Coinbase Institutional 上周五表示，11月比特幣價格下跌後，市場條件有利於12月反彈。
按其報告所述，交易所機構部門認為，加密貨幣市場的過度投機已經清除。
構建倉位重設，有助於在年末前建立更健康的市場結構。
Coinbase Institutional 在社交媒體上表示， 「動盪的11月或為值得記住的12月鋪路。」
發生了什麼
比特幣、以太坊及Solana永續期貨未平倉合約，按月下跌了16%。
美國現貨比特幣ETF於11月錄得 35億美元資金流出。
現貨以太坊ETF則錄得 14億美元贖回，成為自2024年7月推出以來單月最大流出。
比特幣永續合約資金費率跌至90日平均值以下兩個標準差，然後才逐步回穩。
系統性槓桿比率（追蹤純投機性倉位）降至約4%至5%的市場總市值，較今夏觀察到約10%水平減半。
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為何重要
較低槓桿通常代表市場結構更健康，暴跌風險相對降低。
美聯儲量化緊縮政策已結束，中央銀行已重返債券市場操作。
Coinbase Institutional 指出， 「這通常利好加密貨幣等風險資產。」
根據Polymarket數據，市場預計美聯儲降息機會高達93%。
比特幣11月在風險調整後表現落後美股， 加密貨幣價格曾低於90日均線三個標準差，而標普500只跌一個標準差。
GSR全球OTC主管Spencer Hallarn表示認同， 「我認為我們已經清走大部分多頭，懷疑氣氛濃厚。」
「永續合約資金費率非常低甚至為負，反映市場內槓桿已不多。」
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