投資公司 Grayscale 週一表示，隨著監管更趨明朗，以及對替代價值儲存工具的需求推動結構性轉變，2026 年很可能標誌著數碼資產進入機構化階段的開始，徹底改變加密貨幣的採用與投資方式。
該公司把來年形容為「機構時代的黎明」，並指向不斷擴大的交易所買賣產品、改善中的美國監管環境，以及受理財顧問服務的財富管理人和機構投資者的參與度日益增加。
在 CNBC「Crypto World」節目中接受訪問時，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，兩股力量正推動這一轉變：一是宏觀層面對非法定貨幣價值儲存工具的需求，二是對以區塊鏈為基礎的金融產品建立了更清晰的監管框架。
監管明朗化重塑加密市場結構
Pandl 指出，數碼資產越來越被視為金融基建，而非純粹的投機性科技，隨著該行業與更廣泛的金融體系深度融合，全面性監管變得至關重要。
他提到一系列重塑近年美國市場的監管里程碑：自 2023 年 Grayscale 在與美國證券交易委員會就 Bitcoin（BTC）交易所買賣產品的訴訟中勝訴開始，其後 2024 年現貨比特幣及 Ether（ETH）ETP 相繼推出，以及 2025 年隨後出現的立法發展。
儘管美國加密市場結構法案今年未能通過，部分原因是政府長時間停擺，但 Pandl 指出相關動能已恢復，預期國會將於明年初取得進展。
他強調，跨黨派支持對維持長期增長，以及確保加密貨幣繼續融入美國金融體系至關重要。
Pandl 認為，監管明朗化亦可釋放各類機構的代幣發行潛力，範圍涵蓋初創企業至大型企業，讓數碼代幣可與股票及債券一樣，成為標準資本結構的一部分。
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機構透過 ETF 及 Staking 擴大進場管道
Grayscale 預計，隨著愈來愈多數碼資產可以透過交易所買賣產品持有，機構參與度將進一步加深。
Pandl 表示，在多年來比特幣產品遲遲未獲批之後，監管流程的簡化已大幅縮短加密 ETF 推出的時間表。
過去數月，Grayscale 推出了與 Solana（SOL）、XRP、Dogecoin（DOGE）及 Chainlink（LINK）等資產掛鈎的 ETF，其中部分產品亦加入了 staking 功能。
Pandl 指出，staking 正成為機構投資者尋求收益的一大關鍵差異點，並透露 Grayscale 目前已在大規模為其美國 Ethereum ETF 進行 staking。
他補充說，與加密 ETF 掛鈎的期權及期貨等衍生工具的擴張，預料會持續至 2026 年，進一步將數碼資產嵌入傳統市場基建之中。
宏觀環境支撐機構對加密資產的需求
在價格方面，Pandl 表示，Grayscale 預期比特幣將在 2026 年上半年創下新高，背後仍是推動整體採用的兩大支柱。
他提到，全球債務持續高企、對法定貨幣貶值的憂慮，以及市場預期美國減息，都是支撐對替代價值儲存工具需求的因素。
Pandl 稱，比特幣與以太幣愈來愈多是與黃金及白銀等資產一同交易，受惠於市場對美元走弱及貨幣政策放鬆的預期。
不過，他亦警告，前景仍取決於圍繞加密立法的跨黨派合作是否得以持續。
若監管合作破裂，或在美國期中選舉前夕加密資產被高度政治化，都可能為整個行業帶來下行風險。
Pandl 亦淡化了 2026 年數碼資產財資公司（treasury companies）的影響，認為它們多屬相對被動的持倉者，在 2025 年曾備受關注之後，未必會成為估值的主要推動力量。
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