一位早期 Ethereum 投資者本週再次套現6,000萬美元代幣，從2014年僅用7.9萬美元的投資中獲得巨額回報。儘管原始參與者持續拋售，最富有的以太幣持有人仍穩步建倉，市場機構氣氛顯著改善。
是次套現交易來自錢包地址 0x2Eb，早於2014年ICO時以平均每枚$0.31購得254,908枚以太幣，根據區塊鏈分析平台 Lookonchain 現值已超7.57億美元，11年回報高達9,500倍。
根據加密情報公司 Nansen 數據，進行交易後該錢包持有的以太幣約餘930萬美元。這位ICO參與者自去年9月起有系統地分批出貨，沒有大舉恐慌性拋售。
市場觀察人士對這種持續獲利操作反應不一。有投資者讚揚其耐性與自律，亦有人認為此舉對加密貨幣市場或屬利淡訊號。有X用戶評論：「OG們開始出貨，這趨勢令人擔心。」
事件背景
該次拋售來自以太坊最早期支持者之一，他於2014年7月至9月的ICO參與募資。當時項目以平均每枚$0.31售出超過六千萬枚以太幣，總籌集約1,800萬美元，參與者初期以一枚比特幣兌2,000枚以太幣，隨價格浮動後降至1,337枚。
雖然部分早期參與者已經獲利了結，但以太坊最大持有人表現出截然不同行為。根據 Glassnode 數據，前1%錢包持有的以太幣供應截至本週三已升至97.6%，去年同期僅為96.1%，反映最富錢包在市場波動下仍持續增持。
近期數據顯示，持有1萬至10萬枚以太幣的地址在11月底時總存量突破2,100萬枚，創下同類新高。同時，持幣超過10萬枚的巨鯨持倉亦升至約430萬枚，支持不同大戶主導的吸納潮。
機構需求亦重現回升。美國現貨以太ETF本週三錄得價值6,000萬美元的單日正流入，是連續第四天資金淨入，結束此前連續八日流出，根據 Farside 投資者數據顯示。這一回暖亦體現12月整體強勢，該月以太ETF總淨流入超26億美元。
BlackRock的iShares Ethereum Trust今年錄得約35億美元資金淨流入，Fidelity的Ethereum Fund則以15億美元排名第二。雖比比特幣ETF為低，但已反映機構對全球第二大加密貨幣的強烈興趣。
為何重要
早期拋售者與大戶吸納者行為迥異，顯示以太坊投資者群策略分化。ICO原始參與者實現人生改變級收益，機構與高淨值人士則積極部署潛在未來升值及網絡發展。
「穩定流入與衍生品活動增加，說明投資者正有選擇地重建持倉，而非頻繁換碼輪動，」數字資產平台 Nexo 派遣分析師 Iliya Kalchev 於Cointelegraph表示)。他指以太ETF資金流「建設性」但市場反應依然「審慎」。
大戶吸納發生於以太坊即將於12月3日進行Fusaka升級前，該升級將引入PeerDAS（同儕數據可用性抽樣）技術，大幅提升網絡數據容量並減輕驗證者帶寬需求，預期將令Layer-2交易更快更省錢。以太坊聯合創辦人 Vitalik Buterin 稱PeerDAS為「第二層可擴展性關鍵」。
Fidelity Digital Assets分析師指，Fusaka升級代表以太坊「更具戰略與經濟協同發展的關鍵轉折」。此升級有助以太坊繼續與其他Layer-1競爭，同時支持不斷壯大的Rollup生態。
歷史數據顯示，大戶集中增持往往為主升浪打下堅實基礎。目前各交易所以太坊儲備日益緊縮，自9月已持續下跌，反映資金流向質押合約或離線冷錢包。
上一輪ICO時期錢包穩定拋售，成為市場深度和機構承接力的持續考驗。迄今網絡已成功吸收大量拋壓，價格未見暴跌，展現以太坊流動性成熟，即使其現價相對2025年8月近4,950美元歷史高位仍有距離。
亦可參閱： Ethereum Needs New Buyers to Break $3,000 Resistance, On-Chain Data Shows