聯邦儲備局 12 月會議紀要顯示，決策者日益擔心金融體系是否有足夠現金，以確保運作順暢。
這份於 12 月 30 日公布的紀要顯示，決策者越來越聚焦於短期融資市場的緊張情況，而非利率政策本身。
官員警告，銀行體系準備金已降至「充裕」區間的低端，在這個水平上，即使需求出現小幅波動亦可對流動性造成壓力。
聯邦公開市場委員會在 12 月 9–10 日的會議上減息 25 個基點，把目標利率區間設定在 3.50%–3.75%。
發生了甚麼事
準備金結餘已降至約 2.9 兆美元。
這相比聯儲局於 2022 年 6 月開始縮表時的水平，減少了約 5,000 億美元。
紀要提到，隔夜回購利率偏高、巿場利率與聯儲局操作利率之間息差擴闊，以及常設回購工具的使用增加。
官員指出，這些壓力累積的速度快於 2017–19 年縮表期間。
聯儲局將開始購買短期美國國庫券，以維持足夠的準備金水平。
調查受訪者預期，首年相關買盤總額約為 2,200 億美元。
官員亦討論取消常設回購工具的使用上限，並澄清該工具屬正常操作，而非緊急干預措施。
包括稅款流入財政部帳戶在內的季節性因素，若無干預，可能在 2026 年初急劇抽走體系準備金。
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為何重要
加密貨幣市場仍對聯儲局的流動性狀況與貨幣政策訊號高度敏感。
國庫券買盤會向金融體系注入流動性，或有助支持包括數碼貨幣在內的風險資產投資意欲。
下一次 FOMC 會議將於 2026 年 1 月 27–28 日舉行。
CME Group 的 FedWatch 工具顯示，交易員對利率維持不變的機率估計為 85.1%，而25 個基點減息的機率則為 14.9%。
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