VanEck 指出，Bitcoin’s (BTC) 長期被觀察的四年市場周期或已在 2025 年出現斷裂，這一轉變可能令傳統加密市場訊號在邁向 2026 年時變得更為複雜，並迫使投資者重新思考如何理解數碼資產的時機、風險以及positioning in digital assets.
在其 2026 年第一季outlook中，這間資產管理公司表示，比特幣去年價格走勢已偏離以往減半後的歷史模式，而這些模式一向是市場預期的重要參考。
VanEck 指出，這種偏離令短期方向性訊號變得不那麼可靠，即使加密資產的長期投資理由依然存在。
「比特幣傳統的四年周期在 2025 年被打破。」VanEck 指出，並補充這種背馳支持未來三至六個月採取較審慎的觀點。
不過，公司同時指出，內部看法並非一致，部分投資組合經理對短期走勢仍然相對樂觀。
在一個歷來高度依賴與比特幣減半掛鈎的周期框架、用以塑造投資者預期的市場中，這番評估顯得格外突出。
VanEck 表示，若這些模式不再適用，加密市場可能愈來愈像其他對宏觀環境敏感的風險資產，而不再被視為一個獨立、具周期性的交易主題。
加密前景與更廣泛風險偏好訊號出現分歧
VanEck 對比特幣的審慎態度，與其對邁入 2026 年時其他多個資產類別相對樂觀的觀點形成對比。
公司表示，更明確的財政與貨幣政策訊號正在降低市場出現重大意外的頻率，為投資者提供一個可進行有選擇性承擔風險，而非純粹防守配置的環境。
在這樣的背景下，人工智能、私人信貸、黃金以及部分新興市場等領域都出現機會，即使加密資產的短期訊號仍然偏向混雜。
VanEck 表示，比特幣周期的瓦解，令依賴歷史類比的投資者在決定進出時機時更加困難，尤其是那些預期「減半後必有一波可預測升勢」的參與者。
相反，加密資產的表現或將愈來愈多地由流動性狀況、監管發展以及整體風險情緒所主導。
人工智能及相關主題在 2025 年波動後重新定價
在加密資產以外，VanEck 表示，去年底部分與人工智能相關股票的大幅拋售，已將估值重置至更具吸引力的水平。
公司指出，即使期間股價大幅調整，對運算能力、AI 基礎設施與生產力提升的需求依然強勁，從而改善了中期投資者的風險回報狀況。
相鄰主題如因 AI 推動用電需求而受惠的核能，也在 2025 年下半年出現明顯重估。VanEck 指出，這些調整削減了過度炒作，但並未動搖其長期投資邏輯。
2026 年預期政策衝擊減少
VanEck 將其更廣泛偏向「風險資產」立場，歸因於對財政與貨幣政策前景的能見度提升。
儘管美國財赤仍處於偏高水平，公司表示，與疫情高峰期相比，赤字佔 GDP 比例正逐步下降，有助穩定長期利率。
在貨幣政策方面，VanEck 提到美國財長 Scott Bessent 最近的評論，指目前利率水準屬於「正常」。
公司表示，這種定性意味著市場應預期政策較為穩定，只會作出溫和調整，而非採取激進或具破壞性的減息行動。
VanEck 指出，這種清晰度降低了尾部風險，令投資者能更專注於基本面，而不是擔心政策突發變化。
黃金與收益型資產重獲吸引力
VanEck 重申其對黃金的正面看法，指黃金愈來愈像一種全球貨幣資產，在各國央行持續買盤以及世界逐步走向「相對少美元化」的背景下地位提高。
公司表示，雖然從技術走勢上看，黃金似乎已處於延伸位置，但回調應被視為布局機會，而非需求轉弱的信號。
公司同時指出，企業發展公司在 2025 年經歷艱難一年，但隨著信貸憂慮大致被反映，其現時提供的孳息與估值更具吸引力。
與該行業相關的管理公司，其股價交易水平亦被 VanEck 形容為更合理，與其長期盈利能力相稱。