Cathie Wood 指美國經濟如「壓縮彈簧」，人工智能與加密貨幣推動新一輪生產力周期

ARK Invest 行政總裁 Cathie Wood 表示，在多年政策導致的壓力之後，美國經濟已準備好迎來強勁反彈。她認為，由人工智能與數碼資產推動的技術性通縮，可能在未來十年重塑經濟增長、通脹與資本市場的走向，markets over the next decade.

在周六發佈的投資者note中，Wood 將過去三年形容為「滾動式衰退」，而非經濟韌性。她指出，在聯儲局快速加息周期之後，樓市、製造業、資本開支與消費者情緒都在默默承受壓縮。

她表示，隨着這些壓力如今已被消化，經濟更像一個「壓縮彈簧」，在通脹、利率與監管約束紓緩之際，有能力釋放被壓抑的增長動能。

生產力而非投機是論點核心

Wood 反駁外界對 AI 熱潮已步入泡沫區的憂慮，認為這個領域仍處於經濟發展的早期階段。

她指出，AI 訓練與推理成本急速下降，加上各行各業加快採用 AI，顯示生產力提升才剛開始浮現。

根據 ARK 的分析，包括 AI、機器人技術、能源儲存、區塊鏈科技與基因測序等多個創新平台的匯聚，未來數年有望將美國的生產力增長推升至每年 4-6%。

Wood 指出，如此的生產力增幅，將持續壓低單位勞工成本，讓經濟得以在不重新點燃通脹的情況下加速增長。

這種動態挑戰了傳統宏觀經濟假設——即更快的增長必然要以物價穩定為代價。

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Wood 亦強調資本投資出現結構性轉變。

在科網與電訊泡沫爆破後的多年停滯之後，資本開支在疫情期間大幅飆升，而在 ARK 看來，目前已非短暫的高峰，而是建立了更高的基準水平。

她認為，政策變化——包括加速折舊、較低的實際企業稅率以及放寬監管——可進一步放大這一趨勢，支撐 ARK 所認為由科技基建與製造業帶動、具歷史意義的投資周期。

這份備忘錄亦談及資產配置，並將近期金價飆升與比特幣供應受限的設計作出對比。Wood 指出，Bitcoin 與傳統資產的相關性偏低，使其在以生產力為主導的擴張期內，有潛力成為一種分散風險工具，而不僅僅是在危機時的對沖資產。

Wood 將未來數年描述為對 1970 年代後經濟模式的一次背離，認為技術通縮可能讓增長、通脹回落及長期利率走低得以同時存在，而市場或尚未完全反映這一情境。