策略 董事會行政主席 Michael Saylor 週二表示，比特幣（BTC）已進入新一輪「加密寒冬」，稱目前這次回調是過去五年來第五次主要市場收縮，但認為這輪跌勢比以往周期更不嚴重。
Saylor 指目前加密寒冬較溫和 且大概率較短
「我們正處於一個加密寒冬。」Saylor 在接受 Fox Business 訪問時表示，並補充指今次跌市「溫和得多」，之後會進入復甦階段。
他將自己的信心歸因於數碼資產獲得更強的機構支持，包括愈來愈多銀行參與、數碼信貸市場擴張，以及美國整體政治環境對行業相對友善。
以股票集資購入比特幣 降低資產負債表風險
對於公司買入比特幣的平均成本估計在 7 萬多美元、目前高於現價一事，Saylor 不以為然，稱這個數字意義不大，因為大部分收購是以股票而非債務融資。
據 Saylor 指出，公司在 2024 和 2025 年合共籌集約 550 億美元資金，其中約 80 億美元來自借貸。
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他表示，這種結構降低了價格波動對資產負債表造成壓力的風險，並讓公司可以在不同市場周期持續買入比特幣。
他又補充，公司持有數十億美元現金以及龐大比特幣儲備，自信足以在毋須依賴短期市場表現的情況下，支撐營運及股息承諾長達數十年。
以比特幣升值為核心的長期資本策略
Saylor 表示，公司有多種途徑履行其財務承諾，包括把比特幣回饋予投資者、發行以持倉作為支撐的股票，或運用與其數碼資產部位掛鈎的衍生工具。
他亦為公司提供的優先股產品辯護，該產品提供雙位數收益率。他稱，這種結構是建基於對比特幣長期價格升值的預期，而且抵押品大幅超額覆蓋。
宏觀因素次於結構性需求
在拒絕對利率政策作出預測的同時，Saylor 認為，比特幣長期表現主要由其作為非主權價值儲存工具、數碼金融核心資產及可在全球轉移的財產形態所驅動。
他表示，即使在當前市場下行之中，這些結構性需求動力依然完好無損。
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