Yellow Network 正準備推出一個建立在其 Layer-3 網絡基礎設施上的混合數位資產交易平台，定位為中心化交易所的替代方案；這些中心化交易所因為破產及管理不善，累計已損失用戶資金達數十億美元。
該平台使用 狀態通道技術在鏈下處理交易，同時保持用戶資產自我託管，針對公司認為導致 Mt. Gox、FTX 及其他中心化平台失敗的根本對手風險。
過去大多數交易者在有去中心化替代方案的情況下，仍選擇中心化交易所，主要因為早期 DEX 令主動交易實際上變得不可行。
中心化交易所失敗與行業轉向
加密貨幣行業一再出現與中心化託管安排相關的災難性損失。
Mt. Gox 在 2014 年倒閉，損失超過 85 萬枚 Bitcoin（BTC），受影響用戶等候近十年才獲得部分償還。Robinhood 在 2021 年市場波動期間，限制交易與提款。
2022 年由 Terra/Luna（LUNC）引發的連鎖反應，波及 Celsius、Voyager，並拖累 Solana（SOL) 原生代幣價格下滑，最終以 FTX 崩潰收場，並同時拖垮 BlockFi。
客戶存款中的數十億美元在槓桿交易與高風險投資中被挪用而遭到損失。
The Block 的數據顯示，在這些事件後，交易者愈來愈多地轉向鏈上的替代方案。這種轉變反映出，人們對將資產交予處於監管灰色地帶的第三方機構，愈來愈感到憂慮。
交易者的五大風險考量
交易者從五個結構性優先事項評估平台：對手方安全性、執行速度、連線可靠度、資本效率，以及資訊公平性。
對手風險依然是行業持續面對的核心難題。
散戶往往將交易所視作受監管銀行，以為存款是被分隔並受到保障的。
當交易所出事時，散戶通常是最後才知道、也是最後才獲得償還的一群。
機構交易者會進行廣泛的盡職調查，但即使有審計，也無法克服中心化交易所運營不透明的問題。兩者歷來皆為了便利性與流動性而接受託管風險。
除了對手風險之外，專業交易者還會考慮執行延遲——交易是否足夠快速完成以配合其策略——以及連線，即在波動期間能否維持可靠的平臺存取。
資本效率則衡量資金可被多有效率地運用，而資訊取得則關乎所有參與者能否在同一水平上運作，而不存在隱藏優勢。Yellow 聲稱透過低延遲執行、可靠連線、高效資本運用及具韌性的交易機制，解決上述五大重點，並認為服務專業交易者，也會同步改善散戶的交易環境。
去中心化交易所的演進
早期去中心化交易所要求交易者為了自我託管而犧牲速度與資本效率。
Hyperliquid 和 dYdX v4 透過作為特定應用鏈運作，在提供自我託管的同時，改善了交易速度的問題。不過，多鏈之間的流動性碎片化依然存在，而在網絡間橋接資產的摩擦也尚未消除。
Yellow Network 旨在透過其網狀網絡架構解決碎片化問題。
該系統將 Layer-1 與 Layer-2 區塊鏈上的流動性統一起來，而無需用戶在鏈與鏈之間直接橋接資產。
技術架構
平台的 Nitrolite 協議透過狀態通道將交易活動移至鏈下，針對的是機構交易中稱為「jitter（延遲抖動）」的問題。
延遲變化對演算法交易策略構成重大威脅。
穩定的 50 毫秒延遲可以納入統計模型，但在區塊鏈壅塞時出現隨機飆升至 500 毫秒，卻可能對同一套策略造成致命打擊。
狀態通道執行建立了一個可預期的環境，讓交易可即時完成，而不受 Layer-1 網絡狀況影響。
標準的去中心化交易所往往在高波動期間表現不佳。Yellow 的架構設計旨在在維持路由與身份抽象的前提下，處理數以百萬計的交易，並避免出現單點故障。
該平台的收費模式有別於一般 DeFi 應用——後者通常要求用戶為每一次報價支付 gas。
Yellow 只在最終結算時收費，從而降低造市商的成本，並促成更窄的買賣差價。
對於高頻或大額交易策略，平台將執行與控制功能分離。
一個獨立的風險管理模組在訊息匯流排上運作，實時監控持倉情況，並在不干擾執行流程的情況下，有能力終止出現問題的演算法。
系統同時實作了即時對帳邏輯——這在傳統高頻交易中屬標準功能，但在去中心化金融中仍然相當罕見。
這一條並行的數據饋送會對每筆交易建立雙重記錄，並由交易對帳器即時驗證。
此作法確保顯示餘額與實際持有量在毫秒級別上保持一致。
基礎設施考量
Yellow 除了應對交易所破產問題，也關注影響盈利能力的營運成本。
傳統高頻交易者會為了降低延遲，在 Nasdaq Carteret 數據中心等地支付巨額機櫃費用。
Yellow 的點對點架構消除了物理距離作為交易優勢的因素。
去中心化設計避免了在中心化交易所在波動期間出現雲端停機時常見的單點故障情況。點對點執行亦消除了付款換訂單流（payment-for-order-flow）等可能產生利益衝突的安排。
應對隱性基礎設施風險
除了交易所破產這些頭條風險外，還有多項較隱蔽的因素會在長期內侵蝕交易盈利。
機櫃費用在傳統金融中是重要門檻——公司為了在如 Nasdaq Carteret 數據中心等設施中取得機櫃，以縮短數毫秒的執行時間，往往要付出數以百萬計的成本。
Yellow 的點對點架構消除了物理距離作為競爭優勢，讓沒有數據中心合約的交易者也能獲得低延遲接入。
在線時間（uptime）是另一項關注重點。
建基於雲端基礎設施的中心化交易所在高峰活動或市場劇烈波動期間，曾多次出現停機——偏偏是在最需要可靠存取的時候。
去中心化設計將負載分散到整個網絡，以避免單點過載。
在傳統券商模式中常見的付款換訂單流安排，會在平台與用戶之間產生潛在利益衝突。點對點執行則完全移除了這一動態。
在用戶引導（onboarding）方面的摩擦，一直以來都拖慢了交易平台的採用。Yellow 作為一個 Web3 原生應用運作，允許用戶連接既有錢包，無需冗長註冊流程即可開始交易。
平台結構與未來發展
該交易平台透過 YELLOW 代幣，連接至 Yellow Network 更廣泛的生態系統。
Yellow 初期將作為主要經紀商運作，以建立流動性與交易量。
隨著網絡發展，NeoDAX SDK 將讓用戶能在此基礎設施上建立自家經紀業務。
該平台顛覆了傳統由交易所持有私鑰並收取手續費的模式。用戶自行託管資產，並可提供流動性以賺取費用。