聯邦儲備局 12 月會議紀要顯示，決策者愈來愈擔心金融體系是否有足夠現金以順暢運作。
這份於 12 月 30 日公布的紀要顯示，決策官員的重點愈來愈集中在短期融資市場的緊張情況，而非利率政策本身。
官員警告，銀行體系準備金已降至所謂「充裕」水平，在這種水平下，即使需求有輕微波動亦足以令流動性承受壓力。
聯邦公開市場委員會在 12 月 9–10 日會議上減息 25 個基點，將目標利率區間設於 3.50%–3.75%。
發生了甚麼事
準備金結餘已下降至約 2.9 兆美元。
這較聯儲局在 2022 年 6 月開始縮表時的水平少了約 5,000 億美元。
紀要提到，隔夜回購利率偏高、市場利率與聯儲局管理利率之間息差擴大，以及常設回購工具的使用增加。
官員指出，這些壓力積聚的速度比 2017–19 年縮表期間更快。
聯儲局將開始購買短期美國國庫券，以維持充足準備金。
問卷受訪者預計，首年相關買盤總額約為 2,200 億美元。
官員亦討論撤銷常設回購工具的使用上限，並澄清該工具屬正常操作的一部分，而非緊急干預措施。
包括稅款流入財政部帳戶在內的季節性因素，若無干預，可能在 2026 年初急劇抽走準備金。
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為何重要
加密貨幣市場仍然對聯儲局的流動性狀況及貨幣政策信號十分敏感。
國庫券買盤會向金融體系注入流動性，可能支持包括數碼貨幣在內的風險資產需求。
下一次 FOMC 會議將於 2026 年 1 月 27–28 日舉行。
芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具顯示，交易員賦予利率維持不變的機率為 85.1%， 而再減息四分一厘的機率為 14.9%。
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