: nuôi dưỡng cộng đồng người dùng của bạn thông qua diễn đàn hoặc các cuộc thảo luận quản trị. Nếu bạn phát hành một token, bạn có thể dần dần tiến tới phân quyền kiểm soát – ví dụ, tại một thời điểm nào đó, cho phép một DAO của những người nắm giữ token bỏ phiếu về các thay đổi hoặc phí giao thức. Điều này không chỉ có thể tăng cường tính bền vững của nền tảng (các dự án thực sự do cộng đồng điều hành khó bị kiểm duyệt hoặc đóng cửa hơn) mà còn có thể là điểm bán hàng cho những người dùng khao khát phi tập trung. Tiếp thị không nên dừng lại khi khởi chạy; hình thành các đối tác với các dịch vụ khác của DeFi, xuất hiện tại các hội nghị blockchain hoặc podcast, và tiếp tục kể câu chuyện của bạn. Mục tiêu là đạt tới khối lượng tới hạn nơi sàn giao dịch của bạn có thanh khoản tự duy trì và hoạt động người dùng. Với sự đổi mới liên tục và khả năng đáp ứng, nền tảng của bạn có thể phát triển từ một dự án mới nổi thành một phần chính của cơ sở hạ tầng DeFi. Giai đoạn mở rộng theo nhiều cách là không có điểm kết thúc – đó là việc mở rộng và củng cố sàn giao dịch của bạn vô thời hạn. Luôn chú ý đến các chỉ số cốt lõi của bạn (khối lượng giao dịch, độ sâu thanh khoản, số lượng người dùng hoạt động) và cố gắng cải thiện chúng. Và hãy nhớ rằng, mở rộng có trách nhiệm đi đôi với việc duy trì an ninh và các nguyên tắc đã đưa bạn đến đây. Trong thế giới DeFi, khả năng tồn tại và niềm tin quan trọng như sự phát triển nhanh chóng.

Bằng cách làm theo các bước này một cách cẩn thận, bạn sẽ đã đi từ ý tưởng đến một sàn giao dịch DeFi hoạt động. Đó là một hành trình kết hợp tài chính, công nghệ và xây dựng cộng đồng – đó chính xác là điều làm cho nó vừa thách thức vừa thú vị. Tiếp theo, chúng ta sẽ thảo luận về các lựa chọn cụ thể (như blockchain nào để xây dựng) chi tiết hơn một chút, cũng như cách kiếm tiền và những trở ngại bạn có thể gặp phải.

Lựa chọn Blockchain cho Sàn Giao dịch DeFi của Bạn

Khi tạo ra một sàn giao dịch DeFi, không có một kích thước phù hợp cho tất cả – lựa chọn nền tảng blockchain là một quyết định quan trọng sẽ định hình hiệu suất và khả năng tiếp cận của sàn giao dịch của bạn. Mỗi blockchain có ưu, nhược điểm và cộng đồng riêng. Hãy khám phá một số lựa chọn blockchain hàng đầu thường được xem xét cho phát triển DEX, và những gì mỗi nền tảng mang đến:

• Ethereum: Nền tảng hợp đồng thông minh ban đầu và nơi khởi nguồn của DeFi. Ethereum lưu trữ tập hợp các ứng dụng phi tập trung và token lớn nhất, khiến nó vô cùng tương thích. Nếu sàn giao dịch của bạn trên Ethereum, nó có thể khai thác được thanh khoản và cơ sở người dùng sâu nhất trong DeFi – hầu hết các token chính (tiêu chuẩn ERC-20) tồn tại ở đây, và bạn sẽ tương thích với các ví như MetaMask và các giao thức như MakerDAO, Yearn, v.v. Hệ sinh thái phong phú có nghĩa là bạn có thể dễ dàng tích hợp với các dịch vụ DeFi khác (ví dụ, các bộ trung gian có thể dẫn dắt giao dịch qua sàn giao dịch của bạn). Tuy nhiên, sự phổ biến của Ethereum đã dẫn đến tắc nghẽn mạng và phí cao đôi khi. Người dùng đã thấy các giao dịch đơn giản có thể tốn tới hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm đô la phí trong thời gian hoạt động cao điểm (như kỳ hè DeFi 2020 hoặc các đợt tăng giá). Ethereum đang làm việc trên việc mở rộng (sharding, rollups), nhưng đến năm 2025 mainnet vẫn chưa rẻ hoặc nhanh như một số đối thủ. Tuy nhiên, nhiều dự án chọn Ethereum vì tính bảo mật của nó (khai thác / xác thực phi tập trung và một lịch sử dài) và hiệu ứng mạng lưới. Nếu bạn chọn Ethereum, hãy cân nhắc hỗ trợ cả các giải pháp Layer-2 để giúp người dùng với phí.

• Binance Smart Chain (BSC): BSC là một blockchain được Binance (một sàn giao dịch crypto lớn) ra mắt và sau đó được đổi tên thành Chuỗi BNB. Nó trở nên phổ biến vào năm 2021 bằng cách cung cấp môi trường hợp đồng thông minh tương tự như Ethereum (nó tương thích EVM, nghĩa là các hợp đồng Ethereum có thể chạy trên BSC với sự thay đổi tối thiểu) nhưng với phí thấp hơn nhiều và thời gian khối nhanh hơn. Đối với các người dùng bị giá trị Ethereum đẩy ra ngoài, BSC là một luồng gió mới – việc hoán đổi token có thể chỉ tốn vài cent thay vì đô la. Tốc độ và chi phí thấp của BSC khiến nó hấp dẫn cho một DEX thân thiện với người tiêu dùng. Nó nhanh chóng có một cơ sở người dùng lớn, được hỗ trợ bởi sự ủng hộ của Binance và sự tích hợp dễ dàng với ví của Binance. Điều đánh đổi là tính tập trung: BSC đạt hiệu suất bằng cách chỉ có 21 người xác thực hoạt động (so với hàng ngàn trên Ethereum), được cho là có mối quan hệ gần gũi với Binance. Điều này có nghĩa là chuỗi không phi tập trung cũng như không có khả năng chống kiểm duyệt như Ethereum hoặc một số chuỗi khác. Tuy nhiên, cho nhiều trường hợp sử dụng, sự cân bằng giữa chi phí và tiện lợi của BSC là hấp dẫn. Nếu bạn ưu tiên tiếp cận thị trường đại chúng và các giao dịch vi mô (nơi mà phí thấp là bắt buộc), BSC đáng cân nhắc. Hệ sinh thái trên BSC (PancakeSwap và các dịch vụ khác) cũng phong phú, tuy nhiên không rộng như của Ethereum.

• Solana: Solana là một blockchain Layer-1 hiệu suất cao nổi tiếng về thông lượng giao dịch cực nhanh và độ trễ thấp hơn một giây. Nó sử dụng một cơ chế đồng thuận độc đáo được gọi là Proof of History, kết hợp với Proof of Stake, cho phép xử lý hàng ngàn giao dịch mỗi giây. Đối với một sàn giao dịch DeFi, sự hấp dẫn của Solana nằm ở khả năng cung cấp tốc độ giống như sàn giao dịch tập trung – các giao dịch có thể diễn ra gần như ngay lập tức và tốn chỉ một phần của một cent. Điều này mở ra khả năng có các tính năng giao dịch phức tạp hơn như sổ lệnh và chiến lược giao dịch tần suất cao trên chuỗi, điều khó thực hiện trên các chuỗi chậm hơn. Solana đã thúc đẩy hệ sinh thái DeFi của riêng mình (ví dụ Serum, một DEX sổ lệnh hoạt động tốt và các dịch vụ khác như Raydium). Một thách thức là ngôn ngữ lập trình của Solana (Rust, qua khung Anchor) khác với Solidity, do đó các nhà phát triển Ethereum đối diện với một đường học. Ngoài ra, Solana đã gặp phải một số sự cố mạng trong những năm đầu tiên, gây ra câu hỏi về độ ổn định. Nó tập trung hơn về chi phí vận hành nút (chạy một nút Solana cần phần cứng mạnh mẽ). Nhưng đội ngũ và cộng đồng đang tích cực cải thiện độ tin cậy. Nếu bạn hình dung sàn giao dịch của mình xử lý các giao dịch nhanh hoặc trải nghiệm người dùng êm ái giống Robinhood/NYSE nhưng theo cách phi tập trung, Solana có thể là lựa chọn của bạn. Người dùng sẽ không phải lo lắng nhiều về phí gas. Chỉ cần chuẩn bị làm việc trong hệ sinh thái và các ràng buộc của Solana, khác biệt so với thế giới EVM.

• Polygon (Ethereum Layer 2): Polygon bắt đầu là một sidechain (đôi khi được gọi là mạng Matic) và phát triển thành giải pháp mở rộng rộng hơn cho Ethereum, bao gồm các giải pháp rollup Layer-2. Ý tưởng là cung cấp cách sử dụng cơ sở hạ tầng Ethereum nhưng với tốc độ nhanh và phí nhỏ không đáng kể.Nội dung: thực hiện giao dịch ngoài chuỗi Ethereum chính và sau đó gắn kết kết quả vào đó. Chuỗi bên phổ biến của Polygon hoạt động với các trình xác thực riêng và đã là nơi có nhiều dự án DeFi được chuyển từ Ethereum. Nếu bạn triển khai trên Polygon, người dùng sẽ có trải nghiệm tương tự như trên Ethereum (cùng ví, cùng token, vì Polygon tương thích với EVM) nhưng với khả năng sử dụng được cải thiện đáng kể - các giao dịch thường có chi phí chưa đến một xu và xác nhận chỉ trong một hoặc hai giây. Polygon đã thu hút các DEX lớn (như Aave, Uniswap và Curve có phiên bản trên Polygon) và có hệ sinh thái ngày càng phát triển của riêng nó. Lợi thế của Polygon là bạn có thể tận dụng mô hình bảo mật của Ethereum một cách gián tiếp và dễ dàng cầu nối tài sản từ Ethereum, nhờ các cầu nối chính thức. Năm 2025, Polygon cũng đang triển khai Layer-2 tiên tiến như zkEVM (zero-knowledge proof rollups hoàn toàn tương thích với Ethereum), củng cố hơn nữa khả năng mở rộng của nó. Đối với một nhà xây dựng sàn giao dịch DeFi mới, Polygon mang đến một điểm ngọt ngào: bạn là một phần của gia đình Ethereum (mà người dùng tin tưởng và biết đến), nhưng bạn có thể thực sự cung cấp trải nghiệm sử dụng cho các giao dịch hàng ngày mà không khiến mọi người sợ hãi với phí cao. Điểm bất lợi nhỏ là, như với bất kỳ chuỗi bên hoặc L2 nào, có một số phức tạp bổ sung trong việc cầu nối tài sản và có thể dựa vào một tập hợp các trình xác thực nhỏ hơn so với tập hợp đầy đủ của Ethereum. Nhưng Polygon đã định vị mình như một trong những lựa chọn mở rộng khả năng đáng tin cậy nhất, và nó đáng để cân nhắc nghiêm túc, đặc biệt nếu bạn muốn có tính tương thích rộng rãi với hệ sinh thái Ethereum.

• Các Layer-1 thay thế (Avalanche, Cardano, v.v.): Ngoài những cái đã nói, còn có các blockchain khác bạn có thể cân nhắc. Ví dụ, Avalanche, cung cấp xác nhận nhanh và khả năng tạo subnets ứng dụng cụ thể. Nó tương thích với EVM trên C-Chain của nó và có hoạt động DeFi riêng của mình (như Trader Joe DEX). Avalanche hướng tới kết hợp tốc độ với phân quyền và đã khá thành công trong việc thu hút các dự án. Cardano có hợp đồng thông minh (sử dụng mô hình gọi là UTXO khác với của Ethereum) và một cộng đồng đông đảo, dù hệ sinh thái DeFi của nó còn non trẻ. Cosmos là một hệ sinh thái của các chuỗi có khả năng tương tác – bạn có thể xây dựng sàn giao dịch của bạn như một vùng Cosmos hoặc trên chuỗi Osmosis được xây dựng đặc biệt để chức năng DEX trong mạng IBC của Cosmos. Và Polkadot cho phép các dự án ra mắt dưới dạng parachains được hưởng lợi từ bảo mật chia sẻ. Mỗi cái trong số này có những cân nhắc và cấp độ trưởng thành riêng. Nếu sàn giao dịch của bạn có một góc độ độc đáo phù hợp với một trong các hệ sinh thái này (chẳng hạn như nhắm vào người dùng Cosmos hoặc tận dụng khả năng chuỗi chéo của Polkadot), chúng có thể là lựa chọn đúng đắn. Tuy nhiên, điều này có thể đòi hỏi nhiều công việc hơn về mặt hạ tầng (chạy chuỗi hoặc parachain của riêng bạn) và cơ sở người dùng có thể nhỏ hơn so với Ethereum hoặc BSC.

Khi quyết định, hãy cân nhắc những đánh đổi: Bạn có cần thông lượng cao nhất có thể (chỉ tới Solana hoặc một Layer-2)? Phát triển dễ dàng và các mảnh ghép (DeFi Legos) hiện có quan trọng hơn (Ethereum hoặc một chuỗi EVM)? Còn về cơ sở người dùng – có lẽ việc ra mắt ở nơi có cộng đồng chưa được phục vụ tốt có thể mang lại cho bạn lợi thế người đến trước? Bạn cũng có thể theo đuổi chiến lược đa chuỗi, hoặc khi ra mắt hoặc sau này, vì thế giới crypto không còn là trò chơi tổng bằng không trên một chuỗi duy nhất nữa. Nhiều dự án duy trì phiên bản trên nhiều mạng để khai thác người dùng từ từng mạng. Ví dụ, bạn có thể ban đầu triển khai trên Polygon để tăng hiệu quả về chi phí và trên Ethereum mainnet để tăng khả năng nhìn thấy, và sau đó mở rộng tới BSC hoặc các chuỗi khác, biến sàn giao dịch của bạn thành một nền tảng chuỗi chéo. Giao thức khả năng tương tác có thể giúp liên kết thanh khoản giữa các triển khai này.

Cuối cùng, hãy để mắt đến các phát triển mới như các rollup Layer-2 (Optimistic hoặc ZK Rollups trên Ethereum ngoài Polygon), có thể mang lại lợi thế kỹ thuật. Đến năm 2025, các rollup như Arbitrum và Optimism cũng đã thu hút sự chú ý cho DeFi, với người dùng tận hưởng bảo mật đẳng cấp Ethereum và phí thấp hơn nhiều.

Tóm lại, blockchain “tốt nhất” cho sàn giao dịch DeFi của bạn phụ thuộc vào nhu cầu riêng của dự án và đối tượng mục tiêu. Bất kỳ lựa chọn nào trên đây (hoặc kết hợp trong số đó) đều có thể hoạt động được, mỗi cái cung cấp một hỗn hợp đặc biệt của tốc độ, bảo mật, chi phí và cộng đồng. Tin tốt là công nghệ blockchain đã phát triển đến mức mà bạn có nhiều lựa chọn khả thi – một sự thay đổi đáng kể so với những ngày đầu khi Ethereum gần như là trò chơi duy nhất trong thị trướng cho các hợp đồng thông minh. Hãy chọn nền tảng cho phép sàn giao dịch của bạn tỏa sáng, và bạn sẽ được thiết lập cho thành công trong việc xây dựng một nền tảng đáng tin cậy và thân thiện với người dùng.

Các Mô Hình Doanh Thu Sáng Tạo cho Các Sàn Giao Dịch DeFi

Thiết kế một sàn giao dịch DeFi không chỉ là về công nghệ – nó cũng về kinh tế học. Làm thế nào để nền tảng tự duy trì và thậm chí biến lợi nhuận? May mắn thay, DeFi đã mở ra một hộp công cụ các mô hình doanh thu sáng tạo có thể có lợi cho cả người vận hành nền tảng và cộng đồng người dùng của nó. Hãy khám phá một số cách sáng tạo mà một sàn giao dịch DeFi có thể tạo thu nhập và thu hút một cơ sở người dùng trung thành:

• Chia sẻ phí nhà cung cấp thanh khoản: Trong các sàn giao dịch phi tập trung, mô hình điển hình là tính một khoản phí nhỏ từ các nhà giao dịch trên mỗi swap (ví dụ 0.3% của giao dịch). Một sáng kiến chính là chia sẻ một phần các phí này với các nhà cung cấp thanh khoản (LPs) là những người làm cho giao dịch có thể thực hiện bằng cách staking token của họ trong các pool. Đây không chỉ là thiện ý – nó quan trọng để thu hút thanh khoản sâu. Khi các LPs kiếm được một phần cắt từ mỗi giao dịch tỷ lệ với phần chia sẻ của họ trong pool, họ có động lực mạnh mẽ để đóng góp tài sản. Là nhà điều hành sàn giao dịch, bạn vẫn có thể lấy một phần phí cho kho quỹ hoặc cho cơ chế mua và đốt cho token của bạn nếu bạn có một cái. Cái đẹp của chia sẻ phí là nó tạo ra một tình huống đôi bên cùng có lợi: nền tảng có thanh khoản (thu hút nhiều nhà giao dịch hơn), các nhà giao dịch có được thanh khoản (dẫn đến giá tốt hơn và ít trượt giá hơn), và LPs có thu nhập thụ động từ phí. Ví dụ, mô hình của Uniswap về phí 0.3% hoàn toàn cho LPs đã làm cho nó rất phổ biến, trong khi các DEX khác như SushiSwap đã giới thiệu một tinh chỉnh – 0.25% cho LPs và 0.05% cho kho quỹ (trả cho những người nắm giữ token SUSHI). Bạn có thể chọn một cấu trúc phí cạnh tranh và quyết định phân bổ bao nhiêu cho LPs so với nền tảng. Chia sẻ phí thực chất là biến các nhà giao dịch của bạn thành nguồn doanh thu và các LPs của bạn thành đối tác trong doanh thu đó, thúc đẩy một cộng đồng thanh khoản sôi động và năng động trên sàn giao dịch của bạn.

• Farming lợi nhuận và phần thưởng staking: Một trong những hiện tượng đẩy DeFi vào nhận thức cộng đồng là farming lợi nhuận – thực hành các nền tảng phân phối các token của riêng họ làm phần thưởng cho người dùng cung cấp thanh khoản hoặc thực hiện các hành động có lợi khác. Vì là một sàn giao dịch DeFi mới, bạn có thể phân bổ một phần cung cấp token của bạn để thưởng cho những người dùng đầu tiên và các nhà cung cấp thanh khoản. Ví dụ, bạn có thể cung cấp rằng đối với mỗi block hoặc mỗi ngày, một số lượng nhất định token của bạn được trao cho tất cả các LPs tỷ lệ với phần chia sẻ thanh khoản của họ (hoặc có trọng số theo các pool cụ thể bạn muốn tăng cường). Điều này thực chất là thêm lợi nhuận thêm (ngoài phí giao dịch) cho việc tham gia vào nền tảng của bạn. Phần thưởng staking thì tương tự: bạn có thể cho phép người dùng staking token gốc của nền tảng (nếu bạn có một cái) để nhận thêm token hoặc một phần phí. Mục tiêu là khởi động hiệu ứng mạng – người dùng có nhiều khả năng ở lại và giữ tài sản của họ trên sàn giao dịch của bạn nếu họ được thưởng hậu hĩnh bằng các token mới, thường ở mức lãi suất phần trăm hàng năm (APY) cao trong những ngày đầu. Điều này thúc đẩy thanh khoản và khối lượng, điều này cũng tăng doanh thu phí thực tế. Tuy nhiên, điều quan trọng là triển khai farming lợi nhuận một cách cẩn thận: lãi suất ngắn hạn quá cao có thể thu hút vốn “lính đánh thuê” rời đi ngay khi phần thưởng giảm. Một chương trình được thiết kế tốt sẽ dần dần giảm phát phần thưởng và khuyến khích sự tham gia dài hạn (ví dụ, SushiSwap khóa phần thưởng cho những người staking xSUSHI theo thời gian). Tuy nhiên, nếu thực hiện đúng, farming lợi nhuận có thể là một động cơ tăng trưởng – nó không chỉ thưởng cho người dùng của bạn mà còn tạo ra cảm giác sở hữu và trung thành, vì những người farm token của bạn trở thành cổ đông vào sự thành công của sàn giao dịch.

• Phí niêm yết và dịch vụ Launchpad: Trong thế giới sàn giao dịch tập trung, việc niêm yết token mới thường kéo theo việc trả phí niêm yết đắt đỏ hoặc thông qua một quá trình kiểm tra dài. Các sàn giao dịch phi tập trung thường không cần cấp phép (bất kỳ ai cũng có thể niêm yết bất kỳ ERC-20 nào bằng cách tạo một pool), vì vậy bạn sẽ không thu “phí niêm yết” theo cách tương tự. Tuy nhiên, vẫn có cơ hội kiếm doanh thu khi các token mới muốn thu hút sự chú ý trên nền tảng của bạn. Một mô hình là chạy một “launchpad” hoặc “dịch vụ IDO (Initial DEX Offering)”, nơi các dự án mới tiến hành bán token hoặc cung cấp lần đầu thông qua sàn giao dịch của bạn. Đổi lại, bạn có thể tính một phần trăm số tiền huy động hoặc một khoản phí cố định. Ngay cả khi không có launchpad chính thức, các dự án có thể sẵn sàng trả tiền cho quảng bá – ví dụ, được nổi bật trên trang chủ của bạn hoặc được đưa vào truyền thông xã hội chính thức như một token “vừa được niêm yết”. Một số nền tảng phi tập trung đã khám phá phí niêm yết token chủ yếu để lọc chất lượng (thu phí và đốt hoặc phân bổ có thể ngăn chặn token spam). Một góc độ khác: nếu sàn giao dịch của bạn có token riêng, bạn có thể yêu cầu hoặc khuyến khích các dự án trả phí bằng token đó, tạo áp lực mua. Trong khi tránh xa việc “trả tiền để chơi” trong bối cảnh phi tập trung, bạn vẫn có thể nắm bắt giá trị như là địa điểm ưu tiên cho các token mới bằng cách cung cấp dịch vụ gia tăng giá trị (như tầm nhìn, cơ chế bán token đơn giản hóa, hoặc huy hiệu được xác minh cho dự án). Điều này không chỉ mang lại cho bạn dòng doanh thu mà còn mở rộng phạm vi tài sản trên sàn giao dịch của bạn, thu hút người dùng quan tâm đến các cơ hội mới mẻ. Đó là một cái cân băng nhạy cảm – bạn muốn duy trì sự mở cửa, nhưng việc thực hiện một số sàng lọc có thể cả cải thiện trải nghiệm người dùng (bảo vệ họ khỏi lừa đảo) và kiếm tiền từ việc đưa các tài sản mới hợp pháp lên nền tảng.Mô hình trong DeFi là để khởi chạy một token gốc cho sàn giao dịch của bạn và xây dựng một mô hình tokenomics lôi cuốn xung quanh nó. Một token được thiết kế tốt có thể biến toàn bộ nền tảng của bạn thành một nền kinh tế tự duy trì. Thông thường, một token DEX (như UNI cho Uniswap, CAKE cho PancakeSwap, hoặc các token khác) phục vụ nhiều mục đích: quản trị (người nắm giữ có thể bỏ phiếu thay đổi, làm cho nền tảng trở nên phi tập trung trong việc ra quyết định) và tích lũy giá trị (người nắm giữ hưởng lợi từ sự thành công của sàn giao dịch, hoặc gián tiếp thông qua giá token hoặc trực tiếp thông qua việc chia sẻ doanh thu). Ví dụ, một số sàn giao dịch sử dụng một phần phí giao dịch để mua lại và đốt token gốc, tạo ra áp lực giảm phát có thể tăng giá trị của nó – thực tế là chia sẻ lợi nhuận với người nắm giữ token. Các sàn khác cho phép stake token để hưởng một phần phí (SushiSwap đã làm điều này với xSUSHI, nơi người staking nhận được phần cắt 0.05% phí). Doanh thu cho đội ngũ của nền tảng có thể đến từ việc nắm giữ một lượng dự trữ của các token này (phân bổ dưới dạng token của nhóm hoặc kho bạc khi bạn tạo nguồn cung token). Khi nền tảng phát triển và token hy vọng tăng giá trị, giá trị của kho bạc dự án tăng – điều này có thể tài trợ cho việc phát triển thêm, tiếp thị, hoặc được tính là lợi nhuận. Tuy nhiên, việc khởi chạy một token mang lại trách nhiệm: các nhà đầu tư và người nắm giữ sẽ mong đợi sự minh bạch và đổi mới liên tục. Tiềm năng rất lớn – một token thành công có thể khuếch đại hiệu ứng mạng (người dùng muốn sử dụng nền tảng vì họ có token và ngược lại) và kiếm tiền hiệu quả từ sự phát triển của nền tảng. Chúng ta đã thấy token quản trị của các nền tảng DeFi hàng đầu đạt vốn hóa thị trường hàng tỷ đô la, thưởng lớn cho những người xây dựng và người dùng sớm. Hãy nhớ rằng, tokenomics cần được thiết kế cẩn thận: xem xét lịch trình cung ứng (tránh khiến thị trường ngập lụt quá nhanh), sự phân bổ (cân bằng giữa cộng đồng, nhà đầu tư, đội ngũ, v.v.), và sự tiện ích thực tế của token ngoài đầu cơ. Nếu token của bạn có thể bắt kịp giá trị đang được tạo ra (ví dụ, thông qua chia sẻ phí hoặc quyền lợi độc đáo như quyền quản trị đối với kho bạc doanh thu), nó sẽ tạo nên một mô hình doanh thu bền vững. Điều đó có nghĩa là cộng đồng đang tài trợ cho sự thành công của nền tảng bằng cách định giá và giao dịch token của nó, đồng bộ hóa các ưu đãi của mọi người cho sự phát triển.

• Các dịch vụ gia tăng giá trị (Công cụ giao dịch nâng cao, API): Ngoài các chức năng cốt lõi của sàn giao dịch, bạn có thể giới thiệu các tính năng hoặc dịch vụ cao cấp để tạo thêm doanh thu. Ví dụ, bảng điều khiển phân tích nâng cao hoặc quyền truy cập API giao dịch có thể được cung cấp trên cơ sở đăng ký hoặc mua một lần (có thể được thanh toán bằng token gốc của bạn). Các nhà giao dịch chuyên nghiệp có thể sẽ trả tiền cho việc biểu đồ nâng cao, hỗ trợ giao dịch theo thuật toán, hoặc nguồn dữ liệu có độ trễ thấp nếu bạn cung cấp những thứ đó. Một số sàn giao dịch cũng cung cấp dịch vụ white-label – ví dụ, bạn có thể để người khác khởi chạy phiên bản thương hiệu của riêng họ về DEX của bạn bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng của bạn với một khoản phí. Mặc dù điều này ít phổ biến hơn trong DeFi (vì mọi thứ đều có mã nguồn mở, mọi người có thể sao chép mã của bạn thay vì trả tiền), một thương hiệu mạnh và phát triển liên tục có thể biện minh cho việc khách hàng chọn hợp tác thay vì tự làm. Ngoài ra, hãy xem xét hợp tác trên các nền tảng: nếu DEX của bạn trở nên phổ biến, các dự án khác có thể trả tiền để quảng cáo hoặc được đưa lên (mặc dù cần thận trọng – quảng cáo quá nhiều có thể làm tổn hại tính trung lập). Ngoài ra, nếu bạn thu thập dữ liệu ẩn danh về xu hướng giao dịch (mà không vi phạm quyền riêng tư của người dùng), những thông tin đó có thể có giá trị cho những người chơi tổ chức hoặc nghiên cứu – có thể là một dòng doanh thu ngách khác thông qua cấp phép dữ liệu. Những giá trị gia này không phải là động cơ chính, nhưng tổng thể chúng có thể đa dạng hóa cách sàn giao dịch của bạn kiếm tiền và tương tác với thị trường crypto rộng lớn hơn.

Việc thực hiện các mô hình doanh thu này đòi hỏi sự cân bằng cẩn thận. Người dùng DeFi cực kỳ nhạy cảm với phí và sự công bằng – nếu thiên quá nhiều vào khai thác, họ sẽ chuyển sang một lựa chọn thân thiện hơn với cộng đồng (vì nhiều giao thức có thể được sao chép với phí thấp hơn, như khi SushiSwap nổi tiếng rút thanh khoản từ Uniswap bằng cách cung cấp phần thưởng tốt hơn). Xu hướng chung trong DeFi là “chia sẻ của cải” với người dùng càng nhiều càng tốt: các nền tảng hào phóng thưởng cho nhà cung cấp thanh khoản, người dùng sớm và người nắm giữ token thường xây dựng được cộng đồng mạnh hơn, điều đó khiến chúng trở nên có giá trị hơn. Đó là một mối quan hệ cộng sinh.

Bằng cách khám phá và kết hợp các mô hình trên, bạn có thể đề ra một chiến lược doanh thu cho sàn giao dịch DeFi của mình vừa kiếm tiền vừa thúc đẩy tăng trưởng. Ví dụ, thường thấy sự kết hợp giữa chia sẻ phí, token gốc với quyền quản trị và khai thác lợi nhuận trong giai đoạn đầu để khởi động thanh khoản. Theo thời gian, khi sàn giao dịch trở nên vững chắc, các khoản phí niêm yết hoặc tính năng cao cấp có thể được bổ sung khi bạn có lợi thế và uy tín.

Tóm lại, một sàn giao dịch DeFi có thể được kiếm tiền theo những cách sáng tạo mà phù hợp với lợi ích của người dùng. Khía cạnh phi tập trung có nghĩa là người dùng cũng là người đóng góp – vì vậy khi họ có lợi nhuận (từ phí hoặc phần thưởng token), nền tảng có xu hướng phát triển mạnh, và ngược lại. Mô hình này rất khác biệt so với các sàn giao dịch truyền thống chỉ đơn giản là tính phí người dùng ở mọi bước. Đây là cách bền vững hơn cho một dự án mới thành lập và nuôi dưỡng một cộng đồng người dùng tham gia tích cực. Những sàn giao dịch DeFi thành công nhất thường cảm thấy ít giống công ty và giống hệ sinh thái hoặc nền kinh tế hơn, nơi doanh thu chảy theo nhiều hướng và mọi người đều có cổ phần.

Thách thức trong việc xây dựng và mở rộng một sàn giao dịch DeFi

Khởi chạy một sàn giao dịch DeFi không nghi ngờ gì là điều thú vị và tiềm năng mang lại phần thưởng lớn, nhưng nó cũng đi kèm với một loạt các thách thức đáng gờm. Điều quan trọng là phải bước vào cuộc chơi với đôi mắt mở to để nhận thức về những trở ngại này, để bạn có thể lên kế hoạch giảm thiểu chúng. Hãy thảo luận về một số thách thức chính mà bạn sẽ đối mặt cả trong quá trình xây dựng ban đầu và khi bạn cố gắng mở rộng nền tảng của mình:

• Sự không chắc chắn về quy định: Bối cảnh pháp lý cho DeFi đang trong quá trình thay đổi. Không giống như tài chính truyền thống, nơi các quy tắc đã được thiết lập rõ ràng (nếu đôi khi phức tạp), DeFi tồn tại trong một vùng xám. Các cơ quan quản lý trên khắp thế giới – từ SEC của Hoa Kỳ đến các cơ quan ở châu Âu và châu Á – đang tích cực đánh giá cách xử lý các sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt khi chúng ngày càng phát triển về quy mô. Bạn có thể thức dậy với những hướng dẫn mới hoặc thậm chí thực thi có thể ảnh hưởng đến hoạt động của bạn. Ví dụ, một cơ quan quản lý có thể yêu cầu các DEXs áp dụng KYC đối với các giao dịch lớn hoặc coi những người nắm giữ token quản trị như các bên chịu trách nhiệm trong một số trường hợp. Ở Hoa Kỳ, đã có những thảo luận về việc định nghĩa các nhà điều hành nền tảng DeFi hoặc thậm chí là các nhà phát triển phần mềm như “nhà môi giới” theo một số luật (mặc dù từ năm 2025 có sự phản đối và không phải tất cả các đề xuất như vậy đều đã được đưa ra). Sự thiếu rõ ràng này làm cho việc lập chiến lược dài hạn trở nên khó khăn – một ngày nền tảng của bạn có thể hoàn toàn mở cửa, ngày hôm sau bạn có thể phải xem xét chặn địa lý một số khu vực hoặc thay đổi tính năng để tuân thủ quy định mới. Sự bất định này cũng có thể ảnh hưởng đến những thứ như mở tài nxuất hàng tháng – rất khó để chống đỡ và cải thiện.

This translated content into Vietnamese includes guidance for both maintaining transparency and fostering innovation while ensuring the appropriate application of tokenomics. Additionally, the text stresses the challenges of building and scaling a DeFi exchange, including regulatory uncertainty, scalability, and security risks.Content: Hacks: Running a DeFi exchange means you’re a high-value target for hackers. Even though in a DEX users hold their own funds, your smart contracts still control large sums (the liquidity pools), and a flaw can be exploited to siphon those out. History unfortunately offers many examples: from DEX-specific bugs to issues in related tools (like wallet integrations) that impacted users. Beyond direct hacks, there are economic exploits – like flash loan attacks where an attacker manipulates prices or liquidity to steal funds from a protocol (several DEXs and lending platforms were hit by such tactics in 2020-2022). You also have to worry about phishing and user errors – while not technically your fault, a phishing site mimicking your exchange’s front-end could steal users’ keys, harming your reputation. Ensuring security is a challenge that never fully goes away. You must commit to ongoing audits, continuous monitoring, and quick response plans. For instance, set up an alert system for unusual activity in your pools (certain patterns might indicate an ongoing attack, and you could then alert users or pause the protocol if a pause feature exists as a last resort). Encourage users to practice safe security (use hardware wallets, bookmark your site, etc., perhaps through education in your docs). A robust bug bounty program is essential to catch things you and auditors might miss – it effectively outsources security to the broader community of white-hat hackers. The challenge is not just technical but also one of trust: you need to earn user trust that your platform is safe. One high-profile hack and that trust can evaporate overnight. And unlike a bank, DeFi has no FDIC insurance – if an exploit happens, users will ask if you will compensate them, which is usually impossible beyond maybe some discretionary treasury funds. Thus, the adage “measure twice, cut once” applies; move slowly and carefully in deploying new code. Remember, security is the foundation of everything in finance, decentralized or not. This challenge is probably the most critical to get right.

Nội dung: Tấn công: Vận hành một sàn giao dịch DeFi đồng nghĩa với việc bạn trở thành mục tiêu có giá trị cao cho các hacker. Mặc dù trong DEX người dùng tự giữ tiền của mình, nhưng các hợp đồng thông minh của bạn vẫn kiểm soát số tiền lớn (các bể thanh khoản), và một lỗ hổng có thể bị khai thác để rút những khoản tiền đó ra. Thật không may, lịch sử đã cho thấy nhiều ví dụ: từ các lỗi cụ thể của DEX đến các vấn đề trong các công cụ liên quan (như tích hợp ví) đã ảnh hưởng tới người dùng. Ngoài các cuộc tấn công trực tiếp, còn có các cuộc tấn công kinh tế – như các cuộc tấn công cho vay chóng vánh trong đó kẻ tấn công thao túng giá cả hoặc thanh khoản để đánh cắp tiền từ một giao thức (nhiều DEX và nền tảng cho vay đã bị tấn công như vậy từ năm 2020-2022). Bạn cũng phải lo lắng về lừa đảo và lỗi người dùng – mặc dù không phải lỗi kỹ thuật của bạn, nhưng một trang web lừa đảo giả mạo giao diện sàn của bạn có thể đánh cắp khoá của người dùng, gây hại cho uy tín của bạn. Đảm bảo an ninh là một thách thức không bao giờ hết. Bạn phải cam kết thực hiện cuộc kiểm toán liên tục, giám sát liên tục và các kế hoạch phản ứng nhanh. Ví dụ, thiết lập hệ thống cảnh báo cho hoạt động bất thường trong bể thanh khoản của bạn (một số mẫu có thể chỉ ra một cuộc tấn công đang diễn ra, và bạn có thể cảnh báo người dùng hoặc tạm dừng giao thức nếu có tính năng tạm dừng như biện pháp cuối cùng). Khuyến khích người dùng thực hành an ninh an toàn (sử dụng ví phần cứng, đánh dấu trang của bạn, v.v., có thể thông qua giáo dục trong tài liệu của bạn). Một chương trình tìm kiếm lỗi mạnh mẽ là cần thiết để phát hiện những điều bạn và kiểm toán viên có thể bỏ lỡ – nó hiệu quả với việc outsource bảo mật cho cộng đồng hacker mũ trắng lớn hơn. Thách thức này không chỉ là kỹ thuật mà còn là sự tin tưởng: bạn cần phải kiếm được sự tin tưởng của người dùng rằng nền tảng của bạn là an toàn. Một cuộc tấn công cao cấp và sự tin tưởng đó có thể mất đi qua một đêm. Và khác với ngân hàng, DeFi không có bảo hiểm FDIC – nếu một khai thác xảy ra, người dùng sẽ hỏi liệu bạn có bồi thường cho họ không, điều này thường là không thể trừ khi có một số quỹ ngân sách cẩn trọng. Vì thế, câu nói “đo hai lần, cắt một lần” là phù hợp; tiến hành từ từ và cẩn thận trong triển khai mã mới. Hãy nhớ rằng, an toàn là nền tảng của tất cả mọi thứ trong tài chính, dù là phi tập trung hay không. Thách thức này có lẽ là điều quan trọng nhất cần làm đúng.

• Liquidity and Network Effects: A more business-oriented challenge is achieving sufficient liquidity and users for your exchange to be viable. Liquidity begets more liquidity – traders go where they can get the best prices and minimal slippage, which is usually where liquidity is highest. As a new entrant, convincing users to deposit funds into your pools instead of established ones can be tough. This is why many new DEXs use aggressive yield farming (as discussed) – but what happens when those rewards taper off? Some platforms saw an exodus of liquidity once the initial incentives dried up. So, you face a challenge of building lasting network effects. Part of this is differentiation: if your DEX offers something novel (maybe new assets, or cross-chain swaps, or a better UI, or community governance that users care about), you have a hook beyond just rewards. Still, bootstrapping is hard. It can feel like launching a new social network – why join if your friends (or in this case, trading pairs) aren’t there yet? Tactics include focusing on a niche (for example, be the go-to DEX for a specific community or type of token), forming partnerships (perhaps other projects commit liquidity or encourage their users to use you in exchange for some benefits), and ensuring that the user experience is top-notch so that once someone tries your platform, they prefer it over others. Keep a close eye on metrics like total value locked (TVL) and trading volume relative to competitors; these will tell you if you’re gaining traction. It’s also worth noting that liquidity isn’t static: in DeFi, capital moves quickly to wherever yields are best. Over time, you might rely less on incentivized liquidity and more on organic usage, but in the early days it’s a delicate balance not to spend too much on incentives for too little return. Achieving a critical mass of liquidity and users is a challenge that can make or break your project. If you overcome it, growth can become exponential due to network effects (more users -> more liquidity -> better trading -> more users, and so on). If you don’t, your exchange could languish with empty pools.

• Thanh khoản và Hiệu ứng mạng lưới: Một thách thức thiên về kinh doanh hơn là đạt đủ thanh khoản và người dùng để sàn của bạn có thể tồn tại. Thanh khoản sinh ra thanh khoản – các nhà giao dịch đến nơi họ có thể có giá tốt nhất và trật thủ lực giản thiểu, điều này thường là nơi có thanh khoản cao nhất. Là một người mới tham gia, thuyết phục người dùng gửi tiền vào các bể của bạn thay vì các bể đã thiết lập có thể rất khó khăn. Đây là lý do tại sao nhiều DEX mới sử dụng nông nghiệp lợi suất mạnh mẽ (như đã thảo luận) – nhưng điều gì xảy ra khi các phần thưởng đó giảm xuống? Một số nền tảng đã chứng kiến sự thoái trào của thanh khoản khi các ưu đãi ban đầu cạn kiệt. Vì vậy, bạn đối mặt với thách thức xây dựng các hiệu ứng mạng bền vững. Phần này là sự khác biệt: nếu DEX của bạn cung cấp điều gì đó độc đáo (có thể là tài sản mới, hoặc hoán đổi chuỗi chéo, hoặc một giao diện người dùng tốt hơn, hoặc quản lý cộng đồng mà người dùng quan tâm), bạn có một điểm móc xa khỏi chỉ là phần thưởng. Tuy nhiên, huy động vốn là khó. Nó có thể giống như tung ra một mạng xã hội mới – tại sao lại tham gia nếu bạn bè của bạn (hoặc ở trường hợp này, các cặp giao dịch) chưa có ở đó? Các chiến thuật bao gồm tập trung vào một ngách (ví dụ, trở thành DEX đi đến cho một cộng đồng cụ thể hoặc loại token), hình thành đối tác (có thể các dự án khác cam kết thanh khoản hoặc khuyến khích người dùng của họ sử dụng bạn để đổi lấy một số lợi ích), và đảm bảo rằng trải nghiệm người dùng là tối thượng để khi một người thử nền tảng của bạn, họ thích nó hơn người khác. Theo dõi sát các chỉ số như tổng giá trị khóa (TVL) và khối lượng giao dịch so với đối thủ cạnh tranh; những điều này sẽ cho bạn biết liệu bạn có đang thu hút hay không. Cũng đáng chú ý rằng thanh khoản không tĩnh: trong DeFi, vốn di chuyển nhanh đến bất cứ nơi nào có lợi suất tốt nhất. Qua thời gian, bạn có thể dựa ít hơn vào thanh khoản khuyến khích và nhiều hơn vào sử dụng tự nhiên, nhưng trong những ngày đầu tiên đó là một cân bằng tinh tế không tiêu nhiều tiền cho ưu đãi mà ít hoàn tiền. Đạt được một lượng thanh khoản và người dùng quan trọng là một thách thức có thể làm nên hoặc phá vỡ dự án của bạn. Nếu bạn vượt qua, tăng trưởng có thể trở nên bùng nổ do hiệu ứng mạng (nhiều người dùng -> nhiều thanh khoản -> giao dịch tốt hơn -> nhiều người dùng hơn, và cứ thế). Nếu không, sàn của bạn có thể chìm nghỉm với các bể trống.

• User Education and Support: DeFi is still a young field and can be confusing for newcomers. Running a DEX, you will inevitably encounter users who make mistakes – sending tokens to the wrong address, not understanding impermanent loss when they provide liquidity, or getting scammed by impostor tokens. While you might say “that’s not the platform’s fault,” providing good user education and support is crucial for reputation and long-term adoption. This is a challenge because supporting users in a decentralized setting is different – you can’t reset someone’s password or reverse a mistaken transaction even if you wanted to. Instead, you need to mitigate issues by design (e.g., clear warnings in the UI, confirmations for risky actions), and by offering accessible help resources. Maintaining documentation, FAQs, possibly a support channel via Discord/Telegram where team or community members can guide others, is important. The challenge is scaling this without a centralized customer service center. Many DeFi projects lean on community moderators or a community support DAO, incentivizing knowledgeable users to help others. Additionally, since your audience could be global, language barriers and varying levels of crypto savvy come into play. Overcoming this means putting as much thought into communication as you do into code. Simplify processes wherever possible. For example, if adding liquidity has hidden consequences like impermanent loss, ensure users know what that means through a tooltip or guide. A common refrain in DeFi is “DYOR” (Do Your Own Research), but your exchange will grow faster if you make the learning curve less steep. Think about when the internet got user-friendly – that’s when it exploded. DeFi might be similar; ease-of-use and education could be the key differences between the exchange that only crypto geeks use versus one that a casual crypto holder also feels comfortable trying.

• Giáo dục và hỗ trợ người dùng: DeFi vẫn là một lĩnh vực trẻ và có thể gây nhầm lẫn cho người mới. Vận hành một DEX, bạn không thể tránh khỏi gặp phải người dùng mắc sai lầm – gửi token đến địa chỉ sai, không hiểu sự mất mát không bao giờ xảy ra khi họ cung cấp thanh khoản, hoặc bị lừa bởi các token giả mạo. Mặc dù bạn có thể nói “đó không phải là lỗi của nền tảng”, nhưng cung cấp giáo dục người dùng và hỗ trợ tốt là điều quan trọng cho uy tín và sự chấp nhận lâu dài. Điều này là một thách thức vì hỗ trợ người dùng trong một môi trường phi tập trung là khác biệt – bạn không thể đặt lại mật khẩu của ai đó hoặc đảo ngược một giao dịch sai lầm ngay cả khi bạn muốn. Thay vào đó, bạn cần giảm thiểu các vấn đề qua thiết kế (ví dụ, cảnh báo rõ ràng trong giao diện người dùng, xác nhận cho các hành động rủi ro), và bằng cách cung cấp các tài liệu hỗ trợ dễ truy cập. Duy trì tài liệu, câu hỏi thường gặp, có thể là một kênh hỗ trợ qua Discord/Telegram nơi thành viên trong đội hoặc cộng đồng có thể hướng dẫn người khác là quan trọng. Thách thức là mở rộng điều này mà không có một trung tâm dịch vụ khách hàng tập trung. Nhiều dự án DeFi dựa vào các nhà điều hành cộng đồng hoặc một DAO hỗ trợ cộng đồng, khuyến khích người dùng hiểu biết giúp đỡ người khác. Ngoài ra, vì khán giả của bạn có thể là toàn cầu, rào cản ngôn ngữ và các mức độ hiểu biết về tiền điện tử khác nhau xuất hiện. Vượt qua điều này có nghĩa là đặt suy nghĩ vào giao tiếp nhiều như bạn làm với mã. Đơn giản hóa quá trình bất cứ khi nào có thể. Ví dụ, nếu việc thêm thanh khoản có những hậu quả tiềm ẩn như sự mất mát không bao giờ xảy ra, hãy đảm bảo người dùng biết điều đó thông qua một công cụ hướng dẫn hoặc một hướng dẫn cụ thể. Một câu điển hình trong DeFi là “DYOR” (Tự nghiên cứu của bạn), nhưng sàn của bạn sẽ phát triển nhanh hơn nếu bạn giảm đi độ dốc của đường học tập. Nghĩ khi internet trở nên thân thiện với người dùng – đó là khi nó bùng nổ. DeFi có thể tương tự; sự dễ sử dụng và giáo dục có thể là sự khác biệt quan trọng giữa sàn mà chỉ có những người điên rồ về tiền điện tử sử dụng so với một sàn mà một người sở hữu tiền điện tử bình thường cũng cảm thấy thoải mái thử nghiệm.

Despite these challenges (and others we haven’t exhaustively covered, like smart contract upgradeability, managing open-source contributions, etc.), the opportunity in DeFi is vast. Every challenge overcome can become a competitive advantage. For instance, a DEX that nails security and never gets hacked will earn a premium in user trust. One that innovates on scalability might dominate during times of network congestion. A platform that successfully navigates regulations could be the first to bring in institutional traders or mainstream users in a compliant way, tapping into huge pools of capital.

Mặc dù những thách thức này (và những điều khác mà chúng tôi chưa đề cập đầy đủ như khả năng nâng cấp hợp đồng thông minh, quản lý đóng góp mã nguồn mở, v.v.), nhưng cơ hội trong DeFi là vô cùng lớn. Mỗi thách thức vượt qua có thể trở thành lợi thế cạnh tranh. Ví dụ, một DEX làm tốt an ninh và không bao giờ bị hack sẽ kiếm được sự tin tưởng lớn từ người dùng. Một sàn đổi mới về khả năng mở rộng có thể áp đảo trong thời kỳ tắc nghẽn mạng. Một nền tảng điều hướng thành công các quy định có thể là nơi đầu tiên thu hút các nhà giao dịch tổ chức hoặc người dùng chính thống một cách tuân thủ, khai thác vào các bể vốn khổng lồ.

It’s also worth noting that the DeFi community tends to be collaborative. Many projects share knowledge on how to address these problems, and there are emerging solutions in the wider ecosystem (like decentralized insurance protocols to cover hacks, identity protocols to tackle compliance, cross-chain bridges to handle scalability, etc.) that you can integrate rather than solving everything alone.

Cũng nên lưu ý rằng cộng đồng DeFi có xu hướng hợp tác. Nhiều dự án chia sẻ kiến thức về cách giải quyết các vấn đề này, và có những giải pháp đang nổi lên trong hệ sinh thái rộng lớn hơn (như các giao thức bảo hiểm phi tập trung để bù đắp các cuộc tấn công, các giao thức nhận dạng để xử lý tuân thủ, cầu nối chuỗi chéo để xử lý khả năng mở rộng, v.v.) mà bạn có thể tích hợp thay vì giải quyết mọi thứ đơn lẻ.

In summary, building and scaling a DeFi exchange is not a trivial pursuit. It combines cutting-edge technology hurdles with dynamic social and regulatory issues. Yet, the rewards – not only financial but in terms of impact – can be immense. The key is to approach these challenges with a mix of caution and creativity: cautious in respecting the risks, but creative in devising solutions that uphold the decentralized ethos while making your platform robust and user-friendly. Many current leaders in DeFi succeeded by turning challenges into stepping stones; with the right mindset, you can do the same.

Tóm lại, xây dựng và mở rộng một sàn giao dịch DeFi không phải là một hành trình tầm thường. Nó kết hợp các rào cản công nghệ tiên tiến với các vấn đề xã hội và quy định động. Tuy nhiên, phần thưởng – không chỉ là tài chính mà còn là tác động – có thể rất lớn. Chìa khóa là tiếp cận các thách thức này với sự cẩn trọng và sáng tạo: cẩn thận trong việc tôn trọng rủi ro, nhưng sáng tạo trong việc đưa ra các giải pháp giữ vững tinh thần phi tập trung trong khi làm cho nền tảng của bạn mạnh mẽ và thân thiện với người dùng. Nhiều nhà lãnh đạo hiện tại trong DeFi đã thành công bằng cách biến thách thức thành những bước đệm; với tư duy đúng, bạn có thể làm điều tương tự.

Compliance and Regulations in the DeFi Space

As decentralized exchanges push the boundaries of finance, they’re increasingly catching the eye of regulators and policymakers. In the early “Wild West” days of DeFi, developers launched platforms with little regard for laws that govern traditional finance. However, as billions of dollars flow through DeFi and incidents of hacks or money laundering grab headlines, authorities are responding. Navigating compliance in the DeFi space is tricky – how do you enforce rules in a world designed to be permissionless? Let’s break down the key regulatory aspects you should be aware of when building your exchange, and how you might address them:

Sự tuân thủ và các quy định trong không gian DeFi

Khi các sàn giao dịch phi tập trung đẩy ranh giới của tài chính, chúng ngày càng thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý và nhà lập pháp. Trong những ngày đầu “Miền Tây hoang dã” của DeFi, các nhà phát triển đã tung ra các nền tảng mà ít chú ý tới các luật điều hành tài chính truyền thống. Tuy nhiên, khi hàng tỷ đô la chảy qua DeFi và các vụ tấn công hoặc rửa tiền xuất hiện trên tiêu đề, các cơ quan có thẩm quyền đang phản ứng. Điều hướng sự tuân thủ trong không gian DeFi là khó khăn – làm thế nào để bạn thực thi các quy tắc trong một thế giới được thiết kế để không bị giới hạn quyền? Hãy phân tích các khía cạnh quy định quan trọng mà bạn nên biết khi xây dựng sàn của mình và cách bạn có thể giải quyết chúng:

• Know Your Customer (KYC): KYC refers to verifying the identity of your users. Banks and centralized exchanges are required to collect IDs, verify personal details, and sometimes even understand the source of a customer’s funds. In DeFi, doing KYC on every user contradicts the open-access principle, and most DEXs today do not have universal KYC – anyone can trade by just connecting a wallet. However, regulators worry that lack of KYC allows bad actors (terrorist financiers, sanctioned entities, etc.) to use the platforms. We’re already seeing voluntary compliance in some projects: for instance, certain DeFi lending pools (Aave Arc) created “permissioned” pools where only whitelisted (KYC’ed) addresses can participate, catering to institutional players. Some DEX interfaces started geo-blocking U.S. IP addresses for certain tokens to avoid unregistered securities issues. As a new platform, consider a tiered approach: perhaps small trades remain open and private, but for very large trades or certain features (like fiat on-ramp, if you integrate one), you ask for KYC. Another approach is integrating decentralized identity solutions – like NFTs or soulbound tokens that signify a wallet has been KYC-verified by a third party, without the exchange necessarily storing personal data. This preserves some privacy while ticking a compliance box. It’s a developing area, but it’s plausible that by the end of 2025, major DeFi platforms will have some KYC/AML measures in place, especially if they want

• Biết Khách Hàng của Bạn (KYC): KYC đề cập đến việc xác minh danh tính của người dùng của bạn. Các ngân hàng và các sàn giao dịch tập trung được yêu cầu thu thập ID, xác minh chi tiết cá nhân và đôi khi còn phải hiểu nguồn gốc của quỹ khách hàng. Trong DeFi, thực hiện KYC cho mọi người dùng mâu thuẫn với nguyên tắc truy cập mở, và hầu hết các DEX ngày nay không có KYC toàn cầu – ai cũng có thể giao dịch chỉ bằng cách kết nối ví. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý lo ngại rằng việc thiếu KYC cho phép các đối tượng xấu (người tài trợ khủng bố, thực thể bị cấm, v.v.) sử dụng nền tảng. Chúng tôi đã thấy sự tuân thủ tự nguyện đang diễn ra ở một số dự án: ví dụ, một số bể cho vay DeFi (Aave Arc) đã tạo ra các bể “permissioned” mà chỉ các địa chỉ được danh sách trắng (KYC’ed) mới có thể tham gia, phục vụ cho người chơi tổ chức. Một số giao diện DEX đã bắt đầu chặn địa chỉ IP của Hoa Kỳ cho một số token để tránh các vấn đề chứng khoán không đăng ký. Là một nền tảng mới, hãy xem xét một cách tiếp cận từng cấp: có thể giao dịch nhỏ vẫn mở và riêng tư, nhưng đối với các giao dịch rất lớn hoặc một số tính năng nhất định (như fiat on-ramp, nếu bạn tích hợp một cái), bạn yêu cầu KYC. Một cách tiếp cận khác là tích hợp các giải pháp nhận diện phi tập trung – như NFTs hoặc các token soulbound cho biết một ví đã được bên thứ ba xác minh KYC, mà không cần sàn lưu trữ dữ liệu cá nhân nhất định. Điều này bảo tồn một số quyền riêng tư trong khi đánh dấu hộp tuân thủ. Đây là một lĩnh vực đang phát triển, nhưng có khả năng đến cuối năm 2025, các nền tảng DeFi lớn sẽ có một số biện pháp KYC/AML, đặc biệt nếu họ muốnĐể phục vụ các quỹ thể chế. Vì vậy, hãy lên kế hoạch để sàn giao dịch của bạn có thể thực hiện KYC nếu cần. Việc chủ động ở đây có thể làm nền tảng của bạn trở nên hấp dẫn hơn đối với một số nhóm người dùng nhất định (như các nhà đầu tư lớn hoặc người dùng tại các khu vực pháp lý đang thắt chặt về vấn đề ẩn danh).

• Chống rửa tiền (AML) và Giám sát giao dịch: Luật AML đi đôi với KYC. Chúng yêu cầu các dịch vụ tài chính giám sát các giao dịch và báo cáo các hoạt động đáng ngờ (như các mô hình cho thấy rửa tiền hoặc lẩn tránh chế tài). Trên một DEX, người dùng có thể tiềm năng hoán đổi các quỹ bất hợp pháp (ví dụ từ một vụ hack) thành các tài sản khác để "làm sạch" chúng. Mặc dù bạn không thể đóng băng một giao dịch blockchain, bạn có thể sử dụng các công cụ để giám sát hoạt động. Các công ty phân tích blockchain (Chainalysis, Elliptic, v.v.) cung cấp dịch vụ đánh dấu những địa chỉ liên quan đến tội phạm hoặc trong danh sách chế tài. Một số giao diện DeFi front-end đã bắt đầu tích hợp các công cụ này – chẳng hạn, không phục vụ hoặc đưa ra cảnh báo nếu ví trực tiếp liên quan đến quỹ bị chế tài. Là một nhà vận hành sàn giao dịch, bạn có thể cân nhắc sử dụng dịch vụ như vậy để sàng lọc giao dịch theo thời gian thực. Cũng có nghiên cứu về các bot tuân thủ điều khiển bằng AI mà có thể sống trên chuỗi, tự động dừng hoặc đánh dấu các chuyển tiền đáng ngờ. Việc thực hiện tuân thủ AML có thể tăng cường danh tiếng của bạn với cả cơ quan quản lý và người dùng (một số người dùng cũng không muốn vô tình dính líu đến các quỹ bị lừa đảo). Thỏa hiệp ở đây là sự thuần túy của phi tập trung so với chấp nhận của quy định. Nhưng thực tế, nếu bạn khao khát sự lâu dài, có hệ thống kiểm soát AML – ít nhất là trên giao diện người dùng chính thức – là một cách khôn ngoan. Bạn có thể giữ cho những hợp đồng không giới hạn quyền truy cập nhưng trang web chính sử dụng một API để lọc ra những kẻ xấu. Bằng cách này, giao thức vẫn phi tập trung, nhưng bạn cho thấy một nỗ lực thiện chí trong việc giảm tội phạm. Cũng cần chú ý đến các quy định cụ thể: chẳng hạn, Quy tắc Di chuyển của FATF có thể buộc ngay cả những giao dịch DeFi trên một ngưỡng nào đó phải mang thông tin nhận dạng trong tương lai; cách mà một DEX sẽ tuân theo điều đó vẫn còn đang được tranh luận, nhưng các giải pháp có thể bao gồm token danh tính đi kèm. Một xu hướng gần đây cho thấy các cơ quan quản lý toàn cầu đang hợp tác để áp dụng những quy định AML nghiêm ngặt hơn trong crypto và DeFi sẽ không được miễn trừ mãi mãi.

• Bảo mật dữ liệu: Nếu bạn thu thập bất kỳ thông tin người dùng nào (đăng ký email, dữ liệu KYC, v.v.), bạn phải tuân thủ các luật bảo vệ dữ liệu như GDPR (ở Châu Âu) hoặc các luật khác. Điều này có chút mỉa mai – bản chất của DeFi không yêu cầu dữ liệu cá nhân, điều này rất thân thiện với quyền riêng tư của người dùng. Nhưng ngay khi bạn thêm bất kỳ thành phần tập trung nào (thậm chí chỉ là Google Analytics trên trang web của bạn, hoặc một hệ thống tài khoản người dùng tùy chọn), luật bảo mật được kích hoạt. GDPR, chẳng hạn, cung cấp cho công dân EU các quyền liên quan đến dữ liệu cá nhân của họ, bao gồm cả việc xóa khi có yêu cầu. Nếu sàn giao dịch của bạn kết thúc bằng việc lưu trữ dữ liệu người dùng, bạn sẽ cần các chính sách bảo mật, có lẽ là một tùy chọn cho người dùng yêu cầu xóa, và bảo mật mạnh mẽ cho dữ liệu đó (vi phạm dữ liệu cá nhân có thể dẫn đến phạt tiền). Có lẽ đơn giản hơn là giảm thiểu việc thu thập dữ liệu ngay từ đầu. Nhiều DEX cho phép bạn tương tác mà thậm chí không cần email; hãy xem xét việc tuân thủ điều đó nếu có thể. Nếu bạn thực hiện KYC thông qua một nhà cung cấp bên thứ ba, có thể họ sẽ xử lý quản lý dữ liệu để bạn không phải làm điều đó. Ngoài ra, hãy minh bạch về dữ liệu nào bạn thu thập – người dùng trong crypto coi trọng quyền riêng tư rất cao. Trên bản thân blockchain, tất cả các giao dịch đều công khai nhưng là ẩn danh. Các quy định mới có thể thúc đẩy việc không ẩn danh một số giao dịch nhất định, nhưng đồng thời các công nghệ tăng cường quyền riêng tư như chứng minh không gian tri thức (zero-knowledge proofs) cũng đang xuất hiện (có thể cho phép xác minh tuân thủ mà không tiết lộ danh tính cho tất cả mọi người). Điều hướng giữa tuân thủ và quyền riêng tư của người dùng là khó khăn – tuy nhiên, sự nổi lên của "RegDeFi" cho thấy rằng các giải pháp sẽ xuất hiện để làm hài lòng các cơ quan quản lý mà không hoàn toàn hy sinh quyền riêng tư. Là một nền tảng, giữ được sự tin tưởng của người dùng có nghĩa là hãy xử lý bất kỳ dữ liệu nào bạn có một cách cẩn thận và minh bạch về cách sử dụng dữ liệu đó.

• Cấp phép và Cấu trúc pháp lý: Các sàn giao dịch truyền thống cần có giấy phép (như giấy phép truyền tải tiền, giấy phép sàn giao dịch v.v.) tại nhiều khu vực pháp lý. Đối với một sàn giao dịch DeFi, nó là gì về mặt pháp lý? Nó chỉ là một phần mềm (thường là lập trường của các nhà phát triển)? Hay các nhà phát triển và những người nắm giữ token quản trị về tập thể là một tổ chức không hợp pháp cung cấp dịch vụ tài chính? Những câu hỏi này đang được thử nghiệm. Một số dự án DeFi đã chọn thành lập các thực thể pháp lý (thông thường là một quỹ hoặc công ty tại khu vực pháp lý thân thiện với crypto) để xử lý một số khía cạnh như phát triển phần mềm và tương tác với các cơ quan quản lý. Những người khác vẫn ẩn danh hoặc phân quyền. Có một xu hướng của các giao thức DeFi lớn hơn đang tham gia nhiều hơn với các cơ quan quản lý – ví dụ, MakerDAO đã nói về việc tích hợp tài sản thực và cấu trúc pháp lý; Uniswap Labs (công ty phát triển đứng sau Uniswap) rõ ràng đang đối thoại với các nhà làm luật. Khi xây dựng sàn giao dịch của bạn, quyết định liệu bạn sẽ vận hành nó dưới hình thức công ty (có thể giới hạn trách nhiệm cá nhân và cho phép các quan hệ đối tác chính thức) hay cố gắng hoàn toàn phân quyền từ ngày đầu tiên. Một dự án hoàn toàn phân quyền có thể tránh cần phải có giấy phép bằng cách không có nhà điều hành trung tâm – nhưng một số luật vẫn có thể áp dụng (một số cơ quan quản lý lý luận rằng ngay cả việc cung cấp một giao diện trang web cũng có thể đem lại nghĩa vụ). Nếu bạn thành lập công ty, hãy xem xét các khu vực pháp lý như Thụy Sĩ, Singapore, hoặc những nơi khác có quy định crypto rõ ràng hơn. Đồng thời, chú ý đến các luật chứng khoán: nếu token của sàn giao dịch của bạn bị coi là chứng khoán, hoặc nếu các token được giao dịch trên sàn của bạn là chứng khoán, các cơ quan quản lý như SEC có thể yêu cầu bạn đăng ký hoặc ngừng một số hoạt động nhất định. Điều này đã xảy ra với một số dự án crypto mà ở đó token được xem là chứng khoán chưa đăng ký ở Mỹ. Có được tư vấn pháp lý tốt để điều hướng qua những nước này rất đáng giá (hoặc ETH). Mặc dù DeFi mới nhưng hiện đã có các công ty luật chuyên về lĩnh vực này. Chúng có thể giúp ví dụ như trong việc soạn thảo điều khoản dịch vụ cho giao diện người dùng của bạn để làm rõ rằng bạn không giữ quyền giám hộ, v.v., hoặc đảm bảo rằng việc phân phối token của bạn không vi phạm pháp luật.

• Tương tác với các cơ quan quản lý: Cuối cùng, hãy xem xét việc tích cực tham gia với các cơ quan quản lý và các tổ chức ngành. Điều này có thể bao gồm tham gia các nhóm bảo vệ DeFi, đóng góp vào các cuộc tham vấn công khai về luật pháp crypto, hoặc thậm chí xây dựng các tính năng tuân thủ tùy chọn mà các nhà lập pháp sẽ chấp thuận. Ví dụ, chứng minh rằng DEX của bạn có thể chặn các địa chỉ bị chế tài nếu cần (dù nó hiếm khi được sử dụng) có thể góp phần rất lớn trong các cuộc thảo luận. Một số lãnh đạo DeFi lập luận rằng sự hợp tác sẽ tốt hơn là đối đầu – cuối cùng, để đưa DeFi đến với đông đảo khán giả hơn, cần có sự tích hợp một số khía cạnh quy định, và tốt hơn nếu ngành công nghiệp này giúp định hình những quy tắc đó. Bằng cách tham gia vào bàn đàm phán, bạn có thể đảm bảo các nhà chính sách hiểu những lợi ích của DeFi và có lẽ áp dụng một cách nhẹ nhàng hơn. Một sự phát triển thực tế: vào năm 2023, một quan chức Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã ca ngợi ý tưởng “DeFi được quy định” và các chương trình thí điểm nơi các giao thức DeFi xây dựng tuân thủ trong khi vẫn giữ các lợi thế của blockchain. Đến năm 2025, chúng ta có thể thấy sẽ có khu vực thử nghiệm pháp lý đặc biệt cho các dự án DeFi כדי thử nghiệm trong môi trường giám sát. Nếu sàn giao dịch của bạn có tư duy tiến bộ, bạn có thể tham gia vào các thử nghiệm thí điểm như vậy, có thể nhận được sự phê duyệt sớm hoặc ít nhất là thiện chí đặt bạn khác biệt. Đây là một quyết định chiến lược – một số nhà sùng bái crypto tránh bất kỳ sự tương tác nào với các cơ quan quản lý, nhưng con đường đó ngày càng khó khăn hơn cho các dự án đạt được quy mô đáng kể.

Tóm lại, sự tuân thủ trong DeFi không phải là một danh sách kiểm tra rõ ràng mà là một thử thách đang tiến triển. Nguyên tắc chỉ dẫn nên là “thích nghi mà không đánh mất những gì làm cho DeFi tuyệt vời.” Điều đó có nghĩa là tìm cách đáp ứng yêu cầu pháp lý (hoặc các mục tiêu chính sách hợp lý như ngăn chặn tội phạm) trong khi vẫn giữ được quyền tự do của người dùng, sự riêng tư, và khả năng tiếp cận toàn cầu nhiều nhất có thể. Các sàn giao dịch quản lý được sự cân bằng này sẽ không chỉ tránh được các rắc rối pháp lý mà còn có khả năng kết nối với một làn sóng người dùng mới khổng lồ (nghĩ về vốn thể chế hoặc chỉ đơn giản là con người hàng ngày hiện tại bị kìm hãm bởi sự không rõ ràng pháp lý).

Đó là một đòi hỏi lớn – về cơ bản là dịch thuật hàng thập kỷ quy định tài chính vào một ngữ cảnh phi tập trung mới – nhưng đang trong quá trình tiến hành. Khi bạn xây dựng nền tảng của mình, hãy để một mắt trên mã và một mắt trên luật. Với thiết kế tốt, bạn có thể thực hiện các biện pháp tuân thủ một cách phi tập trung, làm mẫu cho cả ngành. Hãy nhớ rằng, việc tuân thủ không nhất thiết phải đồng nghĩa với việc trở thành tập trung; nó có thể đơn giản chỉ là sự chịu trách nhiệm và chủ động. Bằng cách làm điều đó, sàn giao dịch DeFi của bạn có cơ hội cao hơn để phát triển lâu dài, thay vì bị kìm hãm bởi các hành động thực thi hoặc không thể phát triển vượt qua một điểm nhất định.

Tương lai của Sàn giao dịch DeFi: Xu hướng vào năm 2025

Thế giới của DeFi luôn thay đổi, và để đảm bảo sàn giao dịch của bạn duy trì sự liên quan, bạn cần dự đoán nơi các xu hướng đang đi. Đến năm 2025, các sàn giao dịch phi tập trung có thể sẽ trông và cảm giác khác với những gì của ngày hôm nay, được định hình bởi công nghệ mới nổi và các xu hướng thị trường. Hãy cùng khám phá một số xu hướng và phát triển chính được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến tương lai của các sàn giao dịch DeFi – từ tích hợp với tài chính truyền thống đến cải tiến công nghệ và trải nghiệm người dùng mới:

1. Tích hợp với Tài chính Truyền thống (TradFi): Ranh giới một thời rõ ràng giữa DeFi crypto và tài chính truyền thống đang bắt đầu mờ dần. Chúng ta đang thấy những dấu hiệu đầu tiên của TradFi đang nghiên cứu DeFi – các ngân hàng thử nghiệm với tài sản mã hóa, các ứng dụng fintech cung cấp lợi suất DeFi cho khách hàng, và thậm chí các chính phủ đang thảo luận về các loại tiền kỹ thuật số tương tác với các giao thức DeFi. Đến năm 2025, xu hướng này có khả năng tăng tốc. Điều này có thể trông như thế nào đối với sàn giao dịch của bạn? Trước hết, các nền tảng DeFi có thể hợp tác với các tổ chức truyền thống để cung cấp các cầu nối fiat trong/ngoài một cách liền mạch ngay trong sàn giao dịch. Người dùng có thể thực hiện giao dịch từ đồng đô la đến crypto trên DEX của bạn trong một bước, vì một nhà cung cấp được cấp phép được tích hợp để xử lý phần fiat. Chúng ta cũng có thể thấy các sản phẩm lai: chẳng hạn, một sàn giao dịch phi tập trung cung cấp giao dịch các cổ phiếu hoặc trái phiếu mã hóa cùng...Cryptocurrencies – đang hiệu quả trong việc đưa tài sản thế giới thực vào DeFi. Trong dự án thí điểm Guardian của Singapore, các ngân hàng lớn như J.P. Morgan đã thực hiện giao dịch ngoại hối sử dụng một giao thức DeFi (Aave và Uniswap) với các khoản gửi được mã hóa. DeFi “cho tổ chức” này gợi ý rằng ngay cả người chơi lớn cũng mong muốn hiệu quả của thị trường DeFi. Kết quả là, có thể các sàn giao dịch DeFi sẽ áp dụng các tính năng để đáp ứng họ: hãy nghĩ đến hồ bơi được phép cho các tổ chức đã được KYC hay phiên bản DEX thân thiện với tuân thủ mà hệ thống Tài chính truyền thống (TradFi) có thể kết nối vào. Một điểm tích hợp khác là lưu ký – một số người dùng có thể truy cập vào DeFi thông qua các trung gian lưu ký (như ví tiền điện tử của ngân hàng của họ kết nối đến DEX của bạn). Vì vậy, đảm bảo rằng nền tảng của bạn có API hoặc có thể kết nối với các dịch vụ như vậy sẽ rất quan trọng. Tóm lại: DeFi sẽ không tồn tại trong một chân không. Những sàn giao dịch tìm cách kết nối với TradFi có thể mở khóa lượng thanh khoản và sự phát triển người dùng khổng lồ. Hãy tưởng tượng các nhóm thanh khoản của bạn được khai thác bởi một quỹ hưu trí tìm kiếm lợi tức, hoặc tỷ giá trên sàn của bạn được đưa vào việc định giá cho ứng dụng của một ngân hàng mới – những cộng tác này có thể trở nên bình thường. Thay vì “DeFi vs TradFi,” các chuyên gia dự đoán sự hội tụ nơi mà mỗi bên học hỏi từ bên kia. Đối với chiến lược của bạn, việc giữ một tâm trí cởi mở với các hợp tác và có thể cả những điều chỉnh pháp lý sẽ đặt vị trí DEX của bạn để cưỡi làn sóng hội nhập này thay vì bị bỏ qua.

Sự Nhấn Mạnh Lớn Hơn Vào Tuân Thủ Pháp Luật: Song song với hội nhập là sự tập trung mạnh mẽ hơn vào tuân thủ từ thiết kế. Đến năm 2025, các nền tảng DeFi đã thực hiện một số biện pháp tuân thủ nhất định có thể có lợi thế về mặt hợp pháp. Chúng ta có thể thấy một tiêu chuẩn ngành nổi lên về cách DEX xử lý KYC/AML cho các giao dịch lớn hoặc các địa chỉ đáng ngờ đã biết. Ví dụ, cộng đồng Uniswap vào năm 2023 đã tài trợ cho việc tạo ra một hệ thống “KYC trên chuỗi” sử dụng bằng chứng không tiết lộ – cho phép xác minh thông tin của người dùng mà không tiết lộ danh tính của họ ra công chúng. Nếu thành công, các công cụ như vậy có thể trở nên phổ biến. Là một xu hướng, kỳ vọng danh tính và uy tín trên chuỗi sẽ trưởng thành. Hệ thống danh tính phân quyền (DID) hoặc token gắn bó với linh hồn có thể mang thông tin như “nhà đầu tư được chứng nhận” hoặc “địa chỉ sạch” mà các hợp đồng thông minh (bao gồm cả sàn giao dịch của bạn) có thể kiểm tra trước khi cho phép thực hiện các hành động nhất định. Điều này giữ vững tính phi tập trung (không công ty nào sở hữu danh tính) nhưng đáp ứng các yêu cầu pháp lý. Cũng thế, các nhà quản lý có khả năng sáng tác ra quy định cụ thể cho DeFi vào năm 2025. Quy định MiCA của châu Âu vào năm 2024 để DeFi phần lớn không bị ảnh hưởng, nhưng chỉ ra rằng các dự án thật sự phi tập trung có thể được miễn một số quy định, trong khi các dự án với các nhà điều hành có thể nhận dạng thì không. Vì vậy, tùy thuộc vào nơi pháp luật quy định, cách tiếp cận của bạn có thể điều chỉnh: hoàn toàn phi tập trung hóa quản trị nếu cần thiết để tránh trở thành một thực thể pháp lý, hoặc đăng ký và tuân thủ nếu bạn muốn phục vụ trực tiếp một số thị trường với phép lành. Chúng ta đã thảo luận về các bước để tuân thủ; xu hướng tương lai là thực hiện điều này sẽ trở nên cần thiết hơn, không ít đi. Thời đại Wild West đang kết thúc – nhưng điều đó không phải là điều tồi tệ nếu được quản lý tốt. Nó có thể mở đường cho dòng tiền lớn đổ vào (một số nhà đầu tư tổ chức chỉ có thể sử dụng các nền tảng tuân thủ). Bằng cách áp dụng một cách tiếp cận hướng về tuân thủ, sàn giao dịch DeFi sẽ thu hút được một lượng khán giả rộng hơn và có thể thấy khối lượng giao dịch cao hơn như là kết quả. Tất nhiên, cần phải cân bằng điều này – các nền tảng mà quá mức tuân thủ có thể mất người dùng đam mê tiền điện tử. Kết quả có thể là sự tuân thủ thông minh và tự động hơn mà hoạt động trong nền thay vì các quy định tập trung rườm rà. Sàn giao dịch của bạn có thể, chẳng hạn, tự động chặn một giao dịch mà vi phạm lệnh trừng phạt, trong khi mọi thứ khác diễn ra tự do. “Tuân thủ vô hình” như vậy được hỗ trợ bởi AI và phân tích blockchain có thể là đặc điểm của DeFi vào năm 2025. Các DEXs nào nắm vững điều này sẽ là những người chào đón cả nhà đầu tư tiền điện tử cứng đầu và nhà giao dịch Wall Street trên cùng một nền tảng, mỗi người nhận được những gì họ cần.

Nền Tảng Điều Khiển Bởi AI và Tự Động Hóa: Trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo dấu ấn trên các ngành, và DeFi cũng không ngoại lệ. Vào năm 2025, chúng ta dự đoán nhiều sàn giao dịch DeFi sẽ tích hợp các tính năng điều khiển bởi AI để cải thiện trải nghiệm người dùng và hiệu suất nền tảng. Điều này có thể nằm trong khoảng từ các trợ lý giao dịch điều khiển bởi AI cho người dùng, đến các thuật toán AI tối ưu hóa hoạt động của nền tảng như tạo lập thị trường và quản lý rủi ro. Ví dụ, một AI có thể giúp người dùng bằng cách cung cấp thông tin cá nhân: hãy tưởng tượng giao diện sàn giao dịch của bạn có một chatbot hoặc cố vấn có thể phân tích các tài sản trong ví của bạn và gợi ý các giao dịch tối ưu hoặc chiến lược lợi tức, tất cả dựa trên dữ liệu thị trường thời gian thực và hồ sơ rủi ro của người dùng. Ở phía sau, AI có thể tối ưu hóa các thông số của các nhóm thanh khoản của bạn – điều chỉnh mức phí hoặc cân nhắc lại các ưu đãi một cách linh hoạt phù hợp với điều kiện thị trường mà không cần can thiệp của con người. Chúng ta cũng có thể thấy AI được sử dụng cho việc phát hiện gian lận và an ninh (phát hiện các mẫu đáng ngờ nhanh hơn bất kỳ con người nào) và cho hỗ trợ khách hàng tự động. Thuật ngữ “DeFAI” thậm chí đã được đặt ra để mô tả sự kết hợp giữa DeFi và AI. Các sàn giao dịch sử dụng AI có thể cung cấp định tuyến giao dịch thông minh hơn (tìm giá tốt nhất giữa nhiều nhóm hoặc chuỗi trong một giây) và thậm chí phân tích dự đoán (có thể thông báo cho người dùng nếu một tài sản họ giữ có khả năng sẽ biến động sớm, dựa trên mô hình AI). Một góc khác là tự động hóa và tính module: Nhiều người tin rằng tương lai là tập hợp các “tiền Lego” – các mảnh DeFi module có thể tự động kết hợp cho các nhiệm vụ phức tạp. Sàn DEX của bạn có thể không chỉ là ứng dụng độc lập mà là tập hợp các hợp đồng thông minh có thể được kết nối vào bởi người khác, và AI quản lý các kết nối đó. Người dùng có thể tạo ra chiến lược tự động (như cung cấp thanh khoản khi phí cao và rút ra khi chúng giảm, tất cả được kích hoạt bởi các đại lý AI). Về bản chất, vào năm 2025, một sàn giao dịch DeFi có thể cảm thấy bớt như một công cụ tĩnh và giống một sinh vật sống hơn, điều chỉnh trong thời gian thực trước hành vi của người dùng và điều kiện thị trường, hầu hết được thúc đẩy bởi thông tin học máy. Đối với người dùng, điều này mang lại trải nghiệm cá nhân hóa và hiệu quả hơn – có khả năng thu hút những người ít thông minh bằng cách hướng dẫn họ qua AI. Đối với nền tảng, nó có nghĩa là hiệu quả vốn tốt hơn và khả năng phục hồi (thích ứng với cú sốc nhanh chóng). Áp dụng xu hướng AI, có thể qua phát triển nội bộ hoặc tích hợp các dịch vụ AI DeFi của bên thứ ba, có thể giúp sàn giao dịch của bạn nổi bật. Hãy tưởng tượng quảng cáo rằng sàn DEX của bạn cung cấp “lợi tức tối ưu hóa AI” hoặc “gợi ý hoán đổi thông minh” – điều này có thể thu hút một làn sóng người dùng mới muốn lợi ích của DeFi mà không cần phải là chuyên gia tự mình.

Cải Thiện Trải Nghiệm Người Dùng và Khả Năng Tiếp Cận: Một trọng tâm đáng kể vào năm 2025 có thể là làm cho DeFi dễ dàng và thân thiện hơn. Những ngày đầu thường đòi hỏi kiến thức kỹ thuật, nhưng giai đoạn tiếp theo nhắm đến việc mang lại cho đa số những người không phải là chuyên gia tiền điện tử. Chúng ta có thể mong đợi các cải tiến như thiết kế ưu tiên di động (nhiều ứng dụng DeFi hiện tại khá khó sử dụng trên di động; điều này sẽ thay đổi khi các nhà phát triển nhận ra hàng tỷ người chủ yếu sử dụng điện thoại). Đã có những dự án làm việc về các giải pháp ví mà người dùng không cần nhớ các cụm từ hạt giống dài – thay vào đó sử dụng khu vực bảo mật trong điện thoại hoặc phương tiện sao lưu sinh trắc học (trong khi vẫn giữ tính không lưu trữ). Đối với sàn giao dịch của bạn, điều này có thể có nghĩa là tích hợp với những chiếc ví thông minh mới này cho phép thực hiện giao dịch chỉ bằng một lần chạm với xác nhận dấu vân tay, chẳng hạn. Cũng vậy, giao diện đơn giản sẽ là chìa khóa. Có thể sàn DEX của bạn sẽ cung cấp chế độ “cơ bản” và “nâng cao”. Chế độ cơ bản có thể làm mờ khái niệm như phí gas hoàn toàn (có thể bằng cách tài trợ một phần phí gas cho người dùng hoặc sử dụng giao dịch meta), hiển thị giao dịch như một giao diện trao đổi tiền tệ đơn giản mà không có thuật ngữ chuyên ngành. Chúng ta cũng có thể thấy nhiều giáo dục được tích hợp – các hướng dẫn tương tác trong ứng dụng, hoặc “chế độ demo” nơi người dùng mới có thể mô phỏng giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản với tiền ảo để học hỏi. Một khía cạnh khác là hỗ trợ đa ngôn ngữ; nếu DeFi là để phục vụ những người không có ngân hàng trên toàn thế giới, các giao diện cần có ngôn ngữ địa phương và cân nhắc đến thiết bị địa phương và điều kiện băng thông. Tiếp cận không chỉ là ngôn ngữ mà còn đáp ứng người dùng với các khuyết tật (khả năng tương thích với trình đọc màn hình, v.v.), điều mà hiếm khi được đề xuất trong UX tiền điện tử nhưng quan trọng cho sự bao gồm. Vào năm 2025, các nền tảng DeFi có UX tốt nhất – hãy nghĩ về cách PayPal hoặc Robinhood làm tài chính dễ dàng cho người dùng bình thường – sẽ vượt xa trong cuộc đua. Nhiều người trong ngành nhận ra rằng để di chuyển từ vài triệu người dùng DeFi đến hàng trăm triệu, UX là rào cản lớn nhất, không phải là thiếu các nguyên tắc tài chính. Do đó, chúng ta có thể kỳ vọng một làn sóng đổi mới thiết kế: quản lý ví trực quan hơn, yêu cầu ký dễ hiểu (không còn dữ liệu thập lục phân đáng sợ cần phê duyệt), địa chỉ dễ đọc bởi con người, hỗ trợ tích hợp ở mỗi ngã rẽ và vân vân. Nếu bạn ưu tiên điều này trong sàn giao dịch của mình, bạn sẽ thu hút những người mới đến bị áp đảo bởi các nền tảng khác. Chúng ta cũng có thể đề cập đến game hóa – biến việc sử dụng sàn giao dịch của bạn thành một trải nghiệm giống trò chơi (một số nền tảng trao tặng huy hiệu NFT khi thử các tính năng, v.v., làm cho việc học trở nên thú vị). Tất cả những cải tiến này có nghĩa là sàn giao dịch DeFi trong tương lai có thể là điều mà bạn của bạn không am hiểu công nghệ sử dụng mà không nhận ra rằng họ tương tác với blockchain. Họ sẽ chỉ biết rằng họ giao dịch giá trị một cách rẻ và nhanh chóng trên một ứng dụng thú vị.

Các Siêu-Mạng Liên Chuỗi và Tương Hợp: Chúng ta đã đề cập đến khả năng tương tác trước đây, nhưng đến năm 2025, nó có thể tiến hóa thành các sàn giao dịch liên chuỗi hoàn chỉnh và một mạng lưới thanh khoản trải rộng trên nhiều mạng lưới. Người dùng sẽ ít quan tâm đến việc họ đang nằm trên chuỗi nào và nhiều hơn về việc nhận được ưu đãi tốt nhất. Các cầu liên chuỗi và bộ tổng hợp DEX đã xuất hiện; xu hướng này có khả năng tiếp tục sao cho sàn giao thao có thể không bị giới hạn trong một hệ sinh thái blockchain đơn lẻ. Thay vào đó, nó có thể trở thành một cổng thông liêu chuỗi, nơi một người dùng có thể hoán đổi bất kỳ tài sản từ Chuỗi A sang bất kỳ tài sản trên Chuỗi B một cách liền mạch.

Content: Ví dụ, một giao dịch từ DAI của Ethereum sang USDC của Solana có thể được điều hướng thông qua một mạng lưới thanh khoản đa chuỗi mà không cần người dùng thực hiện chuyển đổi cầu nối thủ công. Từ góc nhìn của bạn như một nhà điều hành sàn giao dịch, tiến tới điều này có nghĩa là hình thành hoặc tham gia các liên minh với các giao thức xuyên chuỗi hoặc triển khai các bể thanh khoản của bạn theo cách kết nối qua các chuỗi. Chúng ta có thể thậm chí thấy khái niệm về sàn giao dịch mở rộng – có thể "sàn giao dịch" của bạn là một giao diện mà kết nối vào nhiều nguồn thanh khoản (một số trên Ethereum, một số trên Polygon, một số trên Solana), về cơ bản trở thành một bộ tổng hợp để cung cấp cho người dùng mức giá tốt nhất. Vào năm 2025, ranh giới giữa các chuỗi sẽ thẩm thấu hơn nhiều. Các công nghệ như IBC của Cosmos đã cho phép các blockchain khác nhau giao tiếp với nhau; hệ sinh thái của Polkadot được xây dựng quanh khả năng tương tác. Ngay cả các Ethereum Layer-2s cũng đang làm việc trên các tương tác liền mạch. Kết quả là một thị trường thanh khoản thống nhất hơn, điều này rất tốt cho người dùng (giảm thiểu sự trượt giá, nhiều sự lựa chọn hơn) nhưng đồng nghĩa các sàn giao dịch phải thích ứng. Nếu bạn chỉ bám vào một chuỗi, bạn có thể bỏ lỡ các khối lượng trên nơi khác. Các DEX hàng đầu có thể hiệu quả vận hành trên một backend đa chuỗi nhưng mang đến một trải nghiệm thống nhất cho người dùng. Hãy tưởng tượng một tương lai mà người dùng thậm chí không biết mình đang ở trên mạng nào – họ chỉ đơn giản trao đổi một tài sản và hệ thống sẽ tự động xử lý. Các dự án như Thorchain đã bắt đầu thực hiện hoán đổi xuyên chuỗi (BTC sang ETH, v.v.) một cách phi tập trung – mong đợi các khả năng này sẽ phát triển và có thể tích hợp trực tiếp vào giao diện DEX chủ đạo. Vì vậy, hãy thiết kế kiến trúc của bạn với tính mô-đun trong đầu, sẵn sàng kết nối vào thanh khoản xuyên chuỗi khi nó có sẵn.

Tóm lại, bối cảnh sàn giao dịch DeFi vào năm 2025 sẽ được đặc trưng bởi mối quan hệ gần gũi hơn với hệ thống tài chính truyền thống, hoạt động hiểu biết về quy định hơn, sự truyền vào AI và tự động hóa tiên tiến, trải nghiệm người dùng được cải thiện đáng kể và sự luân chuyển linh hoạt trên nhiều mạng blockchain. Đây là một tầm nhìn đầy hứng thú: ranh giới giữa tài chính "phi tập trung" và "tập trung" có thể mờ nhạt, như cũng có thể là ranh giới giữa các hệ sinh thái blockchain khác nhau. Các sàn giao dịch có thể trở nên thông minh hơn, nhanh hơn và dễ sử dụng hơn bao giờ hết.

Đối với một doanh nhân hoặc nhà phát triển, điều chỉnh với những xu hướng này là rất quan trọng. Nó có nghĩa là phải liên tục cập nhật nền tảng của bạn – công việc không dừng lại sau khi ra mắt. Nhưng nó cũng đồng nghĩa với cơ hội khổng lồ: mỗi xu hướng mở ra cho sàn giao dịch của bạn những phân khúc người dùng mới. Sự tích hợp TradFi có thể mang lại cho những người chơi lớn, tập trung tuân thủ có thể mang đến những người dùng cẩn trọng và các tổ chức, AI có thể thu hút những ai muốn công cụ tiên tiến, cải thiện UX sẽ mang đến dòng chính, và xuyên chuỗi sẽ mang đến cho người dùng từ mọi góc độ của tiền điện tử.

Không phải tất cả xu hướng sẽ thành hiện thực chính xác như dự đoán, nhưng hướng đi là rõ ràng: DeFi đang trưởng thành. Giai đoạn thử nghiệm đang dẫn tới một giai đoạn trưởng thành hơn nơi các sàn giao dịch DeFi trở thành các nền tảng tài chính mạnh mẽ phục vụ một đối tượng rộng lớn. Nếu bạn xây dựng với tầm nhìn về tương lai, sàn giao dịch của bạn không chỉ có thể tham gia vào sự phát triển này mà còn định hình nó. Khi năm 2025 mở ra, việc duy trì nhanh nhẹn và đổi mới sẽ cho phép bạn nắm bắt những xu hướng này và đảm bảo rằng nền tảng của bạn phát triển mạnh mẽ trong kỷ nguyên tiếp theo của tài chính phi tập trung.

Những suy nghĩ cuối cùng

Hành trình xây dựng sàn giao dịch DeFi của riêng bạn là một trong những đổi mới táo bạo – đó là việc tưởng tượng lại các dịch vụ tài chính trên nền tảng của mã nguồn và cộng đồng. Chúng tôi bắt đầu bằng việc hiểu cách DeFi nổi lên để giải quyết những thất bại của tài chính truyền thống, cung cấp một hệ thống bao trùm hơn, minh bạch hơn và hiệu quả hơn để di chuyển và gia tăng giá trị. Chúng tôi sau đó đã điều hướng qua các bước thực tiễn để biến ý tưởng thành một sàn giao dịch phi tập trung đang hoạt động, từ việc định hình mô hình kinh doanh, lựa chọn blockchain tối ưu, tạo hợp đồng thông minh an toàn, thiết kế giao diện người dùng trực quan và triển khai các biện pháp bảo mật và tuân thủ mạnh mẽ. Ở mỗi bước, tầm quan trọng của việc điều chỉnh với các nhu cầu của người dùng và thực tế thị trường rất rõ ràng. Chúng tôi cũng đã khám phá kinh tế học của các sàn giao dịch DeFi – học cách các mô hình doanh thu sáng tạo không chỉ có thể tài trợ cho một nền tảng mà còn thúc đẩy sự tăng trưởng của nó bằng cách thưởng cho người dùng và các nhà cung cấp thanh khoản.

Vận hành một sàn giao dịch DeFi không phải là không có thử thách. Những thách thức như sự mập mờ về quy định, khả năng mở rộng kỹ thuật và các mối đe dọa an ninh đang hiện diện lớn. Tuy nhiên, như chúng tôi đã thảo luận, những thách thức này đang được đối phó bằng những giải pháp mạnh mẽ không kém. Các nhà điều hành đang dần dần mở các kênh đối thoại, khả năng mở rộng đang cải thiện thông qua các Layer-2 và công nghệ xuyên chuỗi, và kiến thức chung về an ninh hợp đồng thông minh mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Các doanh nhân DeFi là một giống kiên cường – khi các trở ngại xuất hiện, cộng đồng thường tìm cách vượt qua hoặc đi qua chúng, biểu hiện tinh thần đổi mới phi tập trung và hợp tác mở.

Nhìn về tương lai, bối cảnh của các sàn giao dịch DeFi đến năm 2025 hứa hẹn sẽ tích hợp hơn, thông minh hơn và tập trung vào người dùng. Chúng tôi dự đoán rằng tài chính phi tập trung và tập trung sẽ ngày càng giao nhau, mang lại lợi ích của cả hai cho người dùng trên toàn thế giới. Tuân thủ và phi tập trung, từng được coi là mâu thuẫn, có thể cộng sinh thông qua công nghệ mới, cấp cho DeFi một dấu ấn hợp pháp trong khi bảo tồn các quyền tự do cốt lõi của nó. Những tiến bộ trong AI và thiết kế trải nghiệm người dùng đang được chuẩn bị để làm cho các nền tảng DeFi dễ tiếp cận hơn cho mọi người, không chỉ những người am hiểu công nghệ – hãy tưởng tượng một bà ngoại ở một thị trấn nhỏ sử dụng ứng dụng DeFi tự tin như khi bà sử dụng một máy ATM, hoặc một startup ở Kenya huy động vốn qua một DEX từ các nhà đầu tư trên khắp thế giới chỉ với vài cái click chuột. Sự tích hợp của tài sản thực tế và việc chia sẻ silo blockchain có nghĩa là thanh khoản và tiện ích trong DeFi có thể tăng trưởng một cách vượt bậc, lấp đầy khoảng cách giữa thị trường tiền điện tử và hoạt động kinh tế hàng ngày.

Đối với bạn là một người xây dựng sàn giao dịch DeFi tiềm năng hoặc đơn giản chỉ là một người đam mê theo dõi sự phát triển này, điểm chính là sự trao quyền và cơ hội. Không lâu trước đây, ý tưởng rằng một cá nhân hoặc một nhóm nhỏ có thể ra mắt một sàn giao dịch đủ sức cạnh tranh với những sàn của Phố Wall hoặc các công ty tiền điện tử lớn có vẻ như xa vời. Hôm nay, điều đó hoàn toàn trong tầm tay – nhờ vào mã nguồn mở, cộng đồng hỗ trợ và tính cấu hợp của các giao thức blockchain. Thành công trong không gian này đến từ việc hiểu cả công nghệ và yếu tố con người: sự tin tưởng mà người dùng đặt (hoặc không đặt) vào các nền tảng, cách thức mà các động lực khuyến khích hành động, và tầm quan trọng của việc giữ vững các nguyên tắc phi tập trung làm cho DeFi trở nên đặc biệt. Xây dựng thứ gì đó giải quyết vấn đề thực sự, hạ thấp rào cản cho người dùng, và duy trì khả năng thích ứng với sự thay đổi nhanh chóng trong crypto, và bạn có cơ hội tạo ra thứ lớn tiếp theo trong tài chính.

Kết luận, thế giới của các sàn giao dịch phi tập trung hơn là chỉ một thị trường hoặc một phần mềm – đó là một phong trào hướng tới một tương lai tài chính công bằng và mở hơn. Bằng cách tạo ra một sàn giao dịch DeFi, bạn không chỉ đang bắt đầu một cuộc phiêu lưu kinh doanh mà còn đang đóng góp vào phong trào chuyển đổi này. Sẽ có những thử thách cần vượt qua và bài học cần học hỏi (đôi khi là theo cách khó khăn nhất), nhưng tiềm năng cho các phần thưởng – cả về tác động và giá trị – là rất lớn. Khi bạn đổi mới và lặp lại, hãy nhớ những lý do cốt lõi tại sao DeFi tồn tại: để trao quyền cho cá nhân với tự do tài chính, loại bỏ những hiệu quả không cần thiết, và thúc đẩy một hệ thống tài chính toàn cầu là bao gồm theo mặc định.

Đây là thời điểm hoàn hảo để thực hiện bước nhảy vọt. Công cụ đã sẵn sàng, cộng đồng đang háo hức, và thế giới cần giải pháp làm tài chính tốt hơn cho mọi người. Sàn giao dịch DeFi của bạn có thể là nền tảng tiếp theo trong nền kinh tế phi tập trung – vì vậy hãy mơ lớn, thực thi một cách siêng năng, và giữ vững niềm tin vào những gì tài chính phi tập trung có thể đạt được. Tương lai phi tập trung của năm 2025 và hơn nữa đang được xây dựng ngày hôm nay, một giao thức tại một thời điểm. Liệu bạn sẽ là một trong số đó?