US Bancorp週二宣布，將恢復為機構客戶提供比特幣託管服務。該項服務因過往聯邦監管收緊，自三年前暫停至今。這間位於明尼阿波利斯的銀行，其決定源於特朗普政府撤回證券交易委員會(SEC)的指引；這些指引令傳統金融機構經營加密貨幣託管變得代價高昂。
重點須知：
- US Bancorp與加密貨幣公司NYDIG合作，提供比特幣託管服務，主要針對機構投資管理公司及比特幣ETF供應商
- 該行最初於2021年推行比特幣託管，但隨着SEC會計指引收緊，令銀行存放加密貨幣需更多資本後而暫停
- 重啟服務適逢現貨比特幣ETF爆紅，單是貝萊德的比特幣基金市值已超過800億美元
銀行重返加密貨幣託管市場
US Bancorp最新的比特幣託管計劃，將為擁有註冊或私人基金的機構投資管理人服務，並首次納入比特幣ETF供應商。NYDIG將擔任副託管人，負責底層資產的儲存；US Bank則維繫客戶關係並擔任主要對接窗口。
US Bank財富及企業銀行業務主管Stephen Philipson表示：「擁有一間穩健、具規模的銀行作為託管人，能為客戶於這不斷演變的市場帶來信心。」這種合作模式讓銀行能提供加密託管服務，卻毋須直接將數碼資產列入資產負債表。
比特幣託管指金融機構代客戶保管比特幣資產，運作與傳統資產託管類似。該安排可為機構投資者帶來合規及安全保障，這向來是銀行關係的強項。
US Bank早於2021年加密熱潮期間推出過比特幣託管，但在2022年初SEC發佈會計通告，要求銀行將加密資產計入負債後，被迫終止相關業務，因營運成本激增。
監管環境自特朗普總統於一月上任起出現變化。新政府撤回了此前阻礙銀行經營加密業務的SEC規定，消除了原先導致銀行退出的資本要求。
ETF市場吸引傳統銀行進場
隨監管政策放寬，數間大型金融機構已表示有意恢復加密貨幣相關服務。花旗高層早前向路透社透露，正探索數碼資產託管服務以支援加密相關產品，反映整個行業加快進軍加密資產市場。
此舉與現貨比特幣ETF市場迅猛發展同步，自SEC於2024年1月批准首批現貨比特幣ETF起，約有十二間資產管理公司推出直接追蹤比特幣價格的產品。
貝萊德的iShares比特幣信託是目前最大的同類基金，市值已超過800億美元。此例突顯機構投資者偏好透過傳統投資工具而非直接持有加密貨幣來入市。
銀行認為，ETF供應商具有規管明確及資金規模大等優勢，非常適合作為託管客戶。ETF所持比特幣不同於個人直接持有，運作方式更貼近證券市場，銀行較為熟悉。
目前，加密貨幣交易所Coinbase在現貨比特幣ETF託管市場佔據主導地位。該公司曾表示，為超過八成加密ETF發行商提供託管，顯示此領域集中度甚高。
認識加密貨幣託管及ETF結構
加密貨幣託管與傳統資產託管最大不同，在於資產屬數碼型態。比特幣以密鑰存在，並無實體證書，需高度專業安全措施防止遺失或盜用。專業託管服務會採用多重簽名錢包、離線儲存及全面保險等方法提升保安。
追蹤比特幣的ETF，均持有實物比特幣，而非衍生品或期貨合約，此結構使投資者可透過一般證券戶口參與比特幣市場，免卻自主管理加密冷錢包及私密金鑰的煩惱。
如US Bank與NYDIG的副託管安排，有效令傳統銀行可專注於客戶關係和合規服務，技術層面則交由專業夥伴負責，發揮各自優勢。
市場展望
傳統金融機構重啟加密託管服務，標誌行業有望邁向主流化。銀行進場勢必帶來更多競爭，並為客戶提供更熟悉的監管框架及牢靠的銀行關係。
US Bank重返比特幣託管，反映目前監管環境更明朗，同時突顯機構對加密服務的需求不斷上升。