2025 年，加密貨幣衍生品交易激增至 86 兆美元，日均約 2,650 億美元，根據清算追蹤工具 CoinGlass 數據，Binance 佔據近 30% 的全球成交量。
該交易所 processed 的衍生品累計成交量達 25.09 兆美元，約佔全球交易量的 29.3%。
OKX、Bybit 和 Bitget 分別以 8.2 兆至 10.8 兆美元的年度成交量緊隨其後。
前四大交易所合計佔據 62.3% 的市場份額。
發生了甚麼事
2025 年，衍生品市場從散戶主導的投機，轉向以機構對沖與基差交易為主。
機構渠道透過現貨 ETF、期權以及受監管期貨大幅擴展。
芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange） 在 2024 年比特幣期貨未平倉量上超越 Binance 後，consolidated 了其地位，但 Binance 近期再度奪回領先。
CoinGlass 估計，全年總強制平倉金額約為 1,500 億美元。
最大的一次平倉事件出現在 10 月 10 至 11 日，24 小時內超過 190 億美元的持倉 evaporated。
多頭持倉佔是次平倉的 85% 至 90%。
CoinGlass 將這次崩盤歸因於總統 Donald Trump 宣布對中國進口商品徵收 100% 關稅。
關稅威脅 pushed 市場進入避險模式，引發各大交易所連環追加保證金與瀑布式爆倉。
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為何重要
向機構交易傾斜，使市場槓桿鏈條更為綿密，持倉關聯性更高。
「2025 年爆發的極端事件，對既有保證金機制、清算規則以及跨平台風險傳導路徑，構成前所未有規模的壓力測試。」CoinGlass 在報告中表示。
全球加密衍生品未平倉總額在第一季去槓桿後，一度降至 870 億美元。
此後未平倉合約再度攀升至年度高位，並在第四季初重新調整。
這次閃電去槓桿抹去了超過 700 億美元的持倉，大約相當於當時總未平倉量的三分之一。
年底未平倉總額達 1,451 億美元，較 1 月水平仍上升 17%。
10 月的平倉事件暴露了平台基建及跨交易所風險傳導的脆弱點。
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