Tài chính phi tập trung giao dịch tùy chọn đã trải qua một sự chuyển đổi đáng kinh ngạc vào năm 2025, với khối lượng tùy chọn trên chuỗi tăng hơn 10 lần hàng năm đạt đến độ cao mới trong khi ba giao thức tiên phong - Lyra (giờ đây là Derive), Dopex (giờ đây là Stryke), và Panoptic - cơ bản tái định hình cách chức năng phái sinh trong hệ sinh thái blockchain.
Cuộc cách mạng này vượt ra ngoài sự số hóa đơn giản của tùy chọn truyền thống, giới thiệu các mô hình hoàn toàn mới như tùy chọn vĩnh cửu không có ngày đáo hạn, các cơ chế định giá không cần oracle, và các mô hình thanh khoản hiệu quả vốn thách thức lý thuyết tài chính thông thường.
Các thống kê vẽ nên một bức tranh tăng trưởng mạnh mẽ: khối lượng giao dịch phái sinh DeFi đã đạt 342 tỷ USD vào tháng 12 năm 2024, tăng 872%, trong khi hệ sinh thái DeFi nói chung đạt 153 tỷ USD trong tổng giá trị được khóa đến giữa năm 2025. Tuy nhiên, tùy chọn vẫn là một biên giới chuyên biệt trong sự mở rộng này, đại diện cho cả tiềm năng đổi mới lớn nhất và những thách thức kỹ thuật phức tạp nhất trong tài chính phi tập trung.
Sự tiến hóa của cảnh quan tùy chọn phi tập trung
Hành trình từ các giao thức thử nghiệm đến các nền tảng giao dịch phức tạp tiết lộ ba giai đoạn tiến hóa riêng biệt đã hình thành cảnh quan cạnh tranh hiện nay. Giai đoạn phát triển sơ khai từ 2020 đến 2022 có các giao thức tập trung vào hạ tầng như Opyn và PsyOptions, cung cấp khả năng tạo và thanh toán tùy chọn cơ bản nhưng cần mặt đối mặt với thị trường thủ công và giao dịch qua quầy để thanh khoản. Các giao thức nền tảng này đã phục vụ như các khối xây dựng hơn là địa điểm giao dịch trực tiếp, thiết lập nền tảng kỹ thuật cho các hệ thống tinh vi hơn.
Giai đoạn mở rộng thị trường từ 2022 đến 2024 giới thiệu các nền tảng dựa trên Nhà Tạo Lập Thị Trường Tự Động tìm cách giải quyết thách thức thanh khoản thông qua giá thuật toán và cung cấp tự động. Lyra, Dopex và Premia nổi lên như những nhà lãnh đạo trong giai đoạn này, dù các phiên bản AMM ban đầu gặp khó khăn về thanh khoản kém và rủi ro cao cho nhà cung cấp. Đột phá đến với "cơn sóng thứ hai" của AMM thực hiện khả năng bảo hiểm delta và hệ thống quản lý rủi ro tinh vi hơn. Sure, here is the translation of the given content into Vietnamese, with markdown links kept unchanged:
Rebrand năm 2024 và sự mở rộng cross-chain
Sự chuyển đổi từ mô hình hai token DPX/rDPX thành mô hình quản trị hợp nhất SYK với tổng cung 100 triệu thể hiện sự trưởng thành về mặt thể chế. Tỷ lệ chuyển đổi 1 DPX bằng 100 SYK và 1 rDPX bằng 13.333 SYK đã hợp nhất thanh khoản phân tán trong khi đơn giản hóa việc tham gia quản trị.
Các quan hệ đối tác hiện tại làm nổi bật chiến lược tích hợp hệ sinh thái của giao thức. Sự hợp tác với PancakeSwap cho phép giao dịch tùy chọn CLAMM trực tiếp thông qua các giao diện DEX quen thuộc trên nhiều chuỗi. Triển khai trên Polygon với Atlantic Straddles mang lại các khuyến khích cụ thể cho mỗi chuỗi, trong khi tích hợp Unibot cho phép giao dịch tùy chọn có đòn bẩy lên tới 110 lần thông qua giao diện Telegram. Các đối tác này cho thấy cách các giao thức DeFi đạt đến quy mô thông qua khả năng kết hợp thay vì tăng trưởng tách biệt.
Những tác động thiết thực đối với nhà giao dịch mở rộng xa hơn lợi ích tùy chọn truyền thống. Cải tiến hiệu quả vốn cho phép tiếp xúc đòn bẩy 300-1000 lần thông qua CLAMM mà không có rủi ro thanh lý, thay đổi hoàn toàn động lực kích thước vị thế. Việc tạo ra lợi nhuận kép từ phí AMM và phí tùy chọn cung cấp dòng thu nhập không có sẵn trên thị trường truyền thống. Sự linh hoạt cross-chain cho phép giao dịch liền mạch qua các mạng, trong khi tùy chọn kiểu Mỹ cho phép linh hoạt thực hiện mà các hợp đồng kiểu châu Âu không thể so sánh được.
Cấu trúc phí phản ánh sự tập trung của giao thức vào nền kinh tế bền vững thay vì canh tác lợi nhuận không bền vững. Phân bổ phí động gửi 80% cho người giữ xSYK, 10% cho các quỹ bảo hiểm và 10% cho kho bạc giao thức, tạo ra động lực phù hợp cho thành công lâu dài. Phí tùy chọn được tính thông qua các mô hình định giá tiên tiến và Atlantic Options hướng tới lợi nhuận hàng năm khoảng 35% cho những nhà cung cấp tài sản thế chấp thể hiện sự tạo ra doanh thu bền vững thay vì các mô hình phụ thuộc vào phát hành token.
Tuy nhiên, sự phức tạp trong triển khai tạo ra cả cơ hội lẫn thách thức. Hệ thống quản lý tài sản thế chấp tinh vi đòi hỏi giám sát rủi ro cẩn thận để tránh tình trạng thiếu tài sản thế chấp trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. Các hoạt động cross-chain gây ra rủi ro cầu nối và khả năng phân mảnh thanh khoản, trong khi mô hình Atlantic Options sáng tạo vẫn chưa được thử nghiệm rộng rãi trong điều kiện thị trường căng thẳng lớn. Sự thành công của giao thức phụ thuộc nhiều vào việc duy trì sự tinh xảo về kỹ thuật trong khi cung cấp trải nghiệm người dùng đủ đơn giản để được thị trường phổ thông chấp nhận.
Thay đổi mô hình tùy chọn vĩnh viễn của Panoptic
Panoptic đại diện cho sự tái hình dung căn bản nhất về các nguyên tắc tùy chọn trong không gian DeFi, giới thiệu các tùy chọn vĩnh viễn không có ngày hết hạn đồng thời loại bỏ sự phụ thuộc vào oracle thông qua tích hợp trực tiếp với cơ chế thanh khoản tập trung của Uniswap V3. Được sáng lập bởi giáo sư Đại học Cornell Guillaume Lambert và cựu nhà nghiên cứu Advanced Blockchain AG Jesper Kristensen, giao thức đã huy động được 11,5 triệu USD từ các nhà đầu tư hạng nhất và ra mắt trên Ethereum mainnet vào tháng 12 năm 2024 sau khi thử nghiệm beta rộng rãi.
Sự đổi mới cốt lõi nằm ở việc nhận ra rằng các vị thế thanh khoản của Uniswap V3 vốn dĩ bắt chước hồ sơ lợi nhuận của tùy chọn. Các vị thế thanh khoản tập trung hoạt động như các tùy chọn ngắn hạn, trong đó việc cung cấp thanh khoản trong một phạm vi cụ thể giống như việc bán các quyền chọn an toàn hoặc quyền chọn tiền mặt bảo đảm. Ngược lại, việc loại bỏ hoặc "đốt" các vị thế thanh khoản tạo ra các khả năng tùy chọn dài hạn. Phát hiện này cho phép Panoptic xây dựng các tùy chọn trực tiếp trên cơ sở hạ tầng DEX hiện có thay vì cạnh tranh cho các hồ bơi thanh khoản riêng biệt.
Kiến trúc kỹ thuật bao gồm ba thành phần chính hoạt động cùng nhau. Semi-fungible Position Manager phục vụ như động cơ của giao thức, quản lý các vị thế Uniswap V3 dưới dạng token ERC1155 với việc kế toán tinh vi cho các chiến lược nhiều điều kiện phức tạp. CollateralTrackers, được triển khai như các kho ERC4626, quản lý yêu cầu thanh khoản và tài sản thế chấp đồng thời cho phép tích hợp với các giao thức DeFi khác. PanopticPool đóng vai trò như nhạc trưởng, điều tiết tất cả các tương tác của giao thức và quản lý các thông số rủi ro của các cặp token khác nhau.
Mô hình định giá premia liên tục, được gọi là "streamia," có lẽ là cơ chế định giá sáng tạo nhất trong lĩnh vực phái sinh DeFi. Thay vì yêu cầu thanh toán phí trước, các vị thế bắt đầu không có chi phí và tích lũy phí dựa trên hoạt động giao dịch thực tế trong hồ Uniswap cơ bản. Việc tính toán phí tương đương với các phí hoán đổi mà các vị thế thanh khoản mượn sẽ tạo ra cộng với một khoảng cách từ Panoptic, tạo ra định giá phụ thuộc vào đường dẫn mà hội tụ với các mô hình Black-Scholes theo thời gian thông qua tích hợp theta liên tục.
Phương pháp không sử dụng oracle này loại bỏ các rủi ro thao túng thường gặp trong định giá tùy chọn truyền thống đồng thời cho phép các thị trường tùy chọn trên các tài sản đuôi dài mà không có đủ phạm vi oracle. Cơ chế định giá vốn dĩ phản ánh hoạt động giao dịch thực tế thay vì biến động ngụ ý lý thuyết, có khả năng cung cấp sự khám phá giá chính xác hơn trong điều kiện biến động khi sự chậm trễ oracle có thể gây ra những sai lệch đáng kể.
Các tác động thiết thực đối với nhà giao dịch vượt xa việc đơn giản hóa giảm chi phí để thay đổi cơ bản việc thực hiện chiến lược tùy chọn. Các tùy chọn vĩnh viễn loại bỏ mối quan tâm về giảm giá trị theo thời gian mà chiếm ưu thế trong các strategy tùy chọn truyền thống, trong khi các vị thế dưới tài sản thế chấp lên tới 5 lần đòn bẩy cho phép tiếp xúc vốn hiệu quả. Tiêu chuẩn token ERC1155 hỗ trợ lên tới bốn vị trí quyền trong các token đơn giản hóa các chiến lược nhiều điều kiện phức tạp như iron condors và tỷ lệ spreads.
Khả năng cross-margining quản lý hiệu quả các yêu cầu tài sản thế chấp trên nhiều vị trí, trong khi khả năng kết hợp của token ERC1155 cho phép tích hợp với các giao thức DeFi khác để tạo lợi nhuận và quản lý rủi ro. Thị trường tạo ra không có sự cho phép cho phép giao dịch tùy chọn trên bất kỳ cặp token nào có đủ tính thanh khoản Uniswap V3, dân chủ hóa quyền truy cập vào các công cụ phái sinh từng chỉ có sẵn cho các tài sản lớn.
Ảnh hưởng của hệ sinh thái mở rộng vượt ra ngoài các lợi ích giao dịch cá nhân để cải thiện cơ sở hạ tầng DeFi rộng lớn hơn. Bằng cách sử dụng tính thanh khoản Uniswap V3 hiện có vượt quá 3 tỷ USD thay vì cạnh tranh cho các hồ bơi riêng biệt, Panoptic cải thiện hiệu quả vốn trên toàn hệ sinh thái. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể bảo vệ sự mất mát không vĩnh viễn thông qua các tùy chọn bảo vệ trong khi duy trì các vị trí cơ bản của mình, giảm bớt sự đánh đổi truyền thống giữa việc tạo lợi nhuận và rủi ro hướng.
Tuy nhiên, mô hình sáng tạo này giới thiệu các rủi ro mới yêu cầu xem xét cẩn thận. Bản chất vĩnh viễn loại bỏ kỷ luật hết hạn truyền thống của các tùy chọn mà thường giới hạn tổn thất tối đa trong các cấu trúc truyền thống. Hành vi của mô hình định giá phụ thuộc đường dẫn trong điều kiện thị trường cực đoan vẫn còn là lý thuyết, đặc biệt trong những giai đoạn khi hoạt động giao dịch Uniswap lệch nhiều so với các yếu tố cơ bản của tài sản cơ bản. Việc định giá không sử dụng oracle, trong khi kháng lại thao túng, có thể tiềm ẩn tách khỏi thị trường tùy chọn truyền thống trong những giai đoạn có hoạt động DEX thấp.
Quá trình tăng trưởng thông qua các giai đoạn thử nghiệm beta chứng minh sự xác nhận của các tổ chức. Các phiên giao dịch thành công đa dạng với các quỹ giải thưởng lớn đã thu hút các nhà giao dịch tinh vi, trong khi việc ra mắt trên mainnet vào tháng 12 năm 2024 thể hiện một cột mốc quan trọng cho đổi mới phái sinh DeFi. Lộ trình hướng đến V2 vào quý 4 năm 2025 và tích hợp với Uniswap V4 định vị giao thức như cơ sở hạ tầng nền tảng cho các sản phẩm tài chính DeFi thế hệ tiếp theo.
Phân tích so sánh định hình lại thị trường phái sinh
Sự hội tụ của cơ sở hạ tầng cấp tổ chức của Lyra, các cải tiến hiệu quả vốn của Stryke và mô hình tùy chọn vĩnh viễn của Panoptic tạo ra một hệ sinh thái toàn diện đáp ứng các nhu cầu khác nhau của nhà giao dịch trong khi đồng thời định hình lại kỳ vọng về phái sinh phi tập trung. Phương pháp tiếp cận của mỗi giao thức làm sáng tỏ các hướng đi triết lý và kỹ thuật riêng biệt mà cùng nhau thể hiện sự trưởng thành của các tùy chọn DeFi từ công nghệ thử nghiệm đến cơ sở hạ tầng tài chính tinh vi.
Các cách tiếp cận kiến trúc cho thấy các triết lý thiết kế cơ bản vượt xa việc triển khai kỹ thuật đơn giản. Chuyển đổi của Lyra từ AMM sang order book thể hiện lý thuyết hội tụ của sàn giao dịch tập trung, nơi các giao thức phi tập trung đạt được sự chấp nhận phổ thông bằng cách tái tạo trải nghiệm người dùng quen thuộc trong khi duy trì các lợi ích của blockchain. Giao dịch không phí gas, xác nhận tức thì và động cơ đối chiếu cấp tổ chức cung cấp các đặc điểm hiệu suất mà các nhà giao dịch chuyên nghiệp yêu cầu trong khi bảo tồn tự quản lý và minh bạch.
Cách tiếp cận AMM thanh khoản tập trung của Stryke thể hiện triết lý tối đa hóa khả năng tích hợp, nơi các giao thức đạt được lợi thế cạnh tranh thông qua tích hợp sâu với cơ sở hạ tầng DeFi hiện có thay vì xây dựng các hệ thống tách biệt. Khả năng chuyển đổi các vị thế Uniswap V3 hiện có thành bảo lãnh tùy chọn mà không cần yêu cầu di cư cho thấy cách các giao thức DeFi có thể nâng cao thay vì cạnh tranh với tính thanh khoản hiện có. Phương pháp này có khả năng cung cấp các con đường tăng trưởng bền vững hơn so với các giao thức yêu cầu khởi động thanh khoản riêng biệt.
Mô hình tùy chọn vĩnh viễn của Panoptic đại diện cho cách tiếp cận tối đa hóa công nghệ tài chính, nơi các khả năng của blockchain cho phép tạo ra các sản phẩm tài chính hoàn toàn mới không thể có trong các hệ thống truyền thống. Định giá không sử dụng oracle và cấu trúc vĩnh viễn thách thức các giả định cơ bản về các thị trường tùy chọn trong khi tận dụng các đặc tính độc đáo của blockchain như tiền lập trình được và các giao thức có khả năng kết hợp.
Các mô hình cung cấp thanh khoản chứng minh các giải pháp khác nhau cho thách thức cơ bản của tạo lập thị trường bền vững trong các môi trường biến động. Các Market Maker Vaults của Lyra với khả năng bảo vệ delta tự động bảo vệ các nhà cung cấp khỏi rủi ro hướng trong khi cho phép các mô hình định giá tinh vi. Việc tích hợp với Synthetix và GMX để bảo vệ tạo ra một hệ thống quản lý rủi ro phức tạp nhưng có thể chịu đựng tốt mà có thể mở rộng với sự chấp nhận của tổ chức.
---Kế hoạch hai chiều của Stryke cho phép nhà cung cấp kiếm cả phí AMM và phí quyền chọn mà không cần chọn giữa các chiến lược, có khả năng đạt được lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro cao hơn so với từng cách tiếp cận riêng lẻ. Đổi mới Atlantic Options cho phép sử dụng tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác trong khi vẫn duy trì tiếp xúc quyền chọn có thể thay đổi cơ bản các tính toán hiệu quả vốn trên toàn bộ hệ sinh thái DeFi.
Cách tiếp cận của Panoptic sử dụng trực tiếp thanh khoản Uniswap V3 loại bỏ nhu cầu khuyến khích thanh khoản riêng biệt trong khi cho phép bảo hiểm chống mất mát tạm thời. Mô hình này có thể chứng minh sự bền vững lâu dài nếu thành công chứng minh rằng thanh khoản DEX hiện có có thể định giá quyền chọn hiệu quả mà không cần các nhà tạo lập thị trường chuyên dụng.
Triết lý trải nghiệm người dùng phản ánh các phương pháp tiếp cận khác nhau để thu hút đại chúng. Sự tập trung vào định chế của Lyra với các hệ thống ký quỹ tiên tiến, quản lý rủi ro tinh vi và công cụ giao dịch chuyên nghiệp nhắm đến các nhà giao dịch có kinh nghiệm và các tổ chức quen thuộc với các chiến lược phức tạp của sản phẩm phái sinh. Thành công của giao thức xác nhận nhu cầu cho cơ sở hạ tầng quyền chọn DeFi chất lượng chuyên nghiệp.
Cách tiếp cận tích hợp của Stryke thông qua các giao diện DEX quen thuộc và giao dịch di động qua Telegram thể hiện các chiến lược tiếp cận thị trường đại chúng. Bằng cách giấu đi sự phức tạp của quyền chọn phía sau các giao diện quen thuộc, giao thức có khả năng tiếp cận các nhà giao dịch sẽ không tham gia với các nền tảng quyền chọn truyền thống. Chiến lược triển khai đa chuỗi giải quyết các thách thức về hiệu ứng mạng và mở rộng thông qua sự đa dạng địa lý và công nghệ.
Cách tiếp cận giáo dục của Panoptic với các giao diện tương tác và hình dung chiến lược cố gắng dân chủ hóa kiến thức về quyền chọn trong khi cung cấp các công cụ mạnh mẽ cho người dùng tinh vi. Cấu trúc vĩnh cửu loại bỏ sự phức tạp của hạn sử dụng mà sự làm chán nản các nhà giao dịch mới về quyền chọn trong khi vẫn duy trì sự linh hoạt chiến lược cho người dùng tiên tiến.
Các cách tiếp cận quản lý rủi ro tiết lộ các ưu tiên khác nhau trong việc cân bằng giữa sự đổi mới với các kiểm soát rủi ro thận trọng. Cách tiếp cận toàn diện của Lyra với ký quỹ danh mục đầu tư, phân tích kịch bản và cơ chế thanh lý một phần đại diện cho quản lý rủi ro đạt tiêu chuẩn tổ chức được điều chỉnh cho DeFi. Thành tích chứng minh của giao thức qua các chu kỳ thị trường khác nhau cung cấp sự tin tưởng vào hiệu quả của các hệ thống quản lý rủi ro.
Tập trung của Stryke vào loại bỏ rủi ro thanh lý thông qua quyền chọn phong cách Mỹ và sự linh hoạt thế chấp của Atlantic Options ưu tiên bảo vệ người dùng hơn là tối ưu hóa hiệu quả vốn. Cách tiếp cận này có thể chứng minh đạt hiệu quả vượt trội trong điều kiện thị trường cực đoan khi các cơ chế thanh lý truyền thống thất bại hoặc tạo ra hiệu ứng dây chuyền.
Vị trí dưới mức thế chấp đến 5x đòn bẩy của Panoptic với các hệ thống thanh lý tự động cân bằng hiệu quả vốn với quản lý rủi ro. Cách tiếp cận mới lạ của giao thức đòi hỏi kiểm thử căng thẳng rộng rãi để xác nhận hiệu quả trong các tình huống thị trường khác nhau.
Tác động tập thể lên thị trường sản phẩm phái sinh truyền thống chẳng những đơn thuần là cạnh tranh mà còn đặt ra câu hỏi cơ bản về cấu trúc thị trường tối ưu. Ba giao thức chứng minh rằng các phương pháp tiếp cận khác nhau có thể đồng tồn tại và phục vụ các phân khúc thị trường khác nhau trong khi cùng mở rộng thị trường có thể tiếp cận cho giao dịch sản phẩm phái sinh. Các thành phần tài chính truyền thống ngày càng giám sát các đổi mới này cho ứng dụng tiềm năng trong các thị trường thông thường, đặc biệt về hiệu quả vốn và kỹ thuật quản lý rủi ro.
Các tác động thực tế trên các loại trader
Sự trưởng thành của các giao thức quyền chọn DeFi tạo ra các giá trị đáng kể cho các loại nhà giao dịch khác nhau, từ người tham gia bán lẻ cá nhân đến các nhà tạo lập thị trường tổ chức tinh vi. Hiểu rõ các tác động thực tế này đòi hỏi phải xem xét cách mỗi giao thức giải quyết nhu cầu cụ thể trong khi cân nhắc ảnh hưởng mở rộng của hệ sinh thái nổi lên từ sự sử dụng quyền chọn phức tạp tăng trong các hệ thống phi tập trung.
Các nhà giao dịch bán lẻ được hưởng lợi đáng kể nhất từ việc giảm rào cản gia nhập và hiệu quả vốn nâng cao mà các thị trường quyền chọn truyền thống không thể sánh được. Các yêu cầu đầu tư tối thiểu trong quyền chọn DeFi thường bắt đầu xung quanh $50 so với tối thiểu hướng đến tổ chức trong các thị trường truyền thống, trong khi khả năng giao dịch 24/7 và tiếp cận toàn cầu loại bỏ các hạn chế địa lý và thời gian. Việc loại bỏ yêu cầu về biết khách hàng của bạn và kiểm tra tín dụng dân chủ hóa việc tiếp cận cho người dùng bị loại khỏi các thị trường sản phẩm phái sinh truyền thống.
Sự tích hợp của Stryke với các giao diện DEX quen thuộc cho phép các nhà giao dịch bán lẻ tiếp cận các chiến lược quyền chọn thông qua các nền tảng họ đã hiểu, giảm độ nghiêng mà hạn chế việc tiếp nhận quyền chọn truyền thống. Tích hợp di động thông qua Unibot cho phép giao dịch phức tạp có đòn bẩy thông qua các giao diện Telegram, mang lại sự thực thi chất lượng tổ chức cho người dùng di động. Sự linh hoạt trong thực thi phong cách Mỹ cung cấp sự tha lỗi cho các sai lầm về thời gian mà quyền chọn phong cách Châu Âu sẽ trừng phạt.
Cách tiếp cận giáo dục của Panoptic với các sơ đồ tiền lời tương tác và hình dung chiến lược giúp các nhà giao dịch bán lẻ hiểu cơ học quyền chọn mà không cần kiến thức chuyên sâu về phái sinh. Cấu trúc vĩnh cửu loại bỏ lo lắng về thời gian hết hạn mà tạo ra căng thẳng và tổn thất tiềm tàng cho các nhà giao dịch quyền chọn chưa có kinh nghiệm. Khả năng bảo hiểm chống mất mát tạm thời trong khi duy trì các vị trí nhà cung cấp thanh khoản giải quyết một rủi ro DeFi cụ thể mà quyền chọn truyền thống không thể bù đắp.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch bán lẻ cũng đối mặt với những rủi ro đặc thù trong quyền chọn DeFi mà các thị trường truyền thống giải quyết thông qua quy định và bảo vệ trung gian. Lỗ hổng trong hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất vốn hoàn toàn mà không có bảo hiểm hay biện pháp pháp lý nào. Sự phức tạp của quản lý ví, tính toán phí gas và hoạt động trên đa chuỗi tạo ra các rào cản kỹ thuật và rủi ro sai sót của người dùng tiềm ẩn. Sự thiếu hỗ trợ khách hàng truyền thống nghĩa là các nhà giao dịch bán lẻ phải tự giải quyết vấn đề hoặc dựa vào sự trợ giúp từ cộng đồng.
Các nhà giao dịch tổ chức và các nhà tạo lập thị trường đại diện cho danh mục người dùng tinh vi nhất với các yêu cầu cụ thể về quản lý rủi ro, tuân thủ và hiệu quả hoạt động. Sự tập trung của Lyra vào tổ chức đáp ứng các nhu cầu này thông qua các hệ thống ký quỹ danh mục đầu tư tiên tiến, phân tích rủi ro toàn diện và giao diện giao dịch chuyên nghiệp tương đương với các thiết bị đầu cuối Bloomberg. Khả năng chứng minh của giao thức xử lý các kích thước vị trí lớn trong khi duy trì chính xác giá cho thấy sự phù hợp cho vốn của các tổ chức.
Khả năng giao dịch không gas và thanh toán tức thì loại bỏ rủi ro thanh toán truyền thống và giảm các phức tạp hoạt động so với các thị trường phái sinh truyền thống. Hỗ trợ tài sản thế chấp đa tài sản cho phép xây dựng chiến lược danh mục đầu tư tinh vi không thể thực hiện trong các hệ thống truyền thống chỉ có một tài sản thế chấp. Sự minh bạch của thanh toán trên chuỗi và quản lý rủi ro cung cấp tính khả kiểm tra đạt tiêu chuẩn tổ chức mà các thị trường truyền thống thường che giấu.
Việc chấp nhận của tổ chức đối mặt với những thách thức về quy định và hoạt động mà các trader bán lẻ có thể dễ dàng vượt qua. Yêu cầu tuân thủ trong các thị trường truyền thống thường mâu thuẫn với bản chất không cấp phép của DeFi, trong khi các giải pháp lưu trữ phải đáp ứng các tiêu chuẩn an ninh và bảo hiểm của tổ chức. Các hạn chế địa lý được thực thi bởi các giao thức chính để tránh xung đột quy định hạn chế sự tham gia từ các thị trường lớn.
Các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp tìm thấy các cơ hội độc đáo trong quyền chọn DeFi mà các thị trường truyền thống không thể cung cấp. Khả năng tạo lập thị trường tự động của các giao thức như Lyra cho phép cung cấp thanh khoản liên tục mà không cần sự can thiệp của con người, có khả năng cải thiện hiệu quả vốn so với các chiến lược tạo lập thị trường truyền thống. Khả năng tích hợp với các giao thức DeFi khác cho phép các chiến lược quản lý rủi ro không thể thực hiện trong các thị trường truyền thống, chẳng hạn như bảo hiểm động thông qua các giao dịch hoán đổi vĩnh viễn hoặc tối ưu hóa lợi tức thông qua các giao thức cho vay.
Công nghệ CLAMM của Stryke cho phép các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản cả về giao ngay và quyền chọn cùng lúc, kiếm được nhiều dòng doanh thu từ cùng một vốn. Đổi mới Atlantic Options cho phép các chiến lược quản lý rủi ro tinh vi nơi cùng một tài sản thế chấp phục vụ nhiều mục đích, có khả năng đạt được lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro cao hơn so với tạo lập thị trường truyền thống.
Tuy nhiên, các nhà tạo lập thị trường cũng đối mặt với những rủi ro mới lạ đặc thù của hệ thống DeFi. Lỗi hợp đồng thông minh có thể gây ra tổn thất đáng kể mặc dù đã quản lý rủi ro tinh vi, trong khi thất bại của oracle hoặc thao túng có thể tạo ra sự khác biệt giá dẫn đến lựa chọn ngược lại. Sự phức tạp của quản lý vị trí trên nhiều chuỗi và giao thức làm tăng rủi ro hoạt động và yêu cầu vốn.
Các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tài sản đại diện cho một danh mục nổi lên ngày càng thấy giá trị trong quyền chọn DeFi cho cả việc tạo alpha và quản lý rủi ro. Khả năng triển khai các chiến lược phức tạp như giao dịch biến động, giao dịch cơ bản giữa giao dịch giao ngay và phái sinh, và chênh lệch tài sản chéo cung cấp các cơ hội alpha không có sẵn trong các thị trÁp lực cạnh tranh và nguồn cảm hứng cho đổi mới. Các sàn giao dịch phái sinh truyền thống theo dõi các đổi mới của DeFi để có thể triển khai tiềm năng, trong khi các cơ quan quản lý xem xét các thị trường quyền chọn DeFi đối với các tác động chính sách. Tính khả thi đã được chứng minh của việc định giá không cần oracle, quản lý rủi ro tự động và tổng hợp thanh khoản trên chuỗi có thể ảnh hưởng đến sự phát triển cấu trúc thị trường truyền thống.
Ảnh hưởng của hệ sinh thái lên DeFi và tài chính truyền thống
Sự xuất hiện của các giao thức quyền chọn phức tạp thay đổi căn bản đặc điểm rủi ro và lợi nhuận của hệ sinh thái DeFi trong khi tạo ra hiệu ứng lan tỏa ảnh hưởng đến các thị trường tài chính truyền thống. Các giao thức này là cơ sở hạ tầng quan trọng, cho phép xây dựng danh mục đầu tư phức tạp hơn, quản lý rủi ro và các chiến lược tạo ra lợi nhuận trên toàn cảnh tài chính phi tập trung rộng lớn hơn.
Các mẫu tích hợp giữa các giao thức quyền chọn và các nguyên thủy DeFi khác cho thấy khả năng kết hợp tạo ra những hành vi mới mà tài chính truyền thống không thể nào thực hiện được. Các giao thức cho vay như Aave và Compound hiện hỗ trợ token có lợi nhuận làm tài sản thế chấp cho các vị trí quyền chọn, cho phép cải thiện hiệu quả vốn, nơi cùng một tài sản vừa kiếm được lợi nhuận cho vay vừa cung cấp quyền chọn ký quỹ. Các khoản vay nhanh tạo điều kiện cho các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá liên giao thức phức tạp, giúp giữ giá quyền chọn luôn phù hợp với thị trường giao ngay cơ bản đồng thời cung cấp cơ hội tạo thêm lợi nhuận cho các nhà giao dịch tinh vi.
Các chiến lược hầm chứa tự động kết hợp việc viết quyền chọn với canh tác lợi nhuận để tạo ra các sản phẩm cấu trúc phục vụ các nhà đầu tư bán lẻ thiếu tinh vi trong việc quản lý các vị trí phái sinh phức tạp trực tiếp. Các giao thức như Ribbon sử dụng tầng cơ sở hạ tầng từ Opyn với định giá AMM từ nhiều nguồn khác nhau để tạo ra các chiến lược "cài đặt và quên đi" mà tạo ra lợi nhuận thông qua việc bán quyền chọn có hệ thống. Các sản phẩm này dân chủ hóa quyền truy cập vào việc tạo lợi nhuận dựa trên quyền chọn đồng thời tạo ra nhu cầu ổn định cho cơ sở hạ tầng quyền chọn cơ bản.
Lợi ích đa dạng hóa rủi ro mở rộng trên toàn DeFi khi các giao thức triển khai các chiến lược bảo hiểm dựa trên quyền chọn cho quản lý kho bạc và giảm thiểu rủi ro của họ. Các giao thức nắm giữ vị trí token lớn có thể bảo hiểm rủi ro giá thông qua quyền chọn bán bảo vệ, trong khi các giao thức kho bạc stablecoin có thể tạo thêm lợi nhuận thông qua các chiến lược quyền chọn bán có bảo hiểm. Việc áp dụng quyền chọn của các giao thức DeFi tự mình tạo ra một vòng phản hồi tích cực thúc đẩy sự đổi mới và áp dụng thêm.
Rủi ro cầu nối xuyên chuỗi, vốn là mối quan tâm lớn trong DeFi đa chuỗi, tìm thấy sự giảm nhẹ một phần thông qua các chiến lược quyền chọn cung cấp bảo hiểm chống lại các sự cố cầu hoặc cơ hội kinh doanh chênh lệch giá xuyên chuỗi giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp cầu đơn lẻ. Hệ thống giao dịch dựa trên ý định tổng hợp thanh khoản trên các chuỗi cho phép các chiến lược quyền chọn mà trải dài trên nhiều mạng blockchain, tạo ra các thị trường phái sinh mạnh mẽ và hiệu quả về vốn hơn.
Đặc điểm sẵn có dữ liệu và khả năng minh bạch của quyền chọn dựa trên blockchain tạo ra các khả năng mới cho phân tích định lượng và phát triển thuật toán. Tất cả các giao dịch, thanh lý và hoạt động quản lý rủi ro diễn ra minh bạch trên chuỗi, cho phép thực hiện các bài kiểm tra ngược và phát triển chiến lược tinh vi mà thị trường quyền chọn truyền thống không thể thực hiện do sự hạn chế về dữ liệu sẵn có. Các nhà nghiên cứu học thuật và quỹ định lượng ngày càng tận dụng dữ liệu này để phát triển chiến lược và nghiên cứu cấu trúc thị trường vi mô.
Tích hợp tài chính truyền thống được tăng cường khi các đối tác tổ chức nhận ra các lợi thế cụ thể của cơ sở hạ tầng quyền chọn DeFi. Việc giao dịch 24/7 đặc biệt có lợi cho các nhà quản lý tài sản toàn cầu trước đây đã gặp khó khăn về thời gian trong các thị trường quyền chọn truyền thống. Việc loại bỏ rủi ro tín dụng đối tác thông qua thanh toán hợp đồng thông minh cung cấp lợi thế trong thời kỳ căng thẳng thị trường truyền thống khi các lo ngại về đối tác có thể hạn chế hoạt động giao dịch.
Các nhà quản lý tài sản lớn ngày càng khám phá các chiến lược lai kết hợp quyền chọn truyền thống và DeFi để tối ưu hóa việc thực thi và quản lý rủi ro. Khả năng triển khai các chiến lược giống nhau cả trong thị trường truyền thống và DeFi cho phép cơ hội kinh doanh chênh lệch và giao dịch cơ sở tinh vi đồng thời cung cấp sự đa dạng hóa qua các loại cấu trúc thị trường. Một số đối tác tổ chức báo cáo thực hiện tốt hơn và chi phí thấp hơn trong quyền chọn DeFi đối với một số loại chiến lược, đặc biệt là những chiến lược yêu cầu điều chỉnh nhỏ thường xuyên.
Các tác động pháp lý không chỉ giới hạn ở các mối quan ngại đặc biệt của DeFi mà còn mở ra các câu hỏi rộng lớn hơn về cấu trúc thị trường phái sinh tối ưu. Các cơ quan quản lý nghiên cứu thị trường quyền chọn DeFi để tìm kiếm các ý tưởng cải thiện tiềm năng cho các thị trường truyền thống, đặc biệt là về tính minh bạch, quản lý rủi ro và hiệu quả thanh toán. Tính khả thi đã được chứng minh của quản lý rủi ro tự động và công cụ tính lãi cận biên thời gian thực có thể ảnh hưởng đến các quy định về cấu trúc thị trường truyền thống.
Tuy nhiên, tác động của hệ sinh thái bao gồm những thách thức đáng kể có thể hạn chế tăng trưởng hoặc tạo ra các rủi ro hệ thống. Việc tập trung thanh khoản qua một số giao thức khá ít tạo ra các điểm thất bại đơn lẻ tiềm năng có thể ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực DeFi đồng thời. Sự phức tạp của các tương tác giữa các giao thức quyền chọn và các nguyên thủy DeFi khác khiến việc đánh giá rủi ro toàn hệ thống trở nên khó khăn, đặc biệt trong các điều kiện thị trường cực đoan khi sự tương quan có thể tăng đột biến một cách bất ngờ.
Sự không chắc chắn về pháp lý xung quanh quyền chọn DeFi tạo ra các thách thức tuân thủ cho các đối tác tài chính truyền thống muốn tích hợp các đổi mới này. Các hạn chế địa lý được thực hiện bởi các giao thức lớn hạn chế các thị trường có thể nhắm tới, trong khi việc xử lý thuế không rõ ràng đối với các chiến lược quyền chọn DeFi tạo ra sự không chắc chắn cho việc áp dụng tổ chức. Các hạn chế pháp lý này có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng của hệ sinh thái mặc dù có tính khả thi về mặt kỹ thuật.
Các thách thức về khả năng mở rộng vẫn còn đáng kể khi giao dịch quyền chọn tạo ra yêu cầu tính toán đáng kể cho định giá, quản lý rủi ro và thanh toán. Tắc nghẽn mạng trong các giai đoạn biến động có thể tăng chi phí giao dịch và giảm chất lượng thực hiện, trong khi các yêu cầu trạng thái phức tạp đối với các vị trí quyền chọn có thể gặp phải giới hạn thực tế trên cơ sở hạ tầng blockchain hiện tại. Các giải pháp lớp 2 cung cấp sự giảm nhẹ một phần nhưng giới thiệu thêm sự phức tạp và rủi ro tiềm ẩn.
Các rào cản văn hóa và giáo dục đối với việc áp dụng quyền chọn trong DeFi vẫn còn đáng kể mặc dù các giao diện người dùng và tài nguyên giáo dục đã được cải thiện. Các chiến lược quyền chọn đòi hỏi sự tinh vi tài chính đáng kể hơn nhiều so với giao dịch giao ngay đơn giản hoặc cho vay, hạn chế lượng người dùng có thể tiếp cận. Các rủi ro mất mát vĩnh viễn từ các chiến lược bán quyền chọn có thể không được hiểu rõ bởi các người tham gia bán lẻ bị thu hút bởi lợi nhuận cao, có thể dẫn đến các mẫu áp dụng không bền vững.
Đổi mới kỹ thuật chuyển đổi định giá phái sinh
Các cơ sở kỹ thuật nằm dưới quyền chọn DeFi đại diện cho những đổi mới đột phá trong làm thị trường tự động, quản lý rủi ro, và độ chính xác định giá giải quyết các thách thức nền tảng trong các thị trường phái sinh truyền thống. Những đổi mới này mở rộng quá đơn giản là việc triển khai blockchain của các mô hình tồn tại để hoàn toàn tiếp cận mới mà tận dụng các đặc tính độc đáo của blockchain như tiền lập trình được, giao thức có thể kết hợp và quản lý trạng thái minh bạch.
Các thiết kế AMM tiên tiến đã phát triển từ các mô hình sản phẩm không đổi đơn giản thành các hệ thống tinh vi mà định giá chính xác các phái sinh phức tạp trong khi quản lý đồng thời nhiều yếu tố rủi ro. Việc triển khai Black-Scholes năng động của Lyra với ánh xạ bề mặt biến động ngụ ý điều khiển thị trường cho thấy cách AMM có thể đạt được độ chính xác định giá tương đương với các nhà làm thị trường truyền thống trong khi hoạt động tự động. Hệ thống liên tục điều chỉnh các tham số biến động dựa trên động lực cung và cầu, tạo ra các cơ chế phát hiện giá phản ứng với điều kiện thị trường mà không cần sự can thiệp của con người.
Sự phát triển của AMM thanh khoản tập trung dành riêng cho phái sinh đại diện cho một sự đổi mới quan trọng khác. Công nghệ CLAMM của Stryke cho phép các cung cấp thanh khoản tập trung vốn trong các phạm vi giá cụ thể đồng thời tự động sử dụng thanh khoản đó cho việc viết quyền chọn. Cách tiếp cận đa mục đích này đạt được cải tiến về hiệu quả vốn lên đến 40 lần so với các mô hình AMM truyền thống khi cung cấp các tính năng quản lý rủi ro dành riêng cho quyền chọn.
Các hệ thống lai sách lệnh-AMM như kiến trúc V2 của Lyra kết hợp hiệu quả của làm thị trường tự động với độ chính xác của sách lệnh truyền thống. Sổ lệnh giới hạn trung tâm không khí có thanh toán trên chuỗi cung cấp thực hiện tiêu chuẩn thể chế đồng thời duy trì minh bạch và tự quản lý. Đổi mới kiến trúc này giải quyết các sự đánh đổi trước đó giữa phân quyền và hiệu suất mà đã hạn chế sự chấp nhận của tổ chức.
Tích hợp oracle và khả năng chống thao túng đại diện cho các đổi mới kỹ thuật quan trọng giải quyết các lỗ hổng nền tảng trong phái sinh DeFi. Các phương pháp tiếp cận truyền thống sử dụng các nguồn cấp giá đơn giản đã chứng minh dễ bị tấn công bởi các cuộc tấn công vay nhanh và các chiến lược thao túng khác có thể gây ra mất mát đáng kể cho các giao thức quyền chọn. Các hệ thống hiện đại triển khai nhiều lớp bảo vệ bao gồm giá trung bình có trọng số theo thời gian, lọc số trung vị và cơ chế đồng thuận cross-oracle.
Kiến trúc mạng oracle phi tập trung của Chainlink cung cấp dữ liệu giá chống thao túng thông qua nhiều nút độc lập thu thập và xác minh dữ liệu từ nhiều nguồn khác nhau. Sự dư thừa và xác minh mật mã loại bỏ các điểm thất bại đơn lẻ đồng thời cung cấp các cập nhật tần suất cao cần thiết cho việc định giá quyền chọn chính xác. Tích hợp với các nhà cung cấp oracle bổ sung như Pyth Network tạo ra sự dư thừa thêm và cung cấp dữ liệu thị trường tài chính chuyên biệt trực tiếp từ các công ty giao dịch.
Phương pháp tiếp cận không cần oracle của Panoptic có thể được coi là đổi mới cấp tiến nhất, loại bỏ sự phụ thuộc vào oracle hoàn toàn.through direct integration with Uniswap V3 trading activity. The streaming premia model that prices options based on actual trading fees rather than theoretical implied volatility creates entirely new pricing paradigms while eliminating manipulation risks that plague oracle-based systems. This innovation enables options markets on long-tail assets without sufficient oracle coverage while providing pricing accuracy that reflects actual market activity.
Các đổi mới trong quản lý rủi ro giải quyết những thách thức phức tạp khi quản lý phơi nhiễm phái sinh trên nhiều giao thức và tài sản. Các giao thức quyền chọn DeFi hiện đại triển khai tính toán biên lợi thời gian thực bằng cách sử dụng phân tích kịch bản trên nhiều kịch bản sốc giá và biến động. Các hệ thống này cung cấp năng lực đánh giá rủi ro tương đương với các hệ thống giao dịch của tổ chức trong khi vận hành minh bạch trên chuỗi.
Các hệ thống thanh lý tự động đã phát triển từ các cơ chế đơn giản dựa trên ngưỡng đến các hệ thống tinh vi giảm thiểu tác động thị trường đồng thời duy trì khả năng thanh toán của giao thức. Khả năng thanh lý một phần bảo toàn vị thế người dùng trong tình trạng căng thẳng thị trường tạm thời trong khi ngăn chặn các sự cố toàn hệ thống. Cạnh tranh giữa nhiều người thanh lý đảm bảo thực hiện hiệu quả trong khi cơ chế bảo vệ MEV ngăn chặn việc khai thác giá trị có thể làm giảm hiệu quả thanh lý.
Quản lý rủi ro xuyên chuỗi đại diện cho những đổi mới nổi lên khi các giao thức mở rộng trên nhiều mạng blockchain. Các hệ thống giám sát rủi ro thống nhất tổng hợp phơi nhiễm trên các chuỗi khác nhau đồng thời cung cấp các phản ứng quản lý rủi ro phối hợp. Các hệ thống thực thi dựa trên ý định cho phép các chiến lược phức tạp trải dài nhiều mạng đồng thời giảm thiểu rủi ro cầu nối và độ phức tạp thực thi.
Các mô hình định giá nâng cao được thiết kế đặc biệt cho môi trường blockchain giải quyết các đặc điểm độc đáo của thị trường DeFi bao gồm phân mảnh thanh khoản, cân nhắc chi phí gas và rủi ro khai thác MEV. Các mô hình định giá phụ thuộc vào đường dẫn như streamia của Panoptic tích lũy phí dựa trên hoạt động giao dịch thực tế thay vì dựa trên thời gian theta decay, có khả năng cung cấp định giá chính xác hơn trong điều kiện biến động.
Cấu trúc phí động thích ứng với điều kiện thị trường giúp quản lý tác động biến động đồng thời khuyến khích hành vi giao dịch có lợi. Các hệ thống này có thể tăng phí trong thời kỳ biến động cao để bù đắp cho các nhà cung cấp thanh khoản về rủi ro gia tăng trong khi giảm phí trong thời kỳ ổn định để khuyến khích hoạt động giao dịch. Một số giao thức triển khai phí âm cho các giao dịch giảm rủi ro danh mục đầu tư, trả tiền cho người dùng để cải thiện sự ổn định của hệ thống.
Các hệ thống tài sản thế chấp đa tài sản cho phép các chiến lược xây dựng danh mục đầu tư tinh vi không thể thực hiện trong các hệ thống quyền chọn một tài sản thế chấp truyền thống. Các lược phân tóc điều chỉnh rủi ro dựa trên biến động tài sản và tương quan cho phép sử dụng vốn hiệu quả đồng thời duy trì quản lý rủi ro thận trọng. Các hệ thống này hỗ trợ các chiến lược chéo tài sản phức tạp đồng thời cung cấp tính linh hoạt cho người dùng với nắm giữ danh mục đa dạng.
Những cải tiến về cơ sở hạ tầng kỹ thuật mở rộng đến những đổi mới về giao diện người dùng nhằm làm cho các sản phẩm phái sinh phức tạp trở nên dễ tiếp cận hơn với các cơ sở người dùng rộng hơn. Các biểu đồ tự động hóa minh họa lãi lỗ cung cấp khả năng trực quan hóa thời gian thực về kết quả chiến lược trong các kịch bản thị trường khác nhau, đồng thời tối ưu hóa chiến lược tự động giúp người dùng xây dựng vị thế hiệu quả. Những công cụ giáo dục này kết hợp với giao diện thực thi đơn giản hóa giảm rào cản cho việc chấp nhận phái sinh.
Các đổi mới về kiến trúc hợp đồng thông minh giải quyết những thách thức về khả năng mở rộng và kết hợp giới hạn những ứng dụng blockchain truyền thống. Thiết kế mô-đun cho phép bổ sung nhanh chóng các tính năng mà không thay đổi hợp đồng cốt lõi, trong khi các giao diện chuẩn hóa cho phép tích hợp liền mạch với các giao thức DeFi khác. Kỹ thuật tối ưu gas giảm chi phí giao dịch đồng thời duy trì tính bảo mật và chức năng.
Sự nổi lên của thực thi dựa trên ý định đại diện cho sự thay đổi mô hình từ việc chỉ định cơ học giao dịch sang mô tả kết quả mong muốn. Người dùng có thể chỉ định các chiến lược nhiều bước phức tạp mà người giải quyết cạnh tranh để thực thi hiệu quả, có khả năng đạt được thực thi tốt hơn trong khi giảm độ phức tạp của người dùng. Đổi mới này có thể đơn giản hóa việc tiếp cận các chiến lược phái sinh tinh vi đồng thời cải thiện chất lượng thực thi thông qua sự cạnh tranh chuyên nghiệp.
Cân nhắc về rủi ro và sự phát triển của khung pháp lý
Cảnh quan rủi ro cho các quyền chọn DeFi bao gồm các rủi ro phái sinh truyền thống cùng với các không chắc chắn công nghệ và quy định mới đòi hỏi sự hiểu biết và quản lý tinh vi. Các rủi ro này trải dài qua nhiều danh mục bao gồm lỗ hổng hợp đồng thông minh, rủi ro cấu trúc thị trường, thách thức hoạt động, và yêu cầu quy định đang phát triển cùng nhau tạo ra yêu cầu quản lý rủi ro phức tạp cho các thành phần tham gia thị trường.
Rủi ro hợp đồng thông minh đại diện cho thách thức kỹ thuật cơ bản nhất khi các giao thức quyền chọn yêu cầu logic phức tạp cho việc định giá, quản lý rủi ro và thanh toán tạo ra bề mặt tấn công lớn cho các kẽ hở tiềm năng. Tiền lệ lịch sử cho thấy ngay cả các giao thức đã được kiểm toán cũng có thể chứa lỗ hổng dẫn đến thiệt hại đáng kể, với một số giao thức quyền chọn lớn gặp các vụ khai thác dẫn đến thiệt hại hàng triệu đô la. Việc tổng hợp nhiều hợp đồng thông minh trên các giao thức khác nhau cho các chiến lược nâng cao làm tăng rủi ro này theo cấp số nhân.
Các chiến lược giảm thiểu đã tiến hóa đáng kể khi ngành công nghiệp này trưởng thành. Nhiều yêu cầu kiểm toán từ các công ty được công nhận như OpenZeppelin, ConsenSys Diligence, và Cyfrin cung cấp sự tự tin ngày càng tăng về bảo mật hợp đồng. Các chương trình săn lỗi bảo mật khuyến khích nghiên cứu bảo mật liên tục bằng cách cung cấp phần thưởng lớn cho việc phát hiện lỗ hổng. Quá trình xác minh hình thức cho các chức năng hợp đồng quan trọng cung cấp sự chắc chắn toán học về hành vi hợp đồng dưới các điều kiện cụ thể.
Tuy nhiên, rủi ro hợp đồng thông minh vẫn cao đối với các giao thức mới và kiến trúc mới lạ. Mô hình quyền chọn vĩnh viễn đổi mới của Panoptic, dù lý thuyết đúng, thiếu thử nghiệm thực chiến mở rộng trong điều kiện thị trường cực độ. Sự tích hợp phức tạp của giao thức với Uniswap V3 tạo ra các phụ thuộc nơi các lỗi trong bất kỳ hệ thống nào có thể ảnh hưởng đến hệ thống khác. Tương tự, sự đổi mới quyền chọn Đại Tây Dương của Stryke tạo ra các kịch bản rủi ro mới mà thử nghiệm lịch sử không thể hoàn toàn giải quyết.
Rủi ro và thao túng oracle đại diện cho các lỗ hổng nghiêm trọng có thể gây ra thiệt hại ngay lập tức và đáng kể thông qua các quyền chọn định giá sai. Các cuộc tấn công flash loan cho phép thao túng giá tạm thời đã gây ra những tổn thất đáng kể trên các giao thức DeFi khác nhau. Các oracle giá trung bình thời gian truyền thống cung cấp một số bảo vệ nhưng có thể bị chậm trễ đáng kể trong thời gian biến động, có khả năng gây ra thanh lý không công bằng hoặc cho phép rút ngắn giảm trừ.
Các cơ chế bảo vệ oracle nâng cao bao gồm tập hợp trung bình, các nguồn giá độc lập, và các thuật toán chống thao túng cung cấp bảo mật tăng cường. Nghiên cứu đã chứng minh rằng các phương pháp trung bình chống lại sự thao túng hiệu quả hơn so với giá trị trung bình số học được sử dụng trong các hệ thống TWAP truyền thống. Nhiều nhà cung cấp oracle có nguồn dữ liệu khác nhau tạo ra sự dự phòng giảm điểm thất bại đơn lẻ.
Cách tiếp cận không dựa vào oracle của Panoptic loại bỏ hoàn toàn các rủi ro này nhưng giới thiệu những không chắc chắn mới về độ chính xác định giá trong các khoảng thời gian khi hoạt động giao dịch của Uniswap lệch khỏi giá trị cơ bản của tài sản. Hành vi của mô hình định giá phụ thuộc đường dẫn trong điều kiện thị trường cực độ nơi giao dịch có thể dừng hoàn toàn vẫn chưa được thử nghiệm thực tế.
Rủi ro thanh khoản trong các quyền chọn DeFi khác biệt rõ rệt so với thị trường truyền thống do các hệ thống tạo thị trường tự động và các mô hình cung cấp thanh khoản tập trung. Các nhà cung cấp thanh khoản đối mặt với những rủi ro mất mát không vĩnh viễn có thể là nghiêm trọng trong điều kiện biến động, với nghiên cứu học thuật chứng minh tiềm năng tổn thất vượt quá 70% cho các cặp giao dịch biến động cao. Độ phức tạp của tạo thị trường quyền chọn khuếch đại các rủi ro này khi các nhà cung cấp phải quản lý cả rủi ro giá và sự suy giảm thời gian cùng lúc.
Các giao thức hiện đại triển khai các cơ chế bảo vệ tinh vi cho các nhà cung cấp thanh khoản bao gồm delta hedging tự động, cấu trúc phí động, và bảo vệ mất mát không vĩnh viễn thông qua các chiến lược phái sinh. Tuy nhiên, các bảo vệ này làm tăng độ phức tạp và có thể thất bại trong các điều kiện cực khi các cơ chế phòng ngừa không đủ hoặc đối tác không đáng tin cậy.
Rủi ro thanh lý đại diện cho một mối quan tâm đáng kể khác vì độ phức tạp của các vị trí quyền chọn làm cho việc đánh giá rủi ro thời gian thực chính xác trở nên thách thức. Tắc nghẽn mạng trong thời kỳ biến động có thể ngăn cản việc thực hiện thanh lý kịp thời, trong khi sự chậm trễ của oracle có thể gây thanh lý không công bằng hoặc quản lý rủi ro không đủ. Khai thác MEV bởi những người tìm kiếm có thể giảm hiệu quả thanh lý bằng cách tranh chạy trước hoặc sau giao dịch thanh lý.
Các hệ thống thanh lý tiên tiến thực hiện thanh lý một phần để giảm thiểu tác động đến người dùng đồng thời duy trì khả năng thanh toán của giao thức. Cạnh tranh giữa nhiều người thanh lý đảm bảo tính hiệu quả trong thực hiện đồng thời các hệ thống tự động giảm sự phụ thuộc vào can thiệp của con người. Tuy nhiên, các hệ thống này yêu cầu kiểm tra căng thẳng rộng rãi để xác nhận hiệu quả trong các kịch bản thị trường khác nhau.
Sự không chắc chắn về pháp lý đại diện có thể là rủi ro dài hạn quan trọng nhất khi các quyền chọn DeFi hoạt động trong các khu vực xám về pháp lý trên hầu hết các khu vực pháp lý. Khung pháp lý của Hoa Kỳ tiếp tục phát triển với Dự thảo Dự luật Thảo luận của Hạ viện thiết lập quyền hạn CFTC trên hàng hóa kỹ thuật số trong khi giữ lại thực thi gian lận của SEC. Tuy nhiên, cách xử lý cụ thể của các quyền chọn DeFi vẫn chưa rõ ràng với khả năng thực thi thiêu độc hoặc thay đổi quy định đột ngột.
Tiền lệ của CFTC trong Ooki DAO chứng minh rằng cấu trúc phi tập trung không cung cấp miễn dịch pháp lý, với DAOs được coi là những pháp nhân theo luật trao đổi hàng hóa. Tiền lệ này tạo ra...Nội dung: nghĩa vụ tuân thủ đối với các nhà phát triển giao thức và tiềm năng cho những người nắm giữ token tham gia quản trị. Hạn chế địa lý được thực hiện bởi các giao thức lớn cho thấy sự nhận thức về rủi ro quy định nhưng có thể hạn chế thị trường có thể tiếp cận và tiềm năng tăng trưởng của giao thức.
Các phương pháp tiếp cận quy định quốc tế thay đổi đáng kể với một số khu vực cung cấp khung pháp lý rõ ràng hơn trong khi khu vực khác duy trì quan điểm hạn chế. Quy định MiCA của Liên minh châu Âu cung cấp các khung tài sản kỹ thuật số toàn diện, trong khi Singapore cung cấp các cách tiếp cận sandbox tiến bộ cho các đối tượng tham gia tổ chức. Tuy nhiên, sự chênh lệch quy định tạo ra sự phức tạp trong hoạt động cho các giao thức và người dùng toàn cầu.
Rủi ro hoạt động bao gồm sự phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật mà các lựa chọn DeFi cần để hoạt động ổn định. Độ tin cậy của nhà cung cấp RPC ảnh hưởng đến khả năng truy cập giao thức, trong khi giao diện frontend gặp phải các cuộc tấn công DNS và rủi ro lừa đảo. Bảo mật ví trở nên quan trọng đối với người dùng quản lý các vị trí tài sản phức tạp trên nhiều giao thức. Bảo mật cầu nối chuỗi chéo vẫn là một mối lo ngại lớn với các tổn thất lịch sử vượt quá 2 tỷ USD từ các khai thác cầu nối.
Rủi ro quản trị ảnh hưởng đến sự phát triển của giao thức và sự bảo vệ người dùng khi thay đổi lớn trong giao thức có thể thay đổi đáng kể các đặc điểm rủi ro hoặc bảo vệ người dùng. Hệ thống quản trị dựa trên token có thể tập trung quyền kiểm soát cho những người nắm giữ lớn trong khi có thể loại trừ các người dùng nhỏ hơn khỏi các quyết định quan trọng. Các cơ chế tạm dừng khẩn cấp cung cấp bảo vệ chống lại các mối đe dọa tức thì nhưng tạo ra lo ngại về sự tập trung có thể làm suy yếu các giá trị phân quyền.
Tính chất liên kết của các giao thức DeFi tạo ra rủi ro hệ thống mà khi một giao thức thất bại có thể lan rộng qua các hệ thống tích hợp. Sự phụ thuộc của các giao thức tùy chọn vào các giao thức cho vay, nhà cung cấp dữ liệu và DEX cơ bản tạo ra các kịch bản thất bại phức tạp mà có thể khó dự đoán hoặc quản lý. Sự tập trung thanh khoản trong số ít các giao thức lớn làm gia tăng những rủi ro hệ thống này.
Các công cụ đánh giá rủi ro và hệ thống giám sát cung cấp sự tinh vi ngày càng tăng trong việc quản lý những rủi ro phức tạp này. Các bảng điều khiển rủi ro danh mục đầu tư theo thời gian thực cho phép giám sát liên tục sự tiếp xúc trên nhiều giao thức và vị trí. Hệ thống cảnh báo tự động cung cấp cảnh báo trước khi các ngưỡng rủi ro bị vượt qua trong khi máy tính thanh lý giúp người dùng hiểu về các kịch bản giảm giá. Tuy nhiên, sự phức tạp của các chiến lược tùy chọn DeFi có thể vượt quá khả năng của nhiều người dùng trong việc đánh giá rủi ro một cách chính xác, có thể dẫn đến kích thước vị trí không phù hợp hoặc quản lý rủi ro không đủ hiệu quả.
Triển vọng tương lai và xu hướng mới nổi
Quỹ đạo của giao dịch tùy chọn DeFi hướng về những thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường, trải nghiệm người dùng, và sự chấp nhận từ tổ chức mà có thể tái định hình cả thị trường phái sinh phân quyền và truyền thống. Các phát triển hiện tại trong thực thi dựa trên ý định, hạ tầng chuỗi chéo, tích hợp trí tuệ nhân tạo, và sự rõ ràng về quy định tạo ra các lực hội tụ có thể tăng tốc sự chấp nhận phổ biến trong khi giới thiệu các loại sản phẩm tài chính mới không thể thực hiện trong các hệ thống truyền thống.
Giao dịch dựa trên ý định có lẽ là xu hướng có tính chuyển đổi nhất khi nó chuyển trọng tâm từ cơ học giao dịch sang chỉ định kết quả. Thay vì quản lý các giao dịch đa bước phức tạp qua các giao thức khác nhau, người dùng chỉ định kết quả mong muốn trong khi các người giải chuyên nghiệp cạnh tranh để đạt được thực thi tối ưu. Việc triển khai của DeGate hỗ trợ giao dịch dựa trên ý định chuỗi chéo qua Solana, Base, BNB Smart Chain, Arbitrum, Avalanche, Optimism, và Polygon cho thấy tiềm năng cho các chiến lược đa mạng liền mạch mà không có sự phức tạp kỹ thuật.
Sự tiến hóa này giải quyết các trở ngại hiện tại đối với các chiến lược phái sinh tinh vi bằng cách trừu tượng hóa sự phức tạp kỹ thuật trong khi có thể cải thiện chất lượng thực thi thông qua sự cạnh tranh chuyên nghiệp. Người dùng nâng cao có thể chỉ định các chiến lược tùy chọn phức tạp với các đặc điểm rủi ro-lợi nhuận mong muốn trong khi những người giải quyết tối ưu việc thực thi qua nhiều giao thức và chuỗi. Sự trừu tượng khí đốt kích hoạt bởi các khoản thanh toán USDC có thể loại bỏ sự không thể dự đoán chi phí giao dịch mà hiện nay làm phức tạp việc lập kế hoạch chiến lược.
Phát triển hạ tầng chuỗi chéo cho phép sự tổng hợp thanh khoản toàn cầu mà có thể giải quyết sự phân mảnh hiện tại giới hạn tăng trưởng tùy chọn DeFi. Các chuỗi cụ thể cho ứng dụng như việc triển khai dựa trên Cosmos của dYdX cung cấp giao dịch phái sinh siêu nhanh trong khi duy trì các nguyên tắc phân quyền. Các giải pháp tăng cường lớp 2 tiếp tục giảm chi phí giao dịch trong khi tăng băng thông, với một số triển khai đạt được xác nhận dưới một giây so với các sàn giao dịch truyền thống.
Các sáng kiến trừu tượng chuỗi nhằm loại bỏ sự nhận biết của người dùng về sự phức tạp của blockchain nền trong khi duy trì các lợi ích an ninh và phân quyền. Người dùng có thể truy cập các chiến lược tùy chọn trên bất kỳ mạng blockchain nào thông qua giao diện hợp nhất trong khi các giao thức tối ưu hóa thực thi qua các mạng khác nhau dựa trên thanh khoản, chi phí và đặc điểm hiệu suất. Sự phát triển này có thể mở rộng thị trường có thể tiếp cận đáng kể bằng cách loại bỏ các rào cản kỹ thuật hiện tại hạn chế sự chấp nhận.
Tích hợp trí tuệ nhân tạo đại diện cho sự đổi mới nổi lên có thể nâng cao quản lý rủi ro, độ chính xác định giá, và tối ưu hóa chiến lược. Các thuật toán máy học đã tối ưu hóa lộ trình qua nhiều địa điểm thực thi trong các thị trường truyền thống, với các ứng dụng tương tự nổi lên trong DeFi. Các hệ thống quản lý rủi ro điều khiển bởi AI có thể cung cấp tối ưu hóa danh mục đầu tư theo thời gian thực trong khi phân tích dự đoán nâng cao dự báo biến động và độ chính xác định giá tùy chọn.
Thị trường tạo tự động với định giá và cung cấp thanh khoản được điều khiển bởi AI có thể cải thiện hiệu quả sử dụng vốn trong khi giảm thiểu rủi ro cho các nhà cung cấp thanh khoản. Các hệ thống này có thể điều chỉnh các tham số theo điều kiện thị trường trong khi tự động triển khai các chiến lược phòng ngừa tinh vi. Tuy nhiên, tích hợp AI cũng giới thiệu các rủi ro bao gồm thiên vị thuật toán, hành vi bất ngờ trong điều kiện căng thẳng thị trường, và khả năng thất bại phối hợp giữa các hệ thống AI khác nhau.
Các mô hình lai kết hợp sự đổi mới DeFi với tuân thủ tài chính truyền thống có thể đẩy nhanh sự chấp nhận từ tổ chức. Các hồ DeFi có quyền cung cấp lợi ích blockchain trong khi đáp ứng các yêu cầu quy định, với một số triển khai đã kiểm soát khối lượng đáng kể. Token hóa tài sản truyền thống cho giao dịch tùy chọn DeFi có thể mở rộng thị trường có thể tiếp cận trong khi cung cấp các khung pháp lý quen thuộc cho các đối tượng tham gia tổ chức.
Sự tiến hóa của khung pháp lý cho thấy sự tinh vi ngày càng tăng khi các cơ quan phát triển các phương pháp tiếp cận cụ thể cho phái sinh DeFi. Dự thảo Thảo luận Quốc hội Hoa Kỳ thiết lập phối hợp giữa CFTC và SEC đại diện cho tiến bộ đáng kể hướng tới sự rõ ràng về quy định. Tuy nhiên, các chi tiết triển khai và phương pháp thực thi vẫn chưa rõ ràng, tạo ra sự không chắc chắn liên tục cho các đối tượng tham gia thị trường.
Cạnh tranh quy định quốc tế có thể có lợi cho sự phát triển tùy chọn DeFi khi các khu vực pháp lý cạnh tranh để dẫn đầu đổi mới blockchain. Các khung tiến bộ trong các khu vực pháp lý như Singapore, Thụy Sĩ, và một số khu vực của châu Âu cung cấp các môi trường hoạt động rõ ràng hơn trong khi có thể thu hút sự phát triển của giao thức và sự chấp nhận từ tổ chức. Tuy nhiên, chênh lệch quy định tạo ra sự phức tạp cho các giao thức toàn cầu phục vụ người dùng tự các khu vực pháp lý khác nhau.
Đổi mới kỹ thuật tiếp tục phát triển với các phát triển mới nổi bao gồm các cơ chế đồng thuận được cải thiện, các tính năng bảo mật nâng cao, và các giao thức tương tác tốt hơn. Việc tích hợp chứng cứ không kiến thức có thể nâng cao bảo mật trong khi vẫn duy trì các yêu cầu minh bạch. Sự kháng cự của máy tính lượng tử trở nên ngày càng quan trọng khi khả năng lượng tử phát triển, yêu cầu nâng cấp giao thức để duy trì các giả định bảo mật.
Việc tích hợp token hóa tài sản truyền thống với tùy chọn DeFi có thể mở rộng đáng kể thị trường có thể tiếp cận bằng cách kích hoạt giao dịch tùy chọn trên cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, và bất động sản được token hóa. Sự phát triển này có thể mang lại sự tinh vi của tài chính truyền thống cho DeFi trong khi cung cấp lợi ích blockchain bao gồm sự minh bạch, tự động hóa, và khả năng tiếp cận toàn cầu.
Tiến hóa cấu trúc thị trường có thể ủng hộ các giao thức đạt được các mô hình kinh tế bền vững mà không phụ thuộc vào phát hành token. Các giao thức thể hiện lợi nhuận liên tục thông qua phí giao dịch và tạo ra giá trị thực sự có vẻ được định vị tốt hơn cho sự thành công dài hạn hơn những nền tảng dựa vào các chương trình khuyến khích không bền vững. Sự trưởng thành hướng tới kinh tế bền vững đại diện cho tiến bộ quan trọng cho khả năng tồn tại lâu dài.
Sự xuất hiện của các sản phẩm phái sinh mới khai thác khả năng duy nhất của blockchain có thể tạo ra các loại thị trường hoàn toàn mới. Tùy chọn vĩnh viễn không có ngày hết hạn, như tiên phong bởi Panoptic, đại diện cho một ví dụ về sự đổi mới không thể trong các thị trường truyền thống. Các phái sinh thời tiết dựa trên dữ liệu chất, thị trường dự đoán với đặc điểm tùy chọn, và phức tạp.Certainly! Below is the translation of the provided content from English to Vietnamese, while keeping the markdown links unaltered.
Nội dung: các sản phẩm cấu trúc kết hợp nhiều nguyên lý DeFi có thể mở rộng tiện ích của các sản phẩm phái sinh vượt ra ngoài các công cụ bảo hộ tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức đáng kể bao gồm giới hạn về khả năng mở rộng, sự phức tạp trong trải nghiệm người dùng và sự không chắc chắn về quy định, có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng. Các yêu cầu về hạ tầng kỹ thuật cho giao dịch tùy chọn phức tạp có thể đối mặt với giới hạn thực tế trên kiến trúc blockchain hiện tại, trong khi rào cản giáo dục người dùng hạn chế mở rộng thị trường có thể tham gia. Thành công có thể sẽ đòi hỏi sự đổi mới liên tục cân bằng giữa sự tinh vi và khả năng tiếp cận đồng thời điều hướng các yêu cầu quy định đang phát triển.
Sự kết hợp giữa chuyên môn tài chính truyền thống và đổi mới DeFi, được hỗ trợ bởi các khung pháp lý rõ ràng hơn và cơ sở hạ tầng tổ chức, đặt các hợp đồng phái sinh phi tập trung tinh vi vào vị trí là các thành phần quan trọng của hệ thống tài chính trong tương lai. Sự thành công của các giao thức hiện tại trong việc thể hiện khả năng kỹ thuật và tính bền vững kinh tế cung cấp nền tảng cho việc chấp nhận rộng rãi hơn, trong khi sự đổi mới liên tục giải quyết các hạn chế còn tồn tại và mở rộng các trường hợp sử dụng có thể.
Suy nghĩ cuối cùng
Sự biến đổi của giao dịch quyền chọn DeFi từ các giao thức thử nghiệm sang cơ sở hạ tầng tài chính tinh vi đại diện cho một trong những đổi mới quan trọng nhất trong tài chính hiện đại, với Lyra, Stryke và Panoptic cùng nhau chứng minh rằng các hệ thống phi tập trung có thể sánh ngang hoặc vượt qua các thị trường phái sinh truyền thống về mức độ tinh vi kỹ thuật trong khi cung cấp những lợi thế duy nhất không thể có trong hệ thống tài chính thông thường.
Sự phát triển của Lyra thành Derive cho thấy con đường hội nhập tổ chức nơi các giao thức phi tập trung đạt được sự chấp nhận rộng rãi thông qua trải nghiệm người dùng quen thuộc kết hợp với lợi ích của blockchain. Khả năng của giao thức để xử lý khối lượng lớn trong khi duy trì độ chính xác về định giá tương đương với các sàn giao dịch thành lập xác nhận khả năng kỹ thuật của các hợp đồng phái sinh DeFi tinh vi. Tuy nhiên, các hạn chế về địa lý và sự không chắc chắn về quy định hạn chế mở rộng thị trường có thể tham gia bất chấp sự thành công về kỹ thuật.
Stryke với các đổi mới về hiệu quả vốn thông qua công nghệ CLAMM và Atlantic Options chứng tỏ các giao thức DeFi có thể nâng cao cơ sở hạ tầng hiện có thay vì cạnh tranh với nó. Khả năng cung cấp thanh khoản đồng thời cho cả giao ngay và quyền chọn trong khi cho phép sử dụng tài sản thế chấp động tạo ra những lợi thế kinh tế không thể có trong các thị trường truyền thống. Cách tiếp cận này có thể cung cấp các con đường tăng trưởng bền vững hơn thông qua tính có thể kết hợp thay vì cạnh tranh thanh khoản cô lập.
Panoptic với mô hình quyền chọn vĩnh cửu thách thức các giả định cơ bản về thị trường phái sinh trong khi thể hiện cách mà các khả năng của blockchain tạo ra những sản phẩm tài chính hoàn toàn mới. Cơ chế định giá không cần oracle và tích hợp trực tiếp với Uniswap V3 tạo ra sự minh bạch chưa từng có và khả năng chống lại sự thao túng trong khi có khả năng đạt được hiệu quả vốn vượt trội. Tuy nhiên, mô hình sáng tạo này cần thử nghiệm rộng rãi trong thế giới thực để xác nhận hành vi trong điều kiện thị trường cực đoan.
Tác động tập thể vượt ra ngoài sự thành công của từng giao thức đơn lẻ đến việc biến đổi toàn bộ hệ sinh thái khi cơ sở hạ tầng quyền chọn cho phép quản lý rủi ro, tạo ra lợi nhuận và chiến lược xây dựng danh mục đầu tư tinh vi trong toàn bộ DeFi. Sự tích hợp với các giao thức cho vay, cầu nối chuỗi chéo, và các nguyên lý tài chính khác tạo ra hành vi mới và cải thiện hiệu quả vốn có lợi cho toàn bộ hệ sinh thái tài chính phi tập trung.
Các đổi mới kỹ thuật bao gồm các thiết kế AMM tiên tiến, cơ chế định giá không cần oracle, hệ thống quản lý rủi ro tự động, và tập hợp thanh khoản chuỗi chéo đại diện cho các tiến bộ cơ bản trong cấu trúc thị trường phái sinh có thể ảnh hưởng đến sự tiến hóa của tài chính truyền thống. Việc chứng minh khả thi của quản lý rủi ro theo thời gian thực, thanh toán minh bạch và tạo lập thị trường tự động cung cấp các mô hình tiềm năng để cải thiện thị trường truyền thống.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức đáng kể bao gồm sự phân mảnh thanh khoản giữa các giao thức, sự không chắc chắn về quy định trong các thị trường chính, rào cản phức tạp kỹ thuật giới hạn sự chấp nhận rộng rãi, và các rủi ro mới từ các hệ thống chưa được kiểm nghiệm trong điều kiện thị trường cực đoan. Sự tập trung hoạt động trong một vài giao thức tương đối tạo ra các điểm thất bại tiềm năng có thể ảnh hưởng đến nhiều ngành DeFi cùng lúc.
Cảnh quan quy định ngày càng phát triển với các cơ quan chức năng phát triển các khung cụ thể cho các hợp đồng phái sinh DeFi, mặc dù việc triển khai vẫn còn không chắc chắn và có thể bị phân mảnh giữa các khu vực pháp lý. Sự cân bằng giữa khuyến khích đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư sẽ có thể quyết định liệu quyền chọn DeFi có đạt được sự chấp nhận rộng rãi của tổ chức hay không hoặc vẫn là các công cụ chuyên biệt cho những người tham gia tinh vi.
Nhìn về phía trước, sự hội tụ của thực thi dựa trên ý định, cơ sở hạ tầng chuỗi chéo, tích hợp trí tuệ nhân tạo, và sự rõ ràng trong quy định tạo ra tiềm năng cho sự chấp nhận nhanh chóng của dòng chính trong khi giới thiệu các loại sản phẩm tài chính mới không thể có trong các hệ thống truyền thống. Thành công của các giao thức hiện tại cung cấp nền tảng cho việc phát triển hệ sinh thái rộng lớn hơn, trong khi sự đổi mới liên tục giải quyết các hạn chế còn tồn tại.
Các bằng chứng cho thấy rằng quyền chọn DeFi đã chuyển biến thành công từ công nghệ thử nghiệm sang cơ sở hạ tầng tài chính khả thi có khả năng phục vụ các đối tác tổ chức và bán lẻ tinh vi. Mặc dù các thách thức còn rất lớn, khả năng kỹ thuật đã được chứng minh, sự quan tâm của tổ chức ngày càng tăng và sự đổi mới liên tục đặt những giao thức này như là các thành phần quan trọng của sự phát triển hệ thống tài chính tương lai. Câu hỏi dường như không phải là liệu quyền chọn DeFi sẽ đạt được sự chấp nhận rộng rãi, mà là tốc độ mà sự rõ ràng trong quy định và sự trưởng thành về cơ sở hạ tầng sẽ cho phép sự chuyển đổi đó trong khi duy trì các lợi thế đổi mới mà phân biệt các hệ thống phi tập trung với các lựa chọn truyền thống.