Hyperliquid 已成為領先的加密貨幣衍生品平台，根據 Dune 數據，目前市佔率達到永續合約市場的62%，過去 24 小時成交額超過 108 億美元。平台深受被稱為「巨鯨」的大戶歡迎，原因在於高槓桿選擇、極速交易及低手續費。
留意重點：
- Hyperliquid 現時掌控超過 60% 永續合約市場份額，開倉總額創下 49 億美元新高
- 多名巨鯨交易者錄得巨額盈利，包括一位專家兩個月內賺逾 4,600 萬美元
- 平台曾因潛在洗黑錢問題受到關注，更在 JELLY 代幣逼倉事件後需要應對 2.3 億美元的賠償責任
市場主導地位及巨鯨動態
Hyperliquid 每週交易量已超越 363 億美元，鞏固其在永續合約市場的主導地位。平台的未平倉合約金額亦創下歷史新高，突破 49 億美元，反映市場流動性充足及交易群體（特別是巨鯨）信心十足。
「經歷了最初期槓桿產品帶來的挑戰後，Hyperliquid 現在相當穩定，已打造為首屈一指的永續合約 DEX。」有用戶在 X 平台分享意見。
巨鯨的高頻交易活動尤其明顯，多宗大額交易備受關注。加密專家 James Wynn 目前於 Hyperliquid 持有多個多頭倉位，浮動總盈利超過 3,900 萬美元，根據 OnchainLens 統計。他的持倉包括在 PEPE（10倍）、TRUMP（10倍）、比特幣（40倍）及 FARTCOIN（5倍）的槓桿倉位，單在兩個月內已賺取超過 4,600 萬美元。
其他重要巨鯨動作，包括最近一筆 1,000 萬美元 USDC 注入，於比特幣、Solana 及以太坊開出 5倍空倉；另一巨鯨注資 858 萬 USDC，2倍槓桿交易以太坊。
此前區塊鏈調查員 ZachXBT 曾指出，一名在 Hyperliquid 使用 50 倍槓桿的巨鯨正是英國網路罪犯 William Parker。另有一宗備受矚目的案例，有巨鯨以 40 倍槓桿開設價值 4.23 億美元的比特幣空倉，觸發市場廣泛關注及一輪爆倉潮。
這類大型交易突顯了巨鯨偏好選擇 Hyperliquid，同時也反映他們在平台上願意承受的巨大風險。不過，部分極高槓桿交易亦引發對潛在洗黑錢活動的憂慮。
平台優勢與風險
Hyperliquid 對巨鯨投資者極具吸引力原因有多方面。平台提供 3 至 50 倍槓桿選項，吸引希望追求高利潤的大戶，即使風險重大。其專利 HyperBFT 區塊鏈令交易能於一秒內完成，巨鯨可無延遲執行大宗交易。
更重要是 Hyperliquid 堅持低手續費，進一步增強平台吸引力。佔據主導市場份額亦確保流動性充裕，降低了交易成本及滑點風險——對於大額交易的巨鯨尤其關鍵。
儘管有上述優勢，Hyperliquid 也存在重大風險。高槓桿交易可能造成嚴重損失，JELLY 代幣下架事件就是一例。當時 JELLY 巨鯨操控幣價引發逼倉，平台需承擔 2.3 億美元賠償。Hyperliquid 其後向受影響用戶退款，並加強安全措施。
監管問題亦是另一挑戰。Bitget 行政總裁陳蕊批評平台稱：「雖然標榜自己為具前瞻性的去中心化交易所，但實際運作更像無 KYC/AML 的離岸中心化交易所，容易讓非法資金流通及不法分子行動。」
儘管目前面對各種挑戰，Hyperliquid 憑藉技術持續進步，尤其是在加密貨幣衍生品市場持續擴張的同時，鞏固了其領導地位。
總結
Hyperliquid 透過提供極具吸引力的功能，成功奠定其在加密貨幣衍生品交易的主導地位，成為巨鯨投資者的首選。縱然存在監管疑慮及高槓桿帶來的風險，平台市佔率依然持續增長，反映加密交易圈內主要玩家對其充滿信心。