來自期權市場的技術指標顯示，以太坊 (ETH)有望快速升值，分析師認為根據現時衍生品倉位，4,400美元或成短期目標。
要知的重點：
- Deribit上市以太期權的做市商net gamma曝險，在$4,000至$4,400之間為負數
- 此倉位分布或會令做市商在價格上升時被迫買入以太坊，加劇升勢
- $4,400是gamma力學轉折的關鍵水平，可能為升勢劃下上限
了解Gamma動力
這個指標分析重點在於Deribit交易所中以太期權的做市商和交易員net gamma曝險。Gamma反映某期權delta因標的資產價格變動而變化的幅度，是期權交易員管理風險的重要指標。
做市商一般維持市價中性，從買賣差價中獲利。當交易員處於short gamma狀態，價格上升時需買入標的資產，價格下跌則賣出，這種情況會產生回饋循環，進一步放大價格波動。
最新Amberdata數據顯示，$4,000至$4,400的strike區間出現明顯short gamma累積。現時以太坊高於$4,000交易，此倉位或會迫使交易員為對沖風險而額外買入以太坊。
Amberdata衍生品主管Greg Magadini表示：「若市場動能足夠突破$4,000，見到交易員於更高價位也轉為淨買家，可能令以太坊迅速升至$4,400，下一個大型gamma庫存水平。」
市場結構與價格目標
現時，$4,400不只是一個整數價位。該水平的gamma方向會由負轉正，根本性改變做市商對市況的反應。
若突破$4,400後，交易員會轉為逆市操作，這種轉變通常有助於抑制價格波動，所以$4,400被分析師稱為「價格磁石」的所在。這個現象體現了加密貨幣衍生品的整體市場結構。隨着機構加碼參與，加密期權gamma效應日益明顯和可預測。
做市商為市場帶來流動性，但需不斷調整倉位以維持風險中性。尤其在大量期權集中於某些strike時，這些調整會產生強大方向波動力量。
期權交易的關鍵術語
這個分析背後有幾個重要技術概念。Delta反映期權對標的資產價格的敏感度，gamma反映這種敏感度變化的速度。這些「希臘字母」讓交易員掌握期權風險。
Net gamma曝險即全市場交易員的總體gamma倉位。當此指標為負，意味著整體對沖行為會放大而非緩和價格波動。
Strike price代表可行使期權的預設價位。大量期權集中於某些strike，會對標的資產價格產生「吸引力」。
總結
$4,000至$4,400之間的負gamma曝險形成一個技術格局，或帶動以太坊價格迅速上升。做市商為對沖風險或推動買盤，把價格推向$4,400，屆時市場動力轉為有利價格穩定。