2025 年，流入加密貨幣產業的風險投資與策略性融資激增至 497 億美元，按年增長超過四倍，其中相當一部分資本被用於集中式交易所儲備金金庫建設、資產負債表強化以及基礎設施擴張。
根據 RootData 整理的數據，已披露融資金額的急劇上升，與交易筆數的明顯下滑形成鮮明對比，突顯資本配置正在轉向更少但規模更大的交易，重點圍繞交易所整合、託管與儲備支持策略，而非早期階段的實驗性項目。
交易減少、支票變大
WuBlockchain reported 指出，2025 年 12 月，加密風投機構共披露 58 個投資項目，較 11 月按月增長 3.6%，但披露的總融資額卻大幅下滑至 8.6 億美元，相比 11 月異常龐大的 145.4 億美元金額暴跌 94.1%。
全年共披露 898 個項目，較 2024 年的 1,551 個項目下降 42.1%。
儘管活動量下滑，已披露的總融資規模卻按年大增 433.2%，由 2024 年的 93.3 億美元躍升至 2025 年的 497.5 億美元。
這種背離反映出市場愈來愈由資產負債表驅動的交易、併購和基建投資主導，而非廣泛分散於初創公司的融資。
資本集中於交易所與託管
2025 年多宗最大宗交易，均與集中式交易所、交易基礎設施或儲備支持策略直接相關。
在有紀錄以來規模最大的加密相關交易中，Naver 完成對 Dunamu 的全股票收購，令 Upbit 營運商的估值約達 103 億美元。
該交易令 Naver Financial 成為 Dunamu 的母公司，並凸顯交易所盈利能力與託管規模在戰略層面的重要性日益提升。
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與此同時，Coinbase 以 29 億美元收購衍生品交易所 Deribit，擴大其在機構加密期權市場的版圖，並強化其以衍生品驅動的增長策略。
儲備累積同樣是主導性主題。
Strategy 在 2025 年多次完成數十億美元級別的融資，包括優先股與零息票據，所得資金用以擴大其 Bitcoin (BTC) 持倉。
該公司年底時持有超過 60 萬枚 BTC，成為全球最大型的企業級比特幣持有者之一。
基建、數據與機構通道
除了交易所以外，資本亦大舉流入支援機構採用加密資產的基礎設施。
Intercontinental Exchange 向 Polymarket 進行 20 億美元的策略性投資，不但獲得股權曝險，亦成為其事件驅動數據的全球分銷方之一。
阿布扎比政府支持的 MGX 向 Binance 投資 20 億美元，成為迄今完全以穩定幣結算的最大加密原生投資之一。
其他重大交易包括 Kraken 以 15 億美元收購 NinjaTrader，以擴大受監管期貨的接入；Galaxy Digital 獲得 14 億美元債務融資，用於擴建其 Helios 數據中心；以及 Ripple (XRP) 以 12.5 億美元收購機構經紀商 Hidden Road。
資金配置顯示機構化傾向
2025 年分部門數據顯示，資本主要流入金融與基礎設施類別，而非面向消費者的加密應用。
CeFi 佔已披露項目數的 13.8%，DeFi 佔 22.4%，AI 佔 12.7%，RWA/DePIN 佔 7.3%，而 NFT 與 GameFi 活動則降至僅 5.3%。
這種融資格局顯示，2025 年的加密投資重點，較少是擴大鏈上實驗的數量，而更多是鞏固託管、流動性、合規與儲備透明度——這是一種在過去數年多次行業壓力事件後出現的結構性轉變。
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